招银国际港股聚焦

港股聚焦 HK Equity Market Focus 敬请参阅尾页之免责声明 第1页 2010年12月2日星期四 招银证券研究部 重点新闻 1. 内地11月PMI指数呈现平稳增长 据内地物流与采购联合会发布，11月份，CFLP内地制造业采购经理指数(PMI)为55.2%，比上月上升0.5个百分点，显示当前内地经济继续呈现平稳较快发展势头。 从各分项指数来看，总体呈现稳中略升基本态势。同上月相比，有7个指数不同程度上升，其中生产指数、产成品库存指数、购进价格指数上升幅度较大，超过1个百分点，尤其以购进价格指数升幅最大，达到3.6个百分点。采购量指数、进口指数、从业人员指数、供应商配送时间指数下降，其中进口指数下降2.2个百分点，另外3个指数降幅较低，均在1个百分点以内。 2. 内地海关税收今年将超1.2万亿，年均增长21.6% 海关税收今年将超过1.2万亿，年均增长21.6%，占中央财政的三分之一。据了解，从1992年内地第一次自主降税至今，关税总水平已经从1991年的44.05%降至2010年的9.8%，降税幅度高达77.85%。与此相对应，进出口总值由1992年的1,656.1亿美元增长到2010年预计超过2.8万亿美元。 3. 央行货币政策委员表示明年货币政策趋于稳健偏紧 国务院发展研究中心金融所所长、中国人民银行货币政策委员会委员夏斌昨日表示，明年的货币政策肯定是趋于中性、稳健偏紧的政策。明年的经济工作中，必然又会突出、暴露中小企业的融资问题，更需要资本市场加快改革、加快完善、加快发展。 行业快讯 1. 今年首10月黄金产量按年增8.8% 2010年10月，内地生产黄金28.735吨，1-10月累计完成277.017吨，按年增长8.83%。 2010年1-10月，中国黄金、紫金矿业、山东黄金、山东招金、灵宝黄金、埃尔乐多（中国）、中矿金业、湖南金鑫、云南地矿资源、金源矿业等十大黄金企业累计完成黄金产量为135.024吨，按年增长13.05%，十大黄金集团黄金产量占全国黄金产量的48.74%。 10月份，全国黄金企业实现工业总产值214.637亿元（现价），实现利润23.895亿元。1-10月份，全国黄金企业累计实现工业总产值1795.875亿元，按年增长66.45%；实现利润192.158亿元，按年增长79.70%。 10月份，美国量化宽松货币政策使得国际市场黄金价格呈上涨走势。受国际市场黄金价格走势的影响，国内市场黄金价格亦呈上涨走势。 2. 11月内地汽车以旧换新大幅增长 2010年11月，内地办理汽车以旧换新补贴车辆6.3万辆，单月补贴量创汽车以旧换新政策实施以来新高，比10月份增长66%。1-11月，共办理汽车以旧换新补贴车辆近34.7万辆，发放补贴资金49.7主要市场指数 指数 收盘 变动(值) 变动(%) 恒生指数 23,249.80 241.81 1.05% 国企指数 12,949.85 132.26 1.03% 上证指数 2,823.45 3.27 0.12% 深证成指 12,310.38 -25.90 -0.21% 道指 11,255.80 249.76 2.27% 标普500 1,206.07 25.52 2.16% 纳斯达克 2,549.43 51.20 2.05% 日经225 9,988.05 51.01 0.51% 伦敦富时100 5,642.50 114.23 2.07% 德国DAX 6,866.63 178.14 2.66% 巴黎CAC40 3,669.29 58.85 1.63% 恒生指数一年走势 资料来源: 彭博，招银证券整理 香港主板五大升幅 股票 收盘价 变动(值) 变动(%) 卓越金融(727) 0.355 0.075 26.79% 迪臣发展国际(262) 0.780 0.150 23.81% 中国金融国际(721) 0.280 0.049 21.21% 鳄鱼恤(122) () 1.000 0.150 17.65% 蒙古矿业(1166) 0.055 0.008 17.02% 香港主板五大跌幅 股票 收盘价 变动(值) 变动(%) 骏新能源(旧)(2941) 0.113 -0.021 -15.67% 香港资源控股(2882) 1.190 -0.190 -13.77% 冠军科技(92) 0.208 -0.033 -13.69% 利时集团(526) 0.630 -0.090 -12.50% 东星能源(668) 1.500 -0.180 -10.71% 香港五大成交额 (百万港元)) 股票 收盘价 变动(值) 成交额 工商银行(1398) 5.990 -0.050 2,292 建设银行(939) 7.030 0.020 2,277 友邦保险(1299) 22.900 0.450 1,667 汇丰控股(5) 79.500 0.550 1,547 和记黄埔(13) 81.000 3.300 1,413 香港五大成交量 (百万股)) 股票 收盘价 变动(值) 成交量 蒙古矿业(1166) 0.055 0.008 2,762 铂阳太阳能(566) 0.610 0.020 462 高宝绿色(274) 0.133 0.001 420 中国木业(269) 0.325 0.025 402 工商银行(1398) 5.990 -0.050 384 港股聚焦 HK Equity Market Focus 敬请参阅尾页之免责声明 第2页 亿元，拉动新车消费382亿元。 汽车以旧换新补贴车辆数量居前5位的是江苏、浙江、山东、河北、四川，合计占补贴总量的51%。 3. 欧盟对内地汽车用纱线征收惩罚性关税 近日欧盟宣布对中国出口至欧盟的汽车行业用纱线征收关税，适用时间为5年，关税税率高达9.8%。此项征税将于12月3日生效。 欧盟委员会表示，来自中国的涤纶纱售价太过低廉，是一种倾销行为。此次关税实施后，将对包括无锡太极实业股份有限公司在内中国出口商产生影响。 有关人士分析，欧盟此番关税调整带有明显惩罚性质。在2009年6月之前的12个月内，中国企业向欧盟的累计出口额比2005年增长了2倍，而欧洲生产商在其本土市场的份额却从51.1%下跌至39.2%。 4. 内地明年起实施水泥行业准入新标准，严格控制产能 内地将于2011年1月1日正式实施《水泥行业准入条件》，严格抑制水泥行业产能过剩和重复建设，并鼓励现有水泥(熟料)企业兼并重组，以促进水泥行业节能减排、淘汰落后和结构调整。 准入条件提出，严格控制新建水泥(熟料)生产线项目。对新型干法水泥熟料年产能超过人均900公斤的省份，原则上应停止核准新建扩大水泥(熟料)产能生产线项目，新建水泥熟料生产线项目必须严格按照“等量或减量淘汰”的原则执行。 准入条件对新建水泥生产线的规模、工艺与装备提出了具体要求，包括新建水泥(熟料)生产线要采用新型干法生产工艺、新建水泥(熟料)生产线要配置纯低温余热发电、新建水泥粉磨站的规模要达到年产水泥60万吨及以上等规定。 港股消息 1. 富力地产(2777.HK)11月合约销售额升1.03倍至44亿人民币，已完成全年目标的93.6% 富力地产公布，11月份的合约销售额为人民币44.38亿元，较去年同期上升103%，较10月份上升77%，为今年最高的单月销售额。11份的销售面积则按年增长45%，达25.06万平米。 今年前11个月富力地产的合约销售总收入约人民币280.94亿元，达全年销售目标的93.6%；集团预期12月份销售将会继续平稳，并有信心可实现全年合约销售额300亿元的目标。 2. 创维(751.HK)称毛利率的下跌主要是因行业对市场预期过于乐观，料下半财年将会好转 创维数码表示，集团上半财年的毛利率下跌5个百分点至17.7%，主要是由于行业对市场预期过于乐观，产生过度竞争导致整个行业的毛利率下跌所致，同时由于上半财年降低CCFL电视的库存，令毛利率下调(今年上半财年CCFL电视及LED电视的毛利率分别为14.5%及23.5%)。管理层指出，预计下半财年的毛利率将会有所改善，主要是由于下半财年销售结构会发生变化，LED产品占比提升。管理层认为，目前行业的库存已经降至合理水平，加上下半年为传统销售旺季，因此下半年市场销售将会好于去年同期。 新股速递 1. 合生元(1112.HK)每手入场费6,060.48港元，拟12月3日招股 据初步招股文件披露，高端婴幼儿营养品及护理用品供货商合生元国际计划发行1.5亿股，90%国际配售，10%公开发售。招股价10-12港元，以中位数11港元计算，集资净额约15.53亿港元。 恒安国际(1044.HK)副主席兼行政总裁许连捷通过家族信托基金SD Family Fund L.P.以1亿港元入股成为合生元基 港股聚焦 HK Equity Market Focus 敬请参阅尾页之免责声明 第3页 础投资者，并设有6个月禁售期。合生元由12月3日至8日午时接受公开认购，12月17日主板挂牌，保荐人为汇丰，按每手500股计，入场费为6,060.48港元。 新股招股资料一览 代码 名称 业务 招股日期 上市日期 招股价 (港元) 发售股数 (百万) 集资额 (百万港元) 每手股数 入场费 (港元) 1282 世达科技 电子 02/12/2010-07/12-2010 15/12/2010 0.85-1.05 861.0 731.9-904.1 4,000 4,242.34 1555 MI能源控股 石油开发 01/12/2010-06/12-2010 14/12/2010 1.70-2.16 662.0 1,125.4-1,429.9 2,000 4,363.55 1887 中国新材 化工 30/11/2010-03/12-2010 13/12/2010 2.33-3.33 292.5 681.5-974.0 1,000 3,363.57 1728 中国正通汽车服务 汽车销售 29/11/2010-02/12-2010 10/12/2010 6.80-8.60 500.0 3,400.0-4,300.0 500 4,343.35 资料来源: 招银证券整理 2010年新股上市概况 代码 名称 上市日期 招股价 (港元) 发行股数 (百万股) 超额配售 (百万股) 集资额 (百万港元) 主要承销商 收市价 (港元) 1090 大明國際 1/12/2010 2.10 250 - 525 建银国际, 德银 2.12 2099 中國黃金國際 1/12/2010 44.68 53.7 - 2,397.5 中银国际, 花旗 42.95 1117 中国现代牧业 26/11/2010 2.89 1,200.0 - 3,468.0 建银国际,第一上海 2.42 8312 Brilliance 25/11/2010 0.23 173.0 - 39.8 汇盈,中鑫 0.41 1110 金活医药 25/11/2010 1.60 150.0 - 240.0 国泰君安,长雄,侨丰 2.97 1086 好孩子 24/11/2010 4.90 300.0 - 1,470.0 摩根士丹利,富邦,第一上海,海通 5.60 8207 中国信贷 19/11/2010 0.78 400.0 - 312.0 光大,海通,招银国际等 1.14 1101 熔盛重工 19/11/2010 8.00 1,750.0 - 14,000.0 摩根士丹利,建银国际,中银国际,摩根大通等 7.23 1091 中信大锰控股 18/11/2010 2.75 750.0 - 2,062.5 美银美林,瑞银,中信 2.76 312 岁宝百货 17/11/2010 2.20 625.0 - 1,375.0 法巴, 中银国际 1.79 842 理士国际 16/11/2010 5.35 333.3 - 1,783.3 花旗, 中银国际 4.04 1087 泓淋科技 16