谷物期货周报：供需双重增长谷物维持震荡

请务必阅读正文之后的免责条款部分客服四海客服四海客服四海客服四海相融共生相融共生相融共生相融共生玉米一、本周行情回顾【期货市场】本周（12月17日-12月21日）芝加哥期货交易所(CBOT)玉米期货因美农业部报告前投资者回补空头，加之，受助于美国农业部发布的1月供需报告中玉米库存数据利好，本周CBOT玉米期货不断上涨。截至本周五，CBOT玉米3月合约报收708.75美分/蒲式耳，较上周680.25上涨28.5美分/蒲式耳。国内方面，随着春节临近，产区农户售粮意愿明显增强，近期新粮上量持续增加，下游酒精销量仍受塑化剂影响，受此打压，本周连盘玉米期货震荡走低。而饲料销售情况较为乐观，且受物价（尤其是农产品）价格上涨推动，粮价近期易涨难跌。截至本周五，连玉米主力合约1305报收2438元/吨，较上周2446下跌8元/吨。图1111DECDECDECDEC玉米1305130513051305合约日KKKK线图（元////吨）图2222CBOTCBOTCBOTCBOT玉米指数日KKKK线图（美分////蒲式耳）资料来源：文华财经数据来源：文华财经图3333：DECDECDECDEC玉米1305130513051305合约周度持仓统计图4444：DECDECDECDEC玉米仓单量谷物期货陈航陈航陈航陈航执业证书编号：F0284778联系电话：0371-68599112电子邮箱：ch_zyqh@hotmail.com供需双重增长供需双重增长供需双重增长供需双重增长谷物维持震荡谷物维持震荡谷物维持震荡谷物维持震荡研究报告：周报研究报告：周报研究报告：周报研究报告：周报发布日期：2013年1月14日报告要点报告要点报告要点报告要点■由于近期东北天气转晴，前期积压的大量玉米在春节前将加由于近期东北天气转晴，前期积压的大量玉米在春节前将加由于近期东北天气转晴，前期积压的大量玉米在春节前将加由于近期东北天气转晴，前期积压的大量玉米在春节前将加大上市力度，但春节前期港口到货速度或会放慢，下游饲料大上市力度，但春节前期港口到货速度或会放慢，下游饲料大上市力度，但春节前期港口到货速度或会放慢，下游饲料大上市力度，但春节前期港口到货速度或会放慢，下游饲料需求仍在小幅提升，淀粉情况稳定，而酒精仍未从塑化剂的需求仍在小幅提升，淀粉情况稳定，而酒精仍未从塑化剂的需求仍在小幅提升，淀粉情况稳定，而酒精仍未从塑化剂的需求仍在小幅提升，淀粉情况稳定，而酒精仍未从塑化剂的阴霾中走出，总体看玉米近期将维持小幅偏弱震荡。阴霾中走出，总体看玉米近期将维持小幅偏弱震荡。阴霾中走出，总体看玉米近期将维持小幅偏弱震荡。阴霾中走出，总体看玉米近期将维持小幅偏弱震荡。■总体来讲，年关将至，市场对面粉及面粉制品的需求量仍将总体来讲，年关将至，市场对面粉及面粉制品的需求量仍将总体来讲，年关将至，市场对面粉及面粉制品的需求量仍将总体来讲，年关将至，市场对面粉及面粉制品的需求量仍将不会下降，对价格将延续支撑力度；而供应方面，贸易商年不会下降，对价格将延续支撑力度；而供应方面，贸易商年不会下降，对价格将延续支撑力度；而供应方面，贸易商年不会下降，对价格将延续支撑力度；而供应方面，贸易商年前在加大售粮力度，国储小麦的放量投放，双重增加了当前前在加大售粮力度，国储小麦的放量投放，双重增加了当前前在加大售粮力度，国储小麦的放量投放，双重增加了当前前在加大售粮力度，国储小麦的放量投放，双重增加了当前市场供应力度，后期预计麦价将不会大幅上扬。市场供应力度，后期预计麦价将不会大幅上扬。市场供应力度，后期预计麦价将不会大幅上扬。市场供应力度，后期预计麦价将不会大幅上扬。 请务必阅读正文之后的免责条款部分客服四海客服四海客服四海客服四海相融共生相融共生相融共生相融共生资料来源：wind中原期货研发部【现货市场】本周国内玉米行情偏强震荡，涨幅在10-20元/吨。大连港为2430元/吨，蛇口港为2510元/吨，东北产区价格整体稳定，在2250-2350元/吨左右，黄淮地区价格稳中有升，处于2200-2350元/吨之间不等，南方销区价格维持平稳，在2600元/吨左右。图5555：国内玉米主要产销区现货价格((((元////吨))))数据来源：Wind中原期货研发部二、玉米影响因素分析1、美国玉米库存远逊于预期据华盛顿1月11日消息，因受干旱影响，美国季度玉米库存较预期低3%，政府亦在周五将玉米结转库存调降至17年最低水平。截至12月1日，美国当季玉米库存为80.3亿蒲式耳，甚至低于市场预期区间的低端，预估均值为82.8亿蒲式耳。这是自2004年以来美国同期玉米库存的最低位，且较去年同期下降17%。美国农业部(USDA)周五公布1月供需报告显示，美国2012年玉米产量预估为107.8亿蒲式耳，为六年来最低，但高于市场预估均值的106.65亿蒲式耳。USDA预测美国2012/13年度玉米年末库存在6.02亿蒲式耳的超低水平，为1996年以来最低，且不足 请务必阅读正文之后的免责条款部分客服四海客服四海客服四海客服四海相融共生相融共生相融共生相融共生三周供应量。农业部表示，尽管激烈竞争限制美国玉米出口，但国内消费增加令供需关系收至历史最紧，预计直至夏季都将支撑价格走强且波动。图6666全球年度供需情况（单位：万吨）图7777配合饲料月度值（吨）资料来源：wind中原期货研发部2、年关将近用粮企业继续补库今年东北售粮进度明显慢于往年，据统计，黑龙江农户售粮进度在20%，吉林在15%，辽宁在30%，售粮比例较2011年落后1个月有余，春节前传统售粮时间明显缩短。年关将近，用粮企业存在补库需求，近期部分用粮企业为提高收购量，不断上调玉米收购价。此外，因春运的开启令国内部分地区铁路运力持续趋紧，部分地区已经停止发运，造成近期南方玉米到货量出现减少情况。3、猪肉进入消费旺季随着春节临近，猪肉消费旺季到来，猪肉价格近期小幅回升，全国猪粮比价一举突破7:1，周内，生猪市场需求维持高温态势，东北地区传统杀年猪南方地区腊肠的制作都使近阶段猪肉需求持续向好，就目前全国生猪价格统计了解近期猪价日隔涨幅在0.2-0.3元/斤，多地价格逼近甚至突破9元/斤。但值得提醒市场人士，目前猪肉需求大涨，购买力度维持强势，这种消费具有明显的短期大增、透支后期需求的特点。图8888：猪肉价格年度对比（元////公斤）图9999：配合饲料月度值（吨）资料来源：wind中原期货研发部4.淀粉情况有所好转酒精仍受制于塑化剂影响 请务必阅读正文之后的免责条款部分客服四海客服四海客服四海客服四海相融共生相融共生相融共生相融共生12月中旬以来部分产区玉米淀粉价格触底回升。同时，受价格回升影响，国内玉米淀粉企业开工率也有所恢复，近期吉林玉米淀粉企业开工率在50%—55%，山东、河北等地企业开工率在65%—75%，全国玉米淀粉行业平均开工率在65%。宏观经济形势好转会带动工业淀粉销量增加，食糖价格上涨也将刺激淀粉糖消费增加，预计2013年年初淀粉价格仍将继续上升。而酒精市场本周仍旧受塑化剂余震影响而难显好转行情。三、本周观点：由于近期东北天气转晴，前期积压的大量玉米在春节前将加大上市力度，但春节前期港口到货速度或会放慢，现货市场中基本呈现产区价格平稳，销区价格小幅上扬态势，下游饲料需求仍在小幅提升，淀粉情况稳定，而酒精仍未从塑化剂的阴霾中走出，总体看玉米近期将维持小幅偏弱震荡。强麦一、本周行情回顾【期货市场】本周CBOT小麦因美国大平原旱情得以缓解而下行，且美元走强，限制美国出口贸易竞争力，在周五农业部公布1月度供需报告前，众多投资者结清头寸也是本周持续下滑的原因之一。国内小麦国内小麦价格稳中窄幅震荡，由于贸易商节前抛售手中余粮，以及国家临时存储和跨省移库小麦竞价销售定期进行，均令市场上小麦供应量增加，共同延缓近两周小麦行情涨势，本周郑州强麦期价连续两日冲高至2012年四季度以来最高点2622元/吨后连续三日走出下跌行情。图10101010CZCECZCECZCECZCE强麦1305130513051305合约日KKKK线图（元////吨）图11111111CBOTCBOTCBOTCBOT美麦指数日KKKK线图（美分////蒲式耳）资料来源：文华财经数据来源：文华财经图11111:1:1:1:CZCECZCECZCECZCE强麦1305130513051305持仓量变化图12:12:12:12:CZCECZCECZCECZCE强麦仓单统计 请务必阅读正文之后的免责条款部分客服四海客服四海客服四海客服四海相融共生相融共生相融共生相融共生资料来源：文华财经数据来源：文华财经【现货市场】本周小麦现货价格基本维持稳定，仅有部分地区小幅上涨，河北石家庄地区2012年产藁优2018收购价格2600元/吨，2012年产师栾02-1收购价格2600元/吨；山东地区济南2012年产3等普通白小麦进厂价格2620元/吨，2012年河南产郑麦366火车板价2420元/吨，江苏徐州加工企业2011年本地产2级新普通白小麦收购价2080元/吨，如东2012年产白小麦价格入库价格2200元/吨。图13131313：国内小麦主产区收购价格（元////吨）图14141414：优质小麦与普麦价差（元////吨）资料来源：wind中远期货研发部二、麦稻影响因素分析1.阿根廷天气改善美国数据维持不变本周的晴朗天气帮助阿根廷农户几乎完成小麦收割，分析师预测最终的收成将在950万-1,050万吨。阿根廷农业部在周度报告中称，截至周四，该国2012/13年度小麦收割工作已完成97%，较之前一周提高了足足15个百分点。美国小麦各项数值均与上月没有变化。世界小麦供应总体利空小麦价格走势。2.国储拍卖维持高位国内小麦现货市场价格强劲上涨势头越来越明显，而且主产区小麦市场价格也大幅走高，这使得部分制粉企业产生了恐慌心理。为了遏制小麦价格过快上涨，国家有关部 请务必阅读正文之后的免责条款部分客服四海客服四海客服四海客服四海相融共生相融共生相融共生相融共生门加大了对小麦市场的调控力度。经有关部门批准，受中国储备粮管理总公司委托，12月19日国家将在河南地区投放2008年产临时存储小麦30.24万吨，加上在当地投放的最低收购价小麦，以及在安徽等地投放的临时存储小麦76.79万吨，本周将有400万吨国储小麦供应市场。本周进行的临储小麦拍卖成交情况依然向好，成交量达到61.33%。图15151515：国储小麦拍卖情况图16161616：强麦基差走势资料来源：wind中远期货研发部3.市场粮源供应增加本周随着年关的临近，贸易商开始抛售手中余粮，以及国储小麦的投放力度加大，市场粮源供应逐渐增多，小麦价格上涨势头有所缓和，后期随着超市、面粉批发商、食品加工企业等春节前备货工作的结束，制粉企业开机率将会有所下降，小麦需求增长空间并不是很大，市场人士认为，国内普麦价格后期上涨步伐将会放缓。三、本周观点：总体来讲，年关将至，市场对面粉及面粉制品的需求量仍将不会下降，对价格将延续支撑力度；而供应方面，贸易商年前在加大售粮力度，国储小麦的放量投放，双重增加了当前市场供应力度，在一定程度上遏制了小麦价格进一步攀升的幅度，后期预计麦价将不会大幅上扬，未来一周维持在2590元/吨上下窄幅震荡可能性偏大。 请务必阅读正文之后的免责条款部分客服四海客服四海客服四海客服四海相融共生相融共生相融共生相融共生中原期货有限公司中原期货有限公司中原期货有限公司中原期货有限公司中国····郑州市郑东新区CBDCBDCBDCBD商务外环路10101010号中原广发金融大厦四层全国客服热线4006-967-2184006-967-2184006-967-2184006-967-218www.zyfutures.comwww.zyfutures.comwww.zyfutures.comwww.zyfutures.com新乡营业部新乡营业部新乡营业部新乡营业部河南省新乡市人民路中段272号靖业大厦三楼电话:0373-2072887大连营业部大连营业部大连营业部大连营