有色金属行业周报：白银创31年新高,贵金属可持续关注

1 请务必阅读正文之后的免责条款部分 发现价值 实现价值 2011年3月7日 2011年第2期 跟踪区间：2011.2.28-2011.3.7 有色金属行业周报 最近52周走势： 相关研究报告： 报告作者： 国联证券新材料小组 徐慧侃 执业证书号: S0590210100005 联系人： 徐慧侃 电话： 0510-82832380 Email：xuhk@glsc.com.cn 独立性申明： 作者保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于本人的职业理解，通过合理判断并得出结论 力求客观、公正。结论不受任何第三方的授意、影响，特此申明。 摘要： 大宗金属价格上周维持平稳，价格涨跌互现，铜、锌锡价格小幅上涨，铝和镍价格小幅下跌。两会召开，期间将通过多项国家未来战略方向的政策及年内的宏观调控、经济结构调整等政策。两会期间资本市场保持平稳运行，是最理想的情况。因此，预计加息等紧缩货币政策在两会期间出台的可能性较小，利比亚局势及原油大涨仍是铜价调整的理由。另外我国大力推行保障房的建设对于铜的需求也将有所上升。 上周大宗商品价格维持震荡调整，一周铜、锌上涨幅度都在1%，锡价格上升0.1%。 铝、镍下跌幅度在0.2%。未来铜和锡价格有望继续上升，主要是因为需求的上升导致价格上涨。 稀土价格上涨迅速。报告期内，稀有金属价格上涨幅度较大，烧结钕铁硼价格上涨幅度最大18%，在将近3个月价格没有变化后突然大幅上涨，可能和市场需求上升有关系。金属钕价格继续上涨5%，金属镝1.1%，氧化钕和氧化镨价格与上周持平。《稀土工业污染物排放标准》的出台加快了稀土行业的整合，一些小型矿场再污染物排放标准的提高下将面临被整合。经过稀土矿产整合以后，将在价格上具有绝对的话语权，这些措施的推出也使稀土价格出现大幅上升的原因，未来价格仍有进一步上升的空间。 贵金属价格具有支撑。白银价格继续上涨，推动白银价格上涨最重要一个因素是投资需求，工业需求是第二大因素，“金银价格的长期历史比值一般在1:16，但是到去年这一比例已经到了1:60，白银的价格被大大低估。去年一年白银价格总体上涨80%，上涨幅度大于黄金。而从库存来看，从1940年到2010年白银的存量从30万吨下降到3万吨，黄金存量却从3万吨到了16万吨。所以从需求上来看，白银的需求量还是比较大的，未来有继续上涨的动力。 投资策略：有色金属继续维持上涨趋势，流动性推动外盘金属的上涨，虽然国内连续上调利率和存款准备金，但是在需求上升的支撑下，还是能维持目前的金属价格，未来还是有上涨的空间。上周涨幅最高的为常铝股份上涨13.52%。近期可以关注铜、锡、黄金、白银等品种，江西铜业（600362），锡业股份（000960）、行业跟踪 白银创31年新高 贵金属可持续关注有色金属行业 2 请务必阅读正文之后的免责条款部分 发现价值 实现价值 辰州矿业（002155）、豫光金铅（600531）等需要重点关注。 另外小金属、稀土永磁品种中可以关注包钢稀土、厦门钨业。 一、市场价格 （一）大宗商品价格 大宗金属价格上周维持平稳，价格涨跌互现，铜、锌锡价格小幅上涨，铝和镍价格小幅下跌。两会召开，期间将通过多项国家未来战略方向的政策及年内的宏观调控、经济结构调整等政策。两会期间资本市场保持平稳运行，是最理想的情况。因此，预计加息等紧缩货币政策在两会期间出台的可能性较小，利比亚局势及原油大涨仍是铜价调整的理由。另外我国大力推行保障房的建设对于铜的需求也将有所上升。 上周大宗商品价格维持震荡调整，一周铜、锌上涨幅度都在1%，锡价格上升0.1%。 铝、镍下跌幅度在0.2%。未来铜和锡价格有望继续上升，主要是因为需求的上升导致价格上涨。 国际金属走势图 图1：铜价格上涨1% 图2：铝价格下跌0.2% 图3：LME锌价格上涨1.5% 图4：LME镍价格下跌0.2% 3 请务必阅读正文之后的免责条款部分 发现价值 实现价值 图5：LME锡价格上涨0.1% 数据来源：国联证券研究所 联合商务网 （二）稀有金属价格及相关产品价格 报告期内，稀有金属价格上涨幅度较大，烧结钕铁硼价格上涨幅度最大18%，在将近3个月价格没有变化后突然大幅上涨，可能和市场需求上升有关系。金属钕价格继续上涨5%，金属镝1.1%，氧化钕和氧化镨价格与上周持平。 《稀土工业污染物排放标准》的出台加快了稀土行业的整合，一些小型矿场再污染物排放标准的提高下将面临被整合。经过稀土矿产整合以后，将在价格上具有绝对的话语权，这些措施的推出也使稀土价格出现大幅上升的原因，未来价格仍有进一步上升的空间。 图6：稀有金属钕价格上涨5% 图7：稀有金属镝价格上涨1.1% 4 请务必阅读正文之后的免责条款部分 发现价值 实现价值 图8：氧化钕价格与上周持平 图9： 包头氧化镨价格与上周持平 图10：烧结钕铁硼价格上涨18% 数据来源：国联证券研究所 联合商务网 三、贵金属 白银价格继续上涨，推动白银价格上涨最重要一个因素是投资需求，工业需求是第二大因素，“金银价格的长期历史比值一般在1:16，但是到去年这一 5 请务必阅读正文之后的免责条款部分 发现价值 实现价值 比例已经到了1:60，白银的价格被大大低估。去年一年白银价格总体上涨80%，上涨幅度大于黄金。而从库存来看，从1940年到2010年白银的存量从30万吨下降到3万吨，黄金存量却从3万吨到了16万吨。所以从需求上来看，白银的需求量还是比较大的，未来有继续上涨的动力。 贵金属价格趋势图 图11：黄金价格走势上涨0.2% 图12：银价格走势上涨2.6% 数据来源：国联证券研究所 联合商务网 四、股价表现 有色金属继续维持上涨趋势，流动性推动外盘金属的上涨，虽然国内连续上调利率和存款准备金，但是在需求上升的支撑下，还是能维持目前的金属价格，未来还是有上涨的空间。上周涨幅最高的为常铝股份上涨13.52%。近期可以关注铜、锡、黄金、白银等品种，江西铜业（600362），锡业股份（000960）、辰州矿业（002155）、豫光金铅（600531）等需要重点关注。 另外小金属、稀土永磁品种中可以关注包钢稀土、厦门钨业。 证券简称 涨幅前10 证券代码 证券简称 跌幅前10 证券代码 常铝股份 13.52 002182.SZ 云海金属 -7.79 002160.SZ 600111.SH 包钢稀土 11.08 600456.SH 宝钛股份 -5.66 ST金瑞 11.06 601958.SH 金钼股份 -4.83 600714.SH 600961.SH 株冶集团 10.87 000970.SZ 中科三环 -3.78 鑫科材料 9.26 002149.SZ 西部材料 -3.66 600255.SH 600888.SH 新疆众和 8.70 000962.SZ 东方钽业 -3.31 中色股份 5.52 002203.SZ 海亮股份 -3.25 000758.SZ 600366.SH 宁波韵升 4.95 000969.SZ 安泰科技 -2.80 厦门钨业 4.54 000960.SZ 锡业股份 -2.63 600549.SH 6 请务必阅读正文之后的免责条款部分 发现价值 实现价值 002171.SZ 精诚铜业 4.32 600432.SH 吉恩镍业 -2.15 表4：有色金属板块主要个股市场表现及估值 收盘价 周涨跌 月涨跌 年涨跌 估值 证券简称 03-04 % % % PE2011 PB2011 中金岭南 20.05 -2.11 -2.20 -9.29 53.64 7.44 *ST金马 30.30 0.92 -1.88 -5.95 -173.26 12.42 焦作万方 20.26 0.15 -0.19 -5.50 85.44 4.85 S*ST圣方 1.17 0.00 0.00 0.00 612.75 92.13 铜陵有色 29.17 -1.17 -2.93 -15.95 51.98 5.59 *ST中钨 9.90 0.00 0.00 0.00 117.31 6.74 锌业股份 8.64 -1.57 -2.98 -4.57 -107.90 5.93 中色股份 31.01 5.52 4.66 1.17 381.75 10.65 太原刚玉 21.47 0.93 0.42 19.54 649.66 25.26 云铝股份 12.03 0.08 -1.57 4.69 121.35 3.75 *ST关铝 7.56 0.65 -2.63 5.70 -9.14 45.61 云南铜业 26.25 -1.65 -2.44 -2.44 68.85 8.12 中钢吉炭 14.98 -1.50 0.40 7.08 2113.15 4.49 锡业股份 34.10 -2.63 -4.35 7.49 89.68 7.06 东方钽业 24.45 -3.31 -3.12 -1.33 203.60 7.38 安泰科技 21.70 -2.80 -2.93 -4.27 86.52 6.22 中科三环 27.16 -3.78 -2.96 -2.64 87.19 10.17 中钢天源 25.70 -0.88 -1.68 -2.31 181.71 8.82