医药行业周报2020年第26期：进入中报业绩披露期，关注中报业绩表现优异、低估值的优质标的

行业周报 http://www.cgws.com 投资评级：推荐（维持） 报告日期：2020年07月07日 分析师：赵浩然 S1070515110002 ☎ 0755-83511405  zhaohaoran@cgws.com 联系人（研究助理）：谭竞杰 S1070118070038 ☎ 0755-83516207  tanjingjie@cgws.com 联系人（研究助理）：谢欣洳 S1070118090028 ☎ 0755-83660814  xiexinru@cgws.com 行业表现 数据来源：贝格数据 相关报告 <<疫情和政策双重催化，医药行业高景气持续>> 2020-06-29 <<医药板块表现强劲，关注优质细分赛道>> 2020-06-22 <<疫情反复，建议关注检测、疫苗、防护细分赛道>> 2020-06-15 进入中报业绩披露期，关注中报业绩表现优异、低估值的优质标的 ——医药周报2020年第26期 截至2020年7月3日，申万医药生物指数报收11,168.60点，累计上涨2.13%，涨跌幅排名倒数第二名，跑输沪深300指数4.65个百分点。 上周大盘单周涨幅近6%，其中纺织服装和非银金融等估值较低的板块领涨，尤其是券商板块，上涨近18%，而医药板块由于前期涨幅过高且估值处于历史高位，近期出现小幅回调，虽单周涨幅达2.13%，但仍然大幅跑输大盘。因此，对于医药行业，短期来看，我们建议关注中期业绩表现优异、可通过业绩高增长来消化估值，以及低估值高成长的优质企业。中长期来看，短期调整不改医药板块长期向好的趋势，持续关注医疗器械、创新产业链等高景气板块。 7月3日，根据媒体报道，国家医疗保障局医药价格和招标指导中心发布关于委托开展《国家组织冠脉支架集中带量采购方案（征求意见稿）》，以冠脉支架切入高值医用耗材的集中带量采购，完善高值医用耗材价格形成机制。意味着冠脉支架利润将会大幅压缩，促进价格回归合理水平，同时其余价格较高且规模大的高值医用耗材或将相继纳入带量采购，形成规范化、常态化的高值医用耗材集采制度。 近期已进入2020年半年度业绩预告披露密集期，已有58家上市公司发布业绩预告，预喜率约45%。净利润同比增速下限超过100%的有10家公司，其中理邦仪器表现最靓丽，净利润同比增长465%-480%%，建议继续关注业绩优异的优质标的。  市场回顾：截至2020年7月3日，上证综指报收3152.81点，单周（2020年6月26日至2020年7月3日）累计上涨5.82%，中小板指数累计上涨5.37%，创业板指数累计上涨3.36%。申万一级行业中，休闲服务涨幅最高，单周涨幅达27.19%。申万医药生物指数报收11,168.60点，累计上涨2.13%，涨跌幅排名倒数第二名，跑输沪深300指数4.65个百分点。申万一级医药生物行业市盈率（TTM，整体法，剔除负值）为51.74倍，较上周有所上涨，高于2010年以来的均值37.32倍。申万一级医药生物行业相对于沪深300的13.21倍PE的估值溢价率为291.84%，与上周相比下跌17.13个百分点，比2010年以来的均值214.25%高77.59个百分点。  行业动态：（1）2020年版《中国药典》颁布，12月30日起正式实施（人民日报）（2）国家医疗保障局医药价格和招标指导中心发布关于委托开展《国家组织冠脉支架集中带量采购方案（征求意见稿）》  公司公告：【华北制药】：公司发布关于石家庄市土地储备中心与公司签订《企、事业单位国有土地使用权收购（回）合同》的公告；公司拟向华药集团发行股份及支付现金购买其持有的华北制药集团爱诺有限公司-20%0%20%40%60%医药沪深300核心观点 投资建议 分析师 证券研究报告 行业周报 行业报告 医药行业 行业周报 长城证券2 请参考最后一页评级说明及重要声明 51%股权、华北制药集团动物保健品有限责任公司100%股权及华北牌系列商标资产；同时，公司拟非公开发行股份募集配套资金。【新产业】：公司收到中华人民共和国国家知识产权局和欧洲专利局颁发的医用耗材存储盒排序方法与METHOD AND KIT FOR PREPARING ANTIBODY PAIR AND USE OF KIT, AND SYSTEM FOR PREPARING ANTIBODY PAIR（制备抗体对的方法、试剂盒及试剂盒的应用和制备抗体对的系统）的《发明专利证书》。【药明康德】：公司参股公司Hygeia Healthcare Holdings Co., Limited于2020年6月29日在香港联合交易所有限公司主板挂牌上市，股份代号：06078.HK。  重点推荐标的：海普瑞（002399）、九州通（600998）、金域医学（603882）、昭衍新药（603127）、正海生物（300653）、美诺华（603538）、凯普生物（300639）、海尔生物（688139）、澳柯玛（600336）、中科美菱（835892）、华北制药（600812）。  风险提示：政策风险、市场估值风险，研发失败风险、药品质量等突发事件风险。 nMrOmNmPoMoRtRmPsOpPqM8O8QbRsQqQoMqQlOpPoRjMqQyQ6MmNtMxNmQnOMYsQtR 行业周报 长城证券3 请参考最后一页评级说明及重要声明 目录 1. 主要观点 ..................................................................................................................................... 5 1.1 周观点 ................................................................................................................................ 5 1.2 投资组合............................................................................................................................ 7 1.3 报告汇总............................................................................................................................ 7 2. 市场回顾 ..................................................................................................................................... 8 2.1 市场涨跌情况 ................................................................................................................... 8 2.1 行业估值与溢价 .............................................................................................................10 3. 行业动态 ...................................................................................................................................12 4. 上市公司重要公告 ..................................................................................................................13 行业周报 长城证券4 请参考最后一页评级说明及重要声明 图表目录 图1：全球COVID-19确诊数量 ...................................................................................................... 5 图2：上周申万一级行业指数涨跌幅情况 ................................................................................... 8 图3：上周申万医药生物二级行业指数涨跌幅情况 .................................................................. 9 图4：上周医药生物板块主要概念指数涨跌幅情况 .................................................................. 9 图5：医药生物行业估值和溢价率（TTM，整体法，剔除负值） ........................................10 图6：医药生物板块及各子行业估值（TTM，整体法，剔除负值） ....................................11 表1：2020年中报业绩预告净利润增速下限超过100%的医药上市公司 .............................. 6 表2：长城医药推荐股票组合 ........................................................................................................ 7 表3：长城医药近期报告汇总 ........................................................................................................ 7 表4：申万医药生物板块周涨幅前十名、后十名个股 ............................................................10 行业周报 长城证券5 请参考最后一页评级说明及重要声明 1. 主要观点 1.1 周观点 截至2020年7月3日，上证综指报收3152.81点，单周（2020年6月26日至2020年7月3日）累计上涨5.82%，中小板指数累计上涨5.37%，创业板指数累计上涨3.36%。申万一级行业中，休闲服务涨幅最高，单周涨幅达27.19%。申万医药生物指数报收11,168.60点，累计上涨2.13%，涨跌幅排名倒数第二名，跑输沪深300指数4.65个百分点。细分行业方面，除医药商业板块，其余子行业均上涨。其中，中药板块单周涨幅最大，单周上涨5.43%，其次为医疗器械板块，单周上涨3.66%。个股表现上，振德医疗本周涨幅达26.88%，居行业涨幅榜首位。此外，正川股份，太极集团，众生药业涨幅居前，分别上涨24.53%、22.76%和20.59%。国药股份单周下跌21.45%，居行业跌幅榜首位。此外，同济堂，辅仁药业跌幅相对较大。 上周大盘单周涨幅近6%，其中纺织服装和非银金融等估值较低的板块领涨，尤其是券商板块，上涨近18%，而医药板块由于前期涨幅过高且估值处于历史