电力设备行业：美国对东南亚光伏征收新一轮反倾销关税，海风节奏加快明显
锂电：1）新宙邦拟3.52亿元增资石磊氟材料，完善关键原材料产业布局。2）宁德时代在玻利维亚新建两座碳酸锂工厂。3）特斯拉宣布供应链付款周期缩短至90天，中国供应链本地化率超95%。4）宁德时代正式推出了专为重型商用车设计的4款“天行”系列电池。推荐【宁德时代】【亿纬锂能】；材料建议关注【尚太科技】【科达利】【湖南裕能】【天赐材料】；看好快充渗透率提升带来的迭代机会，推荐信德新材，建议关注【黑猫股份】【天奈科技】；看好锂电新技术方向固态电池的主题行情，建议关注【瑞泰新材】等。 储能：全球大储需求多点开花，有望戴维斯双击。展望未来，光储发货加速叠加海外比例提升，龙头业绩继续加速释放，叠加在手订单支撑估值逐步切25年，板块有望迎来戴维斯双击，标的【上能电气】【阳光电源】【阿特斯】【科华数据】【盛弘股份】【禾望电气】【通润装备】等；户储板块，欧洲进入冬季需求相对偏弱，后续阳台光储起量+部分国家政策支持+库存逐步回归合理水位，需求有望回暖，新兴市场在战争、频繁限电、高电价背景下有望多点开花，整体保持较高增速。标的【德业股份】【艾罗能源】【锦浪科技】【禾迈股份】【固德威】【昱能科技】等。 电力设备：1）中国国家电网公司与希腊国家电网公司签署股权购买协议，将获得希腊克里特岛直流联网项目公司20%的股权。2）国网发布2024年营销项目第三次计量设备招标采购中标公告。本批中标总金额80亿，全年累计中标金额249亿，同比增长7%。配网重点关注：四方/三星/东方电子。出海重点关注：三星医疗/神马电力/金盘科技/明阳电气等。 光伏：需求端，光伏装机预期稳定增长；供给端，供给侧改革预期落地+行业自律减产+行业产能出清，板块经营拐点有望加速到来，全面看多光伏板块，优先配置各环节核心龙头：硅料：【通威股份】【协鑫科技】【大全能源】等；硅片：【TCL中环】【双良节能】等；电池：【钧达股份】【仕净科技】等；组件：【隆基绿能】【晶澳科技】【晶科能源】【天合光能】【阿特斯】【爱旭股份】【横店东磁】等；辅材龙头：【聚和材料】【中信博】【福莱特】【福斯特】【美畅股份】【宇邦新材】等。 风电：需求逐步起量，有望迎量价修复。近期，比利时启动700MW海上风电项目招标，海外海风景气向上。国内海风重点项目陆续开工，明年展望值得期待。江苏2.65GW项目有明显进展、年内开工信息明确，帆石一两回500kV海缆已中标、帆石二环评近期获批、青州五七500kV直流海缆已中标，叠加其他重点项目招标、建设有序进行，25年交付量有望明显提升，建议重点关注：1、充分受益于国内外海风需求释放的海缆龙头：【中天科技】【东方电缆】【起帆电缆】等；塔筒单桩龙头：【大金重工】【海力风电】【天顺风能】【润邦股份】【泰胜风能】【天能重工】等2、经营拐点向上叠加出海打开成长空间的整机龙头：【明阳智能】【运达股份】【金风科技】【三一重能】等3、具备强阿尔法的细分零部件龙头，25年量价齐升弹性可期：【金雷股份】【日月股份】【广大特材】【威力传动】等。 风险提示：装机不及预期；原材料大幅上涨；竞争加剧；研报使用的信息更新不及时风险；第三方数据存在误差或滞后的风险等。 一、锂电 1、本周电池行业指数及核心标的收益率跟踪 本周申万电池指数（801737.SI）上涨0.77%，跑输沪深300（000300.SH）0.547pct。 本周锂电板块涨幅在所有行业中排名中后。本周铁锂、六氟、负极等有涨价确定性的板块股价涨幅较大，如：尚太科技（+6.15%）、天赐材料（+3.83%）。 图表1：本周电池行业核心标的收益率（从高到低排序） 2、行业及公司事件跟踪 新宙邦投资石磊氟材料 11月26日，新宙邦公司公告，拟以自有资金3.52亿元增资石磊氟材料。增资完成后，公司将持有石磊氟材料42.83%的股权。 公司投资石磊氟材料的战略意义在于保障关键原材料的稳定供应，尤其是六氟磷酸锂，响应市场需求的持续增长。石磊氟材料本次投前估值为4.7亿元，具备5万吨/年无水氟化氢和2万吨/年六氟磷酸锂的产能，未来将通过技改提升产能至3万吨/年。此外，石磊氟材料在工艺技术方面具有创新优势，能够有效降低成本、提升效率。 公司认为，增资将有助于实现产业链的垂直整合，提高运营效率，并增强市场竞争力。 同时，公司尊重石磊氟材料的独立发展意愿，选择共同控制的方式，确保双方在发展中实现共赢。 宁德时代新建两座碳酸锂工厂 11月28日消息，宁德时代联合体（CBC）与玻利维亚国家锂业公司（YLB）于26日签署《乌尤尼盐湖碳酸锂生产服务合同》。另据路透社报道，这项合同价值10亿美元（约合人民币72.4亿元），宁德时代联合体将在玻利维亚西南部建造两座碳酸锂生产厂。 综合路透社和法新社报道，这两座工厂将坐落在玻利维亚广阔的乌尤尼盐沼上，其中一座年产能为1万吨碳酸锂，另一座为2.5万吨。玻利维亚政府将持有该项目51%的股份。 宁德时代CBC玻利维亚分公司是宁德时代牵头组建的合资公司，宁德时代持股66%，剩余34%由洛阳钼业和广东邦普循环科技有限公司共同持有。 特斯拉宣布供应链付款周期缩短至90天，中国供应链本地化率超95% 11月28日，特斯拉对外事务副总裁陶琳发文宣布，2024年特斯拉对供应链公司的付款周期进一步缩短至约90天。这一调整显示了特斯拉在供应链管理上的优化和效率提升。 同时，陶琳透露上海超级工厂95%以上的零部件来自中国本土供应商。特斯拉上海工厂团队99.9%由中国人组成，体现了公司对本土人才的重视和依赖。 宁德时代发布新电池：1000V高压、1000度电 11月25日，宁德时代正式推出了专为重型商用车设计的“天行”系列电池，共有四款不同版本的电池类型，全面覆盖细分市场的不同领域。 此次最新发布的“天行”系列电池共分为超充版、长寿命版、长续航版以及高强度版四大版本，全面满足不同用户的需求。全系标配1000V高压技术，使得充电效率显著提升43%，同时损耗降低了50%，为用户带来了更加高效、节能的使用体验。 1）超充版以其卓越的4C超充能力脱颖而出，仅需15分钟即可快速补充70%的电量，最高电量高达600度，续航里程可达500公里。 2）长寿命版则主打超长使用寿命，可达15年300万公里，并支持换电功能。 3）长续航版则以其1000度的大电量和220Wh/kg的重型商用车行业最高质量能量密度，实现了800公里的超长续航里程。 4）高强度版则是专为工程机械打造的定制化版本。在矿卡工况下行驶50万公里后，依旧能够保持不漏液、不漏电、不漏气的卓越性能。 3、本周锂电池产业链价格跟踪 据第三方统计数据，本周六氟、金属钴价格有小幅上升，金属镍价格有小幅波动，碳酸锂价格有小幅下降，电解液、VC价格保持稳定。 六氟：24年11月29日报价5.9万元/吨，较22年3月高点累计降价49.1万元/吨； VC：24年11月29日报价5.1万元/吨，较22年3月高点累计降价22.6万元/吨； 电解液：24年11月29日三元电解液报价2.5万元/吨，较22年3月高点累计降价11.5万元。11月29日铁锂电解液报价2.1万元/吨，较22年3月高点累计降价10.5万元/吨； 碳酸锂：24年11月29日报价7.8万元/吨，比22年3月高点下降42.4万元/吨； 金属镍：24年11月29日报价12.9万元/吨，比22年3月高点下降9.4万元/吨； 金属钴：24年11月29日报价17.7万元/吨，较22年3月高点降价39.0万元/吨； 电池成本：按照中镍三元电池单耗测算，11.5万元的电解液降幅节约成本103.5元/kwh，38.5万元金属钴降幅节约成本85.8元/kwh，9.6万元金属镍降幅节约成本51.5元/kwh，42.8万元碳酸锂降幅节约成本169.5元/kwh，合计在410.4元/kwh。 按照铁锂电池单耗测算，10.5万元的电解液降幅节约成本126.0元/kwh，加上碳酸锂价格下降影响，成本下降380.3元/kwh。 图表2：中镍三元电池成本变动情况 图表3：磷酸铁锂电池成本变动情况 二、储能 1、本周储能政策及事件跟踪 2029年全面建成全国统一电力市场 11月29日，由国家能源局统筹、中国电力企业联合会联合多家单位共同编制的《全国统一电力市场发展规划蓝皮书》在北京正式发布。 《蓝皮书》显示，2023年，全国市场交易电量5.67万亿千瓦时，占全社会用电量比重为61.4%。市场规模自2016年至今增长近5倍。 《蓝皮书》提出，将分“三步走”推动统一电力市场建设：第一步，到2025年初步建成，实现跨省跨区市场与省内市场有序衔接；第二步，到2029年全面建成，实现新能源在市场中的全面参与，推动市场基础制度规则统一、市场监管公平统一、市场设施高标准联通。第三步，到2035年完善提升，支持新能源大规模接入，形成市场、价格和技术全面协调的市场机制。 浙江电力现货市场：现货出清-200元-1200元/MWh，适时引入电网侧储能、虚拟电厂 11月27日，浙江电力交易中心公开征求《浙江电力现货市场运行方案》意见的通知。 方案表示，适时探索引入电网侧储能、虚拟电厂等新型主体参与。参与市场的储能电站应具备独立计量、AGC调节等技术条件，并接入调度自动化系统统一监控、调度，遵循调度指令执行充（放）电。 现阶段参与范围为全省统调煤电、水电、核电、风电、光伏发电、抽蓄电站，非统调煤电，全体工商业用户。现货市场运行期间设置价格申报和出清上、下限。其中，市场申报价格上、下限分别建议为800元/MWh和-200元/MWh，市场出清价格上、下限分别建议为1200元/MWh和-200元/MWh。 辅助服务市场调频里程申报、出清价格上、下限分别为15元/MW和0元/MW。M月现货市场二级限价触发值为“M-2月晾晒电煤现货采购价格上浮X%”形成的煤电月度联动交易价格。 三、电网设备 国家电网收购希腊克里特岛直流联网项目部分股权 11月22日，央视新闻报道，希腊当地时间20日，中国国家电网公司与希腊国家电网公司签署股权购买协议，将获得希腊克里特岛直流联网项目公司20%的股权。 希腊克里特岛直流联网项目是目前电压等级最高的海缆岛屿柔性直流联网项目，也是世界前三大海洋深度的海缆项目，电压等级±500千伏，长度380公里。项目预计将于2025年6月投运，届时将实现希腊第一大岛克里特岛与欧洲大陆强联网，成为希腊与周边国家联网的主通道，对希腊打造东南欧能源枢纽具有重要意义。 国网第三批电表中标公示 2024年11月26日，国网2024年第三批次电能表（含用电信息采集）招标采购推荐的中标候选人公示信息发布。本次招标最终总中标金额为80.05亿元，同比-35.34%，环比+76.65%。 第三批次中标价格持续狂飙下行：A级-单相远程内置表中标单价相比上批次下降近12元，降幅近7%；B级-三相远程内置表中标单价相比上批次下降近30元，降幅7%；C级-三相无费控表中标单价相比上批次下降近43元，降幅10%；D级-三相无费控表中标单价直接从700下降到500元以内，降幅28%；高端表中标单价下降近3400元，降幅40%。 从全年视角来看，24年内3个批次公示中标金额达到249.17亿元，同比2023年增长7%左右，印证我国智能电表行业景气持续。 四、光伏板块 1、光伏产业链跟踪 本周硅料价格不变。据InfolinkConsulting，多晶硅致密料本周均价为39.5元/公斤，周环比-1.3%。多晶硅颗粒料本周均价为36.0元/公斤，周环比-1.4%。据索比咨询，近期硅料成交持续低迷，库存位于高位，供需持续失衡，企业开始加大减产力度。 短期内硅料价格仍有下降可能。 本周硅片价格不变。据InfolinkConsulting，P型182/210硅片本周均价分别为1.15/1.70（元/片），周环比持平；N型182/210硅片本周均价分别为1.03/1.40（元/片），周环比0.0%/-1.4%。据索比咨询