证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 未经许可，禁止转载 证券研究报告 行业周报 房地产 17H主流房企销售同比大增，万科董事会顺利换届提振估值 投资评级 推荐 评级调整 维持 投资要点 上周(6.24-6.30) 主流51城一手房成交环比+18%，其中一二线环比+14%,三四线环比-11%；6月成交环比+3%、同比-19%，同比降幅较5月的-17%扩大2pct、较上周扩大2pct，其中一二线同比-30%、三四线同比+7%，三四线增速有所下降、但依然相对较好；库存方面，19个重点城市住宅可售面积环比微升0.1%，3个月移动平均去化月数环比上升0.1个月至7.9个月，但行业依然处于库存低位；政策方面，北京敦促在途商品住房项目加快开发进度尽快形成供应，但预计市场供应增加仍然偏慢；发改委发文支持市域铁路发展，计划打造超特大城市1小时通勤，同时结合近期中央和地方接连出台各种特色小镇规划，在交通和产业同时完善的情况下，预计大城市周边的城市群将得到加快发展，运营此类产业新城或者布局此类城市群项目的房企将有所受益；大湾区规划也在加紧制定，打造亚太地区活力城市群，利好布局该区域房企；此外，克而瑞公布上半年主流房企销售金额同比增长50%，行业集中度持续提升。我们维持“一二线量缩价稳、三四线量价向好”判断，并维持“货币周期淡化以及库存周期延长共同推动销量小周期延长的判断”以及本轮三四线热销来自于“棚改货币化为三四线核心驱动力+三四线供需自我改善”的判断，并关注集中度快增以及央企改革的推进，维持板块推荐评级，推荐组合为： 1）一二线资源：招商蛇口、华侨城A、首开股份；2）龙头房企：万科A、金地集团、保利地产；3）三四线开发：新城控股、荣盛发展、中南建设。 1. 房地产行业数据 上周51个重点城市新房合计成交770.3万平米，环比上升17.9%；6月一手房合计成交2924.3万平米，环比上升2.9%，同比下降19.1%，其中当月月成交同比降幅较5月扩大2.2pct；其中，一、二、三、四线城市上周成交面积分别环比变化：+64.5%、+19.4%、-1.3%、+11.9%，当月月成交同比分别为：-48.1%、-22.2%、-4.0%、+53.8%。19个重点城市合计住宅可售面积为7,671万平米，环比+0.1%，3个月移动平均去化月数为7.9个月，环比上升0.1个月。 2. 主要政策新闻 北京市住建委敦促清单内的在途商品住房项目加快开发进度，尽快形成商品住房供应。7月北京住宅市场或仅有9个项目入市，预计北京楼市供应短缺现状要等到明年初才可有效缓解。安徽新型城镇化发展规划出台，凸显徽风皖韵特色小镇。四川首批42个省级特色小镇敲定，目前研究出台对首批省级特色小镇建设的相关扶持政策。发改委7月1日主办粤港澳大湾区论坛，大湾区研究成果发布，打造亚太地区活力城市群。发改委发文支持市域铁路发展，打造超特大城市1小时通勤。 3. 公司动态跟踪 万科委任王石为董事会名誉主席，郁亮为新董事长。绿地物1亿元转予雅居乐物业，并拟结成战略合作伙伴。荣盛发展与上海德耳文实业签订战略合作框架协议，共同打造康旅小镇；签订承德兴隆雾灵山精品民宿旅游开发项目合作框架协议。华侨城与西藏林芝签订协议，将在文化旅游领域加强合作。泰禾集团与中科院遥感地球所、中科遥晟签订《关于智慧城市等科技创新业务发展之三方合作协议》。中南建设中标济宁梁山县棚户区改造项目，总投资约21.69亿元。 4. 板块行情回顾 上周SW房地产指数上涨0.51%，沪深300指数上涨1.21%，相对收益为-0.7%，板块表现弱于大市，在28个板块排名中排第24位。个股表现方面，SW房地产板块涨跌幅排名前5位的房地产个股分别为：海德股份、盈方微、华丽家族、长春经开、海南高速。 证券分析师：袁豪 执业编号：S0360516120001 电话：021-20572598 邮箱：yuanhao@hcyjs.com 联系人：曹曼 电话：021-20572593 邮箱：caoman@hcyjs.com 联系人：鲁星泽 电话：021-20572575 邮箱：luxingze@hcyjs.com 公司名称及代码 评级 招商蛇口 001979.SH 强烈推荐 新城控股 601155.SH 强烈推荐 万科A 000002.SZ 推荐 华侨城A 000069.SZ 推荐 保利地产 600048.SZ 推荐 首开股份 600376.SH 推荐 荣盛发展002146.SZ 推荐 荣盛发展002146.SZ 推荐 华夏幸福600340.SH 推荐 北京城建 600266.SH 推荐 《房地产行业报告：成交小幅走差，但供给收缩快于需求下滑导致去化率依然不错的反常现象》 2017-06-19 《房地产行业报告：对反常周期下龙头房企的优势分析：集中度快增、MSCI纳A，龙头基本面和估值双双提升》 2017-06-22 -5%45%16/0716/0916/1117/0117/0317/052016-07-04～2017-06-30 沪深300 房地产 相关研究报告 行业表现对比图(近12个月) 推荐公司及评级 证券分析师 行业研究 房地产 2017年07月03日 行业周报 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 2 目录 一、 行业数据 ............................................................................................................................................................ 4 （一）新房成交量：上周51城周成交环比+18%，月同比-19%，其中一二线同比-30%、三四线同比+7% ..... 4 1、成交周环比：上周51城周成交环比上升18%，一二线环比上升28%，三四线环比上升2% .................. 4 2、成交月同比： 6月51城月成交同比下降19%，一二线同比下降30%，三四线同比上升7% ................. 5 （二）二手房成交量：上周17城周成交环比+1%，6月月成交同比-6%，涨幅较5月微幅收窄 ...................... 7 （三）新房库存：19城可售面积微升0.1%，去化月数连续三周小幅上升 ...................................................... 10 二、行业政策和新闻跟踪 ......................................................................................................................................... 12 三、重点公司公告 .................................................................................................................................................... 16 四、板块行情回顾 .................................................................................................................................................... 18 行业周报 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 3 图表目录 图表1、12-17年周均成交面积&17年最近8周成交面积 .......................................................................................... 4 图表2、各线城市一手房成交面积同比 ...................................................................................................................... 5 图表3、57城一手房累计成交同比 ............................................................................................................................ 6 图表 4、重点城市新房成交数据 ................................................................................................................................ 6 图表 5、17城二手房成交面积及环比、同比 ............................................................................................................. 8 图表 6、各线城市二手房成交面积同比 ...................................................................................................................... 8 图表 7、各线城市二手房累计成交面积同比 .............................................................................................................. 9 图表 8、重点城市二手房成交数据 ............................................................................................................................. 9 图表 9、重点城市库存去化水平 .............................................................................................................................. 10 图表 10、各线城市3个月移动平均去化月数 .......................................................................................................... 11 图表 11、各线城市可售面积 .................................................................................................................................... 12 图表 12、上周重要行业政策和新闻回顾.................................................................................................................. 12 图表13、上周重点公司公告