电力设备行业周报：关注美国大选对新能源产业影响，美国对中国光伏再加关税

关注美国大选对新能源产业影响，美国对中国光伏再加关税 —电力设备行业周报 投资要点 推荐(维持) ▌关注美国大选对新能源产业影响 分析师：张涵S1050521110008zhanghan3@cfsc.com.cn联系人：罗笛箫S1050122110005luodx@cfsc.com.cn 9月10日晚，美国前总统、共和党候选人特朗普与现任美国副总统、民主党候选人哈里斯进行了首场电视辩论。由于拜登-哈里斯政府自2021年上台后，推翻了特朗普的保守气候政策，签署了《通胀削减法案》(IRA)，通过税收优惠和补贴等形式刺激本土清洁能源产业发展，因此，美国能源政策的连续性和稳定性在很大程度上将取决于大选结果，这不仅将影响美国清洁能源本土制造扶持政策走向，还可能决定中企赴美建厂/出口战略。 本场辩论中，尽管油气、可再生能源、气候政策等议题并未占据很大分量，但双方态度可得一窥。哈里斯阐述了拜登政府在清洁能源领域的投资和对经济的贡献，但没有提供自己计划的政策细节；特朗普转向谈到了中国汽车制造商，表示将对一些进口汽车征收关税。特朗普还表态，希望废除强调清洁能源行业的《通货膨胀削减法案》，收回未动用资金，并承诺将在当选后宣布国家能源紧急状态，提升美国的石油和天然气产量，“实现国内能源供应的大幅增加”。特朗普也谈到了可再生能源，“我是太阳能的忠实粉丝，但它们占用了400至500英亩的沙漠土壤”。 资料来源：Wind，华鑫证券研究 相关研究 ▌美国对中国光伏再加301关税 1、《电力设备行业周报：政策密集出 台 ， 电 力 市 场 建 设 持 续 加 码 》2024-09-092、《电力设备行业周报：国家能源局再提配电网建设，配网投资有望加速》2024-08-193、《电力设备行业深度报告：从终端电价说起看电改》2024-08-05 近日，拜登对华301关税细则落地，大幅上调电动汽车、锂电池、光伏电池进口关税。具体而言，美国贸易代表办公室9月13日宣布了对华加征301关税四年期复审最终修订结果，与此前5月的提议基本吻合。其中，自9月27日起，对中国电动汽车征收高达100%关税、对中国光伏电池和组件征收50%的关税；自2025年起，对硅料和硅片开征50%的关税；到2026年，储能在内的非车用锂电池的关税将从7.5%提高到25%；电池部件、天然石墨以及部分关键矿产的税率将在2024-2026年间陆续提高到25%。 在光伏领域，尽管此次美方加强了关税政策，但实际对中国产业影响有限，原因在于：此前美国已通过“双反”、201关税、301关税等方式对中国光伏贸易设置壁垒，目前中国对美直接出口的多晶硅/硅片/电池/组件占比微乎其微。对中国光伏产品出口美国影响更大的或将是东南亚“双反”调查 结果。此前中国企业通过东南亚设厂绕道出口美国市场，据行业咨询机构Infolink Consulting统计，截至2023年，美国光伏电池组件的主要供应量体仍来自于东南亚，占美国市场总需求的约六成。但在今年5月，美国对东南亚四国光伏产品重启“双反”调查，目前“双反”税率暂时未落地。 ▌投资建议 1）考虑到目前东南亚四国“双反”调查结果仍不明朗，光伏产业链直接/间接出口美国均面临较大贸易障碍，出海中东成为部分光伏产业链企业的主动选择，建议关注积极布局中东市场的阳光电源、振江股份；2）电力设备出海高景气有望持续，建议关注金盘科技、伊戈尔、明阳电气；2）“十四五”特高压规划明确，2024~2025年建设确定性高，建议关注平高电气、许继电气；电网数智化投资和配网投资占比有望提升，建议关注国电南瑞、四方股份、东方电子、国网信通。对电力设备板块维持“推荐”评级。 ▌风险提示 全球新能源风光储装机不及预期风险、国内电网建设进度不及预期风险、价格竞争超预期风险、原材料价格波动风险、国际贸易摩擦风险、大盘系统性风险、推荐公司业绩不达预期风险等。 正文目录 1、投资观点：关注美国大选对新能源产业影响，美国对中国光伏再加关税.........................41.1、关注美国大选对新能源产业影响....................................................41.2、美国对中国光伏再加301关税......................................................42、行业动态：推进风光基地规划建设，加快清洁能源替代.......................................62.1、行业动态........................................................................62.2、公司动态........................................................................63、光伏产业链跟踪：硅料报价仍有上浮，硅片电池博弈持续.....................................64、上周市场表现：电力设备板块跌幅0.83%，排名第7名.......................................115、风险提示...............................................................................13 图表目录 图表1：重点关注公司及盈利预测.........................................................4图表2：光伏产业链价格情况.............................................................9图表3：光伏辅材价格情况...............................................................11图表4：上周（9.9-9.13）申万行业表现...................................................12图表5：申万电力设备子板块中涨幅前十...................................................12图表6：申万电力设备子板块中跌幅前十...................................................12图表7：行业平均估值...................................................................13 1、投资观点：关注美国大选对新能源产业影响，美国对中国光伏再加关税 1.1、关注美国大选对新能源产业影响 9月10日晚，美国前总统、共和党候选人特朗普与现任美国副总统、民主党候选人哈里斯进行了首场电视辩论。由于拜登-哈里斯政府自2021年上台后，推翻了特朗普的保守气候政策，签署了《通胀削减法案》(IRA)，通过税收优惠和补贴等形式刺激本土清洁能源产业发展，因此，美国能源政策的连续性和稳定性在很大程度上将取决于大选结果，这不仅将影响美国清洁能源本土制造扶持政策走向，还可能决定中企赴美建厂/出口战略。 本场辩论中，尽管油气、可再生能源、气候政策等议题并未占据很大分量，但双方态度可得一窥。哈里斯阐述了拜登政府在清洁能源领域的投资和对经济的贡献，但没有提供自己计划的政策细节；特朗普转向谈到了中国汽车制造商，表示将对一些进口汽车征收关税。特朗普还表态，希望废除强调清洁能源行业的《通货膨胀削减法案》，收回未动用资金，并承诺将在当选后宣布国家能源紧急状态，提升美国的石油和天然气产量，“实现国内能源供应的大幅增加”。特朗普也谈到了可再生能源，“我是太阳能的超级粉丝，但它们占用了400至500英亩的沙漠土壤”。 1.2、美国对中国光伏再加301关税 近日，拜登对华301关税细则落地，大幅上调电动汽车、锂电池、光伏电池进口关税。具体而言，美国贸易代表办公室9月13日宣布了对华加征301关税四年期复审最终修订结果，与此前5月的提议基本吻合。其中，自9月27日起，对中国电动汽车征收高达100%关税、对中国光伏电池和组件征收50%的关税；自2025年起，对硅料和硅片开征50%的关税；到2026年，储能在内的非车用锂电池的关税将从7.5%提高到25%；电池部件、天然石墨以及部分关键矿产的税率将在2024-2026年间陆续提高到25%。 在光伏领域，尽管此次美方加强了关税政策，但实际对中国产业影响有限，原因在于：此前美国已通过“双反”、201关税、301关税等方式对中国光伏贸易设置壁垒，目前中国对美直接出口的多晶硅/硅片/电池/组件占比微乎其微。对中国光伏产品出口美国影响更大的或将是东南亚“双反”调查结果。此前中国企业通过东南亚设厂绕道出口美国市场，据行业咨询机构Infolink Consulting统计，截至2023年，美国光伏电池组件的主要供应量体仍来自于东南亚，占美国市场总需求的约六成。但在今年5月，美国对东南亚四国光伏产品重启“双反”调查，目前“双反”税率暂时未落地。 对电力设备板块维持“推荐”评级。 2、行业动态：推进风光基地规划建设，加快清洁能源替代 2.1、行业动态 推进风光基地规划建设，加快清洁能源替代。9月12日，中共中央总书记、国家主席、中央军委主席习近平在甘肃省兰州市主持召开全面推动黄河流域生态保护和高质量发展座谈会并发表重要讲话。习近平指出，要推动发展方式全面绿色转型，大力发展绿色低碳经济，有序推进大型风电光伏基地和电力外送通道规划建设，加快重点行业清洁能源替代。着力提高产业科技创新能力，推动重点行业节能降碳改造和设备更新，壮大战略性新兴产业、先进制造业集群，因地制宜发展新质生产力。 2.2、公司动态 隆 基 绿 能：与 英 国 巨 头Octopus签 署 谅 解 备 忘 录。近 日 ， 英 国 清 洁 能 源 巨 头OctopusEnergyGeneration与隆基绿能在上海正式签署谅解备忘录(MOU)，标志着双方业务合作与伙伴关系的全面启动。根据协议，隆基将作为Octopus的优先供应商，就未来几年太阳能组件的供应计划进行战略商讨，以实现快速、大规模地为Octopus全球范围内的太阳能发电项目提供坚实支撑。 奥特维：子公司签订9亿元单晶炉及配套辅助设备销售合同。奥特维9月11日发布公告，公司全资子公司无锡奥特维供应链管理有限公司近日与海外某龙头光伏企业签订《采购合同》，供应链公司向该企业销售单晶炉及配套辅助设备,合计销售额约人民币9亿元（含税）。 3、光伏产业链跟踪：硅料报价仍有上浮，硅片电池博弈持续 硅料：硅料现货报价水平有所上浮，国产块料针对生产商的报价在38-42元/公斤，针对非生产商的报价水平略高，大约42-44元/公斤，整体均价水平暂时维持39.5元/公斤左右，新签订单低价水平有明显回升，不过也仍然有大量前期签订、正在执行中的价格，因此后续成交均价水平能否继续回调，仍需时间验证和下游市场接受。 国产颗粒硅价格暂时维持平稳，在35-36元/公斤范围，但主要以前期订单执行阶段为主，新订单价格存在上调可能，另外，由于颗粒硅生产企业数量稀少，价格更加透明，观察当前市场情况，颗粒硅企业滞库水平已得到明显改善，供给端库存规模连续下跌，需求端库存堆积水平有所上升。 海外硅料价格呈现弱势维持形势，对于海外产地硅料的直接需求规模和拉货动力仍在减弱，仅有个别龙头厂家执行力度较强，整体海外硅料供应水平在三季度有环比下降趋势，港口滞库水平恐仍将升高，海外价格仍然存在较大压力和不确定性。 硅片：本周硅片主流成交价格水位依然平稳，硅片厂家的报价仍未获得主流成交，买卖双方仍在博弈阶段，目前针对183N1.15元/片与210RN1.3元/片的卖方报价仍未观察