广州证券2011年1月4日新股申购策略

敬请参阅最后一页重要声明 第 1 页 共 6 页 证券研究报告 新股申购 创业板 总 第14期 2009年8月7日 新股发行数据一览 发行日期 发行名称 申购代码 发行价（元） 发行量 网上申 购限额 申购限额 （万元） 发行市盈率 资金解冻日 20110106 风范股份 未定 未定 5490万 未定 未定 未定 20110111 20110106 鸿路钢构 深:002541 未定 3400万 未定 未定 未定 20110111 20110106 司尔特 深:002538 未定 3800万 未定 未定 未定 20110111 20110106 新都化工 深:002539 未定 4200万 未定 未定 未定 20110111 20110106 亚太科技 深:002540 未定 4000万 未定 未定 未定 20110111 20110105 华锐风电 未定 未定 1.051亿 未定 未定 未定 20110110 20110104 华中数控 深:300161 26 2700万 2.15万股 55.9 89.66倍 20110107 20110104 雷曼光电 深:300162 38 1680万 1.35万股 51.3 131.49倍 20110107 20110104 通源石油 深:300164 51.1 1700万 1.3万股 66.43 73倍 20110107 20110104 先锋新材 深:300163 26 2000万 1.6万股 41.6 123.81倍 20110107 20110104 秀强股份 深:300160 35 2340万 1.8万股 63 87.5倍 20110107 总第137期 2010年12月31日 分析师 广州证券研究所策略组 赵巧敏 执业证书编号：S0320208070043 电话：020）87322668-330 电邮：zhaoqiaomin@gzs.com.cn 2011年1月4日新股申购策略 近期新股发行节奏加快，但参与打新资金并未增加（约在8000-9000亿元之间），因此新股申购中签率有所上升。预计参与4日新股申购的资金在3000-4000亿元之间。4日新股网上发行总额约28.38亿元，预计其发行的新股平均中签率将在0.811%左右。综合考虑新股的发行价格、申购偏好和申购上限因素，预计中签机会从高到低为：通源石油、秀强股份、华中数控、先锋新材及雷曼光电。 4日新股申购预期平均年化收益率约为12.165%。建议投资者选择基本面较好、成长性好的公司进行申购，给予具体建议如下： 1） 投资者用约278.23万可顶格申购4日发行的新股； 2） 资金量在100万左右的投资者，可优先考虑申购通源石油、秀强股份； 3） 偏好基本面的投资者，可优先考虑申购雷曼光电。 4） 偏好中签率的投资者可以考虑申购5日发行的华锐风电。 风险提示：新股申购存在一定破发风险，建议投资者谨慎参与申购。 新股策略公 敬请参阅最后一页重要声明 第 2 页 共 6 页 一、 新股概况 代码 名称 所属证监会行业 公司概况 机构估值区间（元） 深:300161 华中数控 普通机械制造业 公司是国内最大的中、高档数控系统生产企业，主要从事中、高档数控装臵、伺服驱动装臵、数控机床及红外热像仪研发、生产和销售。公司是国内数控系统行业中少数拥有成套核心技术自主知识产权和自主配套能力的企业之一。公司的3~4 轴联动中档数控装臵、5轴以上联动高档数控装臵国内同行业排名第一，交流伺服驱动装臵、交流主轴驱动装臵在国内同行业处于领先地位。 海通证券 21.12-22.93 国金证券 19.2-21.35 深:300162 雷曼光电 电器机械及器材制造业 公司是中国领先的专业化、国际化、高品级的LED制造商，同时也是亚太地区乃至国际市场有影响力的厂商之一。显示屏市场已经较为成熟，未来主要发展空间来自于高端进口替代市场。另外，公司在中大功率LED 封装以及照明应用产品方面刚刚起步。随着相关技术突破和成本下降，LED 通用照明市场将是公司未来的主要成长空间。公司业绩快速增长，2010年中报显示净利润已达到09年全年的88%，今年业绩高增较为明确。 招商证券 31.4-36.6 国泰君安 42.26-50.71 深:300164 通源石油 采掘服务业 公司是一家专注于油田增产技术的集研发、产品推广和作业服务为一体的油田增产服务企业。公司依托自主研发的油气增产新兴技术，立足于油田服务领域，向油田客户提供复合射孔器销售、复合射孔作业服务、复合射孔专项技术服务、爆燃压裂作业服务及油田其他服务。未来几年公司将新增21支油气田作业队，油气田作业服务收入在总收入中的占比将不断攀升。依托复合射孔和爆燃压裂技术优势和市场优势，公司有望发展成为油田综合服务提供商。 国泰君安 60-70 海通证券 58.4-65.7 新股策略公 敬请参阅最后一页重要声明 第 3 页 共 6 页 深:300163 先锋新材 其他制造业 公司是致力于绿色、环保、低碳的建筑节能高分子复合材料研发生产的高新技术企业。主要产品是由高强度涤纶丝或者玻璃纤维丝外部均匀包覆高分子复合材料后织造而成的高分子复合遮阳材料（阳光面料）产品，具有节能、环保、耐久、阻燃等优点。公司独立开发出众多高分子复合遮阳新材料，打破了国外企业在此领域的垄断地位，产品替代进口并大量出口，另外开发出3个世界上领先的独一无二的高分子复合遮阳新材料新产品。 国泰君安 26-29 国信证券 17.12-19.17 深:300160 秀强股份 玻璃及玻璃制品业 公司是中国最大的家电玻璃制造商，居全国玻璃深加工企业前十强地位，是国家标准化委员会制定家电彩晶玻璃、镀膜玻璃、TCO玻璃行业标准的主要起草人之一。，2009年层架/盖板玻璃的市场占有率为31.7%，彩晶玻璃市场占有率为38.33%，市场占有率均排名第一。公司是具备规模生产增透晶体硅太阳能封装玻璃的两家公司之一.家电消费升级以及出口复苏推动公司传统业务稳定增长。薄膜太阳能电池产业的发展，将给包括TCO 导电膜玻璃在内的薄膜光伏工业及相关产品带来巨大的发展机遇。 国泰君安 40.7-46.1 申银万国 28-32 二、 新股申购策略 2011年1月4日将进行5只创业板新股申购。策略将就公司盈利能力、中签率及上市首日涨幅等方面为投资者做出申购建议。 基本面： 本次发行新股均专注于行业中高端产品，从行业地位看，华中数控、雷曼光电、秀强股份均为细分行业龙头，其中雷曼光电、秀强股份及先锋新材均将受益于出口复苏；从成长性来看，发行的新股差异较大，其中雷曼光电近3年业绩持续快速增长，公司上半年净利润已达到09年全年利润的88%，预计今年净利增长较快；从市场关注度来看，先锋新材具有“节能环保”概念，而秀强股份将受益于薄膜太阳能 新股策略公 敬请参阅最后一页重要声明 第 4 页 共 6 页 电池产业的发展。 证券简称 09年净利润同比增长 (%) 09年销售净利率(%) 09年销售毛利率(%) 华中数控 15.3 5 13.7 5 28.9 6 雷曼光电 100. 03 21.0 7 39.3 5 通源石油 33.8 8 18.4 5 48.7 8 先锋新材 57.3 0 17.9 9 40.6 3 秀强股份 20.7 0 12.1 6 30.1 3 数据来源：广州证券研究所根据公司招股说明书整理 预期网上申购中签率：4日申购新股平均中签率约为0.811% 2010年1月4、5、6日发行的三轮新股申购资金不能重复利用，因此5、6日发行的新股将分流4日新股发行的申购资金。参考前几轮新股申购资金规模，通常资金不能重复利用的情况下，参与前一轮申购的资金较多，相应地，前一轮的平均中签率较低。近期新股发行节奏加快，但参与打新资金并未增加（约在8000-9000亿元之间），因此新股申购中签率有所上升。预计参与4日新股申购的资金在3000-4000亿元之间。4日新股网上发行总额约28.38亿元，预计其发行的新股平均中签率将在0.811%左右。综合考虑新股的发行价格、申购偏好和申购上限因素，预计中签机会从高到低为：通源石油、秀强股份、华中数控、先锋新材及雷曼光电。 发行名称 申购代码 发行价（元） 发行量 申购限额 （万股） 申购限额 （万元） 发行市盈率 华中数控 深:300161 26 2700万 2.15万股 55.9 89.66倍 雷曼光电 深:300162 38 1680万 1.35万股 51.3 131.49倍 通源石油 深:300164 51.1 1700万 1.3万股 66.43 73倍 先锋新材 深:300163 26 2000万 1.6万股 41.6 123.81倍 秀强股份 深:300160 35 2340万 1.8万股 63 87.5倍 数据来源：广州证券研究所根据Wind数据整理 新股策略公 敬请参阅最后一页重要声明 第 5 页 共 6 页 预期网上申购年化收益率：4日新股申购收益率约为12.165% 12月以来新股首日收盘平均涨幅为39%，较前期新股上市涨幅有所下降。目前二级市场波动较大，预计4日发行新股上市首日平均涨幅或为30%。结合中签率和涨幅分析，预计4日网上申购平均收益率约为0.2433%，年化收益率约为12.165%（同一资金按照一年可重复申购50次计算）。 12月份以来新股上市首日涨跌幅（%） 数据来源：广州证券研究所根据Wind数据整理 申购建议： 4日新股申购预期平均年化收益率约为12.165%。建议投资者选择基本面较好、成长性好的公司进行申购，给予具体建议如下： 1） 投资者用约278.23万可顶格申购4日发行的新股； 2） 资金量在100万左右的投资者，可优先考虑申购通源石油、秀强股份； 3） 偏好基本面的投资者，可优先考虑申购雷曼光电。 4） 偏好中签率的投资者可以考虑申购5日发行的华锐风电。 风险提示：新股申购存在一定破发风险，建议投资者谨慎参与申购。050100150200科泰电源齐峰股份英飞拓天桥起重江苏旷达宋城股份海源机械燃控科技日发数码汤臣倍健大连港蓝丰生化新时达天舟文化世纪瑞尔宝馨科技 公 第 6 页 共 6 页 研究所 地 址：广州市先烈中路69号东山广场主楼17楼 电 话：020