纯苯与苯乙烯行情回顾及后市展望
纯苯历史行情回顾
三季度，纯苯价格先扬后抑，价格重心小幅下挫。7月，装置重启导致供应回升，下游需求保持刚需，价格重心上扬；8月，苯乙烯新装置投产增加需求，但宏观情绪影响下价格回落；9月中上旬需求因装置检修走弱，但下游备货支撑价格，下旬随成本端油价下跌走弱。
苯乙烯历史行情回顾
三季度，苯乙烯低位区间弱势运行。7月，供应高位，需求淡季导致库存累积，价格震荡调整；8月，供应继续增加，库存攀高，价格重心下挫；9月，装置检修缓解供应压力，需求边际回暖，但成本支撑不足，价格重心继续下挫。
纯苯基本面分析
- 成本端：三季度油价先扬后抑，展望后市，OPEC+增产导致供应压力增加，需求转弱，油价重心或下挫。
- 供应：8月纯苯产量环比增长2.35%，同比增长5.99%，1-8月累计产量同比增长3.98%。9月供应维持偏高水平，四季度新装置投产导致供应预期小幅增加。
- 下游需求：8月纯苯表观消费量环比下降1.41%，同比增长5.07%，1-8月累计消费量同比增长8.64%。9月需求小幅走弱，但后期新装置投产将增加需求。
- 港口库存：9月24日港口库存为11.6万吨，周环比下降2万吨，较去年同期累库5.94万吨。四季度库存或先去化后累库。
- 进口量：8月进口量44.12万吨，环比下降13.13%，同比增长8.38%，1-8月累计进口量同比增长46.90%。
苯乙烯基本面分析
- 供应：8月苯乙烯产量环比增长0.77%，同比增长19.92%，1-8月累计产量同比增长16.47%。9月装置检修导致供应小幅回落，但四季度新装置投产将增加供应压力。
- 毛利及基差：9月装置现金流和基差维持低位窄幅波动，展望后市，毛利或基差或走弱。
- 港口库存：9月港口库存为21.08万吨，周环比累库1.55万吨，较去年同期累库15.71万吨。四季度库存或有继续小幅攀高可能。
- 进出口：8月进口量1.17万吨，环比增长8.20%，同比下降23.11%，1-8月累计进口量同比下降23.94%；8月出口量1.31万吨，环比增长26.37%，同比增长21.86%，1-8月累计出口量同比下降7.76%。
- 下游需求：8月表观消费量环比增长0.66%，同比增长19.43%，1-8月累计消费量同比增长16.31%。9月需求有所回暖，但四季度需求或逐步转弱。
后市展望
- 成本端：油价重心或下挫，对纯苯及苯乙烯支撑不足。
- 纯苯：供应预期小幅增加，需求增加，海外货源流入需关注，价格或维持低位疲软运行，主力合约参考运行区间5400-6200元/吨。
- 苯乙烯：供应充足，需求支撑减弱，价格或震荡偏弱运行，主力合约参考运行区间6100-7300元/吨。
风险提示
油价大幅上涨；装置意外停车检修较多。
