计算机应用行业4月投资策略

宏信证券有限责任公司 热线电话：4008366366 1 2014年03月31日 计算机应用行业专题研究报告 证券研究报告/行业投资策略 计算机应用行业 2014年4月投资策略 跟随大市 投资要点： 行业指数相对表现 数据截止2014年03月31日 月度行业涨幅前5 简称 涨幅 最新价 立思辰 53.70% 18.26 久其软件 24.10% 18.18 达实智能 19.18% 22.31 银江股份 19.17% 31.58 金证股份 15.65% 27.49 月度行业涨幅后5 简称 跌幅 最新价 海隆软件 -34.22% 35.60 石基信息 -26.59% 41.33 东软集团 -25.67% 12.28 捷顺科技 -25.11% 17.45 用友软件 -24.19% 17.27 分析师 汪翔 执业证书编号：S1330512070003 电话：028-86199310 邮箱：wangx@hxzb.cn  板块综述：三月计算机板块出现了较大幅度的调整，中信计算机指数三月下跌了11.92%，在所有板块中跌幅居前。去年市场对软件板块寄予了较高的期望和估值溢价，但是随着年报的陆续披露，市场开始担忧较高估值背后蕴藏的风险，另外今年前几个月宏观经济下滑趋势较为明显，软件板块的后周期属性并没消退，未来还将面临IT投资下滑的风险。不仅仅是软件板块，整个TMT板块目前都处于弱势下跌的格局，市场资金开始从一些纯粹主题概念炒作而无业绩支撑的个股撤离。  工信部已下发《关于做好取消计算机信息系统集成企业资质认定等行政审批事项相关工作的通知》。资质认定在取消行政审批后，认定工作相移交给中国电子信息行业联合会负责实施。目前，中国电子信息行业联合会正在筹建中，主要领导将由工信部专家领导担任。系统集成资质对于计算机企业而言，是参与政府、大型企业招标的重要资质和门槛，尤其是特一级资质和一级资质，目前有4家企业获得特一级资质，244家企业获得一级资质，近600家企业获得二级资质。  2013年智慧城市试点建设暴露了各地政府盲目建设的问题，国务院已经责成发改委、工信部联合相关8部委起草《关于促进智慧城市建设健康发展的指导意见》，该文件的出台将使智慧城市建设进入统筹推进的阶段，并将完善智慧城市投融资机制，充分依托地方已有的投融资平台，建立多元化、多渠道的智慧城市建设投融资机制，引导各类市场主体共同参与智慧城市建设。2015年底是国家住建部第一批智慧城市试点城市建设的验收期限，相关城市将在2014年加快建设步伐，形成智慧城市试点建设高峰，这将为企业参与智慧城市建设提供更多的市场机会，相关企业经过相互合作，有望形成智慧城市产业联盟。目前《关于促进智慧城市建设健康发展的指导意见》出台时间暂未确定，  操作策略：尽管市场对于TMT板块开始悲观，但软件行业长期受益于政策的趋势并不会改变，目前的软件板块处于风险释放期，一些真正意义的成长股在估值合理后。仍然会有较好的投资机会。一些优秀的公司有持续获取订单，不断研发新品开拓市场的能力，目前策略应当是在今年的主线：智慧城市、信息安全和安防中耐心寻找优质的标的，等待合适的投资机会。  风险提示： 1.IPO开闸，新的投资标的具有更低的估值，将会对目前板块整体估值带来不利影响。 2.业绩增速无法支撑估值，宏观经济下滑导致估值业绩双杀。 3.未来受到地方债务清理的影响，政府IT投资放缓或不能及时兑付建设费用，造成上市公司新增订单规模缩减，或应收账款不能及时收回，造成资金紧张，影响正常经营。 -12%-10%-8%-6%-4%-2%0%14-03沪深300 计算机应用 宏信证券有限责任公司 热线电话：4008366366 2 证券研究报告/计算机应用行业研究报告 评级说明： 强于大市：预期未来6个月内，行业指数涨幅强于沪深300指数10%以上。 跟随大市：预期未来6个月内，行业指数涨幅相对沪深300指数的变动幅度介于-10%~10%。 弱于大市：预期未来6个月内，行业指数涨幅弱于沪深300指数10%以上。 分析师声明： 本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格，勤勉尽责、诚实守信。本人对本报告的内容和观点负责，保证信息来源合法合规、研究方法专业审慎、研究观点独立公正、分析结论具有合理依据，特此声明。 本公司具备证券投资咨询业务资格的说明： 宏信证券有限责任公司（以下简称“本公司”）经中国证券监督管理委员会核准，取得证券投资咨询业务许可。本公司及其投资咨询人员可以为证券投资人或客户提供证券投资分析、预测或者建议等直接或间接的有偿咨询服务。发布证券研究报告，是证券投资咨询业务的一种基本形式，本公司可以对证券及证券相关产品的价值、市场走势或者相关影响因素进行分析，形成证券估值、投资评级等投资分析意见，制作证券研究报告，并向本公司的客户发布。 免责声明： 本报告仅供本公司客户使用。报告中的信息来源于已公开的资料，本公司对信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议，本公司及与本公司有关联的任何个人，均不会承担因阅读和使用本报告所造成的任何损失及其产生的法律责任。本报告的版权为我公司所有，未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、刊登、发表或者引用。