1 / 13 请参阅最后一页的股票投资评级说明和法律声明 长城国瑞证券研究所 分析师: 刘宾 lb@gwgsc.com 执业证书编号： S0200514120001 分析师助理 李凌翔 lilingxiang@gwgsc.com 联系电话：0592-5160876 地址：厦门市深田路46号 深田国际大厦19楼 2017年4月24日 证券研究报告 环保行业周报 2017年第15期（总第28期） 环保行业相对估值处于最近一年高位区域 一周回顾： 上周，市场整体继续回落，除家电、食品、医药外，所有主要行业跌幅大于1%，沪深300指数下跌0.57%，市场结构性调整特征明显，长城国瑞（GreatWall Glory）环保行业指数回落4.11%。 环保行业整体PE估值下降至42.98，仍然高于历史均值（40.59），PE估值溢价（相对沪深300）上升至3.29，低于近五年平均水平（3.55）。 目前，共有66家环保上市公司公布2016年报及业绩快报，净利润合计194.69亿元，较2015年增长26.08%，其中共31家公司净利润同比增长超过30%，17家公司2016年净利润同比下降。 行业动态： ◆十部委印发《近岸海域污染防治方案》。环保部、发改委等十部委印发《近岸海域污染防治方案》，旨在加快沿海地区产业转型升级，严格控制各类污染物排放，开展生态保护与修复。方案确定主要目标，“十三五”期间，全国近岸海域水质稳中趋好，2020年沿海各省(区、市)近岸海域一、二类海水比例达到目标要求，全国近岸海域水质优良(一、二类)比例达到70%左右，入海河流水质与2014年相比有所改善，且基本消除劣于V类的水体。2017年底前，全面清理非法或设置不合理的入海排污口;近岸海域汇水区域内的城镇污水处理设施全面达到一级A排放标准(含总氮指标)等。 ◆《全国湿地保护“十三五”实施规划》出台。国家林业局、国家发展改革委和财政部日前联合印发《全国湿地保护“十三五”实施规划》，这是我国湿地从“抢救性保护”进入“全面保护”新阶段的第一个全国性专门规划。《规划》提出，到2020年，全国湿地面积不低于8亿亩，湿地保护率超过50%，恢复退化湿地14万公顷，新增湿地面积20万公顷（含退耕还湿），建立比较完善的湿地保护体系、科普宣教体系和监测评估体系，明显提高湿地保护管理能力，增强湿地生态系统的自然性、完整性和稳定性。 投资建议： 此前一周，由于环保行业指数涨幅偏离值超出正常波动区间，我们发出“注意市场短期波动风险”的提示。上周，长城国瑞（GreatWall Glory）环保行业指数回落4.11%，符合我们的预期。当前，环保行业指数涨幅偏离值依然处于非正常波动区间，相对估值处于最近一年的高位区域，不具估值吸引力，短期仍然需要关注市场波动风险。 行业周报 投资评级 看好 评级变动 维持评级 0100020003000400050006000700080002005-01-042007-01-042009-01-042011-01-042013-01-042015-01-042017-01-04GWG环保沪深300 2 / 13 行业周报 请参阅最后一页的股票投资评级说明和法律声明 目录 1 环保行业一周回顾 ............................................................................................................3 2 环保行业动态 ....................................................................................................................5 3 环保行业上市公司动态 ....................................................................................................8 3.1 环保行业上市公司一周重点公告.................................................................................. 8 3.2 环保行业上市公司2016年业绩预告 ............................................................................ 9 3.3 环保行业上市公司重要股东二级市场交易.................................................................. 11 4 环保行业上市公司安全垫空间 ......................................................................................12 5 风险提示...........................................................................................................................12 图索引 图 1长城国瑞（GreatWall Glory）环保行业指数最近一年相对市场表现 ........ 3 图 2长城国瑞（GreatWall Glory）环保行业指数一周相对涨幅 ................ 3 图 3长城国瑞（GreatWall Glory）环保行业整体PE估值（TTM, 剔除负值） .... 4 图 4长城国瑞（GreatWall Glory）环保指数估值溢价——相对沪深300指数 .... 4 图 5长城国瑞（GreatWall Glory）环保行业个股一周涨跌幅 .................. 4 表索引 表 1环境综合治理行业一周新闻 ........................................... 5 表 2土壤治理行业一周新闻 ............................................... 6 表 3水污染治理行业一周新闻 ............................................. 7 表 4大气污染治理行业一周新闻 ........................................... 8 表 5环境监测行业一周新闻 ............................................... 8 表 6环保行业上市公司一周动态 ........................................... 8 表 7环保行业上市公司2016年业绩预告 .................................... 9 表 8环保行业上市公司一周重要股东二级市场交易情况 ...................... 11 表 9环保行业上市公司安全垫空间 ........................................ 12 3 / 13 行业周报 请参阅最后一页的股票投资评级说明和法律声明 1 环保行业一周回顾 上周，市场整体继续回落，除家电、食品、医药外，所有主要行业跌幅大于1%，沪深300指数下跌0.57%，市场结构性调整特征明显。 此前一周，由于环保行业指数涨幅偏离值超出正常波动区间，我们发出“注意市场短期波动风险”的提示。上周，长城国瑞（GreatWall Glory）环保行业指数回落4.11%，符合我们的预期。环保行业整体PE估值下降至为42.98，高于历史均值（40.59），PE估值溢价（相对沪深300）上升至3.29，处于2016年以来高位区域。 图 1长城国瑞（GreatWall Glory）环保行业指数最近一年相对市场表现 数据来源：Wind，长城国瑞证券研究所 图 2长城国瑞（GreatWall Glory）环保行业指数一周相对涨幅 数据来源：Wind，长城国瑞证券研究所 -20.0%-10.0%0.0%10.0%20.0%2016-042016-072016-102017-012017-04GWG环保沪深300-8.00-6.00-4.00-2.000.002.004.00家用电器食品饮料医药生物沪深300指数非银金融休闲服务建筑装饰银行电子通信汽车计算机轻工制造商业贸易传媒公用事业化工交通运输GWG环保电气设备房地产农林牧渔机械设备采掘纺织服装有色金属综合建筑材料国防军工钢铁 4 / 13 行业周报 请参阅最后一页的股票投资评级说明和法律声明 图 3长城国瑞（GreatWall Glory）环保行业整体PE估值（TTM, 剔除负值） 数据来源：Wind，长城国瑞证券研究所 图 4长城国瑞（GreatWall Glory）环保指数估值溢价——相对沪深300指数 数据来源：Wind，长城国瑞证券研究所 上周，长城国瑞环保80家样本股中，15家上涨，62家下跌，3家停牌。涨幅前五位依次是科融环境、盛运环保、伟明环保、神雾节能和碧水源。跌幅前五位的依次是渤海股份、首创股份、长青集团、启源装备和南方汇通。 01020304050607080902000-01-212000-08-252001-03-302001-10-192002-05-172002-12-062003-07-042004-01-162004-08-132005-03-042005-09-232006-04-212006-11-172007-06-082007-12-282008-07-112009-02-062009-08-212010-03-122010-09-212011-04-082011-10-282012-05-182012-12-072013-06-282014-01-102014-07-252015-02-062015-08-212016-03-112016-09-232017-4-21环保行业均值均值加1倍标准差均值减1倍标准差1.502.002.503.003.504.004.505.002012-04-132012-06-012012-07-202012-09-072012-11-022012-12-212013-02-082013-04-032013-05-242013-07-122013-08-302013-10-182013-12-062014-01-242014-03-142014-04-302014-06-202014-08-082014-09-262014-11-142014-12-312015-02-172015-04-102015-05-292015-07-172015-09-022015-10-232015-12-112016-01-292016-03-252016-05-132016-07-012016-08-192016-10-142016-12-022017-1-202017-3-17