谷物期货周报：在需求回暖之前玉米维持震荡,气候叠加影响麦价有望抬升

请务必阅读正文之后的免责条款部分客服四海客服四海客服四海客服四海相融共生相融共生相融共生相融共生玉米一、本周行情回顾【期货市场】本周5月20日-5月24日）芝加哥期货交易所(CBOT)玉米期货总体呈现前弱后强，近弱远强的格局，周一周二受前一周种植进度加快的影响而有所走弱，后半周由于需求情况向好，且中西部地区再次出现降雨阻碍了剩余地块的播种工作，价格有所走强。周度开盘578.6美分/蒲式耳，最高593.8,美分/蒲式耳，最低565.2美分/蒲式耳，收于589.6美分/蒲式耳，周度涨幅1.73%。国内方面，连玉米涨跌互现，维持区间震荡。周度开盘2448元/吨，最高2449元/吨，最低2422元/吨，收于2432元/吨，周度下跌0.61%，总成交量49.6万手，总持仓量为60.7万。图1:1:1:1:DECDECDECDEC玉米1309130913091309合约日KKKK线图（元////吨）图2:2:2:2:CBOTCBOTCBOTCBOT玉米指数日KKKK线图（美分////蒲式耳）谷物期货陈航陈航陈航陈航执业证书编号：F0284778联系电话：0371-68599112电子邮箱：chenhang_qh@ccnew.com在需求回暖之前玉米维持震荡在需求回暖之前玉米维持震荡在需求回暖之前玉米维持震荡在需求回暖之前玉米维持震荡气候叠加影响气候叠加影响气候叠加影响气候叠加影响麦价有望抬升麦价有望抬升麦价有望抬升麦价有望抬升研究报告：周报研究报告：周报研究报告：周报研究报告：周报发布日期：2013年5月27日报告要点报告要点报告要点报告要点■目前东北产区基本已完全播种工作，总种植面积并没有出现目前东北产区基本已完全播种工作，总种植面积并没有出现目前东北产区基本已完全播种工作，总种植面积并没有出现目前东北产区基本已完全播种工作，总种植面积并没有出现明显下降。明显下降。明显下降。明显下降。自然晾晒粮源品质并不能满足饲料加工需求，优质粮源价格自然晾晒粮源品质并不能满足饲料加工需求，优质粮源价格自然晾晒粮源品质并不能满足饲料加工需求，优质粮源价格自然晾晒粮源品质并不能满足饲料加工需求，优质粮源价格依旧坚挺。依旧坚挺。依旧坚挺。依旧坚挺。猪肉价格开始企稳回升，后期饲企采购有望提升，玉米副产猪肉价格开始企稳回升，后期饲企采购有望提升，玉米副产猪肉价格开始企稳回升，后期饲企采购有望提升，玉米副产猪肉价格开始企稳回升，后期饲企采购有望提升，玉米副产品价格有小幅提升。品价格有小幅提升。品价格有小幅提升。品价格有小幅提升。未来一周玉米价格已持稳为主，或有小幅抬升，若需求继续未来一周玉米价格已持稳为主，或有小幅抬升，若需求继续未来一周玉米价格已持稳为主，或有小幅抬升，若需求继续未来一周玉米价格已持稳为主，或有小幅抬升，若需求继续回暖则有望站稳回暖则有望站稳回暖则有望站稳回暖则有望站稳2450245024502450元元元元////吨以上吨以上吨以上吨以上，，，，底部支撑位在底部支撑位在底部支撑位在底部支撑位在2420242024202420元元元元////吨吨吨吨。。。。■周末的降雨可能对最终的产量再次造成致命的影响，新季麦周末的降雨可能对最终的产量再次造成致命的影响，新季麦周末的降雨可能对最终的产量再次造成致命的影响，新季麦周末的降雨可能对最终的产量再次造成致命的影响，新季麦产量只减不增。产量只减不增。产量只减不增。产量只减不增。目前市场粮源偏紧，贸易采购商对新季麦采购热情高涨，制目前市场粮源偏紧，贸易采购商对新季麦采购热情高涨，制目前市场粮源偏紧，贸易采购商对新季麦采购热情高涨，制目前市场粮源偏紧，贸易采购商对新季麦采购热情高涨，制粉企业后期补库需求较高。粉企业后期补库需求较高。粉企业后期补库需求较高。粉企业后期补库需求较高。期货价格较现货价格长期贴水，后期期货涨势或将明显与现期货价格较现货价格长期贴水，后期期货涨势或将明显与现期货价格较现货价格长期贴水，后期期货涨势或将明显与现期货价格较现货价格长期贴水，后期期货涨势或将明显与现货货货货，，，，新季优质小麦播种面积的减少也将拉动后市新季优质小麦播种面积的减少也将拉动后市新季优质小麦播种面积的减少也将拉动后市新季优质小麦播种面积的减少也将拉动后市。。。。WH309WH309WH309WH309底部底部底部底部在在在在2535253525352535元元元元////吨获得支撑，目前价位吨获得支撑，目前价位吨获得支撑，目前价位吨获得支撑，目前价位2600260026002600元元元元////吨。吨。吨。吨。 请务必阅读正文之后的免责条款部分客服四海客服四海客服四海客服四海相融共生相融共生相融共生相融共生资料来源：文华财经数据来源：文华财经图3333：DECDECDECDEC玉米1309130913091309合约持仓统计图4444：DECDECDECDEC玉米仓单量资料来源：wind中原期货研发部【现货市场】本周国内玉米市场价格波动不大，多数地区有小幅调涨，南方港口库存明显下降，价格维持较为坚挺走势。吉林哈尔滨地区玉米挂牌价2180元/吨，河北石家庄深加工进厂价2210元/吨，湖北武汉地区加工进厂价为2520元/吨，大连港口平仓价2350元/吨，蛇口港报价2420元/吨。图5555：国内玉米主要产销区现货价格((((元////吨)))) 请务必阅读正文之后的免责条款部分客服四海客服四海客服四海客服四海相融共生相融共生相融共生相融共生数据来源：Wind中原期货研发部二、玉米影响因素分析1、美玉米种植进度加快需求向好据美国农业部周一发布的最新作物周报显示，截止到周日，玉米播种工作完成了71%，高于一周前的28%，高于分析师预测的55-65%，不过低于五年平均水平79%，上年同期为95%。未来一周玉米产区天气形势多变，降雨将会出现在北部玉米种植带，可能耽搁衣阿华州、明尼苏达州和内布拉斯加州部分地区的播种工作，东部玉米种植带可能小雨，不会影响当地春播工作。降雨也将有助于提高土壤墒情。美国能源信息局发布的最新报告显示，上周美国乙醇日均产量为87.5万桶，比一周前提高了2.1%，这是自去年六月份以来的最高水平。乙醇库存为1620万桶，比一周前下滑了1.2%。该利好数据提振了美国玉米盘面价格。2、东北播种基本完成南方库存开始下降今春东北地区遭遇了罕见的低温春涝，对玉米播种带来了极大的影响，但近期主产区加快了播种进度，基本未收到重大影响。据农业部5月16日农情调度，东北四省区玉米已播2.43亿亩，完成96.7%，进度与去年同期基本持平。其中，辽宁、吉林玉米播种已结束；黑龙江完成94.5%，南部地区早播玉米已经出苗；内蒙古完成82.3%，同比快3.5个百分点。本周南方用粮企业采购力度加大，南方港口库存明显下降，本周统计库存量约为23.3万吨，较本月初下降近50%。近期东北玉米自然晾晒玉米上市并未改变今年东北玉米供应整体品质下降的状况，部分地区自然晾晒玉米霉变率甚至不及前期烘干粮源，仅仅是容重整体上升。在这种情况下，国内优质玉米紧俏的格局可望进一步体现。不过，在目前供应商不愿低价出售优质玉米的情况下，市场购销僵局尚难明显打破，直至饲料消费需求出现回暖迹象。华北玉米产区腾仓并库以及后续小麦上市或制约玉米价格上行，但华北农户玉米余粮水平进一步减少也将令玉米价格存在较强抗跌性。3、猪肉价格企稳回升深加工出现好转迹象目前饲料企业虽然未见大幅好转，但猪肉价格已出现扭转趋势，且目前市场可用 请务必阅读正文之后的免责条款部分客服四海客服四海客服四海客服四海相融共生相融共生相融共生相融共生于饲料的优质粮源稀缺，后期6月份若有大幅提升，则对玉米价格有极强的提振效果。近一周，国内深加工企业玉米收购挂牌价格持稳为主，华北地区价格振荡向上，东北地区多数平稳。同时，华北玉米淀粉个别厂家小幅提价，东北酒精价格低位持稳，玉米副产品价格继续反弹。图6666：猪肉价格年度对比（元////公斤）图7777：全国22222222省市猪粮价比资料来源：wind中原期货研发部三、本周观点：本周玉米在多空因素交织下走势平稳，维持区间震荡。在种植方面由于加快进度，基本已完全播种工作，总种植面积并没有出现明显下降。近期玉米主产区随着播种工作的完成开始了腾库工作，加之后期新麦上市都将对玉米价格形成压制，但自然晾晒粮源品质并不能满足饲料加工需求，优质粮源价格依旧坚挺。猪肉价格开始企稳回升，后期饲企采购有望提升，深加工价格探底企稳，玉米副产品价格有小幅提升。综合看未来一周玉米价格已持稳为主，或有小幅抬升，若需求继续回暖则有望站稳2450元/吨以上区间，底部支撑位在2420元/吨。强麦一、本周行情回顾【期货市场】本周CBOT小麦前期走低，主要因近期麦区天气改善，适宜生长，且市场供应充足，环境利空麦价，仅春小麦播种有所耽搁，支持了MGE春小麦市场。后半周不断攀升，受利于出口数据的良好，以及麦区气候的变化引发的优良率下降的担忧。周度开盘690.4美分/蒲式耳，最高716.4美分/蒲式耳，最低682.8美分/蒲式耳，收于705.7美分/蒲式耳，收涨1.92%。郑州强麦本周虽有小幅下跌，但依旧维持在震荡区间内波动。周度开盘2558元/吨，最高2560元/吨，最低2535元/吨，收于2548元/吨，周度跌幅0.31%，成交总量30942手，持仓量为35026手，均有小幅下降。图8888：CZCECZCECZCECZCE郑麦1309130913091309合约日KKKK线图（元////吨）图9999：CBOTCBOTCBOTCBOT美麦指数日KKKK线图（美分////蒲式耳） 请务必阅读正文之后的免责条款部分客服四海客服四海客服四海客服四海相融共生相融共生相融共生相融共生资料来源：文华财经数据来源：文华财经图10:10:10:10:CZCECZCECZCECZCE强麦1309130913091309持仓量变化图11:11:11:11:CZCECZCECZCECZCE强麦仓单统计资料来源：wind中原期货研发部数据来源：wind中原期货研发部【现货市场】本周小麦市场由于货源有限，价格相对维持坚挺走势。河北石家庄地区2012年产藁9415收购价格2730元/吨，2012年产师栾02-1收购价格2630元/吨；济宁2012年产济南17平均出库价格2620元/吨，2012年河南产郑麦366火车板价2600元/吨，美麦到港完税报价较上周有小幅回落，7月软红冬报价为2381.7元/吨，7月硬红冬报价为2671.22元/吨。图12121212：国内小麦主产区收购价格（元////吨）图13131313：优质小麦与普麦价差（元////吨） 请务必阅读正文之后的免责条款部分客服四海客服四海客服四海客服四海相融共生相融共生相融共生相融共生资料来源：wind中原期货研发部二、麦稻影响因素分析1.美麦生长状况另人担忧周度出口数据向好本周美麦价格在前低基础上出现连续的攀升，主要由于周度出口销售数据高于预期，春小麦播种耽搁令人担忧，冬小麦作物状况糟糕。截止5月16日，小麦出口销售总量已达美国农业部全年出口目标的97%，相比之下，五年平均水平为97.5%。本年度剩余时间内平均每周的出口销售数量需要达到35.2万吨，就能实现美国农业部的全年目标。在前期频频出现倒春寒后，本周天气出现高温干燥的情况，再次引发新一轮的担忧，截止到最新的统计数据显示，美麦优良率仅为31%，是2006年以来的最低水平。另据加拿大农业及农业食品部发布的最新报告显示，2013/14年度加拿大所有小麦产量预计为2940万吨，其中包括杜伦麦。这要高于四月份预测的2840万吨。2.多重气候因素交织影响新季麦产量新季小麦即将进入收割期，从目前看，受倒春寒、低温冻害以及干热风等多重气候因素叠加，新季麦的产量和质量仍将低于正常年份。田间长势不均衡现象严重，大面积区域麦尖顶端出现空粒、坏粒现象，其中豫西、豫南及山东东南部情况较为严重，河北及豫北地区长势较好。自周五起华北地区普降大雨，对进入成熟期的小麦会造成严重影响，前期受旱麦田可能会再度被淹，结穗粒较