化学制药：警惕超级细菌蔓延,未来防范为主

请务必阅读正文之后的重要声明部分 化学制药 警惕超级细菌蔓延，未来防范为主 评级：增持 前次： 联系人 分析师 胡德军 程彬彬 消费品小组 S0740210020002 0531-81776395 021-58207203 hudj@qlzq.com.cn chengbb@qlzq.com.cn 2010年10月25日 基本状况 上市公司数 45 行业总市值(百万元) 行业流通市值(百万元) 行业-市场走势对比 重点公司基本状况 重点公司 指标 2009A 2010E2011E联环药业 股价(元)20.98 20.98-20.98摊薄每股收益(元)0.15 0.29----总股本(亿股)1.17 1.171.17总市值(亿元)24.55 24.5524.55海正药业 股价(元)38.58 38.5838.58摊薄每股收益(元)0.56 0.750.99总股本(亿股)4.84 4.844.84总市值(亿元)186.64 186.64186.64健 康 元 股价(元)12.51 12.51-12.51摊薄每股收益(元)0.37 0.540.65总股本(亿股)13.17 13.1713.17总市值(亿元)164.81 164.81164.81备注：EPS取自WIND一致预期 投资要点 事件：巴西卫生部门19号表示，截止15号，一种kpc超级细菌已经在首都巴西利亚造成了15人死亡，另外有135人被感染，死亡率达30%至60%，未来极有可能蔓延。  此次发生的kpc超级细菌是最早报道的产 NDM-1 细菌肺炎克雷伯菌，早在2008年就发现，该细菌对碳青霉烯酶耐受，而碳青霉烯类抗生素被认为是万古霉素之前抗感染的最后一道防线，因此感染后治疗难度加大，如不严加控制将有蔓延可能；  目前发现带有NDM－1的细菌主要为大肠杆菌、肺炎克雷伯氏菌、阴沟肠杆菌、摩氏摩根菌、鲍曼不动杆菌、粪肠球菌等，高危人群包括疾病危重、入住重症监护室、长期使用抗菌药物、插管、机械通气等，有报道称感染后死亡率达到30%至60%；  卫生部近期发布了“产NDM-1泛耐药肠杆菌科细菌感染诊疗指南”。指南对超级细菌耐药机制，易感人群，表型确认以及治疗和预防都做了说明，其中对重度患者的联合用药进行了讲解，其方法包括替加环素联合多粘菌素、替加环素联合磷霉素、替加环素联合氨基糖苷类、碳青霉烯类联合氨基糖苷类、碳青霉烯类联合多粘菌素、喹诺酮类联合碳青霉烯类等；  未来防范为主：包括加强产NDM-1细菌的监测、加强抗菌药物合理使用管理、加强医院感染预防与控制，同时应认识到该类感染主要发生在医疗机构的住院病人中，不会普通人群中广泛传播； 投资建议：我们依然认为超级细菌的出现和蔓延意味着强效抗生素的应用将持续增加，临床地位将不断提高，建议：1：关注主要强效抗生素生产企业浙江医药（万古霉素类）、健康元和海正药业（碳青霉烯类）以及黏菌素生产企业联环药业的交易性机会；2：抗生素产业未来规范用药将日趋严格，产品滥用行为应加以控制，行业集中度未来有望大幅提升，我们建议长期关注抗生素龙头企业鲁抗医药、华北制药和哈药股份。 化学制药 ☆☆☆行业点评报告此报告专供国投瑞银基金管理有限公司公共邮箱阅读 请务必阅读正文之后的重要声明部分 - 2 - 行业点评报告 我们对“产NDM-1泛耐药肠杆菌科细菌感染诊疗指南”要点进行了归纳  耐药机制 细菌产生能水解β-内酰胺类抗菌药物的β-内酰胺酶，β-内酰胺类水解能力存在较大差异，一般根据分子结构分为A、B、C、D四大类，其中B类酶在其活性部位结合有锌离子，因此又称为金属β-内酰胺酶。其水解底物包括青霉素类、头孢菌素类和碳青霉烯类等，表现为产酶细菌对这些药物广泛耐药。金属β-内酰胺酶首先在铜绿假单胞菌、不动杆菌中发现；  NDM-1涵盖种类 产NDM-1肠杆菌科细菌占所检测细菌的1.2%-13%，主要菌种为大肠埃希菌和肺炎克雷伯菌，其它细菌还有阴沟肠杆菌、变形杆菌、弗劳地枸橼酸菌、产酸克雷伯菌、摩根摩根菌、普罗威登菌等；  感染途径和目前覆盖地区 这些细菌主要引起尿路、血流、伤口、肺部和导管相关感染等。在美国、加拿大、日本、韩国、澳大利亚、比利时以及我国香港地区等都已经有感染病例报道；  易感人群和感染类型 疾病危重、入住重症监护室、长期使用抗菌药物、插管、机械通气等；主要感染类型包括泌尿道感染、伤口感染、医院获得性肺炎、呼吸机相关肺炎、血流感染、导管相关感染等；  治疗方法 图表1：超级细菌感染后治疗方法感染程度 治疗方法 轻、中度感染 敏感药物单用即可，如氨基糖苷类、喹诺酮类、磷霉素等，也可联合用药，如氨基糖苷类联合环丙沙星、环丙沙星联合磷霉素等。无效患者可以选用替加环素、多粘菌素。 重度感染 根据药物敏感性测定结果，选择敏感或相对敏感抗菌药物联合用药，如替加环素联合多粘菌素、替加环素联合磷霉素、替加环素联合氨基糖苷类、碳青霉烯类联合氨基糖苷类、碳青霉烯类联合多粘菌素、喹诺酮类联合碳青霉烯类等。应严密观察患者治疗反应，及时根据药物敏感性测定结果以及临床治疗反应调整治疗方案 来源：齐鲁证券研究所  预防与控制  加强产NDM-1细菌的监测；  加强抗菌药物合理使用管理；  加强医院感染预防与控制。 此报告专供国投瑞银基金管理有限公司公共邮箱阅读 请务必阅读正文之后的重要声明部分 - 3 - 行业点评报告 投资评级说明 增持：预期未来6个月内上涨幅度在5%以上 中性：预期未来6个月内上涨幅度在-5%-+5% 减持：预期未来6个月内下跌幅度在5%以上 此报告专供国投瑞银基金管理有限公司公共邮箱阅读 请务必阅读正文之后的重要声明部分 - 4 - 行业点评报告 重要声明： 本报告仅供齐鲁证券有限公司（以下简称“本公司”）的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。 本报告基于本公司及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料，反映了作者的研究观点，力求独立、客观和公正，结论不受任何第三方的授意或影响。但本公司及其研究人员对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，且本报告中的资料、意见、预测均反映报告初次公开发布时的判断，可能会随时调整。本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。本报告所载的资料、工具、意见、信息及推测只提供给客户作参考之用，不构成任何投资、法律、会计或税务的最终操作建议，本公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保。本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。 市场有风险，投资需谨慎。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。 投资者应注意，在法律允许的情况下，本公司及其本公司的关联机构可能会持有报告中涉及的公司所发行的证券并进行交易，并可能为这些公司正在提供或争取提供投资银行、财务顾问和金融产品等各种金融服务。本公司及其本公司的关联机构或个人可能在本报告公开发布之前已经使用或了解其中的信息。 本报告版权归“齐鲁证券有限公司”所有。未经事先本公司书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。如引用、刊发，需注明出处为“齐鲁证券研究所”，且不得对本报告进行有悖原意的删节或修改。 深圳 联系人:李霖 电话:0755-23819303 手机:15816898448 传真:0755-82717806 邮编:518048 地址:深圳市福田区深南大道4011号港中旅大厦6楼 上海 联系人:王莉本 电话:021-58303470 手机:13641659577 传真:021-58318543 邮编:200122 地址:上海市浦电路438号双鸽大厦19楼 济南 联系人:韩丽萍 电话:0531-81283786 手机:15806668226 传真:0531-81283791 邮编:250010 地址:山东济南经十路17703号华特广场B501 北京 联系人:张哲 电话:021-58206173 手机:18621368050 传真:021-58318543 邮编:200122 地址:上海市浦电路438号双鸽大厦19楼 此报告专供国投瑞银基金管理有限公司公共邮箱阅读