钢材周报：宏观面不确定因素增加,沪钢波动加剧

金属分析师 白净 010-88085516 专业创造价值 1 钢材周报 FOCUS： ¾ 上周市场回顾 上周（8月2日-8月6日），国内建筑钢材现货价格冲高回落，在周初急涨过后成交明显减弱，市场观望情绪增重，周后期各地市场均有不同程度回调。钢厂方面，大部分钢厂依然以上调为主，平均调幅在30-80元/吨不等。期货方面，周一期价跳空高开，在触及4350一线时遇阻回落，随后几天在4300-4350区间横盘整理；另外，上周期指日内波动剧烈，带动商品期货走势不稳，市场多空存在分歧，预计下周将会有所突破。 ¾ 期价冲高遇阻 震荡整理 上周螺纹钢主力合约1101收盘4317元/吨，较上一交易周上涨32元/吨，周K线呈上下影线较长实体较小的阳线，周成交量达1277万手，持仓量继续增加至123万手。从盘面来看，上涨动力有所趋缓，多空双方力量相当，总体来看，4350一线压力较大，4300有较强支撑。 ¾ 钢价反弹推动销售好转 但下游需求尚未得到有效释放 库存方面，截止8月6日，上海地区58个建筑钢材主要仓库螺纹钢库存约在60.853万吨，较上周环比减少2.293万吨；线材12.7万吨左右，较上周环比减少0.064万吨。全国重点城市建材总库存减少9.881万吨至730.499万吨，全国各品种社会库存14993.88万吨，同比增加55.43%。 ¾ 原料价格持续涨势 市场观望情绪渐强 生铁市场价格继续上行，整体成交一般，厂家库存较少，部分企业零库存；废钢市场价格小幅上涨；方坯市场震荡上扬，幅度在50-200元/吨不等。截止上周五，重点企业二级螺纹钢出厂含税成本约4083.3元/吨左右，吨钢亏损223.3元/吨，毛利率为-5.47%。 ¾ BDI指数上扬 但前景仍疲弱 BDI周四上扬，但中国进口放缓，影响到海岬型船运价。在更强劲的需求于第四季浮现前，未来数周指数即使上涨，涨势可能仍旧温和。波罗的海乾散货运价指数升1.07%或21点，至1，978，先前连续两日下滑，该指数衡量了铁矿石、水泥、谷物、煤炭和化肥等资源的运输费用。 ¾ 结论及投资建议：上周螺纹钢期价震荡调整，一方面是受到宏观面的不确定影响，另一方面，是受现货基本面疲弱的影响，市场积极看多心态有所减弱，但上行趋势未改，下周7月份经济数据出台，短期国内股市存在调整风险，因此，操作上，建议投资者短线多单逢高离场暂时观望，中线的低位多单谨慎持有。 钢材周报‐100808 期货研究中心 金属小组 分析师:白净 TEL:010-88085516 EMAIL:bjlvz1204@163.com 宏观面不确定因素增加 沪钢波动加剧 金属分析师 白净 010-88085516 专业创造价值 2 钢材周报 市场回顾： 上周（8 月 2 日-8 月 6 日），国内建筑钢材现货价格冲高回落，在周初急涨过后成交明显减弱，市场观望情绪增重，周后期各地市场均有不同程度回调。钢厂方面，大部分钢厂依然以上调为主，平均调幅在 30-80 元/吨不等。期货方面，周一期价跳空高开，在触及 4350 一线时遇阻回落，随后几天在 4300-4350 区间横盘整理；另外，上周期指日内波动剧烈，带动商品期货走势不稳，市场多空存在分歧，预计下周将会有所突破。 一、期价冲高遇阻 震荡整理 上周螺纹钢主力合约 1101 收盘 4317 元/吨，较上一交易周上涨 32 元/吨，周 K 线呈上下影线较长实体较小的阳线，周成交量达 1277 万手，持仓量继续增加至 123 万手。从盘面来看，上涨动力有所趋缓，多空双方力量相当，总体来看，4350 一线压力较大，4300 有较强支撑，经过短期的整理，下周将会在方向上作出选择。 图表 1 rb1101 日 K 线走势图 数据来源：宏源期货研究中心 图表 2 rb1101 周 K 线走势图 数据来源：宏源期货研究中心 金属分析师 白净 010-88085516 专业创造价值 3 钢材周报 二、钢价反弹推动销售好转 但下游需求尚未得到有效释放 近期受到钢价反弹的刺激，钢厂的订单情况有所好转，但是销售活跃期持续的时间不长。在钢价跌到低点之后出现了快速上涨，现货市场贸易商下单踊跃，出现过抢单的情况，囤货现象较为普遍，社会库存连续5周出现较大程度的下降，截止8月6日，上海地区58个建筑钢材主要仓库螺纹钢库存约在60.853万吨，较上周环比减少2.293万吨；线材12.7万吨左右，较上周环比减少0.064万吨。全国重点城市建材总库存减少9.881万吨至730.499万吨，全国各品种社会库存14993.88万吨，同比增加55.43%。同时，钢厂库存水平也有所下降，但是整体终端需求依显疲弱，并未因价格的上涨而得到有效释放，工地采购情况大部分仍采取按需采购的策略。近几日随着钢价的调整，市场观望情绪增重，这是在钢价报复性反弹之后的正常反映，目前市场仍处于调整阶段。 图表 3 国内重点市场主要品种钢材库存 3001300230033004300530063007300Jan-08May-08Sep-08Jan-09May-09Sep-09Jan-10May-10(千吨)螺纹线材热轧冷轧中板数据来源：mysteel，宏源期货研究中心 三、原料价格持续涨势 市场观望情绪渐强 上周生铁市场价格继续上行，整体成交一般，厂家库存较少，部分企业零库存；废钢市场价格小幅上涨；方坯市场震荡上扬，幅度在 50-200 元/吨不等。截止上周五，重点企业二级螺纹钢出厂含税成本约 4083.3 元/吨左右，吨钢亏损 223.3 元/吨，毛利率为-5.47%。 金属分析师 白净 010-88085516 专业创造价值 4 钢材周报 图表 4 螺纹钢毛利率走势图 螺纹钢毛利率-20%-10%0%10%20%30%Jan-08Aug-08Mar-09Oct-09May-10数据来源：宏源期货研究中心 矿石方面，国内铁精粉市场整体呈现稳中上涨趋势，北方地区继续小幅拉涨，南方部分地区开始上涨，成交尚可。虽然钢材近期反弹，但是实质交易并不好而且最近市场也比较动荡，市场后期压力比较大，尽量压低采购价格，以消耗库存为主，进行适时的补库策略。唐山 66%铁精粉干基含税出厂价 1200 元/吨左右，上涨 30 元/吨。外矿方面，本周进口矿市场整体呈现平稳走势，市场询盘明显较少，商家观望心理增重。随着上周钢材价格的崇高回落，大部分商家减弱对后期市场看多的心理，因此目前钢厂采购量减少。而从目前港口资源情况来看，高品位资源仍是稀缺品种，部分大户手中高品位资源稀缺，因此报价也相对坚挺，目前 63.5%印粉港口主流报价 1180 元/吨。 图表 5 天津港 63.5%现货价格走势图 天津港63.5%印粉现货价格50060070080090010001100120013001400Jan-09Mar-09May-09Jul-09Sep-09Nov-09Jan-10Mar-10May-10Jul-10元/吨 数据来源：custeel，宏源期货研究中心 金属分析师 白净 010-88085516 专业创造价值 5 钢材周报 图表 6 铁矿石港口月度存量 国内铁矿石港口库存变化2000300040005000600070008000Sep-04Dec-04Mar-05Jun-05Sep-05Dec-05Mar-06Jun-06Sep-06Dec-06Mar-07Jun-07Sep-07Dec-07Mar-08Jun-08Sep-08Dec-08Mar-09Jun-09Sep-09Dec-09Mar-10Jun-10万吨 数据来源：steelhome，宏源期货研究中心 四、BDI 指数上扬 但前景仍疲弱 波罗的海贸易海运交易所乾散货运价指数 BDI 周四上扬，但中国进口放缓，影响到海岬型船运价。在更强劲的需求于第四季浮现前，未来数周指数即使上涨，涨势可能仍旧温和。波罗的海乾散货运价指数升 1.07%或 21 点，至 1，978，先前连续两日下滑，该指数衡量了铁矿石、水泥、谷物、煤炭和化肥等资源的运输费用。 图表 7 BDI 指数 02000400060008000100001200014000Nov-07Jan-08Mar-08May-08Jul-08Sep-08Nov-08Jan-09Mar-09May-09Jul-09Sep-09Nov-09Jan-10Mar-10May-10Jul-10数据来源：custeel，宏源期货研究中心 金属分析师 白净 010-88085516 专业创造价值 6 钢材周报 图表 8 2007.6-2010.08 国际海运费价格走势图 3132333435363738393103Jun-07Aug-07Oct-07Dec-07Feb-08Apr-08Jun-08Aug-08Oct-08Dec-08F