东海证券研究所 行业研究 “光伏板块表现一枝独秀，新能源产业备受关注” 低碳行业周报 NO.12期（2010）·总12期 评级：推荐（维持） 行业跟踪报告 <20100712～20100718> 低碳行业小组 投资要点 ‰ 政策动态 分析师：陈鹏 陈俊鹏，吴剑（实习） 021-50586660-8615 chenpeng@longone.com.cn执业证书编号：S0630210040008 ¾ 环境税试点方案正在制订。 ¾ 重金属污染防治规划将出台。 联系人：顾颖 021-50586660-8638 ¾ 风电并网技术标准有望于 2010 年 8 月公布。 dhresearch@longone.com.cn ¾ 环保部加强上市公司环保核查后督查工作的通知 ¾ 环保部加强上市公司环保核查后督查工作的通知 重点子行业评级一览 行业 子行业 评级 ‰ 行业信息 风 电 推荐 替代能源 太阳能 推荐 ¾ “环保门”事件挑战基金择股理念。 核 电 推荐 ¾ 太阳能逆变电源市场前景广阔。 智能电网 推荐 ¾ 全球太阳能光电模块出货量今年第 2 季已达 37 亿瓦。 建筑节能 推荐 变频设备 推荐 ‰ 上市公司动态 节能环保 余热余压利用 推荐 大气污染处理 推荐 ¾ 钱江水利 2010 年上半年业绩预增 100%。 固体废料处理 推荐 污水处理 推荐 ¾ 万邦达业绩预增 102-151%。 ¾ 国电南瑞（600406）：2010 年中报业绩快报净利润同比增长 40.13% 重点上市公司评级一览 ¾ 航天机电（600151）：上实集团 50 亿元助推航天机电打造光伏产业航母 上市公司 股票代码 评级 湘电股份 600416 增持 天奇股份 002009 增持 天威保变 600550 增持 ‰ 本周观点 中核科技 000777 增持 ¾ 上周至今，光伏板块市场表现一枝独秀，受益于全球光伏组件出货量的大幅跃升，光伏类个股表现精彩纷呈，上周我们建议关注的海通集团、天龙光电都表现良好。 龙净环保 600388 增持 九龙电力 600292 增持 南海发展 600323 增持 创业环保 600874 增持 ¾ 本周大盘反弹力度较大，在宏经背景尚未明朗化的基础下建议投资者仍应保持谨慎心态，部分短期涨幅过大的新能源个股可适应减仓以应对利润兑现带来的抛压；中期内我们建议仍然以配置新能源个股为主，重点在光伏和风电领域，前期推荐个股不变，重点关注海通集团、天龙光电、中材科技、博云新材、久立特材等个股。 华光股份 600475 增持 合加资源 000826 增持 格林美 002340 增持 双良股份 600481 增持 烟台冰轮 000811 增持 泰豪科技 600590 增持 大冷股份 000530 增持 华意压缩 000404 增持 ‰ 个股投资评级调整情况：无 网址：http://www.longone.com.cn 电话：(86-21)50586660转8638 传真：(86-21)50819897 E-Mail: dhresearch@longone.com.cn 市场有风险，投资需谨慎 东海证券研究所 行业研究 网址：http://www.longone.com.cn 电话：(86-21)50586660转8638 传真：(86-21)50819897 E-Mail: dhresearch@longone.com.cn 市场有风险，投资需谨慎 政策动态 1、环保部副部长：环境税试点方案正在制订。 7 月 15 日，环境保护部副部长潘岳在出席某环保活动时透露，相关部委正在制订开征环境税方案，环境税的试点方案也正在制订中。 环境税作为环境经济政策的一个部分，也是近年来最受社会关注的政策。近期，中国政府网公布的《国务院批转发展改革委关于 2010 年深化经济体制改革重点工作意见的通知》中指出，要研究开征环境税的方案。潘岳昨天向本报透露，按照国务院的要求，环保部正在配合财税部门研究制订开征环境税的方案。环境税的试点方案，相关部委也正在研究敲定中。此外，潘岳还表示，环境税出台后，中国的环境经济政策并未齐备，下一步，环保部还将联合相关部委制订出台绿色贸易等政策，而绿色贸易将成为遏制“产品大量出口、污染留在国内”不合理现象的有力措施。 2、重金属污染防治规划将出台 一个为期 5 年的重金属污染整治计划即将出台。7 月 9 日，环保部部长周生贤在重金属污染防治部际联席会议上公开表示，《重金属污染综合防治规划(2010~2015 年)》(下称《规划》)编制工作已基本完成，按程序报经国务院批准后组织实施。同时，周生贤透露，《规划》将完善重金属污染治理的监管体系，包括污染防治体系、事故应急体系、环境与健康风险评估体系等三大体系。 重金属污染事件的高发势头，让各界对即将出台的《规划》充满期待。但也有很多投资者对《规划》的效果持观望态度。 3、风电并网技术标准有望于 2010 年 8 月公布 由国家能源局牵头制定的我国“风电并网技术标准”计划于 8 月份公布。该标准重点对风电场并网方面进行技术规范。据了解，拟出台的“风电并网技术标准”主要围绕风电场与电网之间的关系对风电场提出技术要求、风电并入电网所需要满足的功率、负荷等运行条件，例如瞬时平衡、低电压穿越等该标准的任务是落实《可再生能源法(修正案)》中规定的“对可再生能源发电实行全额保障性收购”制度。国家能源局还在制定“太阳能发电并网标准”，同样是规范光伏发电并入电网的问题，然而，由于我国光伏产业整体规模和比重较小，对并网标准的要求急迫性不及风电，因此，“太阳能发电并网标准”仍在制定过程中，短期内尚难以出台。 针对风电并网问题，国家电网去年曾发布了《风电场接入电网技术规定》，但这个规定只是企业标准，对全行业不具强制约束性。近期我国内蒙古、吉林等地区多次出现“弃风”现象，风电场与电网之间的关系亟须有关部门出台行业标准或国家标准予以规范。要避免“弃风”现象，一种思路是由电网 东海证券研究所 行业研究 网址：http://www.longone.com.cn 电话：(86-21)50586660转8638 传真：(86-21)50819897 E-Mail: dhresearch@longone.com.cn 市场有风险，投资需谨慎 来买单，即由电网公司建设抽水蓄能电站来协助调峰、稳定电网，另一种思路是由风电场买单，例如要求风电场配备储能设备，使风电“稳定化”。 4、西班牙 FIT 光伏补贴政策的新方向 西班牙 FIT 光伏补贴政策的销减一直牵动着全球投资者的神经，而 2010年 7 月 9 日西班牙工业部长的一则新声明使得该政策的走势有了新的发展。 在周四的太阳能光伏公司和投资者见面会上，该部长表示西班牙政府无意降低投资者光伏项目的预期投资回报，但是会对光伏系统的年发电小时上网量作出限制...... 而西班牙政府反对党的财政部长也同时提出了一项议案，准备在新政策中将 FIT 光伏补贴政策的适用年限扩张到 50 年......回顾前不久的可追溯法案风波可以发现，该议案应该可以看做西班牙政府对光伏投资者不满情绪的一种妥协，但由于具体措施还没有完全公布，因此目前一切还是停留在雾里看花的阶段。不过不论最终的定案是什么，有一点是确定的——西班牙政府的财政危机不足以支付如此大额的光伏补助，政府公信力和金融困难的博弈中天平如何倾斜，现在来看依然停留在未知状态。 5、环保部加强上市公司环保核查后督查工作的通知。 近年来，上市环保核查工作逐步完善，规章制度不断健全，技术程序不断规范，核查内容不断深入，社会影响不断扩大，推动了上市公司持续改善环境行为，有效提升了上市公司的环境保护水平。上市环保核查已经成为全面审视企业环境行为的有效载体，成为工业污染防治工作的重要抓手，成为环境保护优化经济增长的有效途径，正在成为一项重要的环境管理制度。 但是，随着核查工作的深入开展，一些问题也逐渐暴露出来。部分地方环保部门现场检查不够充分，对上市公司的环保后督查不够深入，极个别省级环保部门还违反分级核查管理规定，越权为企业出具上市环保核查意见，严重干扰了上市环保核查工作秩序。环保部目前出台上市公司环保巡查后督查工作制度的通知。 行业信息 1、“环保门”事件挑战基金择股理念。 作为沪市权重股之一，紫金矿业被不少公募基金共同持有。从 7 月 12 日事情暴露到上周五收盘，紫金矿业 A 股从 5.98 跌到 5.22 元，H 股从 5.58 跌到 4.64 港元，跌幅超过 16%。 此类风险不同于上市公司经营风险，对于上市公司的经营业绩，分析师可以通过对企业和市场的实地调研，以及对于行业和宏观经济形势的分析，事先可以有所评估，不致产生太大的偏差。而对于类似公司治理丑闻、环境污染事件等非系统性风险，分析师和基金公司确实难有预判能力。 东海证券研究所 行业研究 网址：http://www.longone.com.cn 电话：(86-21)50586660转8638 传真：(86-21)50819897 E-Mail: dhresearch@longone.com.cn 市场有风险，投资需谨慎 这就要求机构投资者在投资决策中增加社会责任投资的基本理念，不仅关注上市公司经营业绩，也把上市公司在社会、环境等多个维度的表现作为核心投资依据，应该能够在一定程度上规避类似的风险。 2、水灾面前思缺水 今年以来，我国南方许多省份暴雨成灾，造成溃堤、漫灌、城市进水、泥石流肆虐。然而，这些遭受水灾的省份，有许多地方两个月前还在抗大旱，土地龟裂，禾苗干枯，人畜饮水困难。事实上，中国是严重缺水国家，虽然淡水总量不少，排世界第 6 位，但人均占水量很少，仅为世界人均的 1/4，排到100 多位。全国 600 多座城市，有 400 多座闹水荒，华北与西北更是十年九旱。改革开放 30 多年来，南方城市建设、交通建设日新月异，但水利工程建设仍显得徘徊不前。 随着科学技术的发展，我国几千年的治水观念也要与时俱进、有所改变，“洪水”也是宝贵财富，要贮集备用。应从过去只注重地表水，转向进一步关注天上水、地下水、海中水这 3 个新领域。 3、水处理设备行业简述 水处理设备主要包括构筑物、机械设备和电气、自控设备等。按行业惯例，水处理设备主要分为通用机械设备和专用机械设备。通用机械设备主要包括:水处理用风机、水处理用阀门、水处理用水泵等；专用机械设备主要包括拦污设备，排泥排砂机械设备，污泥处理设备，沼气利用设备和加药、消毒设备等。随着中水回用的推广，膜技术、膜设备的应用也越来越广泛。电渗析、反渗透膜及相关机械装置的发展迫在眉捷；污泥后处置是未来几年水处理行业发展的关键设备，其中输送、翻转、干燥、除臭机械及装置是开发的重点。 生产企业分布状况