房地产2017年4月70大中城市房价数据点评：一二线城市同比涨幅不断收窄 三线城市小幅上扬

本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 1 [Table_Title] 房地产 行业研究/简评报告 一二线城市同比涨幅不断收窄 三线城市小幅上扬 ——2017年4月70大中城市房价数据点评 简评报告/房地产 2017年05月19日 [Table_Summary] 一、事件概述 国家统计局发布4月份70个大中城市住宅销售价格统计数据。新建商品住宅价格指数环比增长0.7%(前值0.7%),同比增长9.9%(前值10.3%)。分城市看，一线、二线、三线城市价格指数环比数据分别增长0.4%、0.6%、0.8%，同比数据分别增长15.3%、14.0%、7.4%。 二手房价格指数环比增长0.7%（前值0.8%），同比增长7.8%（前值7.8%）。分城市看，一线、二线、三线城市价格指数环比数据分别增长0.7%、0.8%、0.7%，同比数据分别增长16.9%、12.7%、4.7%。70个大中城市新建商品住宅和二手住宅价格环比上涨的城市分别为58个和61个，比上月减少4个和减少3个。 一、 二、分析与判断  同比涨幅一线、二线连续回落，三线小幅扩大 从同比数据看，一线和二线城市新房价格同比涨幅连续六个月回落，三线城市则连续六个月小幅扩大。4月份，一线城市新建商品住宅价格指数同比涨幅15.3%（前值18.0%），二线城市同比涨幅14.0%（前值15.5%），三线城市同比涨幅7.4%（前值7.2%）。其中无锡、合肥、厦门同比涨幅超过25%，分别达28.4%、27.3%和25.7%，领涨全国，同比涨幅超过20%的城市还有郑州、南京、广州、惠州。共有30个城市新建商品住宅价格同比涨幅较上月回落。  环比增速一线回落，二三线持平，唐山、蚌埠、宜昌领涨全国 从环比数据看，一二三线城市新房价格均在上涨，但一线城市增速回落，二三线城市增速持平。 4月份，一线城市新建商品住宅价格指数环比涨幅0.4%（前值0.6%），二线城市环比涨幅0.6%（前值0.6%），三线城市环比涨幅0.8%（前值0.8%）。其中，唐山、蚌埠、宜昌环比增幅超过2%，分别达到2.3%、2.2%和2.1%，领涨全国。环比下降的城市一共有8个，分别是三亚、泉州、海口、南京、福州、上海、合肥和天津。共有31个城市新建商品住宅价格环比下降或涨幅回落。  热点城市住宅价格同比涨幅全部回落，9城市环比下降或持平 一线和热点二线城市因地制宜、因城施策实施调控政策以来，房价过快上涨势头得到遏制，房价快速趋稳回落。根据国家统计局发布的15个一线和热点二线城市4月的新建商品住宅价格变动情况数据，与3月相比，4月份15个热点城市新建商品住宅价格指数同比涨幅全部回落，回落幅度在0.2到7.4个百分点之间，上海、南京、福州新建商品住宅价格环比持续下降，天津和合肥新建商品住宅价格环比由升转降，杭州、厦门、深圳、成都新建商品住宅价格环比持平，北京、济南、郑州、广州、无锡新建商品住宅价格环比涨幅回落。 三、投资建议 3月以来，热点城市如北京、广州、天津及周边卫星城不断升级限购、限贷、限售政策，热点城市房价过快上涨势头得到遏制。三四线城市由于棚改货币化安置和返乡置业，迎来量价齐升，建议关注在长三角三四线城市拥有大量土地储备的新城控股。 四、风险提示： 销售数据不及预期；调控政策超预期。 [Table_Invest] 推荐 维持评级 [Table_QuotePic] 行业与沪深300走势比较 -2%4%11%17%23%16-0516-0816-1117-0217-05房地产沪深300 [Table_Author] 分析师：胡琛 执业证号： S0100513070016 电话： 010-85127645 邮箱： huchen_yjs@mszq.com 研究助理：徐超 执业证号： S0100116080017 电话： 010-85127506 邮箱： xuchao@mszq.com [Table_docReport] 相关研究 简评报告/房地产 本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 2 [Table_AuthorIntroduce] 图1：中国新建商品住宅价格指数同比 资料来源：WIND，民生证券研究院 图2：中国新建商品住宅价格指数环比 资料来源：WIND，民生证券研究院 图3：中国新建商品住宅价格同比上涨、下跌、持平城市数 资料来源：WIND，民生证券研究院 -10%-5%0%5%10%15%20%25%30%35%40%1101110211031104110511061107110811091110111111121201120212031204120512061207120812091210121112121301130213031304130513061307130813091310131113121401140214031404140514061407140814091410141114121501150215031504150515061507150815091510151115121601160216031604160516061607160816091610161116121701170217031704新建商品住宅价格指数：当月同比 新建商品住宅价格指数：一线城市:当月同比 新建商品住宅价格指数：二线城市:当月同比 新建商品住宅价格指数：三线城市:当月同比 -2%-1%0%1%2%3%4%1101110211031104110511061107110811091110111111121201120212031204120512061207120812091210121112121301130213031304130513061307130813091310131113121401140214031404140514061407140814091410141114121501150215031504150515061507150815091510151115121601160216031604160516061607160816091610161116121701170217031704新建商品住宅价格指数：环比 新建商品住宅价格指数：一线城市:环比 新建商品住宅价格指数：二线城市:环比 新建商品住宅价格指数：三线城市:环比 0102030405060701101110211031104110511061107110811091110111111121201120212031204120512061207120812091210121112121301130213031304130513061307130813091310131113121401140214031404140514061407140814091410141114121501150215031504150515061507150815091510151115121601160216031604160516061607160816091610161116121701170217031704新建商品住宅价格指数：同比下跌城市数 新建商品住宅价格指数：同比持平城市数 新建商品住宅价格指数：同比上涨城市数 简评报告/房地产 本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 3 图4：中国新建商品住宅价格环比上涨、下跌、持平城市数 资料来源：WIND，民生证券研究院 图5：一线城市新建商品住宅价格同比 资料来源：WIND，民生证券研究院 图6：一线城市新建商品住宅价格环比 资料来源：WIND，民生证券研究院 0102030405060701101110211031104110511061107110811091110111111121201120212031204120512061207120812091210121112121301130213031304130513061307130813091310131113121401140214031404140514061407140814091410141114121501150215031504150515061507150815091510151115121601160216031604160516061607160816091610161116121701170217031704新建商品住宅价格指数：环比下跌城市数 新建商品住宅价格指数：环比持平城市数 新建商品住宅价格指数：环比上涨城市数 -10%0%10%20%30%40%50%60%70%1101110211031104110511061107110811091110111111121201120212031204120512061207120812091210121112121301130213031304130513061307130813091310131113121401140214031404140514061407140814091410141114121501150215031504150515061507150815091510151115121601160216031604160516061607160816091610161116121701170217031704广州:新建商品住宅价格指数:当月同比 北京:新建商品住宅价格指数:当月同比 上海:新建商品住宅价格指数:当月同比 深圳:新建商品住宅价格指数:当月同比 -2%-1%0%1%2%3%4%5%6%7%8%1101110211031104110511061107110811091110111111121201120212031204120512061207120812091210121112121301130213031304130513061307130813091310131113121401140214031404140514061407140814091410141114121501150215031504150515061507150815091510151115121601160216031604160516061607160816091610161116121701170217031704广州:新建商品住宅价格指数:环比 北京:新建商品住宅价格指数:环比 上海:新建商品住宅价格指数:环比 深圳:新建商品住宅价格指数:环比 简评报告/房地产 本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 4 分析师与研究助理简介 胡琛，对外经济与贸易大学金融学硕士，2011年7月加入民生证券至今，具备多年传媒互联网行业研究经验。 徐超，房地产团队研究员，北京大学中国经济研究中心（CCER）经济学硕士，2016年7月加入民生证券。 分析师承诺 作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于作者的职业理解，通过合理判断并得出结论，力求客观、公正，结论不受任何第三方的授意、影响，特此声明。 评级说明 公司评级标准 投资评级 说明 以报告发布日后的12个月内公司股价的涨跌幅相对同期的沪深300指数涨跌幅为基准。 强烈推荐 相对沪深300