宏观热点日评 2013年1月11日 星期五 欧央行利率决议不变德拉吉称欧洲经济始企稳 关注中国的cpi、ppi 【浙商期货·研究中心】 坚持“研究创造价值”理念，注重对国内外宏观经济、政策导向和投资策略等领域的研究，并将研究成果通过每日早会、浙商月报和年报等产品向投资者推广，不定期的投资、套利方案、专业的套保团队服务等已经成为投资者不可或缺的理财助手。公司还将与浙商证券携手将证券期货研究做到更好，把研发服务引入更深层次的阶段。 展望未来、期待辉煌，随着金融及衍生品业务的不断发展，在新的起点上，浙商期货的发展必将迎来一个更加灿烂辉煌的明天。 【宏观分析师：戚文举】 TEL：（+860571）87215357 E-mail：upbeatqwj@126.com QQ：397608536 【分析师：贾赛】 TEL：（86571）87215357 E-mail:jassyfly@sina.com QQ：393235078 宏观定调：谨慎偏多  宏观概述。宏观面谨慎偏多，因西班牙公布以减支为中心的预算计划以及中国证监会停发新股传言提振市场信心，但是欧美中经济数据总体偏空。国际方面，西班牙公布以减支为中心的预算计划以及美国初请失业金人数好于预期提振信心，但是美国二季度GDP终值、欧元区8月M3增速等绝大部分数据偏空。国内方面，央行再施千亿逆回购，净投放齐创周度和月度纪录，证监会停发新股传言等提振市场信心，但是规模以上企业利润降幅继续扩大，并且证监会政策利好不及预期，并未停发新股，而是通过现金分红税收制度调整等举措提振信心。  隔夜盘概述。股市：全球股市普遍收跌，道指收高0.54%，纳指上涨1.39%，标普500指数在5连阴之后反弹0.97%，欧股收高0.3%，金砖四国股市中中国股市领涨。商品：CRB延续指数上涨1%，重新站570整数位，纽约黄金期货连续下跌数日后强劲回弹1.5%，纽约原油期货连续下跌数日后强劲回弹2.1%。汇率：美元指数在连续反弹数日后下跌0.28%，跌破5日线，关注5日线跌破的有效性；欧元兑美元连续回调后上涨0.27%。  宏观今日提示。 10:30 中国 9月汇丰制造业PMI终值 47.8 13:30 法国 第二季度GDP终值年率 +0.3% 17:00 欧元区 9月CPI初值年率 +2.6% +2.3% 20:30 美国 8月个人收入月率 +0.3% +0.2% 20:30 美国 8月核心PCE物价指数年率 +1.6% 21:45 美国 9月芝加哥PMI 53.0 53.2 21:55 美国 9月密歇根大学消费者信心指数终值 79.2 4.0 欧洲央行执委亚斯穆森在柏林出席讨论会  宏观概述。奥巴马正式提名多华盛顿经历少华尔街经历的杰克-卢任新财政部长，其国际金融市场上的经验不足让人担忧，再加上上周首次申请失业救济人数增加4000人的数据使美国情况不太乐观；欧央行维持0.75%利率不变，英国央行维持0.5%的基准利率不变，国债采购项目总额维持于3750亿英镑不变，德拉吉称经济出现企稳迹象，欧洲形势向好；中国12月贸易帐顺差316.2亿美元，大幅好于预期，本周央行公开市场操作实现资金净回笼2200亿元，但是当前市场资金供应仍然充足，关注今日的CPI、PPI数据。  隔夜盘概述。股市：欧洲股市收跌，美股收涨，道指收涨0.60%，纳指上涨0.51%，泛欧斯托克600指数下跌0.78%，，金砖四国股市中中国和巴西上涨，印度和俄国收跌。商品：CRB延续指数上涨0.94%，纽约原油期货上涨0.8%，纽约黄金期货上涨1.4%。汇率：美元指数下跌1.01%，欧元兑美元上涨1.67%。  宏观今日提示。 09:30 中国12月CPI年率 +2.0% +2.3% 09:30 中国12月PPI年率 -2.2% -1.8% 17:30 英国11月工业产出月率 -0.8% +0.8% 21:30 美国11月贸易帐(亿美元) -422.4 -413 21:30 美国12月进口物价指数月率 -0.9% +0.1% 23:00 英国至12月三个月NIESR-GDP预+估年率 0.1% 23:30 美国1月4日当周ECRI领先指标 126.4 期市有风险 入市须谨慎 2  奥巴马正式提名杰克-卢任新财政部长 美国总统奥巴马正式提名现任白宫幕僚长杰克-卢(Jack Lew)接替即将离职的盖特纳，担任美国第76届财政部长。如果顺利上任，卢的首要工作将会是应对国会两党提高美国债务上限的谈判恶战。卢的华盛顿经历要比华尔街经历丰富很多，但是有评论指出，相比较卢在美国国内财政问题上的驾轻就熟，在国际金融市场上的经验不足让人担忧。而这将直接影响到美国与欧洲以及中国等重要经济体的利益关系发展。现任财长盖特纳早些时候确认将在1月底前离职。他也是奥巴马经济团队中唯一任满4年的最高财经官员。 谨慎偏空  欧央行维持0.75%利率不变，德拉吉称经济出现企稳迹象 欧洲央行维持基准利率在0.75%不变。英国央行维持0.5%的基准利率不变，国债采购项目总额维持于3750亿英镑不变。欧洲央行行长表示近期经济数据显示经济形势已出现企稳迹象，经济前景将在今年稍晚时候转好。他在新闻发布会上表示，“欧元区经济的弱势将持续至2013年，但欧元区经济将在2013年逐步好转。”德拉吉指出，欧洲12月通货膨胀率为2.2%，欧洲央行预计欧洲通货膨胀率将在今年下降至2%以下，但接近2%。他表示，“从货币政策角度看，通货膨胀应该会保持在控制范围之内。”他还透露，欧洲央行管理委员会全体成员周四一致认为应该维持利率不变。 偏多  美国数据。美国上周首次申请失业救济人数增加4000人，总数攀升至37.1万。市场平均预期该数字将下降至36.5万。此前一周的首申失业救济人数被从原来的37.2万下修至36.7万。另外两份经济数据表明美国11月职位空缺数量升至368万，11月批发库存增加0.6%。 谨慎偏空  蒂芙尼节期销售额增长4% 蒂芙尼公司(TIF)周四宣布，其节期购物季(11、12两月)全球净销售额增长4%，至9.92亿美元；同店销售额同比持平。该公司表示，占其营收近十分之一的曼哈顿旗舰店节期销售额下降了2%。剔除汇率变动的影响后，日本以外的亚洲销售额增长了11%。该公司预计截至1月31日的本财年每股盈利将位于此前发布的3.20-3.40美元预期范围的低端，低于接受FactSet调查的分析师平均预期的3.29美元。 谨慎偏空  西班牙10年期国债收益率降至5%以下 据外电报道，西班牙或仍是接受全面救助的候选国，而意大利下月的选举仍让人担忧，但这未能影响投资者周四对两国国债的好胃口，并促使西班牙10年期国债收益率去年3月以来首次降至5%以下。西班牙昨日发售了58.17亿欧元国债，超过50亿欧元的目标上限。据FactSet数据，意大利10年期国债收益率下跌0.12个百分点至4.11%。同时，意大利国债收益率在拍卖后大幅下跌。策略师称，意大利人2月末将进行投票，但投资者显得有信心下届政府将继续实施技术官僚前总理蒙蒂推出的紧缩和改革政策。报道称，西班牙2018年到期短期国债发售收益率平均为3.988%，而去年11月为4.68%。2015年国债发售收益率为2.476%。 偏多 期市有风险 入市须谨慎 3  中国12月贸易帐好于预期 中国12月贸易帐顺差316.2亿美元，大幅好于预期的顺差201亿美元，前值顺差196.0亿美元，分项数据进出口增幅也表现喜人。中国12月进口年率上升6.0%，预期上升3.0%，前值持平。中国12月出口年率上升14.1%，预期上升4.0%，前值上升2.9%。 偏多  今年新增信贷或达8.5万亿 M2增约13% 10日在京召开的监管部门工作会议已定调2013年货币政策。有关人士透露，2013年将继续实施稳健的货币政策，2013年新增信贷投放目标定在8.5万亿元左右，广义货币（M2）目标增速定为13%左右。金融监管机构今年工作重点将围绕控制金融风险、深化金融改革进行。央行10日数据显示，2012年末，M2余额97.42万亿元，同比增长13.8%。在这一基础上推算，2013年中M2即可突破100万亿元。 偏多  重要数据今日公布 今日，备受市场较关注的2012年12月份居民消费价格指数(CPI)等宏观经济数据将公布。分析人士认为，从商务部、统计局等部门日前发布的数据来看，2012年12月份食品价格延续了此前数周的上涨态势。预计去年12月CPI同比涨幅约为2.4%，全年CPI同比上涨2.7%左右。对此有机构分析认为，12月CPI数据以及通胀的中长期走向将对A股形成打击。 谨慎偏空  公开市场连续两周净回笼 央行昨日在公开市场进行150亿元7天期和400亿元14天期逆回购操作，中标利率持平在3.35%和3.45%。本周公开市场到期逆回购3130亿元，央行共计进行了930亿元逆回购操作，因而当周净回笼资金2200亿元。为新年以来连续两周实现净回笼。尽管央行加大了资金回笼量，但当前市场资金供应充足，价格仍维持在低位。 谨慎偏空 期市有风险 入市须谨慎 4 浙商期货研究团队 负责人 王德锋 电话：+86 571 87219352 wangdf@cnzsqh.com 宏观、股指期货团队： 电话：+86 571 87215357 宏观研究 戚文举 张德鸿 upbeatqwj@126.com chofukudo@gmail.com 金融期货 沈文卓 陈枫 晏华辉 swz@cnzsqh.com chenfeng632@163.com