山证量化价值1号(肯尼斯费雪)4月月报：3月绝对收益3.80%,相对HS300超额收益5.30%

证券研究报告：金融工程研究 金融工程 山证量化价值1号（肯尼斯费雪）4月月报 ——3月绝对收益3.80%，相对HS300 超额收益5.30% 报告原因：策略月报 金融工程研究 报告日期：2014年3月31日 分析师：梁玉梅 执业证书编号：S0760511010020 Tel：010-82190396 E-mail：liangyumei@sxzq.com MSN: meiyuliang2000@163.com 研究助理 王林 021-38529769 wanglin1@sxzq.com 地址：上海市浦东新区源深路1088号葛洲坝大厦7层 联系人:张小玲、孟军 0351-8686990，010-82190365 zhangxiaoling@sxzq.com mengjun@sxzq.com 投资要点： 为了强化山西证券品牌本月正式将肯尼斯费雪选股策略更名为山西证券量化价值 1 号选股策略，敬请投资者注意。山西证券量化价值 1 号在原肯尼斯费雪选股策略的基础上为了提高收益有一定的改进。如果遇到所选股票在月中公布业绩预告、快报及业绩报告等事件，按照公告后的业绩重新审视是否符合标准，如若不符合相关选股标准，则公告日当日收盘价格调出组合。 3月绝对收益3.80%，相对HS300 超额收益5.30%。3月山证量化价值1号（肯尼斯费雪）绝对收益 3.80%，相对 HS300 超额收益 5.30%。其中所选一只股票涨幅超过10%，唐山港上涨60.26%。 山证量化价值1号（肯尼斯费雪）今年以来合计绝对收益5.49%，相对HS300超额收益 13.53%。1-3 月山证量化价值 1 号（肯尼斯费雪）合计绝对收益 5.49%，相对HS300超额收益13.53%。 总结及提炼的选股财务标准： ¾ 市收率<1.5 ¾ 市收率<申万二级行业市收率*70% ¾ 过去三年销售净利率>5％,当期销售净利率>5% ¾ 过去 3 年销售收入增长率为正且年均增长率约大于 10%,当期销售收入增长率>0 ¾ 当期资产负债率<50% ¾ 过去三年经营活动产生的现金流量>0 ¾ 本策略每月月初根据以上财务标准进行调仓 2013 年策略收益情况——2013 年累计收益率为 33.82%，相对 HS300 超额收益36.33%。等权重组合 2013 年累计收益率为 33.82%，相对 HS300 超额收益 36.33%，月度胜率为75%。从月份表现上仅1月、4月、9月跑输HS300。 3月选股结果。北巴传媒（600386）、生益科技（600183）、金发科技（600143）、宁波华翔（002048）、燕京啤酒（000729）、厦门港务（000905）、华域汽车（600741）、宜昌交运（002627）、航天信息（600271）、天津港（600717）。 投资风险。根据肯尼斯·费雪的选股思路量化财务指标应用于Ａ股的选股结果，本报告中的所有模型和结论只供投资者参考，并不能完全排除未来的风险。 策略月报：金融工程研究 请务必阅读正文之后的特别声明部分 2 目 录 一、 肯尼斯·费雪选股策略更名为山证量化价值1号选股策略 .................... 3 二、 山证量化价值1号（肯尼斯费雪）选股策略——3月绝对收益3.80%，相对HS300 超额收益5.30%............................................................... 3 三、 4月选股结果 .......................................................... 4 四、 山证量化价值1号（肯尼斯费雪）选股策略2013年收益情况——全年绝对收益33.82%，相对HS300超额收益36.33% .................................................. 6 五、 肯尼斯·费雪选股策略 .................................................. 6 六、 总结及提炼的选股策略 .................................................. 7 （一）从相对和绝对两个角度挑选低市收率公司 .................................. 7 （二）通过收入增长率和净利润率选择其中质地良好的 ............................ 7 （三）用资产负债率和现金流指标排除问题公司 .................................. 8 七、 投资风险 .............................................................. 8 策略月报：金融工程研究 请务必阅读正文之后的特别声明部分 3 一、 肯尼斯·费雪选股策略更名为山证量化价值1号选股策略 为了强化山西证券品牌本月正式将肯尼斯·费雪选股策略更名为山西证券量化价值1号选股策略，敬请投资者注意。 山西证券量化成长1号在原肯尼斯·费雪选股策略的基础上为了提高收益有一定的改进。如果遇到所选股票在月中公布业绩预告、快报及业绩报告等事件，按照公告后的业绩重新审视是否符合标准，如若不符合相关选股标准，则公告日当日收盘价格调出组合。 二、 山证量化价值1号（肯尼斯费雪）选股策略——3月绝对收益3.80%，相对HS300 超额收益5.30% 3 月山证量化价值 1 号（肯尼斯费雪）绝对收益 3.80%，相对 HS300 超额收益5.30%。其中所选一只股票涨幅超过10%，唐山港上涨60.26%。 表1：3月肯尼斯·费雪选股表现情况 证券代码 证券简称 20140228 20140331涨跌幅 601000.SH 唐山港 5.6702 9.0873 60.26%600183.SH 生益科技 35.2799 37.4724 6.21%600741.SH 华域汽车 314.2339 331.8642 5.61%000729.SZ 燕京啤酒 52.2193 52.4525 0.45%000905.SZ 厦门港务 17.9738 17.9993 0.14%600717.SH 天津港 139.7574 138.1565 -1.15%002627.SZ 宜昌交运 11.3855 11.1559 -2.02%600386.SH 北巴传媒 21.2454 20.4991 -3.51%600143.SH 金发科技 92.2131 88.7268 -3.78%002048.SZ 宁波华翔 67.8681 63.6150 -6.27%600271.SH 航天信息 195.0630 167.3689 -14.20% 平均 3.80%300 HS300 2,178.9710 2,146.3050 -1.50%2 A股指数 2,152.8010 2,128.7850 -1.12%资料来源：山西证券研究所 策略月报：金融工程研究 请务必阅读正文之后的特别声明部分 4 三、 4月选股结果 表2：4月肯尼斯·费雪选股结果 证券代码 证券简称 所属申万行业 [行业级别] 二级行业 600386.SH 北巴传媒 营销传播 600183.SH 生益科技 元件II 600143.SH 金发科技 塑料II 002048.SZ 宁波华翔 汽车零部件II 000729.SZ 燕京啤酒 饮料制造 000905.SZ 厦门港务 港口II 600741.SH 华域汽车 汽车零部件II 002627.SZ 宜昌交运 公交II 600271.SH 航天信息 计算机应用 600717.SH 天津港 港口II 资料来源：山西证券研究所 四、 山证量化价值1号（肯尼斯费雪）今年以来表现情况——今年以来合计绝对收益5.49%，相对HS300超额收益13.53% 1-3月山证量化价值1号（肯尼斯费雪）合计绝对收益5.49%，相对HS300超额收益13.53%，详见下表。 表3：山证量化价值1号（肯尼斯费雪）1-3月表现情况 2013.012013.022013.03 合计 肯尼斯•费雪 -2.26%3.96%3.80% 5.49%HS300 -5.48%-1.07%-1.50% -8.04%超额 3.21%5.02%5.30% 13.53%资料来源：山西证券 表4：山证量化价值1号（肯尼斯费雪）3月选股及表现情况 证券代码 证券简称 20140228 20140321涨跌幅 601000.SH 唐山港 5.6702 7.0596 24.50%600183.SH 生益科技 35.2799 39.1334 10.92%600741.SH 华域汽车 314.2339 335.6668 6.82%002627.SZ 宜昌交运 11.3855 11.5107 1.10%600386.SH 北巴传媒 21.2454 21.2703 0.12% 策略月报：金融工程研究 请务必阅读正文之后的特别声明部分 5 000729.SZ 燕京啤酒 52.2193 52.0639 -0.30%600717.SH 天津港 139.7574 139.2771 -0.34%600143.SH 金发科技 92.2131 91.3416 -0.95%000905.SZ 厦门港务 17.9738 17.5665 -2.27%002048.SZ 宁波华翔 67.8681 64.9517 -4.30%600271.SH 航天信息 195.0630