招银国际港股聚焦

港股聚焦 HK Equity Market Focus 敬请参阅尾页之免责声明 第1页 2011年2月14日星期一 招银证券研究部 重点新闻 1. 美国1月份财政赤字扩大至498亿美元 美国财政部公布，联邦政府于1月份有498亿美元财政赤字，是历来1月份第二高财赤金额，较去年同期财政赤字426亿美元多72亿美元。 经济师原估计，美国1月份有562亿美元财赤字。联邦政府1月份收入为2,266亿美元，较去年同期多10.4%；支出为2,763亿美元，较去年同期多11.4%。 美国从去年10月到今年1月，就是2011财政年度的前4个月，累计财赤为4,190亿美元，较上年度同期少120亿美元。 2. 美国逐步减少对“两房”投资 美国财政部长盖特纳在名为《改革美国住房融资市场》的报告中，向奥巴马政府提供了三种住房融资系统改革方案，包括：终止政府在担保大部分抵押贷款中的角色；仅在紧张时期支持抵押市场；或者向私人公司创立的抵押投资提供政府担保。 盖纳特同时建议美国政府逐步减少对房地美和房利美两家公司的投资直至其关闭，盖特纳表示，“两房”改革需要5-7年，并建议每年以不少于10%的速度减少对两房的投资，以逐步削减规模高达11万亿美元的贷款抵押市场，减少其对美国政府的依赖。 3. IMF和欧盟称希腊将再获150亿欧元援助资金 为希腊提供救助资金的国际货币基金组织(IMF)、欧盟委员会(European Commission)和欧洲央行(ECB)的代表11日在完成第三次进度审核后举行的新闻发布会上表示，希腊取得的进步足以使该国获得最新一笔150亿欧元救助资金，但该国仍需加快改革，进行大规模的私有化。 第三次进度审核的完成等于为希腊获得新的救助资金开了绿灯，欧盟(EU)方面将提供109亿欧元，IMF将提供41亿欧元。 IMF和欧盟坚持要求希腊必须承诺到2015年完成总规模500亿欧元的私有化进程。所获资金将用于降低希腊3,301亿欧元的高额债务。迄今为止，执政的社会党政府仅承诺完成70亿欧元的私有化改造。 行业快讯 1. 2011年内地软件业收入将增长25% 2010年规模以上电子信息制造业工业增加值增长16.9%，比上年提高11.6个百分点，高出工业平均水平1.2个百分点；实现销售产值63,395亿元，按年增长25.5%。预计2011年全年电子信息制造业增加值增长约15%，软件业收入增长约25%。 2010年，规模以上电子信息产业销售收入达7.8万亿元，按年增长29.5%，其中软件产业收入1.3万亿元，增长31.3%。 2. 1月内地家电下乡产品销售超过千万台 2011年1月，家电下乡产品销售继续保持了增长的态势，月度产主要市场指数 指数 收盘 变动(值) 变动(%) 恒生指数 22,828.92 120.30 0.53% 国企指数 12,081.82 59.22 0.49% 上证指数 2,827.33 9.17 0.33% 深证成指 12,292.49 121.98 1.00% 道指 12,273.30 43.97 0.36% 标普500 1,329.15 7.28 0.55% 纳斯达克 2,809.44 18.99 0.68% 日经225 10,605.70 0.00 0.00% 伦敦富时100 6,062.90 42.89 0.71% 德国DAX 7,371.20 30.92 0.42% 巴黎CAC40 4,101.31 6.17 0.15% 恒生指数一年走势 资料来源: 彭博，招银证券整理 香港主板五大升幅 股票 收盘价 变动(值) 变动(%) 中国置业投资(736) 0.520 0.085 19.54% 中铜资源(476) 1.180 0.150 14.56% 连达科技(889) 3.090 0.360 13.19% 国际精密(929) 1.520 0.170 12.59% 招金矿业(1818) 29.800 2.800 10.37% 香港主板五大跌幅 股票 收盘价 变动(值) 变动(%) 荣晖国际(990) 0.540 -0.070 -11.48% 威铖国际(1002) 0.128 -0.016 -11.11% 实德环球(487) 0.540 -0.060 -10.00% 闽港控股(181) 0.440 -0.045 -9.28% 新环保能源(3989) 0.455 -0.045 -9.00% 香港五大成交额 (百万港元)) 股票 收盘价 变动(值) 成交额 汇丰控股(5) 88.700 -0.600 3,481 中国移动(941) 73.050 -0.450 3,289 香港交易所(388) 168.900 1.200 2,601 中国人寿(2628) 29.100 -0.150 2,492 和记黄埔(13) 91.850 2.000 2,471 香港五大成交量 (百万股)) 股票 收盘价 变动(值) 成交量 福邦控股(1041) 0.022 0.000 466 中芯国际(981) 0.720 0.050 424 中国银行(3988) 3.900 -0.010 364 建设银行(939) 6.600 0.040 335 宝源控股(692) 0.020 -0.001 291 港股聚焦 HK Equity Market Focus 敬请参阅尾页之免责声明 第2页 品销售量首次跨上千万台阶。家电下乡产品销售1,048.9万台，实现销售额253.6亿元人民币，按年分别增长80%和123%。彩电和冰箱销售额居前两位，分别为90.9亿元和57.7亿元，两类产品销售额占总销售额的59%。销售额前5位的地区是山东28.3亿元、河南27.2亿元、安徽24.7亿元、河北17.2亿元、江苏15.7亿元。 港股消息 1. 农业银行(1288.HK)董事会通过25.92亿入股嘉禾人寿 农业银行公布，该行董事会通过《关于入股嘉禾人寿保险股份有限公司的议案》，认购金额约为人民币25.92亿元，拟认购10.37亿股嘉禾人寿的股份；交易完成后，农行所持股份占嘉禾人寿股份总额的51%，成为其控股股东。 2. 永利澳门(1128.HK)2010年四季度净利增1.7倍至2.1亿美元 永利澳门表示， 2010年四季度经营收入按年增长79.4%至9.12亿美元，股东应占溢利为2.09亿美元，较2009年同期的7,758万美元增长1.69倍。 四季度公司EBITDA为2.97亿美元，较2009年同期的1.421亿美元上升1.09倍。贵宾分部的赌桌投注额为277亿美元，较2009年四季度的169亿美元上升63.7%；季度贵宾赌桌赢额占营业额(扣除折扣及佣金前)百分比为3.15%，在2.7%至 3.0%的预期范围之上，高于2009年四季度录得的2.7%。 3. 承达国际(2288.HK)计划今年夺内地订单3-4亿元人民币 承达国际表示，公司今年将着力拓展国内市场，积极与内地二、三线城市发展商洽谈酒店装修合约，今年目标为3亿至4亿元人民币。 管理层表示，目前公司整体毛利率平稳，维持在15%左右，其中，在澳门地区项目多为酒店装修，毛利率略高，在内地竞争较为激励，毛利率略低于15%；据悉公司已经开始在澳门承接住宅项目的装修工程，预期未来毛利率稳定。 4. 宝龙地产(1238.HK)1月份销售额人民币4亿元，按年升2倍 宝龙地产公布，集团于2011年1月录得合约销售额达人民币4.14亿元，较去年同期升1.96倍； 1月份物业销售面积为64,558平方米。 新股速递 2011年主板新股上市概况 代码 名称 上市日期 招股价 (港元) 发行股数 (百万股) 超额配售 (百万股) 集资额 (百万港元) 主要承销商 收市价 (港元) 1121 宝峰时尚 28/01/2011 2.00 350.0 - 700.0 招银国际 1.53 1143 中慧国际 27/01/2011 1.20 100.0 - 120.0 招商证券（香港）、汇富 1.08 1323 友川集团 13/01/2011 1.95 190.0 - 370.5 建银国际、国泰君安 1.36 2011 开易控股 12/01/2011 1.33 100.0 - 133.0 申银万国 1.38 1089 森宝食品 11/01/2011 0.68 400.0 - 272.0 金利丰 0.69 80 中国新经济投资 06/01/2011 1.03 303.0 - 312.1 光大 1.05 资料来源: 彭博，招银证券整理 港股聚焦 HK Equity Market Focus 敬请参阅尾页之免责声明 第3页 免责声明及披露 分析员声明 负责撰写本报告的全部或部分内容之分析员，就本报告所提及的证券及其发行人做出以下声明：（1）发表于本报告的观点准确地反映有关于他们个人对所提及的证券及其发行人的观点；（2）他们的薪酬在过往、现在和将来与发表在报告上的观点并无直接或间接关系。 此外，分析员确认，无论是他们本人还是他们的关联人士（按香港证券及期货事务监察委员会操作守则的相关定义）（1）并没有在发表研究报告30日前处置或买卖该等证券；（2）不会在发表报告3个工作日内处置或买卖本报告中提及的该等证券；（3）没有在有关香港上市公司内任职高级人员；（4）并没有持有有关证券的任何权益。 招银证券投资评级 买入 : 股价于未来12个月的潜在涨幅超过15% 持有 : 股价于未来12个月的潜在变幅在-15%至+15%之间 卖出 : 股价于未来12个月的潜在跌幅超过15% 投机性买入 : 股价于未来3个月的潜在涨幅超过20%，波动性高 投机性卖出 : 股价于未来3个月的潜在跌幅超过20%，波动性高 招银国际证券有限公司 地址: 香港中环夏悫道12号美国银行中心18楼1803-04室 电话: (852) 3900 0888 传真: (852) 3900 0800 招银国际证券有限公司(“招银证券”)为招银国际金融有限公司之全资附属公司 (招银国际金融有限公司为招商银行之全资附属公司) 重要披露 本报告内所提及的任何投资都可能涉及相当大的风险。报告所载资料可能不适合所有投资者。招银证券不提供任何针对个人的投资建议。本报告没有把任何人的投资目标、财务状况和特殊需求考虑进去。而过去的表现亦不代表未来的表现，实际情况可能和报告中所载的大不相同。本报告中所提及的投资价值或回报存在不确定性及难以保证，并可能会受标的资产表现以及其他市场因素影响。招银证券建议投资者应该独立评估投资和策略，并鼓励投资者咨询专业财务顾问以便作出投资决定。 本报告包含的任何信息由招银证券编写，仅为本公司及其关联机构的特定客户和其他专业人士提供的参考数据。报告中的信息或所表达的意见皆不可作为或被视为证券出售要约或证券买卖的邀请，亦不构成任何投资、法律、会计或税务方面的最终操作建议，本公司及其雇员不就报告中的内容对最终操作建议作出任何担保。我们不对因依赖本报告所载资料采取任何行动而引致之任何直接或间接的错误、疏忽、违约、不谨慎或各类损失或损害承担任何的法律责任。任何使用本报告信息所作的投资决定完全由投资者自己承担风险。 本报告基于我们认为可靠且已经公开的信息，我们力求但不担保这些信息的准确性、有效性和完整性。本报告中的资料、意见、预测均反映报告初次公开发布时的判断，可能会随时调整，且不承诺作出任何相关变更的通知。本公司可发布其它与本报告所载资料及/或结论不一致的报告。这些报告均反映报告编写时不同的假设、观点及分析方法。客户应该小心注意本报告中所提及的前瞻性预测和实际情况可能有显着区别，唯我们已合理、谨慎地确保预测所用的假设基础是公平、合理。招银证券可能采取与报告中建议及/或观点不一致的立场或投资决定。 本公司或其附属关联机构可能持有报告中提到的公司所发行的证券头寸并不时自行及/或代表其客户进行交易或持有该等证券的权益，还可能与这些公司具有其他相关业务联系。因此，投资者应注意本报告可能存在的客观