保险行业5月数据、险资参与深港通点评

证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 未经许可，禁止转载 证券研究报告 行业快评 保险 保险行业5月数据、险资参与深港通点评 行业评级 推荐 评级变动 维持 事 项 本周保监会公布了保险行业1-5月的经营数据；保监会发布了《保险资金参与深港通业务试点监管口径》，允许保险资金参与深港通试点业务。 主要观点 1. 保监会公布了保险行业1-5月的经营数据 其中，寿险业务原保险保费收入13717.39亿元，同比增长32.65%，健康险业务原保险保费收入2240亿元，同比增长17.03%，意外险业务原保险保费收入378亿元，同比增长17.44%。从5月单月来看，除健康险同比下滑12.34%外，传统寿险和意外险均同比提升18.61%和25.43%，整体看仍然属于保费的高速上行通道当中。另外，寿险公司未计入保险合同核算的保户投资款和独立账户本年新增交费3205.7亿元，同比下降60.34%，市场进一步压缩万能险的节奏较快。相应的赔付增速也有所下滑，寿险业务给付2481.34亿元，同比增长11.90%，健康险业务赔款和给付450.27%亿元，同比增长23.20%，意外险业务赔款83.83亿元，同比增长18.01%。单月看，寿险给付同比下滑6.86%，健康险和意外险赔付则同比上升25.58%和41.37%，但后二者基数较低，影响不大。前五月寿险公司总资产125750.85亿元，较年初增长1.11%。保险行业资金运用余额142433.55亿元，较年初增长6.36%，资产配置方面较去年年底略微有调整，其中债券配置继续增加至33.92%，5月单月提升50个BP，其他资产（包含非标资产）达到36.9%，5月单月配置略有减少2个百分点，我们认为，在上半年利率走势波动较大的情况下，保险公司在短期内主动调整非标在内的资产配置属正常现象，预计全年收益率受此影响不大。 2. 保监会发布了《保险资金参与深港通业务试点监管口径》，允许保险资金参与深港通试点业务 《监管口径》主要内容：一是明确了保险机构可以投资深港通下的港股通股票，应当参照《保险资金参与沪港通业务试点监管口径》的要求执行；二是明确了保险资金可以通过证券投资基金投资港股通股票，其基金管理人资质需符合相关监管规定。允许保险资金参与深港通业务，有利于“南下”资金充分利用内地和香港两个市场配置资源，分散投资风险，也有利于拓宽保险资金境外投资渠道，稳步提升投资收益。 从险资投资沪港通的情况来看，自2016年9月保监会发布《关于保险资金参与沪港通试点的监管口径》至今，9个月的时间中保险资金通过沪港通投资香港股票的规模已达到1743.58亿元，其中直接投资规模为1117.46亿元，通过保险资产管理公司发起设立的保险资产管理产品投资规模为626.12亿元。保险资金投资沪港通股票的具有以下特点：一是参 证券分析师：洪锦屏 执业编号：S0360516110002 电话：0755-82755952 邮箱：hongjinping@hcyjs.com 公司名称及代码 评级 新华保险 601336.SH 推荐 中国平安 601318.SH 推荐 中国人寿 601628.SH 推荐 中国太保 601601.SH 推荐 《保险行业报告：商车二次费改启动，利好大型财险公司》 2017-06-12 《保险行业报告：稳健前行，跬步千里--友邦的保险蓝筹修炼手册》 2017-06-16 《保险行业报告：保险行业4月经营数据及上市公司5月保费数据点评》 2017-06-19 -2%14%30%46%16/0716/0916/1117/0117/0317/052016-07-04～2017-06-30 沪深300 保险 相关研究报告 行业表现对比图(近12个月) 推荐公司及评级 证券分析师 行业研究 保险 2017年07月03日 行业快评 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 2 与积极性高，除保险资产管理机构外，部分保险公司也有进一步增加投资的安排；二是投资标的大多为大型蓝筹股，占比超过60%；三是投资行业以金融业为主，成长型、消费性行业也参与较多。 我们认为，本次通过深港通向险资开放的港股具备小市值、高成长的特性，根据沪港通的投资特点，契合了部分保险公司对于成长型公司的投资需求。尽管参与规模估计不及沪港通，但表明国内险资参与境外投资的机会在逐步增加，从长期来看有利于保险公司资产端的进一步改善。 3.投资建议： 继续推荐新华、平安、太保和国寿。 行业快评 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 3 非银组分析师介绍 组长、首席分析师：洪锦屏 华南理工大学管理学硕士。曾任职于招商证券。2016年加入华创证券研究所。2010年获得新财富非银行金融最佳分析师第二名（团队），2011-2013年新财富上榜（前四团队），2015年金牛奖非银金融第五名。 分析师：徐康 英国纽卡斯尔大学经济学硕士。曾任职于平安银行总行能源金融事业部，撰写过多篇行业发展白皮书。2016年加入华创证券研究所。 助理分析师：方嘉悦 香港中文大学经济学硕士。2017年加入华创证券研究所。 助理分析师：翟盛杰 浙江大学经济学硕士。曾任职于浙商证券。2017年加入华创证券研究所。 华创证券机构销售通讯录 地区 姓名 职 务 办公电话 企业邮箱 北京机构销售部 崔文涛 销售副总监 010-66500827 cuiwentao@hcyjs.com 刘蕾 销售经理 010-63214683 liulei@hcyjs.com 黄旭东 销售助理 010-66500801 huangxudong@hcyjs.com 杜飞 销售助理 010-66500827 dufei@hcyjs.com 杜博雅 销售助理 010-63214683 duboya@hcyjs.com 申涛 销售经理 shentao@hcyjs.com 广深机构销售部 张娟 所长助理兼广深机构销售总监 0755-82828570 zhangjuan@hcyjs.com 郭佳 高级销售经理 0755-82871425 guojia@hcyjs.com 王栋 高级销售经理 0755-88283039 wangdong@hcyjs.com 汪丽燕 销售经理 0755-83715428 wangliyan@hcyjs.com 李梦雪 销售经理 0755-82027731 limengxue@hcyjs.com 罗颖茵 销售助理 0755 83479862 luoyingyin@hcyjs.com 上海机构销售部 石露 销售副总监 021-20572595 shilu@hcyjs.com 李茵茵 高级销售经理 021-20572582 liyinyin@hcyjs.com 沈晓瑜 高级销售经理 021-20572589 shenxiaoyu@hcyjs.com 朱登科 高级销售经理 021-20572548 zhudengke@hcyjs.com 张佳妮 销售经理 021-20572585 zhangjiani@hcyjs.com 陈晨 销售经理 021-20572597 chenchen@hcyjs.com 何逸云 销售助理 021-20572591 heyiyun@hcyjs.com 张敏敏 销售助理 021-20572592 zhangminmin@hcyjs.com 柯任 销售助理 021-20572590 keren@hcyjs.com 行业快评 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 4 华创行业公司投资评级体系(基准指数沪深300) 公司投资评级说明： 强推：预期未来6个月内超越基准指数20%以上； 推荐：预期未来6个月内超越基准指数10%－20%； 中性：预期未来6个月内相对基准指数变动幅度在-10%－10%之间； 回避：预期未来6个月内相对基准指数跌幅在10%－20%之间。 行业投资评级说明： 推荐：预期未来3-6个月内该行业指数涨幅超过基准指数5%以上； 中性：预期未来3-6个月内该行业指数变动幅度相对基准指数-5%－5%； 回避：预期未来3-6个月内该行业指数跌幅超过基准指数5%以上。 分析师声明 每位负责撰写本研究报告全部或部分内容的研究分析师在此作以下声明： 分析师撰写本报告是基于可靠的已公开信息，准确表述了分析师的个人观点；分析师在本报告中对所提及的证券或发行人发表的任何建议和观点均准确地反映了其个人对该证券或发行人的看法和判断；分析师对任何其他券商发布的所有可能存在雷同的研究报告不负有任何直接或者间接的可能责任。 免责声明 本报告仅供华创证券有限责任公司（以下简称“本公司”）的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。 本报告信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。本公司在知晓范围内履行披露义务。 报告中的内容和意见仅供参考，并不构成本公司对所述证券买卖的出价或询价。本报告所载信息均为个人观点，并不构成对所涉及证券的个人投资建议，也未考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需求。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。本文中提及的投资价格和价值以及这些投资带来的预期收入可能会波动。 本报告版权仅为本公司所有，本公司对本报告保留一切权利，未经本公司事先书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发表或引用本报告的任何部分。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“华创证券研究”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 证券市场是一个风险无时不在的市场，请您务必对盈亏风险有清醒的认识，认真考虑是否进行证券交易。市场有风险，投资需谨慎。 华创证券研究所 北京总部 广深分部 上海分部 地址：北京市西城区锦什坊街26号 恒奥中心C座3A 邮编：100033 传真：010-66500801 会议室：010-66500900 地址：深圳市福田区香梅路1061号 中投国际商务中心A座19楼 邮编：518034 传真：0755-82027731 会议室：0755-82828562 地址：上海浦东银城中路200号 3402室 华创证券 邮编：200120 传真：021-50581170 会议室：021-20572500