请务必阅读免责声明 专业创造价值 一、今日操作建议 伦敦期铜价格上周五下跌，收报每吨8042美元，下跌33美元，因有关全球第三大铜矿增产报导，抵消了疲弱的美元以及美国欧洲和中国传来的复苏迹象对市场产生的提振作用。 Anglo American 旗下智利Collahuasi铜矿产量同比上升2%至172,900吨，增幅高于预期。 美国商务部周五公布的数据显示，美国12月新屋销售终止此前连续3个月的上升势头，录得下滑。这暗示，美国经济复苏局面仍然面临着挑战。 数据显示，经季节性因素调整后，美国12月新屋销售较前月下滑7.3%。美国12月新屋销售年率为36.9万户，预估为38.5万户，11月修正后为39.8万户，前值为37.7万户。 在日内稍早的交易中，铜价微幅走高，因德国经济研究机构Ifo公布的数据显示，德国1月Ifo商业景气指数超出预期，且为连续第三个月增长，为德国经济复苏增添了又一抹乐观的色彩。数据显示，德国1月Ifo商业景气指数为104.2，优于预期的103.1，创2012年6月以来的最高水平，去年12月为102.4。该数据基于约7000家企业的月度调查得出。 中国春节长假临近，市场将在2月11-15日适逢春节假期休市。 上周上期所期铜库存减少6654吨，库存达到67951吨。 伦敦期锌收报每吨2080美元，下跌3美元。 预计今日期铜期锌小幅下跌行情，操作建议可逢高做空，止损价58700。 二、重要消息及隔夜国外市场回顾： 通联期货研究发展中心 联系人：戴鸿翔 daihongxiang@tlqh.com.cn （86 （86 21）021－68865449 2013年1月28日 每日品种资讯 医药行业 每日沪铜早讯 通联期货研究发展中心 请务必阅读免责声明 2 隔夜LME金属收盘情况一览 种类 收盘价 涨跌幅 前收盘价 成交量 LME铜03(电子) 8042.00 -0.41 8075.00 14741 LME铝03(电子) 2052.00 -0.89 2070.50 12236 LME铅03(电子) 2366.75 -0.89 2388.00 6556 LME锌03(电子) 2080.00 -0.18 2083.75 9540 LME库存变化 种类 持仓 持仓变化 LME铜 342900 -1950 LME铝 5156975 -7175 LME锌 1211100 -2600 沪铜主力合约前五名会员持仓 名次 会员简称 持买单量 比上交易日增减 会员简称 持卖单量 比上交易日增减 1 金川集团 5103 0 金瑞期货 6345 895 2 金瑞期货 3758 -9 华安期货 4462 110 3 海通期货 3322 950 银河期货 4045 58 4 中国国际 2944 258 上海金源 3912 296 5 国泰君安 2575 54 中粮期货 3865 -15 图1：LME 铜锌库存数据 通联期货研究发展中心 请务必阅读免责声明 3 数据来源:LME - 中国2012年精炼铜进口量触及纪录高位。据香港1月21日消息，周五公布的数据显示，中国2012年精炼铜进口量大幅增加20%至纪录高位的340万吨，超过2009年创出的前纪录高位319万吨，因受强劲的有期合同船货发运量增加等推动，尽管12月的进口量环比下滑4.7%。中国12月精炼铜进口量为238,828吨，为2012年月度进口量的第二低位，较2011年同期的纪录高位406,937吨大幅回落41.3%。一位分析师称：“2012年全球精炼铜进口量提升了国内供应量，并令价格承压。但这些进口精炼铜不能被国内市场悉数消化，因此部分抵港的船货仍存在保税仓库，且部分保税仓库的精炼铜或在未来数月再出口。”该分析师补充称，国内市场供应充裕或推动国内精炼铜产商增加出口量。中国进口商大约平均每月订购了250,000-300,000吨的精炼铜船货，因预计中国经济强劲增长。有分析师称，2012年用于融资交易进口的精炼铜数量亦增加。但2012年国内铜需求大体温和，主要是因为经济增速放缓抑制消费需求。尽管进口商曾取消部分2012年的有期合同船货，但大量的有期船货抵港还是令保税仓库的铜 通联期货研究发展中心 请务必阅读免责声明 4 库存进一步增加。今年年初，上海保税仓库的铜库存大约为90-100万吨，是2012年年初的三倍。分析师称，中国2013年的铜进口量料低于2012年，因保税仓库铜库存处于高位。数据还显示，中国2012年全球精炼铜出口量大幅增加75.3%至纪录高位的274,014吨。精炼铜出口量在5月触及纪录高位的102,375吨，因国际铜价高涨促使中国产商出口铜。数据还显示，中国铜精矿进口量亦触及纪录高位783万吨，较2011年大幅增加22.7%，其中12月进口铜精矿935,303吨，创纪录高位。 分析师称：“在第四季度，现货铜精矿加工精炼费（TC/RCs）位于高位，所以冶炼厂增加精矿库存。” - 南非标准银行：关注中国精铜及精炼铜进出口。南非标准银行周一(1月21日)表示，由于大雪造成的伦敦市场延后开盘以及美国因假期休市，基金属市场的交投清淡是可以理解的，基金属总体单边向下，亚盘交投同样清淡，并向下逼近关键价位。铜价走低，伦敦LME和上海SHFE价格均逼近8050美元/公吨，中国精炼铜进口月率下降4.7%至23.88万吨，不过2012年精炼铜进口仍然创下纪录新高340.2万吨，其较2011年上升75.3%。有趣的是，精炼铜出口也同时获得增长，达到25，500吨，较上个月上升21.5%，总体出口则达到27.7万吨。大部分流出可能集中在2012年5月，从交割延期费观察当月出口达到10.24万吨，而自8月以来，精炼出口可能已经再次上升。按照目前中国的库存积压水平，以及最近的税收环境与出口许可发放情况，高企的中国精炼铜出口将至少在2013年之内持续成为市场的基本面特性。值得注意的是中国精铜进口再次集中在12月上升，增幅达到12.5%，而这主要由于处理精炼费用走高而待售精铜增长，还有扩展合同造成的库存高企。然而，观察这些金属在未来几个月的“再出口”将会非常有趣。 - 春节囤铜攻略。离春节仅不足20天时间，节前备不备货成为铜市最热话题。对于成本不足4万的铜，我们一直建议客户在5.5万附近适量囤一个季度的货，但因全球宽松不停的炒作，致使铜价虚涨不断，截至今日现货铜已经逼近5.8万，大量补库存的现象却未显现。按照往年的经验，春节后铜价几乎都会上涨，据富宝铜研究小组了解的情况看，江苏、浙江等地区废铜市场贸易商备货过节相当普遍，但是电解铜市场一如既往的成交不多。同时， 我们对下游的生产商调研得知，部分资金比较宽裕的商家会少量囤货，但因金属生意一直都不乐观，资金充裕的厂家不会太多；大部分工厂表示，资金不多，而且买货也比较方便（一般农历仅12月25-1月6日之间当地 通联期货研究发展中心 请务必阅读免责声明 5 贸易商休息），正如某铜棒厂付先生所说：“这一年生意都比较差，一方面资金周转不灵即便后期看好，现在也没办法备货，另一方面新订单还未签，明年行情怎么样心里没底，更不敢多买原料。”虽然众多机构看好2013年的铜价，我们也认为在今年的上半年铜价走势乐观，或有冲上8500美元的可能。但是我们依然要保持谨慎态度，如近期提上日程的美国债务上限问题，本周三可能要商讨将该问题推后三个月，这将给美国足够的时间去寻求解决方法。总之，虽然上半年走势看好，但不排除黑天鹅事件的袭击，谨慎仍是2013年的主题。 通联期货研究发展中心 请务必阅读免责声明 6 - 免责声明： 本报告中的信息均来源于已公开的资料，我公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证，不保证该信息未经任何更新，也不保证本公司做出的任何建议不会发生任何变更。在任何情况下，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述品种买卖的出价或询价。 本报告版权归通联期货研究发展中心所有。未获得通联期货研究发展中心书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。如引用、刊发，需注明出处为“通联期货发展研究中心”，且不得对本报告进行有悖原意的删节和修改。