电力设备与新能源行业周报：疫情反复压制“银十”表现，新能源汽车增长坚韧，关注光伏新技术产业化加速

http://www.cgws.com 请参考最后一页评级说明及重要声明 投资评级：强于大市（维持） 报告日期：2022年11月14日 分析师：于夕朦 S1070520030003 ☎ 010-88366060-8831  yuximeng@cgws.com 联系人（研究助理）：詹海希 S1070121110016 ☎ +86-755-83462389 zhanhaixi@cgws.com 联系人（研究助理）：吴念峻 S1070122070011 ☎ +86-755-83668784  wunianjun@cgws.com 数据来源：iFind 相关报告 <<LG新能源加强北美供应链，宁德考虑建欧洲第三工厂，欧盟将制定“能源系统数字化”计划>> 2022-09-26 <<锂电全球逐鹿风起，光伏产业链价格维持高位>> 2022-09-18 <<新能源车需求韧性十足 板块进入底部布局区域>> 2022-05-15 疫情反复压制“银十”表现，新能源汽车增长坚韧，关注光伏新技术产业化加速 ——电力设备与新能源行业周报 股票名称 EPS PE 22E 23E 22E 23E 恩捷股份 5.53 8.02 30.01 20.67 璞泰来 2.32 3.28 24.59 17.41 容百科技 3.72 5.74 23.33 15.11 新宙邦 2.59 3.07 15.93 13.44 德方纳米 12.69 16.24 23.60 18.45 亿纬锂能 1.78 3.42 52.61 27.41 欣旺达 0.64 1.38 40.52 18.78 科士达 1.03 1.48 49.00 34.29 隆基绿能 1.94 2.54 24.89 19.06 捷佳伟创 2.87 3.79 46.81 35.40 金博股份 6.98 9.13 36.32 27.76 通威股份 6.11 5.03 7.51 9.12 福斯特 1.97 2.64 33.11 24.71 海优新材 5.12 9.42 31.31 17.00 东方日升 1.22 1.80 22.49 15.23 硅宝科技 0.87 1.19 19.56 14.39 赛伍技术 0.75 1.00 40.07 30.20 资料来源：iFind，长城证券研究院  新能源汽车及锂电池：11月10日，中汽协、乘联会发布10月中国汽车产销量数据以及乘用车市场情况。10月国内实现汽车产销259.9万辆和250.5万辆，环比分别下降2.7%和4%，同比分别增长11.1% 和6.9%；新能源汽车产销量分别为76.2万辆和71.4万辆，分别同比增长87.6%和81.7%。而从乘联会的数据来看，10月我国厂商批发乘用车销量为219.1万辆，同比增长11.0%，环比下降4.6%，零售乘用车达184.0万辆，同比增长7.3%，环比下降4.3%；新能源乘用车批发销量达到67.6万辆，同比增长85.8%，环比增0.4%，新能源乘用车零售销量达到55.6万辆，同比增长75.2%，环比降9.0%。疫情反复的扰动对终端零售冲击明显，部分地区出现闭店情况，各大车展的开设也受到影响，“银十”表现被压制。新能源市场整体仍保持较强韧性，产销量、乘用车批发量均逆势增长，中汽协、批发乘用车、零售乘用车三大统计口径下的新能源渗透分别为28.5%、30.85%、30.21%，环比9月分别+1.4、+1.55、-1.56个pct。在购车税优惠政策持续、防疫措施优化、各地车展恢复的驱动下，我们对后续终端消费表现保持乐观，国内新能源汽车车型已百花齐放，用车体验与商业模式迅速优化，供需齐振有望延续高增势头，持续看好锂电与电车板块市场的成长空间。  从各大车企的10月份成绩单来看，国产自主品牌携新能源之势迅速崛起，比亚迪、吉利、长安三大自主厂商战胜合资车企，首次共同位居前三甲，-60%-40%-20%0%20%21/1122/122/322/522/722/9电力设备沪深300核心观点 重点推荐公司盈利预测 股价走势图 分析师 证券研究报告 行业周报 行业报告 电力设备与新能源行业 行业周报 长城证券2 请参考最后一页评级说明及重要声明 各大厂商在推动国内乘用车行业格局洗牌的同时也积极出海，比亚迪、吉利、长城等自主品牌逐步布局海外工厂与销售渠道。我国新能源汽车产业链布局超前且完善，新能源汽车的产品力不断凸显，产能、技术、成本等方面优势显著，车企出海综合竞争力强，新市场开辟将带动锂电产业链持续受益。建议关注盈利修复的电池环节，竞争格局良好、成本可传导的上游厂商，海外产能与渠道领先的龙头企业，高压快充、钠离子电池、PET以及锰铁锂等创新技术方向。  光伏：本周致密硅料价格303元/kg；单晶硅片主流M6型号价格6.20元/W、M10型号价格7.46元/W、G12型号价格下降0.1元/W至9.71元/W；单晶PERC166电池片报价1.31元/W，单晶PERC182电池片报价1.35元/W，单晶PERC210电池片报价1.34元/W；单晶PERC组件166、182、210均价1.93、1.98、1.98元/W，环比持平；玻璃3.2m、2.0mm报价28、21元/平。  11月7日，国家发展改革委印发《关于进一步完善政策环境加大力度支持民间投资发展的意见》，鼓励民营企业加大太阳能发电、风电、生物质发电、储能等节能降碳领域投资力度，鼓励民间投资的重点工程项目积极采取以工代赈方式扩大就业容量。光伏行业的高成长性与政策支持正吸引着越来越多的新玩家入局，家电、房地产等行业龙头纷纷跨界。这些新玩家各有优势且资金充足，并通常选择以新技术、新产品实现弯道超车， TOPCon、异质结等新型组件的产业化落地与出货量有望迅速提升。在当下节点，硅料价格下降趋势已现，产业链利润将重新分配，具有一体化优势组件环节公司有望受益，看好电池及下游环节盈利改善，重点关注隆基、通威以及东方日升，建议关注受益于新技术产业化超预期的上游设备、胶膜环节，推荐赛伍技术、海优新材、福斯特、捷佳伟创。  投资建议：恩捷股份、璞泰来、容百科技、新宙邦、德方纳米、亿纬锂能、欣旺达、隆基股份、捷佳伟创、金博股份、通威股份、福斯特、海优新材、东方日升、硅宝科技、赛伍技术。  风险提示：政策不及预期、新冠疫情反复、新能源汽车销量不及预期、行业竞争加剧、光伏装机不及预期、原材料价格继续大幅上涨等。 行业周报 长城证券3 请参考最后一页评级说明及重要声明 目录 1. 投资建议 ............................................................................................................................... 5 2. 板块行情 ............................................................................................................................... 6 3. 行业新闻 ............................................................................................................................... 7 4. 公司公告 ............................................................................................................................... 9 5. 产业数据 ............................................................................................................................. 10 6. 风险提示 ............................................................................................................................. 13 行业周报 长城证券4 请参考最后一页评级说明及重要声明 图表目录 图1：申万行业涨跌幅情况（2022.11.07-2022.11.11） ......................................................... 6 图2：涨幅前十股票 ................................................................................................................... 7 图3：跌幅前十股票 ................................................................................................................... 7 图4：磷酸铁锂价格走势（万元/吨） ................................................................................... 10 图5：主要正极材料价格走势（万元/吨） ........................................................................... 10 图6：负极材料价格走势图（万元/吨） ............................................................................... 11 图7：前驱体价格走势图（万元/吨） ................................................................................... 11 图8：电解液及主要原材料价格走势图（万元/吨） ............................................................ 11 图9：新能源汽车销量（万辆） ............................................................................................. 12 图10：硅料价格走势图（元/kg） .......................................................................................... 13 图11：硅片价格走势图（元/片） ......................................................................................... 13 图12：电池片价格走势图（元/W） ...................................................................................... 13 图13：组件价格走势图（元/W） ..............