拟变更坏帐准备计提比例
- 1 - 敬请参阅最后一页特别声明 2010年11月22日 中国一重 (601106 .SH) 重型机械行业 评级：持有 维持评级 公司点评拟变更坏帐准备计提比例 事件 公司董事会通过《中国第一重型机械股份公司关于变更坏账准备计提比例的议案》：公司现执行的坏帐准备计提比例为1 年以内5%，1-2 年10%，2-3 年40%，3-5 年80%，5 年以上100%；由于从实际情况看，公司历年发生的实际坏账金额很小，因此为提高财务会计信息质量，也为进一步提高公司与同行业公司数据的可比性，公司拟对坏账准备计提比例进行调整，具体为：6个月以内0.5%，6个月-1年5%，1-2年10%，2-3年40%，3-5年80%，5年以上100%。变化之处在于将原先1年内的应收帐款分拆为6个月内和6个月-1年两部分，前者的计提比例由5%降至0.5%。 评论 根据公司测算，按6个月以内的应收账款20亿元计，此项调整将增加利润总额9,000万元，目前公司总股本为65.38亿股，则对10年EPS影响不超过0.014元。我们认为变更计提比例对EPS有正面影响，但程度有限。 投资建议 我们目前对公司的关注重点在于内部生产组织结构调整后核电等新支柱业务的产能何时可以正常释放，暂仍维持0.16和0.21元10和11年EPS预测，以及“持有”评级。 董亚光 分析师 SAC执业编号：S1130206110212 (8621)61038289 dongyaguang@gjzq.com.cn 证券研究报告此文档仅供国信证券股份有限公司使用 - 2 - 敬请参阅最后一页特别声明 公司点评 投资评级的说明： 强买：预期未来6－12个月内上涨幅度在20%以上； 买入：预期未来6－12个月内上涨幅度在10%－20%； 持有：预期未来6－12个月内变动幅度在 -10%－10%； 减持：预期未来6－12个月内下跌幅度在10%－20%； 卖出：预期未来6－12个月内下跌幅度在20%以上。 历史推荐和目标定价(人民币) 日期 评级 市价 目标价 1 2010-01-27 持有 4.86～5.44 2 2010-08-24 买入 5.42N/A 3 2010-10-29 持有 6.09N/A 来源：国金证券研究所 历史推荐与股价3215.095.295.495.695.896.096.29100201100430100727101027人民币(元)05001,0001,5002,0002,5003,000成交量 - 3 - 敬请参阅最后一页特别声明 公司点评 上海 北京 深圳 电话：(8621)-61038311 电话：(8610)-66215599-8832 电话：(86755)-82805115 传真：(8621)-61038200 传真：(8610)-61038200 传真：(86755)-61038200 邮箱：researchsh@gjzq.com.cn 邮箱：researchbj@gjzq.com.cn 邮箱：researchsz@gjzq.com.cn 邮编：200011 邮编：100032 邮编：518000 地址：上海浦东新区芳甸路1088号紫竹国际大厦7楼 地址：中国北京西城区金融街27号投资广场B 座4 层 地址：中国深圳福田区金田路3037号金中环商务大厦2805室 特别声明： 本报告版权归“国金证券股份有限公司”（以下简称“国金证券”）所有，未经事先书面授权，本报告的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷贝、复印件或复制品，或再次分发给任何其他人，或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用。经过书面授权的引用、刊发，需注明出处为“国金证券股份有限公司”，且不得对本报告进行任何有悖原意的删节和修改。 本报告的产生基于国金证券及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料，但国金证券及其研究人员对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，对由于该等问题产生的一切责任，国金证券不作出任何担保。且本报告中的资料、意见、预测均反映报告初次公开发布时的判断，在不作事先通知的情况下，可能会随时调整。 客户应当考虑到国金证券存在可能影响本报告客观性的利益冲突，而不应视本报告为作出投资决策的惟一因素。本报告亦非作为或被视为出售或购买证券或其他投资标的的邀请或向任何人作出邀请。国金证券未有采取行动以确保于此报告中所指的证券适合个别的投资者。国金证券建议客户应考虑本报告的任何意见或建议是否符合其特定状况，以及（若有必要）咨询独立投资顾问。报告本身、报告中的信息或所表达意见也不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议，国金证券不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保。 在法律允许的情况下，国金证券的关联机构可能会持有报告中涉及的公司所发行的证券并进行交易，并可能为这些公司正在提供或争取提供多种金融服务。国金证券及其关联机构或个人可能在本报告公开发布之前已经使用或了解其中的信息、所载资料或意见。 本报告反映编写分析员的不同设想、见解及分析方法，故本报告所载的观点并不代表国金证券的立场，且收件人亦不会因为收到本报告而成为国金证券的客户。
