2019-10-17 淺談標普五百新貴───CDW Corporation 有讀者希望我介紹較少人討論的優質美股公司，所以今天我會介紹㇐間剛於上月才納入標普五百指數的公司，其基本面和過去股價都能保持穩健增長。這間公司在市場上雖是該行業的龍頭，份額未來仍有頗大的拓展空間，它就是CDW Corporation（CDW）。 CDW是美國500強企業，主要銷售硬體和軟件產品，及為企業提供IT解決方案，包括移動管理、安全管理、數據中心優化、雲計算、虛擬化和整合管理。公司的部門包括企業，公共和其他部門。 企業部門由美國的私營部門企業客戶組成，公共部門包括美國政府機構以及教育和醫療機構，至於其他部門則包括加拿大和英國公司。根據IDC Worldwide Black Book截至2018年底止數據，美國、英國和加拿大IT市場規模約1萬億元(美元.下同)。當中，3,250億元規模為CDW的潛在市場，而目前公司僅佔據潛在市場的5%，但該公司仍是行業龍頭，預期未來有不俗的增長空間。 近年的業績皆錄得穩定健康的增長。該公司2019年六月底止3個月淨銷售額為46.3億元，按年增長10.6%；淨利潤為2億元，按年增長13.6%。2018財年淨銷售額為162.4億，按年增長9.5%，4年CAGR為7.7%；淨利潤為6.4億元，按年增長22.9%，4年CAGR為27.3%。CDW市盈率約26倍，處於5年多的高位。該公司早前股價有較大漲幅推升市盈率，主要因為它於9月18取代系統服務公司Total System Services，成為標普500指數成分股，然而以行業平均和成長性來看，CDW估值仍是相對合理的水平。 茂宸證券經紀業務部助理副總裁 阮靜瑤（筆者為註冊持牌人士） 本報告僅供參考及討論，當中所載任何資料或意見並不旨在構成茂宸證券任何成員、其各自的董事，代表、顧問及/或雇員（不論作為委託人或代理人）向他人做出買賣任何證券、期貨、期權、基金、債券、外匯或其他融資類工具的要約、廣告或招攬。 本報告旨在由獲茂宸證券直接提供本報告者收取。本報告不擬向任何人士或實體分發或由其使用，如該等分發或使用于該等人士或實體所屬的相關司法管轄區或國家會抵觸該等司法管轄區或國家法律及規例、又或如該等分發或使用將會使茂宸證券受該等司法管轄區或國家的法規限制。任何擁有本報告或打算參考其所載的資料而作出行動之人士或實體，必須確保其本身不受任何對其作出有關行動有所限制或禁止之當地規定所限制。 雖然本報告資料來自或編寫自茂宸證券相信為可靠之來源，惟並不明示或暗示地聲明或保證任何該等資料之準確性、有效性、時間性或完整性。對於任何依賴本報告之協力廠商人士而言，就其對某特定用途的適用性或對謹慎責任的任何明示或隱含保證，茂宸證券均卸棄相關責任。本報告所載資料可隨時變更，而茂宸證券並不承諾提供任何有關變更之通知。本報告所載意見及估計反映相關的分析員於本報告注明日期之觀點，並可隨時更改。茂宸證券並不承諾提供任何有關變更之通知。 本報告所論述工具及投資未必適合所有投資者，而本報告並無顧慮任何特定收取者之特定投資目標、投資經驗、財務狀況、風險承擔能力或需要。投資者必須按其本身投資目標及財務狀況自行作出任何特定之投資決定。投資價值和收入或因利率或外幣匯率變動、證券價格或指數變動、公司經營或財務狀況變動、市場及其他因素而有所不同。本報告所論述之工具或投資或其相關權利之行使時間或設期限。過往表現不㇐定是未來表現之指引。 茂宸證券或茂宸金融集團任何其他成員在任何情況下，均不會就任何協力廠商於依賴本報告內容時之作為或不作為而導致之任何類型損失（無論是直接、間接、隨之而來的或附帶的），負上法律責任或具有任何責任，即使茂宸金融集團在有關作為或不作為發生時已有所知悉亦然。