请务必阅读免责声明 专业创造价值 一、今日操作建议 伦敦期铜周二收高，收报每吨7863美元，下跌28美元。因美国经济数据好坏不一及市场对美国经济前景的忧虑重燃令投资者出脱期铜头寸。 美国商务部周三公布的数据显示，美国1月耐用品订单数额大幅下滑，因国防支出创逾10年最大降幅，同时民用空客需求下滑。数据显示，美国1月耐用品订单月率下降5.2%，至2169.8亿美元，预期下降4.4%。不过，全美不动产协会(NAR)周三公布，美国1月成屋待完成销售指数较上月上升4.5%，至105.9，为2010年4月(为110.9)来最高，预估增长1.5%。美国1月成屋待完成销售同比增长9.5%。美国1月成屋待完成销售数据抵消了美国1月耐用品订单数据带来的部分压力。 美联储主席贝南克周三在美国众议院金融服务委员会就经济和货币政策所作证词陈述亦影响铜价。在其讲话中，贝南克再次为美联储的量化宽松辩护，并对美国经济增长给予了肯定。这暗示美联储或在短期之内不会退出量化宽松政策。贝南克表示：公开市场委员会(FOMC)中绝对多数委员都赞成我们所采取的政策。 贝南克称，今年财政政策对经济成长的影响"非常重大"，要求国会专注于较长期的财政整顿，这是"真正问题"所在。他指出，美联储将继续讨论目前政策的利弊，如果在失业率问题上一段时间都没有取得进展，美联储可能再度考量政策，但目前美国经济处于在正轨上。抵押贷款支持债券和美国国债市场在运转上没有出现什么大问题。 部分投资者担忧美联储提前撤出货币刺激政策或破坏美国经济成长，并打压铜需求。铜价走势对经济前景较为敏感，因建筑业及制造业活动放缓将导致铜需求下降。 通联期货研究发展中心 联系人：戴鸿翔 daihongxiang@tlqh.com.cn （86 （86 21）021－68865449 2013年2月28日 每日品种资讯 医药行业 每日沪铜早讯 通联期货研究发展中心 请务必阅读免责声明 2 同时投资者亦担忧近期欧洲出现政治动荡局面，此前意大利大选陷入僵局。铜交易商亦正准备接受将在3月1日启动的本财年约850亿美元的政府开支削减计划。 LME期锌周二收报每吨2084美元，下跌23.5美元。 预计今日期铜期锌行情偏震荡，日内操作可建短线多单， 止损价57150。 二、重要消息及隔夜国外市场回顾： 隔夜LME金属收盘情况一览 种类 收盘价 涨跌幅 前收盘价 成交量 LME铜03(电子) 7863.75 -0.36 7892.25 12180 LME铝03(电子) 2019.00 -0.73 2033.75 14328 LME铅03(电子) 2313.00 0.17 2309.00 4350 LME锌03(电子) 2084.50 -1.11 2108.00 10276 LME库存变化 种类 持仓 持仓变化 LME铜 444350 5975 LME铝 5161100 5325 LME锌 1194250 18125 沪铜主力合约前五名会员持仓 名次 会员简称 持买单量 比上交易日增减 会员简称 持卖单量 比上交易日增减 1 金瑞期货 10705 333 金瑞期货 9473 2327 2 中证期货 5229 -136 五矿期货 5281 -9 3 中钢期货 4315 4 东兴期货 5142 -63 4 中粮期货 3406 114 中证期货 3624 1603 5 迈科期货 2737 734 中国国际 3617 765 图1：LME 铜锌库存数据 通联期货研究发展中心 请务必阅读免责声明 3 数据来源:LME - 中国1月铜进口环比增加,出口连续第五个月扩大。据彭博社2月25日消息，中国1月精炼铜进口较12月增加1.8%，出口连续第五个月扩大。海关总署周一公布的数据显示，中国1月份进口精炼铜243,174吨，去年12月进口量为238,828吨。1月出口量从12月的25,486吨增至26,213吨，连升第五个月。进口增加或将打压国内铜价。中国国内铜价本月已累计下挫4%，中国2月制造业活动增速放缓。由于国内库存大增，可能有更多贸易商选择出口。“进口增加，加之国内库存高企，对价格不利，”国内一期货公司分析师表示。“人们仍担忧今春需求的回升程度。”彭博社根据海关数据计算，1月份净进口量攀升至216,961吨，12月为213,342吨。汇丰/Markit周一联合公布，中国2月制造业采购经理人指数(PMI)初值降至50.4，彭博社调查预估中值为52.2，上月终值为52.3。伦敦金属交易所（LME）周一公布的数据显示，该交易所的铜库存增加1.5%至430,725吨，为2011年10月28日以来最高。中国1月铜精矿进口七个月来首降，从去年12月的935,303吨减少至761,098吨。 通联期货研究发展中心 请务必阅读免责声明 4 - 入库受限将致即期交割的现货铜升水上涨。彭博社2月25日消息，伦敦金属交易所（LME）铜库存攀升至近16个月高点，因需求低迷，且仓储公司通过激励措施吸引库存。铜库存连升八日，周一增加1.5%至430,725吨，为2011年10月28日以来最高水准。安特卫普交割库增加库存4,450吨，至101,125吨。柔佛交割库的库存增至56,600吨，新奥尔良铜库存今年攀升62%至124,325吨，为2012年1月以来最高。上述三地分别为各自区域内的最大铜交割仓库，共占LME铜库存总量的65%。巴克莱（Barclays Plc.）表示，库存增加是由于市场供应不断过剩，且仓储公司采取激励措施吸引库存。“市场开始进入过剩阶段，”巴克莱驻伦敦分析师Gayle Berry表示。“可能过去我们见不到大量过剩供应涌入LME仓库，或者过剩情况不会像现在这么明显。我认为，现在出现这种情况是由于仓储公司通过激励措施吸引库存。”瑞信（Credit Suisse Group AG）预计，今年精炼铜供应将增加4.6%至2130万吨，过剩17.6万吨，为2009年以来最大过剩量。该投行表示，超过60%的铜库存存在于有很长等待入库的队伍的交割库，因此入库可能受限。据彭博社计算，以当前LME规定的最低交割速度，新奥尔良交割库的等待时间长达33周，而安特卫普交割库或需等待27周。“我认为，集中向少数仓库交割导致排队出现，是现货市场总会发生的问题，” 美国银行（Bank of America Corp）驻伦敦分析师Michael Widmer表示。“目前的情况是，还不算是个问题，但当需求略大一些的时候，就可能带来麻烦。”巴克莱称，若铜需求回升，可用性受限可能导致即期交割的现货铜升水上涨。Berry表示，升水可能上涨。“这种情况尚未出现。铜升水如此之高，不仅仅是由于大量融资铜的存在，还因为存在消费需求。因此目前存在两个对立的因素。” - 中国首季GDP料增长约8% 货币政策应回归稳健--国家信息中心。路透上海2月27日 - 中国官方研究机构--国家信息中心预计,今年一季度中国国内生产总值(GDP)增长8%左右,居民消费价格指数(CPI)上涨2.6%左右.报告并建议中国货币政策应适当回归稳健.国家信息中心宏观经济形势课题组周三在中国证券报撰文指出,进入2013年,世界各国刺激经济增长的政策推动全球经济缓慢回升,国外经济环境有所好转;国内"稳增长"政策继续发挥作用,企业由“去库存”逐步转入"补库存",中国宏观经济运行将延续小幅回升态势.报告并指出,针对当前货币发行增长较快,社会融资规模扩张,金融信贷领域风险增强的问题，建议保持适度的货币信贷投放的力度,避免流动性过 通联期货研究发展中心 请务必阅读免责声明 5 快增长.一方面,通过正回购操作等流动性管理工具,保持市场流动性合理适度;另一方面,加强资金监管,规范金融机构表外业务,通过完善金融市场制度体系建设,引导货币信贷及社会融资规模适度增长.中国去年第四季GDP增速为7.9%,全年GDP增速为7.8%;全年CPI同比上涨2.6%. 通联期货研究发展中心 请务必阅读免责声明 6 - 免责声明： 本报告中的信息均来源于已公开的资料，我公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证，不保证该信息未经任何更新，也不保证本公司做出的任何建议不会发生任何变更。在任何情况下，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述品种买卖的出价或询价。 本报告版权归通联期货研究发展中心所有。未获得通联期货研究发展中心书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。如引用、刊发，需注明出处为“通联期货发展研究中心”，且不得对本报告进行有悖原意的删节和修改。