出售SJI股权，减少投资亏损

请务必阅读正文之后的免责条款部分 第1页 共3页 事件：  公司公告：审议通过了《关于同意子公司Digital China Software(BVI) Limited对其所持有的可供出售金融资产进行处置的议案》。截至2014年12月12日，公司之子公司Digital China Software(BVI) Limited持有日本上市公司株式会社SJI股票11,821,900股。 点评：  SJI股价近期上涨，择机出售股权可最大限度降低投资亏损。依据2013年报，对应可供出售金融资产（实际就是SJI股权）为77,678,886.61元。近期SJI股价区间为70～88日元且呈现上涨趋势，假设出售平均股价为70日元，按持股数量计算其投资亏损区间为3358.8万元。如果年内确认，则会影响当期利润大约为-3400万元。  智慧城市业务快速发展，明年预计迎来快速增长。截止今年5月，全国已有222个城市开展了智慧城市建设，已有293个城市提出了规划，智慧城市的建设正在处于高速成长期。自从2010年母公司神州数码全面展开智慧城市战略以来，已经在70多个城市展开了咨询和解决方案领域的建设和合作，完成了近30个城市咨询规划，特别是今年取得了突飞猛进的成果：完成了11个城市和一个省的战略签约；公共信息服务平台已经实现了12个城市的落地和开工建设，是去年的4倍。 我们相信，2014年是中国智慧城市落地的元年，明年将基于智慧城市评价体系推动各地项目落地，预计智慧城市业务将迎来爆发性增长，公司作为母公司相关业务的唯一实施者将大幅受益。  农村土地确权加速推进，市场竞争愈发激烈，中农信达在土地流转市场捷报频传。根据公司网站，中农信达连续拿下多省市的土地流转平台和确权数据库项目，未来贡献利润有望数倍于对赌业绩。  维持“买入”评级：假设中农信达15年并表， 预测 14/15/16净利为3.20/5.91/9.34亿元，EPS 为0.74/1.28/ /2.03 元，第一目标价57元。 主要经营指标 2012 2013 2014E 2015E 2016E 营业收入(百万) 45.74 7,713.44 7,813.44 8,643.03 9,520.87 增长率（%） -54.20 16,764.57 1.30 10.62 10.16 归母净利润(百万) -8.30 254.72 320.06 591.49 934.15 增长率（%） 89.59 -3,170.34 25.65 84.81 57.93 每股收益 -0.09 0.59 0.74 1.28 2.03 市盈率 -493.55 76.49 60.87 35.23 22.31 通信研究组 分析师： 易欢欢(S1180513040001) 电话：010-88085952 Email：yihuanhuan@hysec.com 研究助理： 顾海波 电话：010-88085223 Email：guhaibo@hysec.com 市场表现 2013/12/16～2014/12/16-21%-1%19%39%59%Dec/13Apr/14Aug/14036912成交量(百万)神州信息上证指数 行情数据 当前股价 45.18 总股本(百万股) 431.21 总市值(百万) 19,482.25 流通市值(百万) 4,094.56 12 个月最高价 48.35 12 个月最低价 21.35 相关研究 《行业深度：农业信息化之农地确权》 2014/11/20 《主业健康发展，毛利率持续提升》 2014/10/28 《中报点评：业绩平稳增长，积极参与国产化》 2014/8/25 《动态跟踪：业绩平稳增长，中农信达超预期》 2014/8/21 《公司深度：公司业务之（二）IT服务》 2014/7/22 出售SJI股权，减少投资亏损 买入 维持 目标价格： 57.00元 请务必阅读正文之后的免责条款部分 证券研究报告/神州信息(000555)/公司动态跟踪报告 2014年12月16日 神州信息/公司动态跟踪报告 请务必阅读正文之后的免责条款部分 第2页 共3页 图1：财务三张表预测 资料来源：宏源证券 神州信息/公司动态跟踪报告 请务必阅读正文之后的免责条款部分 第3页 共3页 作者简介： 易欢欢：宏源证券研究所副所长，战略新兴产业首席分析师。毕业于北京大学通信与信息系统硕士，应用数学学士，2011年水晶球、新财富最佳分析师第一名，2012年水晶球最佳分析师非公募第一名，新财富最佳分析师第二名，2013年新财富最佳分析师第二名。代表作：大数据时代系列报告、云计算系列报告、北斗地理信息、智能交通系列报告。个股：挖掘易华录、广联达、捷成股份、北信源、中海达、太极股份等。 顾海波：宏源证券通信行业分析师，本/硕/博毕业于华中科技大学，计算机博士学位；在国内IT领军企业神州数码工作多年，任职事业部技术总监兼售前总监，中科院计算机工程类高级工程师，中科院研究生院计算与通信学院外聘导师。2013年6月加盟宏源证券，2014年起负责通信组。 机构销售团队 公募 北京片区 李 倩 010-88083561 13631508075 liqian@hysec.com 牟晓凤 010-88085111 18600910607 muxiaofeng@hysec.com 孙利群 010-88085756 13910390950 sunliqun@hysec.com 罗 云 010-88085760 13811638199 luoyun@hysec.com 滕宇杰 010-88085297 18618343994 tengyujie@hysec.com 上海片区 李冠英 021-65051619 13918666009 liguanying@hysec.com 奚 曦 021-65051190 13621861503 xixi@hysec.com 吴 蓓 021-65051231 18621102931 wubei@hysec.com 吴肖寅 021-65051169 13801874206 wuxiaoyin@hysec.com 赵 然 021-65051230 18658849608 zhaoran@hysec.com 广深片区 夏苏云 0755-33352298 13631505872 xiasuyun@hysec.com 赵 越 0755-33352301 18682185141 zhaoyue@hysec.com 孙婉莹 0755-33352196 13424300435 sunwanying@hysec.com 周 迪 0755-33352262 15013826580 zhoudi@hysec.com 机构 北京保险/私募 王燕妮 010-88085993 13911562271 wangyanni@hysec.com 张 瑶 010-88013560 13581537296 zhangyao@hysec.com 上海保险/私募 程新星 021-65051257 18918523006 chengxinxing@hysec.com 宏源证券评级说明： 以报告发布日后6个月内的公司股价（或行业指数）涨跌幅相对同期的上证指数的涨跌幅为标准。 类别 评级 定义 股票投资评级 买入 未来6个月内跑赢沪深300指数20%以上 增持 未来6个月内跑赢沪深300指数5%～20% 中性 未来6个月内与沪深300指数偏离-5%～+5% 减持 未来6个月内跑输沪深300指数5%以上 行业投资评级 增持 未来6个月内跑赢沪深300指数5%以上 中性 未来6个月内与沪深300指数偏离-5％～+5％ 减持 未来6个月内跑输沪深300指数5%以上 免责条款： 本报告分析及建议所依据的信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所依据的信息和建议不会发生任何变化。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，不构成任何投资建议。投资者依据本报告提供的信息进行证券投资所造成的一切后果，本公司概不负责。 本公司所隶属机构及关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券头寸并进行交易，也可能争取为这些公司提供投资银行、财务顾问或者金融产品等相关服务。本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为宏源证券研究所，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 根据中国证监会核发的经营证券业务许可，宏源证券股份有限公司的经营范围包括证券投资咨询业务。