请务必阅读正文之后的免责条款部分 第1页共2页 国债期货（CFFEX：TF） 2014年2月14日 杨蔚 025-83659228 yangwei513@gmail.com 从业资格号：F0284439 资金面延续暖势，期债小幅回升 银行间国债到期收益率 期限 利率(%) 涨跌(bp) 3m 3.2945 -7 1y 3.4683 -7.65 3y 3.8334 -6.97 5y 4.1864 -0.5 7y 4.4015 -0.72 10y 4.4783 0 注：中债估值数据 货币市场利率 期限 利率(%) 涨跌(bp) FR001 3.6900 -44 FR007 5.0200 -18.9 FR014 5.0000 -22.4 Shibor O/N 3.6690 -40.6 Shibor 1W 5.0210 -15.7 Shibor 2W 4.9110 -30.9 r007 (日加权) 4.9997 -19.81 行情回顾： 周四（2月13日）国债期货震荡走高，主力合约TF1403收盘于92.584元，上涨0.10%，成交1271手，减仓48手；TF1406收于92.976元，上涨0.10%，成交199手，增仓79手；TF1409收于93.196元，上涨0.05%，成交2手。 现券方面，银行间市场主要期限国债到期收益率下行，剩余期限6.41年的国债130015的加权平均收益率为4.4148%，较前一交易日下跌0.36bp；剩余期限6.68年的国债130020的加权平均收益率为4.3808%，较前一交易日下跌0.43bp。农发行今日招标2014年第七期3年期、第八期5年期、第九期7年期固定利率金融债券各不超过50亿元，总量不超过150亿元。 货币市场利率下行，隔夜回购定盘利率下跌44bp，14天回购定盘利率下跌22.4bp，银行间7天质押式回购加权平均利率下跌19.81bp至4.9997%。 隔夜要闻： 1、银监会13日发布的去年四季度商业银行主要监管指标情况表显示，截至去年底，商业银行不良贷款率1.00%，而9月底为0.97%；不良贷款余额5921亿元，当季增加285亿元；存贷比延续上升趋势，达66.08%。 2、2月13日，中国信托业协会发布的2013年四季度末信托公司主要业务数据显示,2013年信托公司信托资产总规模达到10.91万亿元，同比增长46%；营业收入总额832.60亿元，同比增长30.42%。 3、中国货币网13日公布中国人民银行金融市场司发布的《关于商业银行理财产品进入银行间债券市场有关事项的通知》。《通知》旨在规范商业银行理财产品投资银行间债市行为，进一步规范理财产品在银行间债市的开户流程，有利于保护相关各方合法权益。业内人士指出，央行此举重点在于规范理财产品管理而非开户，此前盛行的理财产品资金池模式将在银行间市场受到限制。 4、美国国债价格2月13日在连跌两日后反弹，因当天发布的美国经济数据状况逊于预期，令市场重燃对美联储可能暂缓缩减购买资产规模的预期。指标10年期国债升8/32，收益率报2.73%，30年期长债升21/32，收益率报3.68%，五年期国债升9/32，收益率报1.50%，而七年期国债升14/32，收益率报2.14%。 综合分析： 国债期货早报 请务必阅读正文之后的免责条款部分 第2页共2页 锦泰期货 国债期货早报 2014年2月14日星期五 锦泰期货有限公司 南京市中央路258-28号 锦盈大厦5-7F www.jtqh.cn 昨日央行再度暂停逆回购，本周公开市场净回笼4500亿元，加上300亿国库现金定存到期，共计回笼资金4800亿元，但资金利率继续大幅回落，流动性较为宽裕，市场情绪稍缓，一级市场上进出口行新债招标结果好于市场预期，现券及期债均略有回升。从后市看若资金面延续暖势，央行或继续回收流动性，期债上行空间有限。 操作建议： 建议投资者观望为主，待反弹高位轻仓做空。 国债期货理论CTD（2014/2/13） 理论CTD 基差 IRR BNOC TF1403 11附息国债02 -0.5575 10.3900% -0.4756 TF1406 11附息国债08 -1.1728 7.5224% -0.8280 TF1409 11附息国债19 -2.1892 4.4958% -1.6469 国债期货活跃CTD（2014/2/13） 活跃CTD 基差 IRR BNOC TF1403 14附息国债03 -0.3712 8.4921% -0.3177 TF1406 14附息国债03 -0.5339 5.9740% -0.3331 TF1409 14附息国债03 -0.5294 5.3053% -0.1812 注：上表以中债估值数据和期货结算价计算，活跃CTD是指有报价的活跃可交割券中相对最便宜的券。 锦泰期货研发部：杨蔚（以上内容仅供参考，据此入市风险自负）  免责条款 本报告中的信息均来源于公开可获得资料，锦泰期货研发部力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。本报告仅向特定客户传送，未经锦泰期货研发部授权许可，任何引用、转载以及向第三方传播的行为均可能承担法律责任。