请务必阅读正文之后的重要声明部分 [Table_Industry] 证券研究报告/行业周报 2017年05月07日 国防军工 国防军工行业周报（5.2-5.7） 国产大飞机C919成功首飞 [Table_Main] [Table_Title] 评级：增持（维持） 分析师：王华君 执业证书编号：S0740517020002 电话：01059013814 Email：wanghj@r.qlzq.com.cn 联系人：杨帆 Email：yangfan@r.qlzq.com.cn 联系人：王宝权 Email：wangbq@r.qlzq.com.cn [Table_Profit] 基本状况 上市公司数 38 行业总市值(百万元) 774219.46072748 行业流通市值(百万元) 634282.90085834 行业-市场走势对比 (10%)(4%)3%9%15%21%5/3/165/24/166/22/167/25/168/17/169/8/1610/10/1610/31/1611/21/1612/12/161/10/172/7/172/28/173/21/174/13/17国防军工沪深300 公司持有该股票比例 [Table_Report] 相关报告 《国防军工行业周报（4.24-4.30）》 [Table_Finance] 重点公司基本状况 简称 股价 (元) EPS PE PEG 评级 2016 2017E 2018E 2019E 2016 2017E 2018E 2019E 中船科技 17.19 -0.08 0.03 0.07 0.11 -214.88 554.52 253.54 162.63 1.17 —— 中航机电 16.22 0.37 0.44 0.53 0.60 43.84 36.72 30.52 27.07 1.38 —— 中船防务 30.00 0.05 0.13 0.20 0.20 595.24 229.01 153.14 153.69 1.43 —— 久之洋 74.10 1.31 1.62 2.17 2.95 56.56 45.65 34.11 25.14 1.19 —— 杰赛科技 23.28 0.21 0.34 0.40 0.49 110.86 68.79 57.84 47.17 0.85 —— 航天晨光 15.58 0.03 0.06 0.13 0.14 519.33 254.99 116.70 110.89 0.41 —— 泰豪科技 15.72 0.19 0.34 0.42 0.36 82.74 46.59 37.72 44.24 0.57 —— 增持 神剑股份 7.20 0.20 0.24 0.33 0.36 36.00 29.84 22.10 20.09 1.28 —— 东土科技 13.95 0.25 0.37 0.52 0.68 55.76 37.93 26.81 20.41 0.70 —— 楚江新材 15.34 0.42 0.58 0.76 1.00 36.44 26.57 20.09 15.32 0.41 —— [Table_Summary] 投资要点  核心观点1：C919于5日成功首飞,国产大飞机项目再下一城。5月5日下午2点，中国国产C919大型客机在浦东国际机场正式首飞成功。C919中型客机（COMAC C919），是中国首款按照最新国际适航标准，与美法等国企业合作研制组装的干线民用飞机，于2008年开始研制。C919首飞标志着整个项目又完成一个关键节点。大飞机产业集群将成形，市场规模超万亿元，产业链相关企业有望长期整体受益。首推中航飞机、洪都航空，推荐关注机载系统板块中航电子、中航机电、中航光电，动力系统板块中航动力、成发科技、中航动控以及材料供应商博云新材、宝钛股份。  核心观点2：关注军工集团混改进程。发改委4月13日召开新闻发布会表示，第二批10家混改试点方案近期批复实施，其中9家企业已正式报来试点方案，拟近期批复实施，预计年内将取得阶段性进展。前两批19家试点企业，特别是军工领域较多，有7家企业。从混合模式看，包括民企入股国企、国企入股民企、中央企业与地方国企混合、国企与外资混合、PPP模式等，各有特色。第三批混改名单正在遴选。截至目前，八大军工集团中有7家已经制定了2017年的混改初步方案。我们认为军工集团资产证券化是目前军工集团白马的唯一逻辑，并正在积极推进。以资产证券化为主线，叠加周边局势，主要关注航天白马、类航天反导以及航空、海装相关标的。  核心观点3：4月以来，周边形势持续动荡。4月7日美国向叙利亚的军用机场发射了59枚导弹之后，朝核问题再现动荡态势。4月15日、29日，朝鲜先后试射2枚导弹，均以失败告终。最新公开卫星显示，朝鲜在位于平壤西北112公里外的黄海海域兴建至少5个人工岛，具体用途暂时不明。美国国防官员周一(1日)透露，部署在韩国的导弹防御系统，现已具备作战能力。日本海上自卫队“出云”号直升机驱逐舰１日从驻日美军基地出港，开始执行对美国海军补给舰的护航任务。此外，当地时间6日，俄罗斯国防部称，俄、美支持恢复在叙领空飞行安全备忘录。动荡的周边形势，会进一步加快中国国防建设的步伐，同时对军工行情有一定的提振作用。16年7月萨德事件第二周曾对军工航天系行情有一定刺激作用，带动航天系大票普涨。7月第四周宣布萨德部署台湾，对类航天反导标的有一定提振作用。建议继续关注航天系、类航天反导标的以及航空、海装相关标的。  风险提示：军工集团混改不及预期；大飞机发展进展缓慢；周边局势动荡。 备注：股价为最新收盘价（5月5日），eps和peg均采用wind一致预期 请务必阅读正文之后的重要声明部分 - 2 - 行业周报 内容目录 1.核心观点与推荐标的 ........................................................................................ - 3 - 1.1核心观点1：关注国产大飞机C919成功首飞 ....................................... - 3 - 1.2核心观点2：关注军工集团混改 ............................................................ - 3 - 1.3核心观点3：关注周边形势演变 ............................................................ - 3 - 2.本周市场表现 ................................................................................................... - 4 - 2.1行情回顾 ................................................................................................ - 4 - 2.2估值表现 ................................................................................................ - 5 - 3.行业新闻 ........................................................................................................... - 6 - 3.1产业新闻 ................................................................................................ - 6 - 3.2军情速递 ................................................................................................ - 7 - 4.公司动态 ........................................................................................................... - 8 - 4.1重要公告 ................................................................................................ - 8 - 4.2下周大事提醒 ....................................................................................... - 10 - 5.热点追踪——国产大飞机C919成功首飞 ...................................................... - 10 - 6.重点公司估值 ................................................................................................. - 13 - 7.风险提示 ......................................................................................................... - 13 - 图表目录 图表1：周涨幅在申万28个一级行业中排名最后 .............................................. - 4 - 图表2：申万国防军工行业走势 .......................................................................... - 5 - 图表3：申万国防军工子版块走势 ...................................................................... - 5 - 图表4：个股周涨跌幅前十 ................................................................................. - 5 - 图表5：申万国防军工指数PE走势图................................................................ - 6 - 图表6：申万国防军工子版块PE走势图 ............................................................ - 6 - 图表7：上周重点产业新闻 ................................................................................. - 6 - 图表8：上周军情速递......................................................................................... - 8 - 图表9：一周重要公告......................................................................................... - 9 - 图表10：下周大事提醒 ........................