豆类油脂晨报：USDA供需报告利空释放

敬请阅读本报告正文后各项声明 豆类油脂晨报/期货研究 报告日期 2013-1-14 现货报价 地区 价格 涨跌 佳木斯豆 4520 +0 日照豆油 8600 +0 黄埔棕榈 6150 +0 DCE豆棕油主力合约 研究所 李青 农产品分析师 010-59113582 Liqing1@essence.com.cn USDA供需报告利空释放 关注度：★★★★ 行情回顾 上周五，连豆类、油脂总体延续弱势震荡，除了连豆表现抗跌，主力合约均以跌势报收，其中棕榈油跌幅最大，日内跌86点。周六凌晨1:00USDA报告出台，CBOT美豆类应声下探，美豆、豆粕收小十字星，豆油最为疲软，3月合约跌幅在1.03%。 现货市场 报价：上周五东北地区国标四级豆油出厂报在8850-9150元/吨；港口及内陆同品级豆油出厂价集中于8500-8750元/吨；港口地区24度棕榈油交货价格集中于6150-6350元/吨，均持稳。依据现货均价测算，豆油基差扩大160点；棕榈基差大幅收敛至-434元/吨。 压榨：上周国内豆油现货价格区间震荡，成交价格略有下滑，场内购销气氛持续清淡。依据我们测算，截至上周五山东、江苏、大连地区油厂亏损幅度有所扩大，压榨利润分别在-160、-80.3、-362.85元/吨。 消息：USDA周六公布供需报告数据显示，12/13年度美豆产量30.15亿蒲式耳，高于上月预估（29.71亿蒲）及机构预估均值（29.99亿蒲）；年末库存1.35亿蒲，符合市场预期，但高于上月预估值1.30亿蒲；同时，将巴西大豆产量预估值自8100万吨，上调至8250万吨；阿根廷大豆产量预估值自5500万吨，下调至5400万吨。 操作建议 最新公布的USDA供需报告数据总体偏空。但下调美豆期末库存，令库存水平维持在9年低位，加之相关品种玉米预期利多带来不确定性，致使场内观望气氛浓厚。上周，国内外豆类油脂市场已提前消化报告的利空指引，这也在一定程度上限制了后期豆类油脂期价整体下行的空间。相比之下，油脂跌幅或大于连豆、豆粕。豆油1305合约短空持有，近3日暂看8322。 套利方面，本周国内大型油厂小包装食用油备货高峰渐进尾声，豆油生产企业挺价意愿或有松动，豆油现货支撑力度削弱。棕榈方面，自我国严格棕榈油进口品级，棕榈进口量大减，MPOB下跌对国内棕榈油价格打压不及以往。加之，上周棕榈油基差自-611点扩大至-434点，棕榈盘面抛压削弱。今日，豆棕5月价差或测试1850压力位，如突破，前期买豆油抛棕榈短期套利单可部分兑现盈利。 敬请阅读本报告正文后各项声明 豆类油脂晨报/期货研究一 、相关图表 图1 豆油内盘期现走势及基差（元/吨） 图2 棕榈油内盘期现走势及基差（元/吨） 数据来源：富远、安信期货研究所 数据来源：富远、安信期货研究所 图3主要地区油企压榨利润（元/吨） 图4 DCE豆-棕价差走势（元/吨） 数据来源：安信期货研究所 数据来源：富远、安信期货研究所 表1 代表地区豆油现货报价（元/吨） 省 份 及 地 区 黑龙江哈尔滨 辽宁大连 天津地区 河北秦皇岛山东博兴 河南周口 江苏张家港 广东东莞 价格类型 出厂价格 出厂价格 出厂价格 出厂价格 出厂价格 出厂价格 出厂价格 出厂价格 涨跌 - - - - - - -50 - 2013/1/10 9,150 8,850 8,650 8,700 8,650 8,750 8,600 8,500 2013/1/9 9,150 8,850 8,650 8,700 8,650 8,750 8,650 8,500 2013/1/8 9,200 8,950 8,680 8,700 8,700 8,800 8,700 8,550 2013/1/7 9,250 8,950 8,700 8,750 8,700 8,850 8,700 8,650 2013/1/4 9,250 8,950 8,750 8,800 8,700 8,850 8,700 8,650 数据来源：安信期货研究所 敬请阅读本报告正文后各项声明 豆类油脂晨报/期货研究二 、主力成交持仓 表2 豆油主力合约成交持仓 名次 会员简称 成交量 增减 名次 会员简称 持买单量增减 名次会员简称 持卖单量增减 1 广发期货 23,677 5,218 1 南华期货 14,8252661 万达期货 38,125-4282 国投期货 19,956 2,049 2 国投期货 13,9041,2622 中粮期货 26,1576,9273 东海期货 15,589 2,946 3 永安期货 13,584-1923 信达期货 19,2201,1624 万达期货 15,206 3,341 4 格林期货 12,0183434 南证期货 15,748-1925 银河期货 14,510 6,336 5 银河期货 11,467-1305 国投期货 10,111-14526 徽商期货 12,242 384 6 万达期货 8,006-926 永安期货 9,44621197 华泰长城 12,217 397 7 新湖期货 7,8831967 上海中期 7,83410328 中粮期货 11,956 7,325 8 广发期货 7,8426878 新湖期货 7,617-7879 中国国际 11,694 1,198 9 中国国际 7,03710899 中国国际 7,07446510 永安期货 11,391 1,956 10 汇鑫期货 5,20621310 兴业期货 6,96738311 海通期货 11,079 4,424 11 光大期货 5,03217511 中银国际 6,362212 深圳瑞龙 10,246 2,180 12 海通期货 4,43055312 北京首创 6,180-73013 上海东亚 8,606 -1,181 13 中证期货 4,379-52713 宏源期货 5,4792414 中证期货 8,501 2,100 14 瑞达期货 4,19438514 申银万国 5,36829715 安粮期货 8,391 3,170 15 华泰长城 4,07925415 光大期货 4,78212916 申银万国 8,174 207 16 鲁证期货 4,049-99916 国泰君安 4,57918117 华安期货 8,161 2,515 17 方正期货 3,72616517 格林期货 4,274-5318 鲁证期货 7,917 378 18 南证期货 3,6549418 东证期货 4,196-4119 国元海勤 7,695 4,958 19 北京首创 3,520-17519 银河期货 3,906-43620 北方期货 7,377 3,682 20 中粮期货 3,317-30520 中证期货 3,819270 数据来源：DCE、安信期货研究所 表3 棕榈油主力合约成交持仓 名次 会员简称 成交量 增减 名次 会员简称 持买单量增减 名次会员简称 持卖单量增减 1 徽商期货 71,522 16,294 1 中粮期货 21,94188051 永安期货 36,981-1,2602 广发期货 38,254 5,301 2 光大期货 12,3573842 光大期货 20,670883 国投期货 29,848 6,897 3 永安期货 11,0591,9283 上海大陆 19,104274 海通期货 21,181 4,183 4 银河期货 10,2698774 浙江大越 19,026935 银河期货 20,183 1,725 5 兴业期货 8,911-1995 国投期货 14,79115686 永安期货 19,698 7,960 6 中国国际 8,7282376 上海中期 13,3311357 中国国际 17,485 3,583 7 南华期货 8,656-1877 万达期货 13,284-9878 中粮期货 16,983 7,166 8 中证期货 8,610-4028 中粮期货 11,841-1,0589 南华期货 15,647 2,987 9 广发期货 8,504-709 华泰长城 11,344-112410 中证期货 13,142 -1,431 10 华融期货 7,7971010 东证期货 11,24037411 华泰长城 13,043 -2,127 11 浙商期货 7,369-28511 中国国际 9,255-71412 华西期货 12,380 1,178 12 长江期货 7,209-2,41312 浙商期货 7,494-27013 宝城期货 11,733 3,603 13 瑞达期货 5,155-13513 中银国际 7,288-7 敬请阅读本报告正文后各项声明 豆类油脂晨报/期货研究 14 浙商期货 11,485 -1,850 14 东证期货 5,048-81114 格林期货 7,26759915 鲁证期货 11,011 -562 15 国投期货 5,02111615 成都倍特 6,965-12216 东证期货 10,753 -775 16 万达期货 5,01769416 华安期货 6,188-20417 长江期货 10,341 1,241 17 申银万国 4,99015017 大华期货 5,90320218 招商期货 10,233 -159 18 国泰君安 4,881-13618 鲁证期货 5,14533319 万达期货 9,245 -3,707 19 北京首创 4,65796319 南证期货 5,09261020 申银万国 8,733 -1,998 20 海通期货 4,603-170920 中证期货 4,920-16 数据来源：DCE、安信期货研究所 敬请阅读本报告正文后各项声明 豆类油脂晨报/期货研究 分析师简介 李青，兰大经济学硕士，安信期货研究所农产品分析师，致力于油脂油料研发工作。期货日报、证券时报及新财富“第五届中国最佳期货经营机构暨最佳期货分析师评选”最佳棕榈油分析师，ZCE 上市品种有奖征文（菜籽油）二等奖。 安信期货研究所简介 随着中国期货业务创新与金融工具创新的快速推进，产业客户与机构投资者面临着前所未有的发展机遇。变是唯一不变的真理，安信期货研究所倡导高效、朴实的研究风格，充分借助安信证券的研究优势，致力打造一支以博士、硕士为主体的高水平研究团队，分析师大都毕业于国内外一流著名学府，拥有丰富的投资、研究经验，力争第一时间为机构客户、产业客户提供研究分析、交易咨询、风险管理顾问服务。 免责声明 本研究报告由安信期货有限责任公司撰写,研究报告中所提供的信息仅供参考。报告根据国际和行业通行的准则，以合法渠道获得这些信息，尽可能保证可靠、准确和完整，但并不保证报告所述信息的准确性和完整性。本报告不能作为投资研究决策的依据，不能作为道义的、责任的和法律的依据或者凭证，无论是否已经明示或者暗示。安信期货有限责任公司将随时补充、更正和修订有关信息，但不保证及时发布。对于本报告所提供信息所导致的任何直接的或者间接的投资盈亏后果不承担任何责任。 本报告版权仅为安信期货有限责任公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用发布，需注明出处为安信期货有限责任公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。安信期货有限责任公司对于本免责申明条款具有修改权和最终解释权。