请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 [Table_Title] 银行 银行周报（9.4-9.8）：央行超量MLF续作；类金融机构或划归银监管理 [Table_Summary] 投资要点： 本周（9月4日-9月8）银行板块上涨0.14%，在28个申万一级行业中排名第17。本周沪深300指数下跌0.12%，银行板块上涨0.14%,跑赢大盘。个股方面，本周涨幅排名前三的是农业银行、平安银行和建设银行，涨跌幅分别为：2.7%、2.5%、2.34%；涨幅排名最后的三名分别是江阴银行、吴江银行和常熟银行，涨跌幅分别为：-9.72%、-4.95%、-4.26%。 9月6日，央行重启了28天逆回购，9月7日，央行进行了一年期2980亿元MLF操作，而当日到期的MLF为1695亿元，9月16日将到期的MLF为1135亿元，央行超量MLF续作及28天逆回购的重启，引导了市场预期。预计下半年资金面不会太紧张，银行间利率将趋于平衡。同业负债成本企稳后，利于中小银行息差的企稳及改善。 此外本周有消息指，融资租赁、保理、典当等类金融牌照或将划给银监会监管，地方由各地金融办监管。类金融机构在相当一部分场景中作为影子银行存在，体量巨大，划归银监管理后，对于此类机构的监管环境或会收紧，利于金融去杠杆的推进。 银行业资产质量企稳，息差边际改善的预期已经逐步得到中报数据验证。行业净利润增速改善确定性强，行业整体转暖，估值仍有上行空间，维持行业“买入”评级。 重点推荐标的：今年的监管环境无疑更利于大行。大行经营稳健、股息率较高、业绩确定性强，在负债端的优势其他银行难以撼动，值得长期关注。此外，股份制行龙头招商银行业值得长期关注，其零售转型、轻资产化转型已有成效，不管是资产端还是负债端的零售业务均具有较强优势。此外，资产质量企稳、资产负债结构逐渐调整到位，估值相对较低的兴业银行也值得关注。重点标的：工商银行、招商银行、兴业银行。 风险提示：监管趋严，需注意政策性风险；银行资产质量问题与实体经济修复情况密切相关，需保持密切关注。  走势对比 [Table_IndustryList] [Table_CompanyInfo]  推荐公司及评级 招商银行(600036) 买入 工商银行(601398) 买入 兴业银行(601166) 买入 相关研究报告： 《银行周报（5.22-5.26）：行业发展趋势向好，攻守兼备》--2017/05/28 《银行周报（5.15-5.19）：2016年度理财数据公布，规模增速放缓》--2017/05/22 《银行周报（5.8-5.12）：监管发声——“防 止 发 生 处 置 风 险 的 风险”》--2017/05/15 [Table_Author] 证券分析师：孙立金 电话：010-88321730 E-MAIL：sunlj@tpyzq.com 执业资格证书编码：S119051609002 联系人：董春晓 电话：010-88321827 E-MAIL：dongcx@tpyzq.com /通用格式 /通用格式 /通用格式 /通用格式 /通用格式 16/6/2716/7/2216/8/2416/9/2216/10/2616/11/2216/12/1917/1/1617/2/1717/3/1617/4/1417/5/1217/6/12银行 沪深300 [Table_Message] 2017-09-11 行业周报 看好/维持 银行 行业研究报告 太平洋证券股份有限公司证券研究报告 行业周报 P2 银行周报（9.4-9.8）：央行超量MLF续作；类金融机构或划归银监管理 请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 行业动态： 1、 央行超量MLF续作 重启28天逆回购后， 9月7日央行开展MLF操作2980亿元，全部为1年期品种，中标利率3.20%，与上次持平，今日有885亿6个月期和810亿1年期MLF到期。 2、 人民银行副行长易纲在人民银行上海总部召开专题座谈会 易纲在座谈会上指出，当前中国经济正处于转型发展阶段，需要通过科技、文化、小微企业等发展为经济增长提供新动能。易纲肯定了金融机构和企业在协同发展方面所做出的积极探索，并要求各金融机构全面落实全国金融工作会议精神，针对实践中遇到的难点问题，加大服务创新力度，开创金融支持实体经济发展的新局面。 3、 类金融机构或划归银监会管理 有消息指，融资租赁、保理、典当等类金融牌照或将划给银监会监管，地方由各地金融办监管。目前“类金融”机构，如融资担保公司、融资租赁公司、商业保理公司、典当公司等具有金融属性的公司，没有从“一行三会”等取得金融机构经营许可证。类金融机构在相当一部分场景中作为影子银行存在，体量难以估摸。 4、 北京将严查银行个人贷款资金违规购房 北京银监局、人民银行营业管理部9月5日已联合印发《北京银监局 人行营业管理部关于开展银行个人贷款资金违规进入房地产市场情况检查的通知》，要求北京市辖内的银行业金融机构针对个人经营性贷款和个人消费贷款开展自查工作，重点检查“房抵贷”等资金违规流入房地产市场的情况。 5、 央行要求各银行及支付机构排查代币发行交易平台账户 据媒体报道，央行要求各银行和支付机构停止为现有代币发行融资交易平台提供账户开立、登记、交易、清算、结算等支付结算服务，同时对代币发行融资交易平台的个人账户进行甄别，必要时采取限制措施。 6、 盛松成：下半年流动性将紧中趋缓 行业周报 P3 银行周报（9.4-9.8）：央行超量MLF续作；类金融机构或划归银监管理 请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 央行参事盛松成日前表示，对于下半年，货币政策仍会是紧平衡，但货币政策应该不会更紧。在他看来，降准仍存在顾虑：一，降准释放宽松的信号意义太强，与当前总基调不符；二，降准之后，短期内是不能再次提高存款准备金率，目前经济形势并未到降准的周期；三，央行通过公开市场的操作可以实现增加货币供应量的目的。 公司动态： 1、 工商银行（601398）于 2010 年 8 月发行了 A 股可转换公司债券。A 股可转换公司债券转股使本行普通股股本增加，注册资本应相应增加。国银监会核准注册资本变更为人民币 356,406,257,089 元。 2、 上海银行（601229）于7月完成资本公积转增股本。上海银监局同意本公司将注册资本由人民币6,004,450,000 元变更为人民币 7,805,785,000 元。 3、 华夏银行（600015）发布公告，2017年第一期金融债发行完毕。本期债券发行总额为人民币220亿元，为3年期固定利率品种，票面利率为4.30%。所募集资金将用于优化中长期资产负债匹配结构，支持新增中长期资产业务。 4、 浦发银行（600000）发布验资报告，非公开发行普通股收到增加出资人民币148.3亿元，增加股本1,248,316,498元，增加资本公积13,568,235,547.61元（已扣除各项费用）。 5、 建设银行（601939）发布公告称，银监会同意建行在境内发行不超过 6 亿股的优先股，募集金额不超过 600 亿元人民币，并按照有关规定计入其他一级资本。 6、 浦发银行（600000）发布非公开发行普通股股票发行结果暨股份变动公告。国际集团本次认购金额为100.03亿 元，认购股数为 842,003,367 股； 国鑫投资认购金额为 48.27亿元，认购股数为 406,313,131股。合计认购金额为 148.3亿元，合计认购股数为1,248,316,498 股。限售期为36个月。 7、 浦发银行（600000）非公开发行普通股股票完成后，公司发行的“浦发优 1”、“浦发优 2”强制转股价格由 7.64 元/股调整为 7.62 元/股。 8、 南京银行（601009）发布公告，变更注册资本事项已获银监部门核准：同意公司注册资本由人民币 6,058,719,946 元变更为人民币 8,482,207,924 元。 行业周报 P4 银行周报（9.4-9.8）：央行超量MLF续作；类金融机构或划归银监管理 请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 风险提示： 监管趋严，需注意政策性风险；银行资产质量问题与实体经济修复情况密切相关，需保持密切关注。 行业周报 P5 银行周报（9.4-9.8）：央行超量MLF续作；类金融机构或划归银监管理 请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 附：金融子行业——行情回顾 本周（9月4日-9月8）银行板块上涨0.14%，在28个申万一级行业中排名第17。本周沪深300指数下跌0.12%，银行板块上涨0.14%,跑赢大盘。个股方面，本周涨幅排名前三的是农业银行、平安银行和建设银行，涨跌幅分别为：2.7%、2.5%、2.34%；涨幅排名最后的三名分别是江阴银行、吴江银行和常熟银行，涨跌幅分别为：-9.72%、-4.95%、-4.26%。 图 1、本周各行业收益率（2017年9月4日-2017年9月8日） 资料来源：WIND，太平洋证券 图 2、今年以来各行业收益率（2017年1月1日-2017年9月8日） 资料来源：WIND，太平洋证券 -4.0%-3.0%-2.0%-1.0%0.0%1.0%2.0%3.0%4.0%5.0%休闲服务 房地产 通信 有色金属 电气设备 综合 电子 医药生物 计算机 化工 汽车 机械设备 纺织服装 轻工制造 交通运输 传媒 银行 农林牧渔 商业贸易 国防军工 建筑装饰 公用事业 采掘 家用电器 建筑材料 非银金融 食品饮料 钢铁 -20.0%-15.0%-10.0%-5.0%0.0%5.0%10.0%15.0%20.0%25.0%30.0%35.0%有色金属 钢铁 家用电器 食品饮料 非银金融 银行 采掘 电子 交通运输 建筑材料 建筑装饰 房地产 计算机 化工 汽车 公用事业 医药生物 通信 休闲服务 轻工制造 机械设备 电气设备 综合 商业贸易 国防军工 农林牧渔 传媒 纺织服装 行业周报 P6 银行周报（9.4-9.8）：央行超量MLF续作；类金融机构或划归银监管理 请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 图 3、金融行业个股市场表现（2017年9月4日-2017年9月8日） [Table_AStockInfo] 股票名称 本周涨跌幅（%） 本月涨跌幅（%） 本周换手率（%） 2017年动态PE 本周涨跌幅前10 农业银行 2.7 4.11 0.29 2.52 平安银行 2.5 14.67 2.68 3.38 建设银行 2.34 6.05 0.14 2.77 浦发银行 2.04 2.76 0.88 2.22 工商银行 1.9 6.31 0.22 2.89 南京银行 0.62 7.55 2.94 2.4 中信银行 0.62 3.01 0.39 2.85 宁波银行 0.31 6.91 3.05 3.14 光大银行 0 1.22 1 2.52 中国银行 0 6.33 0.22 2.84 本周涨跌幅后10 江阴银行 (9.72) (4.48) 29.51 9.89 吴江银行 (4.95) 8.02 26.46 7.1 常熟银行 (4.26) 1.05 15.86 8.13 无锡