招商证券(香港)晨会报告

请务必阅读正文之后的免责条款部分 1晨会报告1 of 12晨会报告 重点报告摘要 1、2010年6月份金融货币数据点评-信贷投放节奏可能加快 【谢亚轩】上半年,货币信贷总量得到有效控制,实现相对均衡投放,6月份人民币新增贷款和M2同比增速回落，显示当前适度偏紧的流动性。 2、2010年6月宏观数据点评-经济增长加速回落 【谢亚轩】6月份工业增加值和工业用电量同比增速显著回落，产能过剩行业去库存化明显。房地产投资增速见顶回落，显示宏观调控政策收到预期效果。社会消费品零售额增速小幅下滑，相对保持稳定。 3、国泰君安国际（01788.HK）－盈利能力强，背景强大的中资券商 【罗锦明】国泰君安国际控股有限公司（1788.HK,下文简称国君香港）成立于1995年，是较早进入香港的全牌照中资券商，其母公司-国泰君安证券股份公司,实力强大，在国内券商综合排名稳居前五。国君香港的主要业务有经纪、投行、资管和自营业务，其中经纪业务是最主要的收入来源。公司盈利和成本控制能力较强，业绩比较稳定。我们首次覆盖该公司，给予其“优于大市”评级。 周边经济点评 今日暂无2010年7月23日 星期五香港市场指数 收市 升/跌幅率(%)恒生指数 20,589.70 102.471.00 金融分类 31,136.27 119.380.00 地产分类 26,883.94 151.081.00 公用分类 40,954.62 151.770.00 工商分类 11,017.22 71.171.00国企指数 11,754.69 64.781.00红筹指数 3,970.27 11.790.00创业板指数 775.10 3.520.00世界主要指数 收市 升/跌幅率(%)伦敦富时100指数 5,313.81 99.172.00德国DAX指数 6,142.15 151.773.00巴黎CAC40指数 3,600.57 106.653.00纽约道琼斯 10,322.30 201.772.00标准普尔500指数 1,093.67 24.082.00纳斯达克指数 2,245.89 58.563.00日经225指数 9,399.81 178.932.00亚太市场指数 收市 升/跌幅率(%)韩国汉城综合指数 1,393.30 -1.410.00台湾加权指数 7,666.34 -34.950.00新加坡海峡时报指数 2,333.70 -62.65-3.00印度BSE30 14,665.92 -437.63-3.00澳洲S&P/ASX200 3,971.20 36.601.00恒生指数一年走势图 5 000 1 000 0 1 500 0 2 000 0 2 500 0 Jul-09Nov-09Mar-10Jul-1国企指数一年走势图 30 0060 0090 0012 00015 000Jul - 09No v- 09Mar -1 0Ju l-资料来源：Bloomberg 招商证券（香港）研究部 852-3189-6888 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2晨会报告2 of 12 政策和行业动态 今日暂无 公司聚焦 1、中国食品发布上半年盈利预警，未审计净利润同比下降40% 【港交所】中国食品发布上半年盈利预警公告。未审计净利润相对于2009年同期下降40%。中国食品称净利润大幅下降主要是对营销模式的改革带来的酒类净利润下降。公司从三个方面进行改革。（1）合理化精简目前多层销售结构（2）合理缩减经销商区域以及聚集资源（3）改善与经销商合作条件。 点评：公司上半年净利润下降幅度40%。我们认为这是公司在对红酒销售模式改革中必经的阵痛。我们认为短期股价必然有下跌风险。(食品饮料行业分析师 王晓涤) 2、可口可乐第二财季利润同比增16% 【华尔街日报】软饮料巨头可口可乐公司周三在其公布的第二财政季度业绩报告中表示，受在多个市场的销量增长和市场份额增加推动，其第二财季获得的利润同比增长了16%。在第二财季，可口可乐公司在全球市场的总销量同比增长了5%，超出了公司的长期增长目标，其中北美市场销量增长了2%，国际市场销量增长了6%。在第二财季，其旗舰产品的销量同比上升5%。(食品饮料行业分析师 王晓涤) 3、星巴克第三财季利润增长37% 【华尔街日报】星巴克(Starbucks Co.)第三财政季度利润增长37%，得益于同店销售额的强劲反弹，但该公司对未来一年半的预期不如分析师乐观。星巴克对下一财年每股收益的初步预期为1.36-1.41美元，而接受汤森路透(Thomson Reuters)调查的分析师的平均预期为1.41美元。星巴克将对当前财年每股收益的预期上调至1.22-1.23美元，而4月份时的预期为1.19-1.22美元。星巴克第三财季全球同店销售额增长9%，而上年同期为下降5%。当季美国同店销售额也增长9%，国际销售增长6%。(食品饮料行业分析师 王晓涤) 4、中国粮油控股将通过配股和发行债券筹资至多54.3亿港元 【港交所】中国粮油控股有限公司(0606.HK)周四表示，计划通过配售股票和发行可换股债券筹集至多54.3亿港元，用于扩大产能和充实营运资金。中国粮油控股在一份声明中表示，将按每股8.75港元的股价配售1.78亿股股份，筹资15.6亿港元。该公司股票周三收盘 为$9.50，配股股价较之低7.9% 。中国粮油控股主要从事农产品加工业务。该公司还计划发行价值31亿港元的可换股债券。债券初步换股价为11.375港元，如按此价悉数转换，可转换为3.407亿新股。中国粮油控股表示，公司有追全球大宗商品 收市 升/跌幅率(%)布伦特原油 77.37 0.070.00黄金现货 1,195.05 0.010.00LME 期铝 2,044.00 36.002.00LME 期铜 7,010.00 150.002.00波罗的海干散货 1,801.00 20.001.00API2009 煤价 98.00 1.251.00外汇/货币/债券市场 收市 升/跌幅率(%)美元/人民币 6.79 0.010.00美元/港币 7.78 0.000.00人民币 NDF(一年) 6.70 0.000.00欧元/美元 129.06 0.140.00Libor 3 个月 0.74 0.000.00Shibor 3 个月 2.53 -0.02-1.00美国 10 年期国债利率 2.94 0.010.00布伦特原油一年走势图 0102030405060708090100Jul-09Dec-09Apr-10黄金现货一年走势图 0200400600800100012001400Jul-09Nov-09Mar-10Jul-1LME期铝一年走势图 050010001500200025003000Ju l- 09No v- 09Ma r- 10资料来源：Bloomberg 请务必阅读正文之后的免责条款部分 3晨会报告3 of 12加发行7.75亿港元可换股债券的选择权。(食品饮料行业分析师 王晓涤) 财经日志 今日经济资料公布 香港：无 美国：无 公布业绩 代号 股票名称 业绩报告 2010/07/23 00155 华基光电 末期业绩 2010/07/23 00185 特速集团 末期业绩 2010/07/23 00223 神州资源 末期业绩 2010/07/23 00275 锦兴集团(新) 末期业绩 2010/07/23 00279 民丰控股 末期业绩 2010/07/23 00348 龙昌 末期业绩 2010/07/23 00372 德祥企业 末期业绩 2010/07/23 00377 新洲印刷集团 末期业绩 2010/07/23 00475 亿钻珠宝 末期业绩 2010/07/23 00485 升冈国际 末期业绩 2010/07/23 00568 山东墨龙 中期业绩 2010/07/23 00650 顺昌集团 末期业绩 2010/07/23 00657 环科国际 末期业绩 2010/07/23 00681 中民控股 末期业绩 2010/07/23 00794 锦胜集团(控股) 末期业绩 2010/07/23 00985 中科矿业 末期业绩 2010/07/23 01004 丽盛集团控股 末期业绩 2010/07/23 08021 汇隆控股 末期业绩 日期 代号 股票名称发行价 无 LME期铜一年走势图 020 0040 0060 0080 0010 000Jul-09Nov-09Mar-10波罗的海干散货一年走势图 0500100015002000250030003500400045005000Jul-09Nov-09Mar-10API2009煤价一年走势图 020406080100120Jul-09Nov-09Mar-10Jul-资料来源：Bloomberg 请务必阅读正文之后的免责条款部分 4 晨会报告4 of 12招商证券（香港）股票池每周更新 2010年7月23日 12个月目标价每股盈利 市盈率 净利润（百万） 股票代码 公司简称 评级 （港币） 币别2010E2011E 2012E2010E2011E2012E2010E2011E2012E 研究员 港口服务 144 招商局国际 中性 30.40 HKD 1.50 1.60 1.90 19.2 18.0 15.2 3,596 4,014 4,555 余黄炎 1199 中远太平洋 优于大市 11.50 HKD0.11 0.09 0.11 89.2 112.394.3 279 240 286 余黄炎 2880 大连港股份 逊于大市 2.60 RMB0.20 0.22 0.24 13.5 12.3 11.2 567 610 750 余黄炎 3382 天津港发展 优于大市 2.00 HKD 0.10 0.13 0.15 17.3 13.3 11.9 651 782 830 余黄炎 3378 厦门港务 逊于大市 1.20 RMB0.09 0.10