全球宏观外汇日报：欧央行利率决议今夜来袭,降息之外是否还有更多措施成关注

a GEFO daily Global Economics & Forex Outlook 全球宏观外汇日报 欧央行利率决议今夜来袭，降息之外是否还有更多措施成关注 1 市场驱动因素 国投中谷期货研究部 全球宏观外汇团队 +86 (10) 5874 7621  市场展望：昨日，欧元区公布的5月非制造业PMI表现糟糕，综合近期公布的众多经济数据，5月以来欧元区整体经济形势不容乐观，而6月央行利率决议迫在眉睫，高汇率、低通胀带来的影响令欧央行压力重重。因此，欧央行在此次决议上采取行动是大概率事件，目前令市场心存疑虑的是行动的力度。若在降息的基础上采取更多宽松政策，甚至明确资产购买的时间，都将令欧元/美元承压下行。我们认为，此次欧洲央行在政策放宽力度上或不及市场预期，投资者更需关注的是会后的新闻发布会，德拉吉讲话将给欧元指明方向。美国方面，昨日公布的数据好坏兼备，5月ADP就业增加不及预期，随后公布的5月ISM非制造业指数却好于预期。整体来看，美国经济数据近期表现良好，美元指数仍处于80.50附近震荡。今日的欧央行利率决议及明日的美国非农数据都将对美元指数中短期走势带来一定影响。  技术分析：上证指数昨日低开后震荡下行，收盘在2024.83，k线上收出一根带有下影线的阴线。近期价格大幅波动，应多看少动，等待更好的交易时机，如果今日价格跌破1991.06，宜开仓做空。阻力位2061，支撑位1991。 2014年6月5星期四 国投中谷期货研究部 2 昨日，欧元区公布的5月非制造业PMI终值录得小幅回落，综合近期公布的众多经济数据及再度下滑的通胀水平，我们认为，5月以来欧元区整体经济形势不容乐观，而6月央行利率决议迫在眉睫，高汇率、低通胀带来的影响令欧央行压力重重。因此，欧央行在此次决议上采取行动是大概率事件，目前令市场心存疑虑的是行动的力度。若在降息的基础上采取更多宽松政策，甚至明确资产购买的时间，都将令欧元/美元承压下行。值得注意的是，此次欧洲央行在政策放宽力度上或不及市场预期，投资者更需关注的是会后的新闻发布会，德拉吉讲话将给欧元指明方向。 美国方面，昨日公布的数据好坏兼备，5月ADP就业增加17.9万人，不及预期的20.8万人及前值22万人，随后公布的5月ISM非制造业指数为56.3，高于预期55.5及前值55.2。整体来看，美国经济数据近期表现良好，美元指数短期或仍将在80.50附近震荡。而今日的欧央行利率决议及明日的美国非农数据或将对美元指数中短期走势带来一定方向。今日关注北京时间19:45欧元区6月央行利率决议及20:30欧央行行长德拉吉新闻发布会。 其他金融资产走势详见下表： 2 全球宏观要点  美洲： 3  美国5月ADP就业人数增加17.9万不及预期。人力资源服务公司ADP和预测机构Moody's Analytics周三(6月4日)公布的就业调查报告显示，美国5月私营部门就业人数增幅不及预期，这对非农数据而言不是个好兆头。数据显示，美国5月ADP就业人数增加17.9万，为今年1月以来最小增幅，预期为增加21万，前值下修为增加21.5万，初值为增加22.0万。  美国4月贸易逆差创两年来最高水平。美国商务部周三（6月4日）发布的数据显示，4月份贸易逆差增长6.9%，至472亿美元；前一个月为442亿美元，高于初报值。4月份贸易逆差数据高于接受彭博调查的所有经济学家预测，也是2012年4月以来最高。具体数据显示，4月份进口增长1.2%达到创纪录的2406亿美元；3月份为2378亿美元。出口基本持平于1933亿美元；3月份为1937亿美元。  美国5月份ISM非制造业PMI创九个月新高。美国供应管理学会(Institute for Supply Management, 简称ISM)周三公布的数据显示，美国5月份非制造业进一步扩张。5月份ISM非制造业采购经理人指数(PMI)从4月份的55.2升至56.3，创2013年8月以来最高水平。经济学家预计，5月份非制造业PMI将维持在55.2不变。一些分类指数在4月份大幅跃升后进一步上升。新订单指数在5月份升至60.5。4月份该指数从3月份的53.4升至58.2。商业活动/生产指数升至62.1，创2011年2月以来最高水平。4月份该指数从3月份的53.4升至60.9。就业指数升至52.4，4月份为51.3。5月份非制造商维持了补充库存的速度。当月库存指数持稳于55.5。价格指数从60.8小幅升至61.4。  美国5月Markit服务业PMI终值为58.1 扩张速度创逾两年最快。数据编制机构Markit周三(6月4日)公布的行业报告显示，美国5月服务业扩张速度为逾两年来最快，但数据较初值下修。具体数据显示，美国5月Markit服务业采购经理人指数(PMI)终值为58.1，创2012年3月以来最快，高于4月的55，但低于5月初值58.4。数据高于50显示经济活动呈现扩张。分项数据方面，服务业增加雇员的速度为1月以来最快，5月就业指数由4月的51.2升至52.8，但低于5月初值53.1。服务业新订单指数增长也是2011年2月以来最快。5月Markit综合PMI终值由4月的55.6升至58.4，虽略低于初值58.6，但仍为2012年3月以来最高。 4  达拉斯联储主席：美联储或10月终结QE最早明年加息。美国拉达斯联储主席费舍尔(Richard Fisher)当地时间6月3日表示，美联储有可能在今年10月底之前彻底终止资产购买计划（QE），此外他还预计美联储加息计划最早将在明年实施。他表示加息与否取决于美国经济的发展状况，比如通货膨胀和就业增长的情况。费舍尔在美联储政策制定委员会（FOMC）拥有投票权。  欧洲：  欧元区第一季度GDP环比增长0.2%符合预期。欧盟统计局周三（6月4日）公布的数据显示，欧元区第一季度GDP增速与初值一样，为0.2%。具体数据显示，欧元区第一季度国内生产总值(GDP)环比增长0.2%，低于2013年第四季度GDP增速修正值0.3%。此外，欧元区经济增长率同比从一年前的0.5％加速增至0.9％。欧盟统计局确认了第一季度GDP增速与初值一样。  法国5月服务业PMI终值降至49.1 行业重返萎缩。市场研究机构Markit 6月4日公布的调查显示，法国5月服务业活动重返萎缩，表明法国经济正陷入停滞。具体数据显示，法国5月服务业PMI终值49.1，这是该指数三个月来首次跌至象征荣枯分水岭的50门槛之下，预期49.2，初值49.2，4月终值50.4。数据还显示，法国5月综合PMI终值49.3，初值49.3。  德国5月综合PMI下修至55.6 仍为连续第13个月处扩张领域。数据编制机构Markit 6月4日公布的调查显示，德国5月综合采购经理指数(PMI)终值下修至55.6，亦低于4月终值，但该指数远高于荣枯分水岭50。同时，服务业活动录得近三年最强表现，表明德国正在稳健增长。但制造业增速的放缓对民间部门的整体扩张速度构成压力。  英国5月服务业PMI小降至58.6 招聘活动创17年新高。6月4日公布的一份调查显示，英国5月服务业扩张速度快于预期，招聘活动追平17年高位。这可能加剧英国央行有关何时升息的辩论。具体数据显示，英国5月服务业PMI 58.6，远高于50的荣枯分水岭，预期58.2，前值58.7。前值曾创下去年12月以来最高。数据还显示，英国5月综合PMI 59.1，前值59.4。  亚太：  澳大利亚5月服务业表现指数升至49.9仍延续近年萎缩趋势。澳洲工业集团和澳洲联邦银行6月4日数据显示，澳大利亚5月AIG/CBA服务业表现指数升至 5 49.9，萎缩程度放缓，但仍延续近年来持续的萎缩状况，证明2月份跳涨至55.2只是暂时强劲。  澳大利亚一季度GDP同比劲升3.5%创七个季度新高。澳大利亚统计局（ABS）周三（6月4日）公布数据显示，澳大利亚第一季度国内生产总值（GDP）表现超预期，同比增长3.5%，创七个季度最佳表现，这表明澳大利亚经济走出矿业投资盛景消退的低迷阶段。  澳洲联储决议维持利率2.5%不变对澳元汇率高企忧虑加重。澳洲联储周二（6月3日）公布利率决议，维持利率在纪录低位2.50%不变，符合市场预期。决议声明对澳元汇率高企的忧虑有所加重，这对澳元汇率而言是一大利空消息。  日本5月Markit综合PMI 49.2Markit服务业PMI 49.3。日本5月Markit综合PMI 49.2，前值46.3。日本5月Markit服务业PMI 49.3，前值46.4。 3技术分析 上证指数（日线） 上证指数昨日低开后震荡下行，收盘在2024.83，k线上收出一根带有下影线的阴线。近期价格大幅波动，应多看少动，等待更好的交易时机，如果今日价格跌破1991.06，宜开仓做空。阻力位2061，支撑位1991。 6 | 法律声明 | 一般声明 本报告由国投中谷期货有限公司（已具备中国证监会批复的期货投资咨询业务资格）制作。本报告中的信息均来源于我们认为可靠的已公开资料，但国投中谷期货有限公司及其关联机构（以下统称“国投期货”）对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告中的信息、意见等均仅供投资者参考之用，不构成所述期货品种买卖的出价或征价。该等信息、意见并未考虑到获取本报告人员的具体投资目的、财务状况以及特定需求，在任何时候均不构成对任何人的个人推荐。投资者应当对本报告中的信息和意见进行独立评估，并应同时考量各自的投资目的、财务状况和特定需求，必要时就法律、商业、财务、税收等方面咨询专业财务顾问的意见。对依据或者使用本报告所造成的一切后果，国投期货及/或其关联人员均不承担任何法律责任。 本报告所载的意见、评估及预测仅为本报告出具日的观点和判断。该等意见、评估及预测无需通知即可随时更改。过往的表现亦不应作为日后表现的预示和担保。在不同时期，国投期货可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。 国投期货的销售人员、交易人员以及其他专业人士可能会依据不同假设和标准、采用不同的分析方法而口头或书面发表与本报告意见及建议不一致的市场评论和/或交易观点。国投期货没有将此意见及建议向报告所有接收者进行更新的义务。国投期货的其他业务部门可能独立做出与本报告中的意见或建议不一致的投资决策。 国投期货亦可依据其他国家或地区的法律法规和监管要求于该国家或地区提供本报告。 特别声明 在法律许可的情况下，国投期货相关股东单位可能会持有本报告中提及公司所发行的期货品种头寸并进行交易，也可能为这些公司提供或争取提供投资银行业务服务。因此，投资者应当考虑到国投期货及/或其相关人员可能存在影响本报告观点客观性的潜在利益冲突。投资者请勿将本报告视为投资或其他决定的唯一依据。 本报告的版权仅为国投期货所有，未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式转发、翻版、复制、刊登、发表或引用。