消费产业早间速递
2010年2月5日，星期五 目 录 一、行业公司动态追踪 1、医药行业 ■ 金宇集团（600201）发布2009年年报 2、食品饮料行业 ■ 安琪酵母发布2009年报 3、商业贸易行业 ■ 鄂武商A(000501)2009年净利润增长32.35% ■ 天虹商场首发申请上会 二、最新研报摘要 三、重点公司估值 四、消费产业市场表现 ■行业涨跌幅统计 ■行业市场表现与沪深300指数对比 消费产业研究小组 联系人： 赵大晖 Tel.：010-59355902 Email：zhaodh@chinans.com.cn 小组成员： 赵大晖 Tel.：010-59355902 Email：zhaodh@chinans.com.cn 涂羚波 Tel.：010-59355910 Email：tulb@chinans.com.cn 刘晓峰 Tel.：010-59355921 Email：yfliuxf@chinans.com.cn 关健鑫 Tel.：010-59355985 Email：guanjx@chinans.com.cn 张丽华 Tel.：010-59355982 Email：zhanglh@chinans.com.cn 隋阳 Tel.：010-59355981 Email：suiy@chinans.com.cn 消消消费费费产产产业业业 早早早 间间间 速速速 递递递 2 敬请阅读正文之后的免责声明 消费产业 早间速递 20100205 一、行业公司动态追踪 1、医药行业 ÿ 金宇集团（600201）发布2009年年报 金宇集团（600201）发布2009年年报，实现营业收入6.85亿元，同比下跌15.89%；净利润6647万元，同比下跌7.94%；扣除非经常性损益的净利润为5728万元，同比下跌21.68%；每股收益为0.24元，同比下跌7.69%。本年度不派送红股也不进行资本公积金转增股本。 点评：公司生物制药产业2009年实现销售收入3.38亿元，税后利润5385.99万元。金宇集团子公司金宇置地公司为公司贡献了将近一半的利润。全年实现净利润2850万。子公司羊绒公司2009年年初因为金融危机冲击，出口受挫，生产经营急速下滑，全年羊绒公司实现销售收入1.26亿元，新产品利润仅为386万元。公司表示，2010年将继续稳步推进生物制药、房地产及羊绒业务，并将在适当的时候通过购并再重组1－2家生物制药企业。 2、食品饮料行业 ÿ 安琪酵母发布2009年报 点评：规模增速增加了4.99个百分点，为2006年来的新高，新一轮高速增长即将到来。酵母出口价格上调带动毛利率稳步上升，未来还有进一步提升的可能。受益于全球金融危机，国际业务增速远远高于国内业务增速。收购少数股东权益理顺了管理层与公司其他股东的利益分配关系，为公司的持续高速增长构建了良好的治理结构。国内布局基本完成，国际市场进入生产布局阶段。我们预计2010年、2011年EPS分别为1.1961元、1.7788元，按2月4日收盘价31.61元计算，2010年、2011年动态市盈率分别为26.43倍。17.77倍，估值偏低，给予“推荐”评级。 3、商业贸易行业 ÿ 鄂武商A(000501)2009年净利润增长32.35% 2009 年，公司实现销售总额 135亿元，同比增长 17.6%；营业总收入 79.38 亿元，同比增长 19.73%；营业利润 4.12 亿元，同比增长 9.94%；归属于母公司的净利润 2.39 亿元，同比增长 32.35%。每股收益为0.47元。 点评：公司主营业务为百货及超市连锁，截止2009年底，公司共有百货6家，超市67家，网点分布于武汉及湖北其它城市。2009年，公司量贩业务实现收入38.07亿元，同比增长24.95%；百货业务实现收入40.98亿元，同比增长15.13%。受宏观因素影响，两项业务的毛利率均略有下滑。公司各百货门店实现差异化经营，效果明显，区域龙头地位进一步巩固；而量贩公司随着经营网点的增加，新开门店的逐渐进入成熟期，为公司贡献收入、利润的份额逐步增大。公司年报中披露，2010年将量贩新开门店 10 家，力争 15 家，签约网点合同 10 家。购物中心发展力求突破，强势进入十堰、宜昌、恩施。主要经济指标增长10%；同时，公司拟进行再融资，再融资方式和启动时机将根据项目进度及市场情况而定。我们看好公司的经营前景，维持对公司的“推荐”评级。 ÿ 天虹商场首发申请上会 中国证监会周四晚间公告称，发审委定于2月8日召开2010年第27次工作会议，审核天虹商场股份有限公司的首发申请。 点评：天虹商场此次计划在深交所发行5010万股，发行后总股本为40010万股。目前公司在深圳、南昌、等地开设了35家直营连锁百货商场，营业面积达84.86万平方米；以特许经营方式管理2家商场。行募集资金拟投向新设7家新商场项目、收购东莞愉景东方威尼斯广场部分商业物业、仓储加工中心建设项目现有3家商场装修改造项目和信息管理系统建设项目，拟投资额为10.56亿元。 3 敬请阅读正文之后的免责声明 消费产业 早间速递 20100205 二、最新研报摘要 暂无 三、消费产业重点公司估值情况（截至2010年2月5日） 08A09E10E08A09E10E600479千金药业27.480.720.630.82384434推 荐600557康缘药业23.620.530.871.03442723推 荐2294信立泰92.351.381.582.08675844推 荐600511国药股份25.770.811.021.29322520推 荐600054黄山旅游20.920.400.580.66523632推 荐000069华侨城A160.350.560.74462922推 荐600754锦江股份26.360.450.530.75585035谨慎推荐002186全聚德33.050.530.700.88624738谨慎推荐000501百联股份14.080.320.360.46443931推 荐000759友谊股份11.420.330.430.52352722推 荐002024王府井17.740.880.971.16201815谨慎推荐600858成商集团24.210.50.640.73483833谨慎推荐600519贵州茅台168.64.034.525.56423730推 荐000895双汇发展52.81.151.521.80463529谨慎推荐000848承德露露25.850.580.760.95453427推 荐600779水井坊20.90.640.690.75333028谨慎推荐每股收益（EPS）投资评级代 码简 称前收盘价动态市盈率（PE） 注：EPS黑色为预测数据，红色为公布数据，蓝色为最新调整的预测数据。根据最新的总股本计算。 四、消费产业市场表现 1、 消费产业涨跌幅统计 2010-2-4上证指数医药生物食品饮料餐饮旅游商业贸易当日涨幅（%）-0.280.610.943.990.60近1个月涨幅（%）-7.660.96-3.2010.17-3.97近1年以来涨幅（%）45.3582.6991.46112.7284.67 4 敬请阅读正文之后的免责声明 消费产业 早间速递 20100205 2、消费产业市场表现与沪深300指数对比 图1 近1月来医药生物行业指数与沪深300对比 图2 近1月来食品饮料行业指数与沪深300对比 -12%-10%-8%-6%-4%-2%0%2%4%6%8%10-01-0410-01-0610-01-0810-01-1010-01-1210-01-1410-01-1610-01-1810-01-2010-01-2210-01-2410-01-2610-01-2810-01-3010-02-01沪深300医药生物 -12%-10%-8%-6%-4%-2%0%2%4%6%10-01-0410-01-0610-01-0810-01-1010-01-1210-01-1410-01-1610-01-1810-01-2010-01-2210-01-2410-01-2610-01-2810-01-3010-02-01沪深300食品饮料 图3 近1月来餐饮旅游行业指数与沪深300对比 图4 近1月来商业贸易行业指数与沪深300对比 -15%-10%-5%0%5%10%15%10-01-0410-01-0610-01-0810-01-1010-01-1210-01-1410-01-1610-01-1810-01-2010-01-2210-01-2410-01-2610-01-2810-01-3010-02-01沪深300餐饮旅游 -12%-10%-8%-6%-4%-2%0%2%4%6%8%10-01-0410-01-0610-01-0810-01-1010-01-1210-01-1410-01-1610-01-1810-01-2010-01-2210-01-2410-01-2610-01-2810-01-3010-02-01沪深300商业贸易 数据来源：Wind,中国民族证券整理 5 敬请阅读正文之后的免责声明 消费产业 早间速递 20100205 分析师承诺 负责本报告全部或部分内容的每一位分析师，在此申明，本报告清晰、准确地反映了分析师本人的研究观点。本人不曾因、不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接受到任何形式的报酬。 投资评级说明 类 别 级 别 定 义 推 荐 未来6个月内行业指数强于沪深300指数5%以上 中 性 未来6个月内行业指数相对沪深300指数在±5%之间波动 行业投资评级 回 避 未来6个月内行业指数弱于沪深300指数5%以上 推 荐 未来6个月内股价相对沪深300指数涨幅在20%以上 谨慎推荐 未来6个月内股价相对沪深300指数涨幅介于10%——20%之间 中 性 未来6个月内股价相对沪深300指数波动幅度介于±10%之间 股票投资评级 回 避 未来6个月内行业指数弱于沪深300指数10%以上 免责声明 本报告中的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。报告中的内容和意见仅供参考，并不构成对所述证券买卖的出价或征价。我公司及其雇员对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责。我公司或关联机构可能会持有报告中所提到的公司所发行的证券头寸并进行交易，还可能为这些公司提供或争取提供投资银行业务服务。本报告版权归中国民族证券有限责任公司所有。本公司对本报告保留一切权利。未经本公司事先书面授权，本报告的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷贝、复印件或复制品，或再次分发给任何其他人，或转载，或以任何侵犯本公司版权的其它方式使用。 机构销售联系人 总 部 上海地区 深圳地区 袁 泉 郭剑超 曾巧琼 电 话 010－59355995 021-68539273 0755－83669046 手 机 13671072405 13818101878 —— Email yuanquan@chinans.com.cn guojc@chinans.com.cn zengqq@chinans.com.cn
