化工品早报 2014年4月21日 星期一 现货走弱 关注后期新装置投产 【浙商期货·研究中心】 坚持“研究创造价值”理念，注重对国内外宏观经济、政策导向和投资策略等领域的研究，并将研究成果通过每日早会、浙商月报和年报等产品向投资者推广，不定期的投资、套利方案、专业的套保团队服务等已经成为投资者不可或缺的理财助手。公司还将与浙商证券携手将证券期货研究做到更好，把研发服务引入更深层次的阶段。 展望未来、期待辉煌，随着金融及衍生品业务的不断发展，在新的起点上，浙商期货的发展必将迎来一个更加灿烂辉煌的明天。 【分析师： 来 斌】 TEL：（86571）87213861 E-mail：lb32@163.com QQ：402059124 操作建议： 聚酯开工维持，利润有所回升，近期产销良好。PTA开工逐步回升，虽然翔鹭装置意外停车，但是后期新装置投产预期下，现货或继续承压。操作上，建议空单谨慎持有。 产业链价格回顾： 4月18日 4月17日 涨跌幅 布伦特原油（美元/桶） 109.53 109.53 0.00 日本石脑油（美元/吨） 944 940 +4.00 CFR台湾PX（美元/吨） 1216 1216 0 MEG内盘 (元/吨） 6790 6780 +10 PTA内盘（元/吨) 6270 6300 -30 聚酯切片 （元/吨) 8375 8325 +50 涤纶长丝POY（元/吨) 9400 9400 0 涤纶长丝DTY（元/吨) 11075 11075 0 涤纶长丝FDY(元/吨) 10000 10000 0 涤纶短纤（元/吨） 8915 8875 +40 TA1405结算价 6292 6332 -40 TA1409结算价 6344 6420 -76 现货-TA1405 -22 -32 +10 TA1405-1409 -52 -88 +36 PTA 期市有风险 入市须谨慎 2 产业链运行情况： 外围及宏观 国际方面，隔夜外盘主要市场休市。国内方面，李克强总理表示当前开工一批重大能源项目是稳增长重要举措，稳增长政策继续稳步小幅推进，但对市场的助推作用趋弱；房价3月运行总体平稳但下行风险较大，中小房企压力犹大，以及IPO 即将重启，均打压市场情绪。 聚酯产业链 PX 亚洲市场 PX亚洲价格维持在1216美元/吨CFR。 装置动态 腾龙芳烃2号80万吨/年PX装置预计14年2季度重启，该装置的加氢裂解装置预计1季度末能修复完成。 进出口 2014年2月我国PX进口量761413.83吨，进口均价1368.4美元/吨。进口量较上月减少20.24% ，较去年同期增加2.26% 。 合同价 4月ACP谈判失败。 PTA 现货市场 PTA期货跌势扩大，现货商谈重心进一步走软，期货影响下，现货气氛不佳，市场偏空思路明显，华东PTA现货报盘预估在6300元/吨附近，递盘意向已跌至6250元/吨左右，商谈估价在6260-6280元/吨。PTA美金市场交投安静，乏闻实单商谈，亚洲PTA台湾及韩国报盘预估在887-890美元/吨，商谈估价在885美元/吨或略偏内价格。 装置动态 恒力石化一套220万吨/年的PTA装置于3月22日附近正式停车检修，计划将维持半个月左右。 宁波台化100万吨/年的PTA装置目前停车，初步计划检修20天左右。 翔鹭石化165万吨/年的PTA装置计划5月份停车检修，具体时间未定，另外因不可抗力因素，二期440万吨/年的PTA装置投产时间推迟。 进出口 根据海关统计数据显示：2014年2月进口精对苯二甲酸76039吨，进口金额7439.61万美元，均价978美元/吨。进口量较上月减少45.86%，较去年同期减少64.31%。 合同价 逸盛石化2014年4月份PTA合同挂牌价格执行在6800元/吨，较上月挂牌价格持平。 逸盛石化2014年3月份PTA结算价格公布，执行在6550元/吨，较上月结算价格下调300元/吨。 MEG 现货市场 江苏乙二醇市场继续僵持。目前现货报盘在6790-6800元/吨，递盘在6780元/吨。5月报盘在6850元/吨，递盘在6830元/吨。6月报盘在6930-6950元/吨，递盘在6900元/吨。 聚酯 江浙涤丝 今江浙涤纶长丝产销继续回落，多数产销在60-80%，个别较高在150%附近，较低在40%。江浙涤丝市场整体稳定。个别厂家POY上涨50元/吨，DTY、FDY较为平静。昨日厂家产销有所下滑，今日市场稍显安静。目前POY150/48主流报9200-9350元/吨现款，FDY150/96主流报9700-9850元/吨，DTY150/48主流报11050-11250 期市有风险 入市须谨慎 3 元/吨。 期货市场 市场数据 月份 开盘 高价 低价 收盘 结算 涨跌 成交量 持仓 持仓变化 TA405 6306 6322 6252 6254 6292 -40 19524 118852 -13346 TA409 6382 6392 6306 6312 6344 -76 614836 528530 -14896 TA501 6396 6408 6318 6318 6356 -72 22426 48994 +1620 其它 PTA 注册仓单 仓单变化 套保净多仓量 增减 55598 -229 -11282 -3777 图表走势： TA1409走势图 数据来源：博易大师 期市有风险 入市须谨慎 4 1409合约持仓状况 名次 会员简称 成交量（手） 增减量 会员简称 持买仓量 增减量 会员简称 持卖仓量 增减量 1 华安期货 31,510 1,849 光大期货 26,699 3,712 东吴期货 19,479 -282 2 银河期货 27,460 -20 上海中期 17,468 -404 银河期货 19,204 -4,909 3 海通期货 24,740 -152 万达期货 15,532 -507 永安期货 14,974 -9,354 4 永安期货 23,617 85 一德期货 11,754 -243 东海期货 11,107 -2,773 5 光大期货 21,764 -2,760 中信期货 10,288 -366 中粮期货 9,314 -3,499 6 金瑞期货 19,916 -3,544 南华期货 9,097 -293 国贸期货 8,633 -3,993 7 申银万国 17,533 -3,843 宝城期货 8,905 -120 光大期货 7,892 -3,004 8 格林大华期货 15,993 2,087 广发期货 7,335 -278 上海东亚 7,663 -914 9 徽商期货 15,308 -751 申银万国 7,274 -101 格林大华期货 6,346 -2,182 10 经易期货 14,210 3,749 金友期货 6,600 348 鲁证期货 6,298 2,146 11 国泰君安 13,986 -3,524 银河期货 6,527 -1,891 海通期货 6,001 2,251 12 弘业期货 13,822 5,330 中辉期货 6,418 -570 浙商期货 5,776 600 13 南华期货 12,312 -1,539 深圳金汇 5,965 406 新湖期货 5,602 -882 14 中信期货 11,508 -2,098 东证期货 5,606 -186 中国国际 5,348 -91 15 浙商期货 10,235 225 中粮期货 5,330 1,473 国泰君安 5,018 -520 16 中粮期货 9,490 -558 东兴期货 5,271 -8 南华期货 4,810 1,111 17 中国国际 9,395 -3,013 海通期货 5,124 171 中信期货 4,489 770 18 华泰长城 9,148 993 大越期货 5,075 98 东航期货 4,173 570 19 万达期货 8,538 781 中国国际 4,567 232 华泰长城 4,097 1,317 20 鲁证期货 8,401 979 瑞达期货 4,445 -156 大越期货 3,747 -779 合计 318,886 数据来源：郑州商品交易所、浙商期货研究中心 PTA期现利差表 交割月份 5 6 7 8 9 现货价格 6270 6270 6270 6270 6270 期市有风险 入市须谨慎 5 期货当日结算价 6292 6338 6338 6366 6344 交易费用 0.8 0.8 0.8 0.8 0.8 交割费用 2 2 2 2 2 检验费用 7 7 7 7 7 出入库费用 20 20 20 20 20 仓储费用 14 25.6 36.4 48.8 61.2 利息 42.32 77.45 105.56 143.17 148.56 增值税 3.74 11.56 11.56 16.32 12.58 交割成本合计 89.86 144.41 183.32 238.09 252.14 期现利差 -67.86 -76.41 -115.32 -142.09 -178.14 PTA仓单变动状况 数据来源：郑州商品交易所、浙商期货研究中心 期市有风险 入市须谨慎 6 石脑油、MX、PX价格走势 PX与石脑油、MX价差 数据来源：wind资讯、浙商期货研究中心 PTA库存变动 华东PTA现货价格趋势及利润 数据来源：wind资讯、浙商期货研究中心 MEG华东库存变化 华东MEG现货价格走势及利润 数据来源：wind资讯、浙商期货研究中心 下游聚酯产品库存走势 涤丝现金流 期市有风险 入市须谨慎 7 数据来源：wind资讯、浙商期货研究中心 涤丝价格走势 切片、短纤现金流 数据来源：wind资讯、浙商期货研究中心 切片、短纤价格走势 PTA产业开工状况一览 数据来源：wind资讯、浙商期货研究中心 轻纺城成交走势 期市有风险 入市须谨慎 8 数据来源：wind资讯、浙商期货研究中心 期市有风险 入市须谨慎 9 浙商期货研究团队 研究中心经理 王德锋 电话：+86 571 87219352 wangdf@cnzsqh.com