电气设备及新能源行业周报：关注复合铜箔产业进展，光伏电池片价格坚挺

请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 证券研究报告 | 行业周报 电气设备 2022年11月27日 电气设备及新能源 优于大市（维持） 证券分析师 彭广春 资格编号：S0120522070001 邮箱：penggc＠tebon.com.cn 研究助理 市场表现 相关研究 1.《南网科技（688248.SH）： 盈 利能力持续向好，储能延续高景气》，2022.11.3 2.《江苏雷利（300660.SZ）：Q3业绩基本持平，多元化布局打开成长空间 》，2022.11.2 3.《晶澳科技（002459.SZ）：全球一体化组件企业，Q3出货量高增》，2022.10.31 4.《光伏产业链价格稳定，分布式装机领跑》，2022.10.30 5.《浩洋股份（300833.SZ）：2022年三季报点评-市场稳步复苏，业绩持续高增》，2022.10.26 关注复合铜箔产业进展，光伏电池片价格坚挺 投资要点：  关注锂电产业链新技术环节，把握“0-1”渗透环节的复合铜箔产业链。采用“金属+PET/PP材料+金属”的“三明治”结构的复合铜箔由于其安全性高、提升能量密度、材料成本低，成为锂电池负极集流体新选择。PET材料绝缘、密度小、价格低廉。“1μm铜+4μm PET+1μm铜”的PET铜箔质量为6μm的传统铜箔的45%左右，能提高约5-10%的能量密度，且原材料成本仅为1/3左右，因复合铜箔仍处于产业发展初期，考虑到人工与制造费用加之良率问题，当前成本仍较电解铜箔高，但其优越的性能使得电池厂对其态度积极，相关复合铜箔厂商纷纷宣布投资建产，随着技术成熟，良率提升，复合铜箔规模化量产或一触即发，从而带动生产成本下探，进一步提升渗透率。  产业链电池片环节价格坚挺，其他环节价格松动。据PVInfoLink消息：硅料环节硅料价格经历高位盘旋数月后，截止本周，市场价格下行趋势愈发明朗，开始明显松动；硅片环节目前观察，单晶硅片环节整体异常库存水平继续堆积，而下游电池环节的有效产能暂无更多消化空间，另外随着终端拉货需求的逐步放缓和降速，单晶硅片出货难度恐将继续加大；电池片环节尽管价格暂时和上游脱钩，与组件拉货需求形成紧密依存关系，但本周在其他环节硅料、硅片、与组件价格同步松动下跌时，电池片环节将更难维持当前价格水平；组件环节北方因冬季即将到来、项目打桩进度较缓，部分项目停摆，然而南方部分项目仍有抢装，但部分地区也受用地、价格等因素衡量，终端对组件拉货再次观望，中国市场内需冷热不一。  新能源汽车投资建议：10月我国新能源乘用车市场持稳，新车型推出密集，预计第四季度迎来产品放量期。建议放眼新能源汽车产业链，关注以下投资主线：1）各细分领域具备全球竞争力的稳健龙头：宁德时代、恩捷股份、璞泰来、天赐材料、德方纳米、容百科技、中伟股份、先导智能、天奈科技等；2）深耕动力及储能电池的二线锂电企业：亿纬锂能、国轩高科、欣旺达、孚能科技、派能科技、鹏辉能源等；3）锂电材料环节其它基本面优质标的：中科电气、当升科技、新宙邦、星源材质、嘉元科技、格林美、多氟多等；4）受益于全球电动化的零部件龙头：汇川技术、三花智控、宏发股份、科达利等；5）产品驱动、引领智能的新势力：特斯拉、蔚来、小鹏汽车、理想汽车等。  新能源发电投资建议：重点推荐光伏板块，建议关注几条主线：1）具有量利齐升、新电池片技术叠加优势的一体化组件企业：晶科能源、隆基绿能、晶澳科技、天合光能；2）盈利确定性高，供应紧俏的硅料环节：通威股份、大全能源等；3）自身效率或具有量增逻辑的硅片企业：TCL中环、双良节能；4）受益于总量提升的逆变器龙头企业：锦浪科技、阳光电源、德业股份；5）储能电池及供应商：宁德时代、亿纬锂能、派能科技等。  工控及电力设备投资建议：建议重点关注电力储能环节，关注新风光、金盘科技、四方股份、国电南瑞等。  风险提示： 原材料价格波动风险、疫情影响超预期风险、行业竞争加剧风险。 -50%-30%-10%10%30%50%2021/112022/22022/52022/82022/11电力设备及新能源沪深300 行业周报 电气设备 2 / 15 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 内容目录 1. 关注锂电复合铜箔产业链进展，把握“0-1”技术趋势 ....................................................... 5 1.1. 复合铜箔具有安全性高、提升能量密度、材料成本低的技术优势 ........................ 5 1.2. 行业数据跟踪 ....................................................................................................... 7 1.3. 行业要闻及个股重要公告跟踪 .............................................................................. 8 2. 新能源发电：电池片环节价格小幅上涨，产业链价格整体稳定 ..................................... 9 2.1. 行业观点概要 ....................................................................................................... 9 2.1.1. 光伏 ........................................................................................................... 9 2.1.2. 风电 ......................................................................................................... 10 2.2. 行业数据跟踪 ..................................................................................................... 10 2.3. 行业要闻及个股重要公告跟踪 ............................................................................ 11 3. 工控及电力设备 ............................................................................................................ 12 3.1. 行业数据跟踪 ..................................................................................................... 12 3.2. 行业要闻及个股重要公告跟踪 ............................................................................ 12 4. 本周板块行情（中信一级） .......................................................................................... 13 5. 风险提示 ....................................................................................................................... 14 行业周报 电气设备 3 / 15 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 图表目录 图1：复合集流体产品结构示意图 ....................................................................................... 5 图2：复合铜箔生产工艺 ...................................................................................................... 5 图3：真空镀反应示意图 ...................................................................................................... 5 图4：复合铜箔产业链情况 .................................................................................................. 6 图5：钴粉和四氧化三钴价格（单位：万元/吨） ................................................................. 7 图6：