消费产业早间速递
2010年1月28日，星期四目 录 一、行业公司动态追踪 1、医药行业 ■ 泛酸钙价格坚挺 ■ “华北制药”公布2009年度业绩预亏公告 2、食品饮料行业 ■ 天宝股份发布董事会决议公告 ■ 茅台五粮液销量未受涨价影响 在蓉货源趋紧 3、商业贸易行业 ■ 暂无 二、最新研报摘要 三、重点公司估值 四、消费产业市场表现 ■行业涨跌幅统计 ■行业市场表现与沪深300指数对比 消费产业研究小组 联系人： 赵大晖 Tel.：010-59355902 Email：zhaodh@chinans.com.cn 小组成员： 赵大晖 Tel.：010-59355902 Email：zhaodh@chinans.com.cn 涂羚波 Tel.：010-59355910 Email：tulb@chinans.com.cn 刘晓峰 Tel.：010-59355921 Email：yfliuxf@chinans.com.cn 关健鑫 Tel.：010-59355985 Email：guanjx@chinans.com.cn 张丽华 Tel.：010-59355982 Email：zhanglh@chinans.com.cn 隋阳 Tel.：010-59355981 Email：suiy@chinans.com.cn 消消消费费费产产产业业业 早早早 间间间 速速速 递递递 2 敬请阅读正文之后的免责声明 消费产业 早间速递 20100128 一、行业公司动态追踪 1、医药行业 ÿ 泛酸钙价格坚挺 经公司测算，预计公司2009 年年度实现的净利润与去年同期相比上升50%以上，具体数据将在2009 年年度报告中予以披露。 点评：近期泛酸钙市场价格所有提高，厂家报价在53-55元/kg左右，比前期提高2-3元/kg，主要是受生产泛酸钙化工中间体涨幅较大，带动成本增加，泛酸钙厂家借机提高或停止报价，但后期所预料，因为泛酸钙在低位时，经销商吃了不少货，库存压力比较大，是否真正涨起来，还是要看需求是否旺盛。预计短期内泛酸钙价格变化不大。 ÿ “华北制药”公布2009年度业绩预亏公告 根据华北制药股份有限公司财务部初步测算，预计2009年度归属于公司股东的净利润累计为负数(上年同期归属于公司股东的净利润为269100656.74元)。具体业绩数据公司将在2009年度报告中详细披露。 点评：华北制药抗生素的销售收入比例占到近七成，由于青霉素的利润已经非常低，导致了华北制药亏损。冀中能源入主华北制药后，华北制药逐步缩减青霉素粉针业务。而总投资110亿元的华药新园区将致力于开拓生物制药等高端领域以实现华北制药全面转型升级，华北制药的主打将从低端产品转向高端。 2、食品饮料行业 ÿ 天宝股份发布董事会决议公告 天宝股份第三届董事会第十六次会议于2010年1月27日召开，审议通过了关于《大连天宝绿色食品股份有限公司聘请利安达会计师事务所有限公司为审计机构》的议案、关于《大连天宝绿色食品股份有限公司收购HOKUDAI项目》的议案、《关于召开大连天宝绿色食品股份有限公司2010年度第一次临时股东大会的议案》。 点评：公司收购日本HOKUDAI，有利于其产品的推广和植物蛋白冰淇淋技术的提升和市场拓展。公司原有产品中很多销往日本市场，部分原材料也来自于日本，收购有利于增加业务渠道，降低采购和财务费用。给予“谨慎推荐”评级。 ÿ 茅台五粮液销量未受涨价影响 在蓉货源趋紧 本月1日起，茅台与五粮液分别对旗下部分产品进行了提价13%的调整。但价格的调整在成都地区似乎并没有给销售市场带来影响。记者昨日从我市各大超市获悉，调价至今，两个品牌的销量与去年几乎持平，但货源已趋紧。 从伊势丹百货的销售情况来看，飞天茅台与五粮液的销售价格目前均在一个高位，分别为835元与698元。但相关负责人告诉记者，即便目前销售的价格较高，销售成绩依然平稳:“以目前的销售成绩来说和往年并无太大的差异，其中一个重要的原因就在于，春节期间我市市民对于酒类产品的消费需求旺盛。”家乐福方面的统计数据显示，涨价至今，五粮液的销售成绩甚至比去年同期略有上升。 点评：高端白酒“喝者不买、买者不喝”的礼品特点，使得在重大节假日期间都出现供不应求局面。从我们的草根调研来看，目前国酒茅台和五粮液在北京市场上保持“旺销”，符合我们在2010年投资策略报告中对高端白酒的预期。保持对高端白酒、贵州茅台、五粮液的“推荐”评级。 3、商业贸易行业 暂无 二、最新研报摘要 3 敬请阅读正文之后的免责声明 消费产业 早间速递 20100128 暂无 三、消费产业重点公司估值情况（截至2010年1月28日） 08A09E10E08A09E10E600479千金药业26.080.720.630.82364132推 荐600557康缘药业23.60.530.871.03442723推 荐002294信立泰88.391.381.582.08645642推 荐600511国药股份25.640.811.021.29322520推 荐600054黄山旅游19.250.400.580.66483329推 荐000069华侨城A15.170.350.560.74432721推 荐600754锦江股份26.150.450.530.75584935谨慎推荐002186全聚德32.60.530.700.88614737谨慎推荐000501鄂武商A13.840.360.380.45383631谨慎推荐000759武汉中百12.880.350.360.45373629谨慎推荐002024苏宁电器17.630.740.810.90242220谨慎推荐600858银座股份24.10.580.740.87423328谨慎推荐600519贵州茅台163.984.034.525.56413629推 荐000895双汇发展52.831.151.521.80463529谨慎推荐000848承德露露24.110.580.760.95423225推 荐600779水井坊19.480.640.690.75302826谨慎推荐每股收益（EPS）投资评级代 码简 称前收盘价动态市盈率（PE） 注：EPS黑色为预测数据，红色为公布数据，蓝色为最新调整的预测数据。根据最新的总股本计算。 四、消费产业市场表现 1、 消费产业涨跌幅统计 2010-1-27上证指数医药生物食品饮料餐饮旅游商业贸易当日涨幅（%）-1.09-0.47-1.78-0.57-0.86近1个月涨幅（%）-4.93-1.59-5.274.39-2.55近1年以来涨幅（%）50.0381.6394.82106.9389.97 4 敬请阅读正文之后的免责声明 消费产业 早间速递 20100128 2、消费产业市场表现与沪深300指数对比 图1 近1月来医药生物行业指数与沪深300对比 图2 近1月来食品饮料行业指数与沪深300对比 -8%-6%-4%-2%0%2%4%6%8%10%09-12-2809-12-3010-01-0110-01-0310-01-0510-01-0710-01-0910-01-1110-01-1310-01-1510-01-1710-01-1910-01-2110-01-2310-01-25沪深300医药生物 -8%-6%-4%-2%0%2%4%09-12-2809-12-3010-01-0110-01-0310-01-0510-01-0710-01-0910-01-1110-01-1310-01-1510-01-1710-01-1910-01-2110-01-2310-01-25沪深300食品饮料 图3 近1月来餐饮旅游行业指数与沪深300对比 图4 近1月来商业贸易行业指数与沪深300对比 -10%-5%0%5%10%15%20%09-12-2809-12-3010-01-0110-01-0310-01-0510-01-0710-01-0910-01-1110-01-1310-01-1510-01-1710-01-1910-01-2110-01-2310-01-25沪深300餐饮旅游 -8%-6%-4%-2%0%2%4%6%8%09-12-2809-12-3010-01-0110-01-0310-01-0510-01-0710-01-0910-01-1110-01-1310-01-1510-01-1710-01-1910-01-2110-01-2310-01-25沪深300商业贸易 数据来源：Wind,中国民族证券整理 5 敬请阅读正文之后的免责声明 消费产业 早间速递 20100128 分析师承诺 负责本报告全部或部分内容的每一位分析师，在此申明，本报告清晰、准确地反映了分析师本人的研究观点。本人不曾因、不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接受到任何形式的报酬。 投资评级说明 类 别 级 别 定 义 推 荐 未来6个月内行业指数强于沪深300指数5%以上 中 性 未来6个月内行业指数相对沪深300指数在±5%之间波动 行业投资评级 回 避 未来6个月内行业指数弱于沪深300指数5%以上 推 荐 未来6个月内股价相对沪深300指数涨幅在20%以上 谨慎推荐 未来6个月内股价相对沪深300指数涨幅介于10%——20%之间 中 性 未来6个月内股价相对沪深300指数波动幅度介于±10%之间 股票投资评级 回 避 未来6个月内行业指数弱于沪深300指数10%以上 免责声明 本报告中的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。报告中的内容和意见仅供参考，并不构成对所述证券买卖的出价或征价。我公司及其雇员对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责。我公司或关联机构可能会持有报告中所提到的公司所发行的证券头寸并进行交易，还可能为这些公司提供或争取提供投资银行业务服务。本报告版权归中国民族证券有限责任公司所有。本公司对本报告保留一切权利。未经本公司事先书面授权，本报告的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷贝、复印件或复制品，或再次分发给任何其他人，或转载，或以任何侵犯本公司版权的其它方式使用。 机构销售联系人 总 部 上海地区 深圳地区 袁 泉 郭剑超 曾巧琼 电 话 010－59355995 021-68539273 0755－83669046 手 机 13671072405 13818101878 —— Email yuanquan@chinans.com.cn guojc@chinans.com.cn zengqq@chinans.com.cn
