招商证券(香港)晨会报告

请务必阅读正文之后的免责条款部分 1晨会报告1 of 12晨会报告 重点报告摘要 1、新能源汽车行业点评-私人购买新能源汽车最高补贴6万元 五城市试点 【李康】政部、科技部、工业和信息化部、国家发展改革委联合出台《关于开展私人购买新能源汽车补贴试点的通知》(以下简称《通知》)，确定在上海、长春、深圳、杭州、合肥等5个城市启动私人购买新能源汽车补贴试点工作。中央财政对试点城市私人购买、登记注册和使用的插电式混合动力乘用车和纯电动乘用车给予一次性补贴。补贴标准根据动力电池组能量确定，对满足支持条件的新能源汽车，按3000元/千瓦时给予补贴。插电式混合动力乘用车每辆最高补贴5万元，纯电动乘用车每辆最高补贴6万元。补贴资金拨付给汽车生产企业，按其扣除补贴后的价格将新能源汽车销售给私人用户或租赁企业。 周边经济点评 今日暂无2010年6月3日 星期四 香港市场指数 收市 升/跌幅率(%)恒生指数 19,471.80 -25.150.00 金融分类 29,542.20 15.960.00 地产分类 24,363.32 69.300.00 公用分类 38,896.66 -135.750.00 工商分类 10,494.73 -46.410.00国企指数 11,158.84 -75.12-1.00红筹指数 3,611.48 -27.38-1.00创业板指数 766.47 1.130.00世界主要指数 收市 升/跌幅率(%)伦敦富时100指数 5,151.32 -11.980.00德国DAX指数 5,981.20 -0.070.00巴黎CAC40指数 3,501.50 -1.580.00纽约道琼斯 10,249.54 225.522.00标准普尔500指数 1,098.38 27.673.00纳斯达克指数 2,281.07 58.743.00日经225指数 9,799.68 196.442.00亚太市场指数 收市 升/跌幅率(%)韩国汉城综合指数 1,393.30 -1.410.00台湾加权指数 7,195.71 -93.62-1.00新加坡海峡时报指数 2,333.70 -62.65-3.00印度BSE30 14,665.92 -437.63-3.00澳洲S&P/ASX200 3,971.20 36.601.00恒生指数一年走势图 500010 00015 00020 00025 000Ju n- 09Se p- 09J an- 10May - 10国企指数一年走势图 30006000900012 00015 000Jun -09Sep- 09Jan -1 0May - 10资料来源：Bloomberg 招商证券（香港）研究部 852-3189-6888 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2晨会报告2 of 12 政策和行业动态 1、香港四月零售额升15.6％ 【香港政府统计处】4月份香港零售业总销货价值按年升15.6％至251亿元；扣除期间价格变动后，总销货数量按年升12.4％。今年首4个月的零售业总销货价值按年升18％，总销货数量则升15％。 点评：收入和就业情况随经济复苏更为稳固而逐步改善，加上内地赴港港旅游业增长，都为零售业务带来持续的支持。(批发零售行业分析师 梁盈) 2、5月汽车产销环比双降一成 国内车市发出减速信号 【中财网】中国汽车技术研究中心（以下简称中汽研）通报了今年5月份的国内汽车产销数据。统计数据显示,5月份,我国汽车产量131.27万辆,环比降低14.36%,同比增长22.56%;销量119.47万辆,环比降低13.95%,同比增长29.74%。其中,乘用车生产95.07万辆,环比降低12.92%,同比增长18.59%;销售88.58万辆,环比降低10.85%,同比增长25.02%。中汽研数据显示,1~5月份,汽车累计产销分别为717.80万辆和605.33万辆,较去年同期分别增长52.18%和34.07%。这表明,虽然环比不再增长,同比增速也出现回落,但总的需求还在高位。 点评：国内汽车5月份库存量约为111万辆，已处于关注界限。我们认为若月销量持续环比下降，国内大部分车企将面临产能过剩的局面。(汽车行业分析师 李康) 公司聚焦 1、安踏2010年第四季度的订货会订单增长强劲 【公司资料】安踏体育用品有限公司（“安踏”或“公司”）昨日公布了2010年第四季度公司订货会订单增长情况。2010年第四季度公司订单同比增长超过25%， 鞋类和服饰的平均销售单价同比增长均超过了5%。 点评：我们认为公司平均销售单价的增长不但是受益于公司产品组合优化，更是受益于公司针对消费者的需求，提高了产品的功能性，例如：增加防水性和新的保暖性材质的产品。在第四季度订货会上，公司展示了为2010年广州亚运会最新设计的奥组委系列产品，这批产品将会在2010年第四季度是在市场上销售。公司强劲的订单增长除了是受益于公司09年较低的库存水平和较好的终端销售，更主要是来自于公司产品研发设计能力的提升和品牌忠诚度的提高。公司计划在第四季度中推出针对广州亚运会的系列市场推广活动，从而更好的宣传奥林匹克精神和品牌的知名度。(服装行业分析师 赵晓) 2、匹克2010冬季订货会订单增长理想 【公司资料】匹克运动产品有限公司（“匹克”或“公司”）昨日公布了2010年冬天订货会订单同比增长30.8%。 鞋类、服饰和配饰同比分别增长35.6%、28.6%和11.6%。此次公司制定的订货会主题为“高技术，环全球大宗商品 收市 升/跌幅率(%)布伦特原油 74.07 -0.240.00黄金现货 1,223.70 0.250.00LME 期铝 1,984.00 -6.500.00LME 期铜 6,668.00 -82.00-1.00波罗的海干散货 4,041.00 -33.00-1.00API2009 煤价 97.00 1.001.00外汇/货币/债券市场 收市 升/跌幅率(%)美元/人民币 6.83 0.000.00美元/港币 7.79 0.000.00人民币 NDF(一年) 6.77 0.000.00欧元/美元 122.51 0.250.00Libor 3 个月 0.72 0.000.00Shibor 3 个月 2.22 0.042.00美国 10 年期国债利率 3.33 -0.010.00布伦特原油一年走势图 010203040506070809010 0Jun -0 9Oct - 09Ma r- 10黄金现货一年走势图 020040060080010 0012 0014 00J un- 09Oct -0 9J an- 10Ju n-1LME期铝一年走势图 050010 0015 0020 0025 0030 00J un- 09Oc t- 09Feb -10资料来源：Bloomberg 请务必阅读正文之后的免责条款部分 3晨会报告3 of 12境友好”，呈现了约563件新服饰和288双鞋类产品。管理层表示，这次订货会订单强劲的增长反映了经销商对于未来终端销售预期的信心。公司相信随着未来产品研发设计能力的提高、市场策略的改善、国际化品牌策略和产品种类的增加，匹克有望成为代表中国的体育品牌之一。(服装行业分析师 赵晓) 3、I.T 公布2009财年业绩 【公司资料】I.T有限公司（“I.T”或“公司”）昨日宣布2009财年的业绩。公司全年销售同比增长9.6%，至30.0亿港元。毛利润同比增长12.9%至18.2亿港元。毛利润率受益于2009下半年零售终端折扣的降低，同比提升1.7个百分点至60.7%。净利润同比增长517.3%至2.6亿港元。如果剔除其他收入和商誉减值，净利润同比增长148.3%至2.5亿港元。 点评：公司强劲的净利润增长主要受益于公司09财年内较好的成本控制，租赁费用、员工成本和广告宣传费用在年内均有一定程度的降低。但是我们认为公司理想的2009年财年业绩从侧面反映了零售市场的强劲回暖趋势。公司昨日股价收于1.35港元，全日增长3.05%。(服装行业分析师 赵晓) 4、国美（00493）空调降价促销，销情看俏 【经济通】面对国家削减节能空调补贴力度和原材料上涨所带来的双重价格压力，国美电器副总裁李俊涛昨（1日）宣布，将与海尔、美的、格力、志高等空调企业，启动新一轮的「空调惠民升级工程」，首次共同抑制空调价格上涨.分析指出，国美的空调销售将强劲增长. 国美与所有厂商，目前已确定在国美销售的80%节能空调，自6月1日起不仅不涨价，零售价还将再降15%至30%不等.据了解，在国美采购的空调商品中，低碳节能空调占65%. 李俊涛指，国美可进一步降价促销，主要由于早已预测国家空调补贴政策变化趋势，提早大规模采购. 点评：空调销售占国美总体销售额的比重约10%，此次促销一定程度上将刺激空调销售，但我们认为在政府调控房地产的大环境下，此次促销对公司的整体业绩影响有限。我们维持对国美的中性评级。(批发零售行业分析师 梁盈) 财经日志 今日经济资料公布 香港：无 美国：Initial Claims 公布业绩 代号 股票名称 业绩报告 2010/06/03 00903 冠捷科技 第一季业绩 日期 代号 股票名称发行价 无 LME期铜一年走势图 0200040006000800010 000Jun-09Oct-09Feb-10波罗的海干散货一年走势图 050010 0015 0020 0025 0030 0035 0040 0045 0050 00J un- 09Oc t- 09Feb -10API2009煤价一年走势图 02040608010 012 0Ju n-0 9Oc t- 09Feb- 10资料来源：Bloomberg 请务必阅读正文之后的免责条款部分 4 晨会报告4 of 12招商证券（香港）股票池每周更新 2010年6月3日 12个月目标价每股盈利 市盈率 净利润（百万） 股票代码 公司简称 评级 （港币） 币别2010E2011E 2012E2010E2011E2012E2010E2011E2012E 研究员 港口服务 144 招商局国际 买入 34.30 HKD 1.48 1.65 1.83 16.0 14.3 12.9 3,609 4,024 4,450 余黄炎 1199 中远太平洋 买入 11.50 HKD0.11 0.09 0.11 80.5 101.285.0 279 240 286 余黄炎 2880 大连港股份 逊于大市 2.60 RMB0.20 0.22 0.24 12.8 11.6 10.6 567 610 750 余黄炎 3382 天津港发展 买入 2.00 HKD 0.10 0.13 0.15 15