传媒行业周报：关注春节档电影，聚焦公司业绩

请务必阅读正文之后的重要声明部分 [Ta1le_Main] [Table_Title] 传媒 关注春节档电影，聚焦公司业绩 [Table_InvestRank] 评级： 增持 前次： 增持 分析师 联系人 康雅雯 熊亚威 S0740515080001 021-20315097 kangyw@r.qlzq.com.cn xiongyw@r.qlzq.com.cn 2017年01月22日 [Ta le Profit] 基本状况 上市公司数 73 行业总市值(百万元) 1486711.19261683 行业流通市值(百万元) 1486711.19261683 [Table_QuotePic] 行业-市场走势对比 (18%)(12%)(5%)1%8%15%1/22/162/18/163/9/163/30/164/20/165/11/166/3/166/28/167/28/168/19/169/9/1610/10/1610/28/1611/17/1612/7/161/4/17传媒沪深300 [Table_Finance] 重点公司基本状况 公司 总股本（亿股） 收盘价 EPS PE 评级 2016E 2017E 2016E 2017E 唐德影视 4.00 25.63 0.55 1.00 46 26 买入 万达院线 11.74 56.15 1.34 1.85 41 29 增持 光线传媒 29.34 10.21 0.25 0.30 40 33 增持 上海电影 3.74 34.18 0.62 0.77 53 43 增持 新文化 5.38 18.59 0.54 0.74 33 24 增持 [Table_Summary] 投资要点  【中泰传媒互联网团队—周观点】本周传媒板块跟随中小板、创业板在周一大跌后展开反弹，下跌1.03%，跑赢中小板（-1.68%）和创业板（-2.06%），其中平面媒体在大跌时表现出了较强的抗跌性，而电影动画则在反弹中展现出更大的弹性。宏观方面受新股发行加速、行业整体预期增速放缓等影响；微观方面：受收视率造假、游戏流水自充等事件影响，传媒板块估值依然面临压力。但考虑到央行定时降准缓解资金压力，春节档临近，传媒关注度逐渐升高，同时经历一轮下跌后风险部分得到释放，春节前保持相对乐观。推荐关注超跌个股、春节档受益个股及有业绩支撑的真成长个股。同时，多家公司发布2016业绩预告，关注超预期个股。重点关注：1）大幅回调导致错杀的优质个股：唐德影视；2）受益春节档票房表现的院线个股：万达院线、上海电影；3）参与春节档大片投资制作及发行的优质个股：光线传媒、新文化。  行情回顾：本周传媒板块下跌1.03%，上涨幅度低于沪深300（1.05%），高于中小板（-1.68%）和创业板（-2.06%）。从传媒各个细分版块来看，本周各大板块有涨有跌，其中，互联网本周上涨0.16%，表现好于电影动画（-1.25%）、广播电视（-1.61%）、整合营销（-1.81%）和平面媒体（-2.39%）。  推荐关注：唐德影视（业绩处于爆发增长通道，横纵两向打造泛娱乐平台）、万达院线（院线龙头，充分受益于电影市场稳定快速发展）、上海电影（国有背景，资源丰富，电影发行放映产业链一体化）、光线传媒（发行龙头公司，参与《大闹天竺》投资制作及发行）、新文化（春节档即将上映的《西游伏妖篇》主要受益公司）。  一周行业观察：1）最新电影票房播报：本周票房5.13亿，关注春节档电影票房爆发！；2）两会期间《电影产业促进法》全面实施 网大审查标准将看齐院线；3）阿里投资Infinity将在中国设办公室 2017或成为AR眼镜元年；4）促互联网健康有序发展，推进新旧媒体深度融合；5）电子竞技列入本科专业；6）5G商用划定时间 试验网络或年内开建。 [Table_Industry] 证券研究报告 行业周报 请务必阅读正文之后的重要声明部分 - 2 - 行业周报  最新公司动态：1）唐德影视（300426）：共同投资成立北京世代；2）暴风集团（002624）：定增184248.38万用于互联网娱乐和DT平台；3）思美传媒（002712）：收购掌维科技100%、观达影视100%和科翼传播20%股权；4）金亚科技（300028）：总计60000万收购卓影科技100%股权。  风险提示：大盘系统性调整；票房不达预期；大量个股商誉存在减值风险。 内容目录 板块回顾：上周传媒板块下跌1.03% .................................................................. - 3 - 本周策略：关注春节档，共享影视盛宴 .............................................................. - 4 - 最新行业动态 ...................................................................................................... - 5 - 最新电影票房播报：本周票房5.13亿，关注春节档电影票房爆发！ .......... - 5 - 两会期间《电影产业促进法》全面实施 网大审查标准将看齐院线 ............. - 6 - 阿里投资Infinity将在中国设办公室 2017或成为AR眼镜元年 .................. - 6 - 促互联网健康有序发展，推进新旧媒体深度融合 ........................................ - 7 - 电子竞技列入本科专业 ................................................................................ - 7 - 5G商用划定时间 试验网络或年内开建 ....................................................... - 8 - 中国互联网投资基金成立 多项战略合作协议签署 ...................................... - 8 - 多家公司发布业绩预告，转型公司表现亮眼 ............................................... - 8 - 最新公司动态 ...................................................................................................... - 9 - 唐德影视（300426）：共同投资成立北京世代.............................................. - 9 - 暴风集团（002624）：定增184248.38万用于互联网娱乐和DT平台 ......... - 10 - 思美传媒（002712）：收购掌维科技100%、观达影视100%和科翼传播20%股权 .................. - 10 - 金亚科技（300028）：总计60000万收购卓影科技100%股权.................... - 10 - 风险提示 ............................................................................................................ - 10 - 图表目录 图表1：传媒板块VS沪深300、中小盘、创业板 ............................................... - 3 - 图表2：传媒子版块与沪深300周涨跌幅比较 .................................................... - 3 - 图表3：A股主要板块一周（2017.1.6~1.20）涨跌幅 .......................................... - 3 - 图表4：传媒板块VS沪深300、中小盘、创业板 ............................................... - 4 - 图表5：传媒子版块与沪深300估值比较 ........................................................... - 4 - 图表6：A股传媒与互联网个股一周（2017.1.16~1.20）涨跌幅 .......................... - 4 - 图表7：本周全国电影票房情况 .......................................................................... - 6 - 图表8：传媒板块公司业绩预告（截至2017年1月22日） ............................. - 8 - 图表9：传媒板块重点公司估值 ........................................................................ - 11 - 图表10：互联网板块重点公司估值 ................................................................... - 13 - 请务必阅读正文之后的重要声明部分 - 3 - 行业周报 板块回顾：上周传媒板块下跌1.03%  本周传媒板块下跌1.03%，上涨幅度低于沪深300（1.05%），高于中小板（-1.68%）和创业板（-2.06%）。  从传媒各个细分版块来看，本周各大板块有涨有跌，其中，互联网本周上涨0.16%，表现好于电影动画（-1.25%）、广播电视（-1.61%）、整合营销（-1.81%）和平面媒体（-2.39%）。  从个股来看，三七互娱上一周涨幅最大达4.92%，慈文传媒上涨4.38%，位列第二；三湘股份上涨4.03%，位列第三。个股跌幅前三：安妮股份（-11.30%）、华媒控股（-9.12%）、共达电声（-8.45%）。 图表1：传媒板块VS沪深300、中小盘、创业板 图表2：传媒子版块与沪深300周涨跌幅比较 -1.03-2.06-1.681.05传媒(中信)创业板综中小板综沪深300传媒(中信)创业板综中小板综沪深300 -1.61-2.390.16-1.25-1.811.05广播电视平面媒体互联网电影动画整合营销沪深300一周涨跌幅（%） 来源：Wind，中泰证券研究所 来源：Wind，中泰证券研究所 图表3：A股主要板块一周（2017.1.6~1.20）涨跌幅 (3)(2)(1)0123银行家电食品饮料沪深300非银行金融汽车煤炭建筑钢铁建材交通运输石油石化公用事业电子元器件国防军工农林牧渔传媒医药有色金属餐饮旅游房地产电力设备轻工制造通信计算机商贸零售纺织服装机械基础化工综合一周涨跌幅（%） 来源：Wind，中泰证券研究所  以TTM整体法估值来计算，上周传媒板块估值为46.76倍，同期沪深300估值为13.22倍，创业板估值为57.52倍。从子版块来看，互联网估值为57.48倍，电影动画估值为47.98倍，整合营销估值为50.11倍，平面媒体估值34.36倍，广播电视估值为43.32倍。 请务必阅读正文之后的重要声明部分 - 4 - 行业周报 图表4：传媒板块VS沪深300、中小盘、创业板 图表5：传媒子版块与沪深300估值比较 57.5248.7913.2246.76创业板中小企业板沪深300传媒创业板中小企业板沪深300传媒 43.3234.