医药行业周报：寻找估值回调过程中的优质标的

请务必阅读正文后的免责声明部分 2014年05月05日 强于大市（维持） 证券研究报告·行业研究·医药生物 医药行业周报 寻找估值回调过程中的优质标的 投资要点 西南证券研究发展中心 分析师：朱国广 执业证号：S1250513070001 电话：023-63812537 邮箱：zhugg@sw sc.com.cn 研究助理：何治力 电话：023-67898264 邮箱：hzl@sw sc.com.cn 行业相对指数表现 数据来源：西南证券 基础数据 股票家数 178 行业总市值（亿元） 15100.12 流通市值（亿元） 11944.96 行业市盈率TTM 26.43 沪深300市盈率TTM 7.45 相关研究 1. 医药行业周报(4.21-4.25)：坚定看好医疗服务板块的投资价值 (2014-04-29) 2. 医药行业周报(4.14-4.18)：多项政策剑指药品招标、调价即将启动 (2014-04-22) 3. 医药行业周报(4.7-4.11)：持续关注1季度业绩可能超预期标的 (2014-04-14) 4. 医药行业周报(3.31-4.4)：关注性价高的二线白马股 (2014-04-09) 5. 医药行业4月策略：各省招标或将大规模展开，利好新上市品种 (2014-04-09) 6. 医药行业周报(3.24-3.28)：关注一季报超预期个股 (2014-03-31)  医药行业二级市场表现。截至上周五收盘，沪深300指数下跌0.29%，申万医药指数下跌0.39%。在28个一级行业中，医药生物板块涨跌幅排在第16位。在申万医药三级子行业中，化学制剂、医药商业、医疗服务板块呈上涨趋势，其中化学制剂板块以0.57%的涨幅排在第一位，医疗器械板块以2.31%的跌幅排列末位。医疗服务板块金额流入率为2.5%，居子行业首位。  大宗交易及融资融券情况。上周医药生物行业中的大宗交易仅为三诺生物（300298）一起，期间内大宗交易总额为1091.12万元。期间融资买入标的中，康美药业（600518）以1.83亿元排列首位；融券卖出标的中，康美药业（600518）以287.53万股排列首位。  化学原料药及中药材价格跟踪。关注的化学原材料中，维生素E、氯化胆碱价格均无波动。维生素A国产、进口价格皆为200元/公斤，周同比皆上升8.11%；叶酸国产价格为215元/公斤，周同比上升2.38%。部分中药材如太子参、金银花、丹参价格皆与上周持平，期间内未出现大幅波动。金银花亳州、安国市场价格皆为110元/公斤；太子参玉林、安国市场价格分别为40元/公斤、33元/公斤；丹参玉林、亳州市场价格分别为18元/公斤、12元/公斤；三七玉林市场价格为410元/公斤，周同比上涨1.23%。  本周行业政策动态。1）政府部门力推“三医”联动措施,或将采取允许引进商业保险公司模式,打破医保经办机构一家垄断的局面；2）安徽省14年大病保险将全面扩大试点范围，城镇居民医保大病保险将在全省范围内推开实现制度全覆盖；3）江苏省再次降低26种118个规格化学药品的最高零售价格；4）石家庄市乡镇、社区“国医堂”建设标准将向全省各设区市推涉及设置标准、人员配备标准、服务能力标准、基本公共卫生服务中医药服务项目标准和中医药知识宣传及管理标准五方面；5)吉林省14年将在21个县市开展公立医院改革，有19个被确定为国家第二批试点县，15年底前基本实现全覆盖。  选股思路及标的。医药指数近期持续下跌，行业整体估值已经有所回调，但带来行业不确定性影响的相关政策风险仍未完全释放，我们判断这一调整过程仍将继续。从长期来看，医药板块的投资属性毋庸置疑，老龄化、慢病年轻化、重大疾病发病率上升等是行业增长的动力所在。我们认为本次估值回调带来了较好的投资建仓机会，选股思路仍以政策指向与行业内生增长动力为主，建议持续关注医疗服务标的，如开元投资（000516）、金陵药业（000919）等；建议关注新药上市及并购概念标的，如益佰制药（600594）、莱美药业（300006）、福安药业（300194）、海思科（002653）等。 重点公司盈利预测与评级 代码 名称 当前 价格 投资 评级 EPS（元） PE 13A 14E 15E 13A 14E 15E 000516 开元投资 7.9 买入 0.17 0.22 0.27 46.47 35.91 29.26 000919 金陵药业 11.46 买入 0.31 0.39 0.47 36.97 29.38 24.38 300006 莱美药业 26.71 买入 0.3 0.64 0.94 89.03 41.73 28.41 300194 福安药业 25.80 买入 0.22 0.35 0.57 117.27 73.71 45.26 002653 海思科 18.25 买入 0.48 0.61 0.76 38.02 29.92 24.01 数据来源：西南证券 -20% -10% 0% 10% 20% 30% 13-5 13-7 13-9 13-11 14-1 14-3 沪深300 医药生物 医药行业周报 请务必阅读正文后的免责声明部分 目录 一、医药板块二级市场表现 .......................................................................................................................................................................... 1 二、化学原料药及中药材价格跟踪............................................................................................................................................................. 4 1、化学原料药价格 .................................................................................................................................... 4 2、中药材价格........................................................................................................................................... 5 三、医药行业一周动态 ................................................................................................................................................................................... 6 1、医保经办机构垄断将打破....................................................................................................................... 6 2、安徽15年将实现大病保险全覆盖 .......................................................................................................... 6 3、江苏再降26种药品最高零售价 .............................................................................................................. 7 4、石家庄市“国医堂”建设标准向全省推广 ............................................................................................... 7 5、吉林推进县医院改革明年县市基本全覆盖 ............................................................................................... 7 四、公司相关公告 ............................................................................................................................................................................................ 8 五、重点公司关注 ..........................................................................................................................................................................................10 1、智飞生物（300122）：自产Hib提升毛利率，重磅疫苗创造新高度 ......................................................... 10 2、双鹭药业（002038）：贝科能持续受益医保，在研品种前景看好 ............................................................ 11 六、医药行业投资策略 .................................................................................................................................................................................12 医药行业周报 请务必阅读正文后的免责声明部分 插图目录 图1：申万一级行业涨跌幅排名（4.28-5.2）........................................................................................................................................... 1 图2：申万医药三级子行业涨跌幅（4.28-5.2） ...................................................................................................................................... 1 图3：个股涨跌幅前五位（4.28-5.2） ........................................................................................................................................................ 1