国债期货早报：节后资金面利率回落,期债获撑持稳

请务必阅读正文之后的免责条款部分 第1页共2页 国债期货（CFFEX：TF） 2014年2月10日 杨蔚 025-83659228 yangwei513@gmail.com 从业资格号：F0284439 节后资金面利率回落，期债获撑持稳 银行间国债到期收益率 （2014年2月8日） 期限 利率(%) 涨跌(bp) 3m 3.4494 -11.79 1y 3.5839 1.86 3y 3.9405 0 5y 4.1885 -0.03 7y 4.4104 0.56 10y 4.4680 -1.01 注：中债估值数据 货币市场利率 （2014年2月8日） 期限 利率(%) 涨跌(bp) FR001 4.2550 -7.5 FR007 5.2500 -16 FR014 5.6000 -6 Shibor O/N 4.2500 -2 Shibor 1W 5.2500 -15.9 Shibor 2W 5.4300 -22 r007 (日加权) 5.2390 -19.19 行情回顾： 上周五（2月7日）国债期货震荡走高，主力合约TF1403收盘于92.514元，上涨0.29%，成交1126手，增仓106手；TF1406收于92.826元，上涨0.18%，成交123手，增仓48手；TF1409收于93.046元，上涨0.20%，成交4手。 2月8日现券方面，银行间市场主要期限国债到期收益率涨跌互现，剩余期限6.42年的国债130015的加权平均收益率为4.4159%，较前一交易日下跌4.12bp；剩余期限6.69年的国债130020的加权平均收益率为4.3700%，较前一交易日下跌1.94bp。 货币市场利率普遍回落，隔夜回购定盘利率下跌7.5bp，14天回购定盘利率下跌6bp，银行间7天质押式回购加权平均利率下跌19.19bp至5.2390%。 隔夜要闻： 1、中国人民银行8日发布的《2013年第四季度中国货币政策执行报告》指出，下一阶段要综合运用多种货币政策工具组合，保持适度流动性，实现货币信贷和社会融资规模的合理增长。 2、中国央行8日表示，2013年央行创新流动性管理工具，积极发挥常备借贷便利的流动性供给功能。2013年末，常备借贷便利余额1000亿元，比6月末下降3160亿元；当年累计发放常备借贷便利23650亿元。 3、美国国债收益率周五(2月7日)下滑，因此前美国公布的1月非农就业报告远逊预期，显示在美联储缩减购债的同时美国经济失去动能，导致避险情绪升温。指标10年期国债 升7/32，收益率报2.68%，五年期国债升9/32，收益率报1.47%。 4、西班牙国债收益率周五(2月7日)跌至近八年低点，因德国宪法法院将有关欧洲央行(ECB)“无限量”购债计划的争议提交给欧洲法院，市场认为这可能降低了计划改变的风险。西班牙10年期国债收益率跌7个基点，报3.58%。德国10年期国债收益率跌4个基点至1.66%，美国公布就业报告后跌势加速。德债期货上涨50个跳动点至143.83。 综合分析： 上周五国债期货于节后首个交易日震荡回升，从假期公布的数据来看，经济增长再显疲软，美非农就业逊于预期，基本面对债市形成利好，节后资金面利率也有所回落，但短期资金面受到本周大量逆回购到期压制，若央行公开市场操作国债期货早报 请务必阅读正文之后的免责条款部分 第2页共2页 锦泰期货 国债期货早报 2014年2月10日星期一 锦泰期货有限公司 南京市中央路258-28号 锦盈大厦5-7F www.jtqh.cn 力度不及预期，则期债上行仍存阻力。此外，周六央行公布的货币政策执行报告中继续强调实施稳健的货币政策，并强调将综合运用数量、价格等多种货币政策工具组合，保持适度流动性，稳中偏紧的政策预期不变。 操作建议： 建议投资者观望为主，短线轻仓区间操作。 国债期货理论CTD（2014/2/7） 理论CTD 基差 IRR BNOC TF1403 11附息国债02 -0.5557 9.4115% -0.4146 TF1406 11附息国债08 -1.0450 6.9890% -0.5361 TF1409 11附息国债19 -1.9370 4.0479% -1.1252 国债期货活跃CTD（2014/2/7） 活跃CTD 基差 IRR BNOC TF1403 14附息国债03 -0.3638 7.8056% -0.2550 TF1406 14附息国债03 -0.4400 5.6467% -0.0772 TF1409 14附息国债03 -0.4175 5.1036% 0.1992 注：上表以中债估值数据和期货结算价计算，活跃CTD是指有报价的活跃可交割券中相对最便宜的券。 锦泰期货研发部：杨蔚（以上内容仅供参考，据此入市风险自负）  免责条款 本报告中的信息均来源于公开可获得资料，锦泰期货研发部力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。本报告仅向特定客户传送，未经锦泰期货研发部授权许可，任何引用、转载以及向第三方传播的行为均可能承担法律责任。