http://www.etf88.com TEL：0571-88086553易天富基金研究中心 2010年10月29日 报告类型：新基点评 wxj@etf88.com新基点评：汇丰晋信消费红利(540009) 投资类型 股票型 基金公司 汇丰晋信基金管理有限责任公司 基金经理 王品 发行日期 2010-11-01～11-26 投资风格 稳健成长型 基金类型 契约型开放式 管理费率 1.50% 托管费率 0.25% 基金托管人 交通银行股份有限公司 基金规模 不少于 2 亿元人民币 业绩比较基准 沪深 300 指数×90%+同业存款利率×10% 投资目标 主要投资于消费范畴行业中具有持续成长潜力的优质上市公司，分享中国经济持续增长带来的投资机会，力争实现基金净值增长持续地超越业绩比较基准。 投资理念 （1）关注消费主题中的优质上市公司 随着我国经济高速发展、劳动力市场供求、人口结构、人民收入水平提高等因素以及产业结构调整、社会分配、刺激消费等系列政策的驱动，我国的经济发展阶段正在迈入消费主题驱动的增长阶段。本基金致力于在消费范畴行业中，精选出具有可持续竞争优势、未来良好成长性以及盈利持续增长潜力的优质上市公司。 （2）明确高仓位的消费主题投资基金 本基金的股票投资比例范围为基金资产的85%-95%，其中，将不低于80%的股票资产投资于消费范畴行业中的上市公司。在个股的筛选上，本基金将注重“自下而上”的个股筛选策略，坚持既定且稳定的投资风格和策略，以获取长期较高的资本回报。 投资范围 投资组合比例为：股票投资比例范围为基金资产的85%-95%，权证投资比例范围为基金资产净值的0%-3%。固定收益类证券、现金和其他资产投资比例范围为基金资产的5%-15%，其中现金或到期日在一年以内的政府债券的投资比例不低于基金资产净值的5%。本基金主要投资于消费范畴行业的上市公司，80％以上的股票基金资产属于上述投资方向所确定的内容。本着谨慎和风险可控的原则，可参与创业板上市证券的投资。具体配置比例由基金管理人根据中国宏观经济情况和证券市场的阶段性变化做主动调整，以求基金资产在各类资产的投资中达到风险和收益的最佳平衡，但比例不超出上述限定范围。 公司简介 2005年11月，汇丰环球投资管理有限公司HSBC Global Asset Management出资人民币9800万元，占49%股权；山西信托有限责任公司出资人民币10200万元，占51%股权，共同创建汇丰晋信基金管理有限公司。公司总部设在上海，注册资本为人民币2亿元。据易天富基金研究中心统计，截止10月28日，该基金公司放下共管理着8只基金，管理资产达到102.93亿。在60家基金公司中处于46名。整体赢利能力属于中等水平。 （数据来源：汇丰晋信基金、易天富基金研究中心整理） http://www.etf88.com TEL：0571-88086553易天富基金大师对基金公司分析： （数据来源：易天富基金研究中心、易天富基金分析系统www.etf88.com） 基金经理介绍： 王品女士，理学硕士。历任兴业证券股份有限公司医药行业研究员，中银国际基金管理公司中银中国基金经理助理、行业研究员，汇丰晋信基金管理公司高级研究员、助理投资经理、基金经理。2009 年6 月至今任汇丰晋信大盘股票型证券投资基金的基金经理。 易天富基金大师对基金经理评级： （数据来源：易天富基金研究中心、易天富基金分析系统www.etf88.com） http://www.etf88.com TEL：0571-88086553历史业绩评价： （数据来源：易天富基金研究中心、易天富基金分析系统www.etf88.com） 总结与分析： 汇丰晋信消费红利基金日前已获证监会批准，将于2010年11月1日公开发行。汇丰晋信消费红利基金是汇丰晋信旗下管理的第九只基金，也是目前国内市场上为数不多的消费主题投资基金。据招募书显示，基金的投资组合比例为：股票投资比例范围为基金资产的85%-95%，权证投资比例范围为基金资产净值的0%-3%。固定收益类证券、现金和其他资产投资比例范围为基金资产的5%-15%，其中现金或到期日在一年以内的政府债券的投资比例不低于基金资产净值的5%。本基金主要投资于消费范畴行业的上市公司，80％以上的股票基金资产属于上述投资方向所确定的内容。本基金依据法律法规的规定，本着谨慎和风险可控的原则，可参与创业板上市证券的投资。将通过对宏观经济、国家政策等可能影响证券市场的重要因素的研究和预测，根据精选的各类证券的风险收益特征的相对变化，适度调整基金资产在股票、债券及现金等类别资产间的分配比例。 资产配置决策流程 （数据来源：汇丰晋信基金、易天富基金研究中心整理） http://www.etf88.com TEL：0571-88086553该基金采用申万二级行业分类作为行业分类基准，目前申万二级行业共有81 个子行业。根据本基金对消费范畴的定义，本基金在81 个申万二级行业中选择了47 个相关行业归为消费范畴行业，具体包括： 消费范畴行业 白色家电 计算机设备 食品加工 渔业 保险 计算机应用 食品制造 中药 餐饮 景点 视听器材 建筑装饰 传媒 酒店 水务 铁路运输 电力 零售 通信设备 信托 房地产开发 旅游综合 通信运营 银行 纺织 农产品加工 网络服务 证券 服装 农业综合 显示器件 航运 高速公路 汽车服务 医疗服务 港口 公交 汽车整车 医疗器械 化学制药 航空运输 燃气 医药商业 其他轻工制造 机场 生物制品 饮料制造 （数据来源：汇丰晋信基金、易天富基金研究中心整理） 据易天富基金研究中心统计，截止10月28日，该公司旗下管理着7只偏股型基金，今年以来平均涨幅为5.89%。其中涨幅最大的为6月份成立的汇丰晋信低碳先锋，涨幅达到14.69%；涨幅最小的为王品女士管理的汇丰晋信大盘，涨幅为3.21%。今年以来股票型基金平均涨幅为1.85%，而混合型基金涨幅却是达到了4.84%。可见该基金公司的整体管理能力处于中上等水平。拟任基金经理王品表示，中国经济正处于向市场经济加速转型时期，由过去主要依靠投资和出口带动转变为趋向大消费时代。而未来劳动力工资的上升将给消费与服务升级带来更多的机会。我们认为中国经济正在不断的转变，最近几年来，人民币的不断升值与国际金融危机影响，我国的出口已经不再具备太大的优势，未来几年中国经济将以拉动内需消费为保持继续持续增长为主。公司的整体管理能力突出，但基金经理还没有独立的管理过一只基金，所以能力还有待观察。因此，综合以上分析与易天富基金大师分析系统，投资者可以少量的配置该基金。 免责条款 本报告版权归“易天富基金研究中心”所有，如引用、刊发，需注明出处为“易天富基金研究中心(www.etf88.com)”，且不得对本报告进行有悖原意的删节和修改。本报告基于我研究中心及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料，但我中心及其研究人员对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，且本报告中的资料、意见、预测均反映报告初次公开发布时的判断，可能会随时调整。报告中的信息或所表达意见不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议，我中心不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保。