招商证券(香港)晨会报告

请务必阅读正文之后的免责条款部分 1晨会报告1 of 14晨会报告 重点报告摘要 今日暂无 周边经济点评 1、法国总统萨科齐：人民币应被纳入组成IMF特别提款权的一篮子货币 【彭博】法国总统萨科齐表示，他认为人民币应被纳入组成国际货币基金组织（IMF）特别提款权（SDR）的一篮子货币。 萨科齐昨天在巴黎的一次新闻发布会上表示：“在SDR创建42年之后，难道我们不该在扩大SDR并纳入人民币等货币的日程和形式方面达成一致。”萨科齐表示，他乐见中国国家主席胡锦涛与美国总统欧巴马在华盛顿会晤后发布的声明中提及上述议题。他说，提及这一问题非常好。 IMF在11月份表示，人民币尚不满足要求SDR一篮子货币“自由使用”的标准，这一篮子货币目前包括美元、欧元、日元和英镑。（宏观经济小组） 2011年1月26日 星期三香港市场指数 收市 升/跌幅率(%)恒生指数 23,788.83 -12.950.00 金融分类 34,614.74 -92.990.00 地产分类 31,564.75 72.490.00 公用分类 41,595.87 -104.300.00 工商分类 13,514.77 19.270.00国企指数 12,562.05 -34.380.00红筹指数 4,195.50 15.850.00创业板指数 760.58 -3.570.00世界主要指数 收市 升/跌幅率(%)伦敦富时100指数 5,917.71 -26.140.00德国DAX指数 7,059.01 -8.760.00巴黎CAC40指数 4,019.62 -13.590.00纽约道琼斯 11,977.19 -3.330.00标准普尔500指数 1,291.18 0.340.00纳斯达克指数 2,719.25 1.700.00日经225指数 10,420.26 -44.160.00亚太市场指数 收市 升/跌幅率(%)韩国汉城综合指数 1,393.30 -1.410.00台湾加权指数 9,020.76 29.370.00新加坡海峡时报指数 2,333.70 -62.65-3.00印度BSE30 14,665.92 -437.63-3.00澳洲S&P/ASX200 3,971.20 36.601.00恒生指数一年走势图 5 00010 00015 00020 00025 00030 000Jan -1 0Ju n- 10Sep- 10国企指数一年走势图 3 0006 0009 00012 00015 000J an- 10J un- 10Oct -10资料来源：Bloomberg 招商证券（香港）研究部 852-3189-6888 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2晨会报告2 of 14 政策和行业动态 1、央行再度逆回购操作投放资金使回购利率大幅上涨 【路透】中国银行间市场质押式回购利率周二大幅反弹.为了缓解流动性紧张的状况,央行昨日再度逆回购操作投放资金,但由于逆回购利率偏高,银行也不愿亏本拆出资金,导致回购利率再度大幅上涨. 为缓解流动性异常紧张的局面,央行与部分金融机构进行了至多3,000亿元人民币逆回购操作,期限包含16天和21天.其中16天期逆回购利率约为7.3%,21天期逆回购则在7.67%附近.（银行行业分析师 叶莲） 2、韩国第二大干散货船公司宣布破产 【航运在线】韩国第二大干散货船公司KOREA LINE CORP. 25日向首尔中心法院递交破产申请，原因是国际航运市场两年多的持续低迷以及过量的运力投放导致公司严重亏损，资不抵债。截止到2010年9月，KLC公司旗下运营54艘船舶，主要经营钢材，煤炭以及液化天然气运输业务。 点评：Korea Line的运力位居全球干散货航运业第22位，因此其破产对航运界会产生一定的警示作用。该破产事项可能会引起股票市场对干散货航运业短期内较为悲观。(物流/航空/港口服务行业分析师 余黄炎) 公司聚焦 1、宏桥铝业香港路演最高筹资22亿美元 【21世纪网】1月24日，中国宏桥集团有限公司（以下简称“宏桥铝业”）在香港进行了投资者推介会，这一中国最大的民营铝业公司，已敲定了将于2月11日左右登陆香港的上市计划。宏桥铝业将在香港交易所发行17.4亿股股票，定价在7.10港元至9.90港元之间，筹集资金16亿-22亿元。这一筹资最多可达22亿美元的IPO计划，将有望成为本季香港最大规模的IPO之一。 点评：香港媒体报道，原定于明日在港展开招股的宏桥铝业，今日临时决定取消招股计划，原定于今日下午举行的记者会也已取消，取消原因仍不明。据初步招股文件指出，宏桥铝业计划发行17.4亿股，90%国际配售，10%公开发售，保荐人为摩根大通；市场消息指，招股价介乎7.1-9.9港元，集资最多172.26亿港元。摩根大通、巴克莱资本、法国巴黎银行、中国交通银行以及工银国际是此次IPO的联席簿记人。宏桥铝业表示将使用所得筹款，将当前每年100万吨铝的产能提升至2012年年底的200万吨。公开资料显示，宏桥铝业是内地最大民营氢氧化铝生产商，主要生产液态铝合金、铝合金锭等，年产91.6万吨铝制品，占内地铝材市场份额约6%。宏桥铝业目前已经实现铝电联营，较同业例如中国铝业在成本控制方面有优势。目前由于遭受产能过剩担忧和中国节能减排政策冲击，市场对铝需求的回升。但是提醒投资者注意铝价的震荡。(有色行业分析师 陈征宇) 2、匹克公布了2011年第三季度订货会的订单增长情况 全球大宗商品 收市 升/跌幅率(%)布伦特原油 94.76 0.140.00黄金现货 1,335.00 2.670.00LME 期铝 2,361.00 -52.00-2.00LME 期铜 9,250.00 -279.00-3.00波罗的海干散货 1,292.00 -53.00-4.00API2009 煤价 114.50 -1.10-1.00外汇/货币/债券市场 收市 升/跌幅率(%)美元/人民币 6.59 0.000.00美元/港币 7.80 0.000.00人民币 NDF(一年) 6.45 0.000.00欧元/美元 136.66 -0.160.00Libor 3 个月 0.77 0.000.00Shibor 3 个月 5.25 0.204.00美国 10 年期国债利率 3.35 0.021.00布伦特原油一年走势图 02040608010 012 0Jan- 10J un- 10Oc t- 10黄金现货一年走势图 020040060080010 0012 0014 0016 00Ja n-1 0May -1 0Se p- 10J an- 11LME期铝一年走势图 050010 0015 0020 0025 0030 00Jan-10Jun-10Oct-10资料来源：Bloomberg 请务必阅读正文之后的免责条款部分 3晨会报告3 of 14【公司资料】匹克公布了2011年第三季度订货会的订单增长情况。公司 2011年第三季度订单同比增长为23.6%。其中产品销量为主要增长动力。如果按照产品类别划分，其运动鞋的订单额同比增长31.1%。截止2010年12月31日，公司第四季度的同店销售同比增长为13.1%。而公司零售网点从2009年年第的6206家增至2010年底的7224家。 点评：公司无论是订单增长还是终端销售情况均处于行业领先地位。体现出二三线城市较强的消费能力，和品牌认可度。(服装行业分析师 赵晓) 3、中海发展预计2010年净利润同比增长60% 【公司公告】中海发展公告，预计2010年净利润比2009年增长60%左右。 点评：该盈利预告低于我们的此前预期。原因是第四季度BDI大幅下跌和运量低于此前预期。我们下调2010－2012年净利润预测至16.9亿元（人民币下同）、19.2亿元和24.6亿元。(物流/航空/港口服务行业分析师 余黄炎) 4、深圳高速（00548.HK)青连一级公路连南段 【公司公告】公司旗下青连一级公路连南段已完成高速化改造，并将于1月25日开始按照高速公路标准运营。 点评：高速化完成将直接提升青连高速的盈利能力。青连高速目前车辆通行费的基本费率为人民币0.45元/标准车公里。（高速公路、汽车行业分析师 李康） 5、中国自动化集团有限公司 【搜狐财经】中国最大的铁路信号系统解决方案供应商之一以及中国石化行业最大的安全及关键控制系统解决方案供应商 ―― 中国自动化集团有限公司(「中国自动化」，香港联交所上市股份代号：0569)宣布集团已订立收购协议，以总现金代价人民币100,00 0,000 元收购科文投资(中国)有限公司(「科文中国」)已发行股本的100%权益，而其持有吴忠仪表有限责任公司(「吴忠仪表」)的25%股权。是次收购将使集团於处理吴忠仪表的投资时更具灵活性，并使集团於吴忠仪表的预期盈利中获取更高分占额。 点评：公司收购的吴忠仪表，是一家非常好的仪表公司，公司生产的仪表产品品质很高，但由于公司管理一般，所以盈利情况不太理想。我们认为，中国自动化收购该公司，会在长期内对中国自动化的盈利增长产生正面影响。（IT 通信行业分析师 梁亮) 6、腾讯 【阿斯达克财经网】腾讯<00700.HK>宣布，成立规模50亿元人民币的腾讯产业共赢基金，主要物色网络游戏、社交网路、无线互联网、电子商务和新媒体等投资机会，未来不排除引入其他投资者 点评：腾讯公司目前的一大战略就是收购。利用自己手上充裕的现金寻LME期铜一年走势图 02 0004 0006 0008 00010 00012 000J an- 10Ju n- 10Oc t- 10波罗的海干散货一年走势图 050010 0015 0020 0025 0030 0035 0040 0045 00Jan-10Jun-10Oct-10API2009煤价一年走势图 02040608010 012 014 0Jan -10May - 10S ep- 10J an- 1资料来源：Bloomberg 请务必阅读正文之后的免责条款部分 4晨会报告4 of 14找互联网行业优质的企业。要么收购优质的中小公司，要么收购可能在将来对自己产生竞争的公司。我们认为，腾讯公司目前互联网巨头的地位将会长期存在。（IT 通信行业分析师 梁亮） 财经日志 今日经济资料公布 香港：无 美国：New Home Sales 公布业绩 代号 股票名称 业绩报告 2011-01-26 00010 恒隆集团 中期业绩 2011-01-26 00058 新威国际 末期业绩 2011-01-26 00101 恒隆地产 中期业绩 2011-01-26 03993 洛阳钼业 末期业绩 日期 代号 股票名称发行价 无 请务必阅读正文之后的免责条款部分 5 晨会报告5 of 14招商证券（香港）股票池每周更新 2011年1月26日 12个月目标价每股盈利 市盈率 净利润（百万） 股票代码 公司简称 评级 （港币） 币别2010E2011E 2012E2010E2011E2012E2010E2011E2012E 研究员 港口服务 144 招商局国际 中性 30.40 HKD 1.50 1.60 1.90 21.1 19.8 16.7 3,596 4,014 4,555 余黄炎 1199 中远太平洋 卖出 11.00 HKD0.14 0.12