中信建投医药欧林生物深度报告超级细菌疫苗全球领跑者金葡菌疫苗商业化在即
【中信建投医药】欧林生物深度报告：超级细菌疫苗全球领跑者，金葡菌疫苗商业化在即重组金葡菌疫苗：公司最具爆发潜力的全球First-in-class品种，已完成临床III期入组，预计26H1数据揭盲，后续提交NDA。产品首发适应症瞄准骨科手术后感染预防，后续适应症拓展空间广阔。公司积极推进License-out路径，有望通过潜在BD合作最大化全球市场价值。吸附破伤风疫苗：公司业绩的压舱石与现金牛，市场份额长期占据龙头地位，贡献稳定现金流以支撑研发投入。公司持续加强销售推广和终端拓展，借力医防融合政策实现销售持续增长。其他在研管线：围绕超级细菌与成人疫苗，储备长期成长潜力。1）口服重组幽门螺杆菌疫苗：已在欧洲获批临床，计划26年提交国内IND申请。2）重组铜绿假单胞菌疫苗与鲍曼不动杆菌疫苗处于临床前阶段。3）MDCK细胞四价流感疫苗进入III期临床，有望实现差异化竞争优势。盈利预测：预计公司25~27年营业收入6.88/7.55/8.15亿元，归母净利润0.61/0.74/0.87亿元，分别同比增长196.0%、20.5%和18.0%。采用DCF法估值给予公司目标市值152.05亿元，对应目标价37.48元，维持买入评级。
