房地产行业周报：新推盘略降,二手房活跃

www.jztzw.netwww.jztzw.net中国价值投资网 最多、最好用研究报告服务商中国价值投资网 最多、最好用研究报告服务商www.jztzw.net- 1 - 行业研究周报 2013年01月20日 房地产行业研究周报 新推盘略降 二手房活跃 新房成交情况  一线成交涨跌互现。本周北京成交22万平方米，环比下降27%，高于年度动态周均9%；上海成交31.8万平方米，环比下降25%，高于年度动态周均13%；深圳成交13.5万平方米，环比上升1%，高于年度动态周均82%；三市当前去化周期分别为5.5、4.3和11.1个月。  而本周重点监测的15个二、三线城市中，有7个城市的成交环比上升，平均上升12.8%，升幅居前三的是厦门、昆明和苏州，分别上升47.2%、12.1%和11.3%；其他8个城市成交环比下降，平均下降20%，降幅居前三的是长沙、南京和东莞，分别下降42.1%、28.2%和22%。 二手房成交情况  本周北京二手房成交41万平米，环比下降12%；深圳成交18.8万平米，环比下降5%；天津成交11.9万平米，环比下降7%；杭州成交12.3万平米，环比上升3%。四城市本周成交量分别为52周动态周均的158%、155%、145%和189%。 行业点评  12月房价上涨范围扩大。国家统计局18日公布12年12月新建商品住宅价格变动情况，环比上涨城市54个，较11月增加1个；同比上涨城市40个，较11月增加15个。  二手房成交更为活跃。1月1-17日，我们有数据的14个城市日均成交环比12月下降13%，北京、上海和深圳分别下降5%、15%和上升25%；二手房成交则更为活跃，北京、深圳二手房分别环比上升2.4%和13.1%。  房地产税制改革再次被提出。国务院总理温家宝15日在财政部调研时表示，从中长期看，要认真研究改革房地产税收制度，逐步建立起覆盖住房交易、保有等环节的房地产税制，促进房地产市场持续健康发展。与我们此前的房产税短期难以全面铺开将更多以试点为主，并可能涉及交易环节税收改革等判断相符。  深圳农村集体工业用地可入市交易。18日，深圳市政府优化资源配置促进产业升级“1+6”文件新闻发布会举行。根据“1+6”文件，深圳原农村集体经济组织继受单位实际占用的符合城市规划的工业用地，符合条件的可申请以挂牌方式公开出（转）让土地使用权。“所得收益的50%”或“30%所得收益+不超过总建面20%的物业”归原农村集体经济组织继受单位。尽管该项规定仅涉及工业用地转工业用地，但仍有助于促进土地供给，缓解供地压力，也为当地开发商提供更多可供开发资源。 投资建议  从未来整体经济复苏的推动力分析，房地产投资这一主线仍是最明确线索，在经济没有稳定之前，有利于地产股估值水平的稳定。另外境外投资者对地产预期的好转和市场参与度的提高，也对地产股的估值有一定支撑作用，重点推荐万科、保利、招商、金地、荣盛、中南、北京城建、华业地产等一二线龙头。 评级：增持 维持评级 长期竞争力评级：高于行业均值 市场数据(人民币) 行业优化平均市盈率 19.53市场优化平均市盈率 12.05国金房地产指数 4234.57沪深300指数 2595.44上证指数 2317.07深证成指 9432.30中小板指数 5188.4426592859305932593459365938594059120130120424120718121015130108国金行业沪深300 曹旭特 分析师 SAC执业编号：S1130511030006 (8610)66211658 caoxt@gjzq.com.cn 张慧 分析师 SAC执业编号：S1130512080003 (8610)66216760 zhang_hui@gjzq.com.cn 相关报告 1.《假日影响消除 成交恢复》，2013.1.13 2.《房价同比涨幅转正》，2013.1.6 3.《土地市场翘尾明显》，2012.12.30 wwwww1用㉈㍇ᘶ㝕䄗⍠ᚅ₁ᤂᜢ䎙ᘴ₇ተ㘵ᆘ此文档仅供中海基金管理有限公司使用 www.jztzw.netwww.jztzw.net中国价值投资网 最多、最好用研究报告服务商中国价值投资网 最多、最好用研究报告服务商www.jztzw.net - 2 - 房地产行业研究周报 图表1： 重点城市新房成交周数据 152 销售套数 销售面积 01.13-01.19 01.06-01.12 年度动态周均 环比 较周均变化01.13-01.1901.06-01.12年度动态周均 环比 较周均变化北京 2077 2708 1860 -23% 12% 22.0 30.0 20.2 -27% 9% 上海 3193 4292 2686 -26% 19% 31.8 42.3 28.1 -25% 13% 深圳 1485 1473 814 1% 82% 13.5 13.4 7.4 1% 82% 杭州 1988 2650 1991 -25% 0% 21.6 26.1 20.8 -18% 4% 天津 1722 1643 1333 5% 29% 17.3 16.7 14.0 4% 23% 南京 1177 1646 1265 -28% -7% 13.1 18.2 13.4 -28% -2% 武汉 3016 3341 2206 -10% 37% 29.9 34.8 21.8 -14% 37% 重庆 5212 5551 4713 -6% 11% 48.5 56.5 44.5 -14% 9% 成都 2442 2869 1903 -15% 28% 32.9 38.6 23.8 -15% 38% 青岛 2572 2387 1730 8% 49% 23.7 23.0 16.5 3% 43% 苏州 1282 1043 2077 23% -38% 14.2 12.8 23.2 11% -39% 无锡 534 573 639 -7% -16% 6.2 6.8 7.5 -8% -16% 福州 454 452 422 0% 8% 5.4 5.3 5.0 2% 9% 东莞 1579 2053 1201 -23% 31% 15.9 20.4 12.1 -22% 32% 厦门 2147 1648 912 30% 135% 25.2 17.1 9.8 47% 156% 长沙 952 1702 1122 -44% -15% 10.0 17.2 11.8 -42% -15% 昆明 1987 1751 1626 13% 22% 17.6 15.7 14.3 12% 23% 惠州 653 575 473 14% 38% 7.3 6.6 5.6 10% 32% 一线合计 8743 11123 7351 -21% 19% 88.9 111.8 76.5 -20% 16% 二线合计 25729 27234 21623 -6% 19% 267.2 289.7 223.3 -8% 20% 合计 32395 35649 27114 -9% 19% 334.1 371.5 279.6 -10% 19% 来源：国金证券研究所 ，IFIND 新房成交情况  一线成交涨跌互现 本周北京成交2077套，22万平方米，环比下降27%，高于年度动态周均9%；可售面积为574.2万平米，按套数计算的去化周期为5.5个月，环比上升0.16个月。 上海本周成交3193套，31.8万平方米，环比下降25%，高于年度动态周均13%；当前去化周期为4.3个月，环比上升0.11个月。 深圳本周成交1485套，13.5万平方米，环比上升1%，高于年度动态周均82%；当前去化周期为11.1个月，环比下降1.51个月。  而本周重点监测的15个二、三线城市中，有7个城市的成交环比上升，平均上升12.81%，升幅居前三的是厦门、昆明和苏州，分别上升47.2%、12.1%和11.3%；其他8个城市成交环比下降，平均下降20%，降幅居前三的是长沙、南京和东莞，分别下降42.1%、28.2%和22%。 wwwww2 www.jztzw.netwww.jztzw.net中国价值投资网 最多、最好用研究报告服务商中国价值投资网 最多、最好用研究报告服务商www.jztzw.net - 3 - 房地产行业研究周报 图表2：重点城市合计成交周数据 图表3： 一线城市合计成交周数据 来源：国金证券研究所，IFIND 图表4： 二线城市合计成交周数据 图表5： 北京住宅成交周数据 来源：国金证券研究所，IFIND 图表6：上海住宅成交周数据 图表7： 深圳商品房成交周数据 来源：国金证券研究所，IFIND 图表8：天津住宅成交周数据 图表9： 杭州商品房成交周数据 来源：国金证券研究所，IFIND wwwww3 www.jztzw.netwww.jztzw.net中国价值投资网 最多、最好用研究报告服务商中国价值投资网 最多、最好用研究报告服务商www.jztzw.net - 4 - 房地产行业研究周报 图表10： 南京住宅成交周数据 图表11：武汉商品房成交周数据 来源：国金证券研究所，IFIND 图表12：重庆商品房成交周数据 图表13：成都商品房成交周数据 来源：国金证券研究所，IFIND（成都面积为商品房数据，套数为住宅数据） 图表14： 青岛住宅成交周数据 图表15： 苏州住宅成交周数据 来源：国金证券研究所，IFIND 图表16： 无锡住宅成交周数据 图表17： 福州住宅成交周数据 来源：国金证券研究所，IFIND wwwww4 www.jztzw.netwww.jztzw.net中国价值投资网 最多、最好用研究报告服务商中国价值投资网 最多、最好用研究报告服务商www.jztzw.net - 5 - 房地产行业研究周报 图表18：东莞住宅成交周数据 图表19：厦门住宅成交周数据 来源：国金证券研究所，IFIND 图表20：长沙住宅成交周数据 图表21： 昆明商品房成交周数据 来源：国金证券研究所，IFIND 图表22：惠州住宅成交周数据 图表23： 北京住宅按最近四周移动平均计算去化周期 来源：国金证券研究所，IFIND 图表24： 上海住宅按最近四周移动平均计算去化周期 图表25： 深圳商品房按最近四周移动平均计算去化周期来源：国金证券研究所，IFIND wwwww5 www.jztzw.netwww.jztzw.net中国价值投资网 最多、最好用研究报告服务商中国价值投资网 最多、最好用研究报告服务商www.jztzw.net - 6 - 房地产行业研究周报 图表26：重点城市二手房成交周数据 152 销售套数 销售面积 01.13-01.19 01.06-01.12 年度动态周均 环比 较周均变化01.13-01.1901.06-01.12年度动态周均 环比 较周均变化北京 4558 4969 2933 -8% 55% 41.0 46.6 26.0 -12% 58% 深圳 2112 2020 1322 5% 60% 18.8 19.7 12.2 -5% 55% 天津 1470 1566 1029 -6% 43% 11.9 12.8 8.2 -7% 45% 杭州 1059 1220 654 -13% 62% 12.3 12.0 6.5 3% 89%