油脂日报：油脂短期或低位震荡,继续关注豆棕套利机会

商品市场每日研究报告 油脂市场日报 研究员： 周玲玲 电话：010-58363398/ QQ：395783451 / 邮箱：zhoulingling@chinastock.com.cn 银河期货研发中心 /北京市西城区复兴门外大街A2号中化大厦8层（100045）/ www.yhqh.com.cn 2014年1月2日 油脂短期或低位震荡 继续关注豆棕套利机会 [行情回顾] CBOT市场：CBOT市场昨日休市；周二CBOT大豆期货收跌逾1%，因受年底前部位扎平及南美作物产出前景改善拖累；2013年美豆期货录得7.5%的跌幅。 马来西亚市场：马盘棕油期货受出口改善提振周二收涨，船运调查机构ITS和SGS分别称，12月马棕油出口较上月减少1.1%和3.3%，小于本月稍早降幅。 国内市场：今日豆、棕油高开高走，收盘上涨，菜油冲高回落，收盘下跌，各油脂均伴有一定量的增仓。 表1 期市行情 昨日外盘 收盘 涨跌（点） 持仓增量 今日内盘 收盘价 涨跌（点） 持仓增量 支撑位 阻力位 美大豆3 1292.4 -16.2（-1.24%） 3193 豆油1405 6922 56（0.82%) 9842 6850 7000 美豆油3 39.13 0.17（0.44%） 4023 棕油1405 6148 110（1.82%) 5748 5900 6150 马棕油2 2659 28（1.06%） 2110 郑油1405 7068 -14（-0.20%) 5538 7000 7200 图1:豆棕油5月合约结算价价差走势图 图2: 豆油与豆粕5月合约结算价比值 资料来源:文华财经 银河期货研发中心 豆棕价差：1月2日，豆、棕油1405合约结算价价差为828元/吨，上一交易日为850。马棕油出口继续好转及产量下滑支撑棕油市场，豆棕价差或继续收窄。 油粕比：1月2日，豆油与豆粕1405合约结算价比值为2.04，上一交易日为2.05。今日油粕期价纷纷走低，油粕比继续收窄，油粕比近期走势不具持续性，继续关注强弱转换。 0500100015002000010000020000030000040000050000060000070000080000090000010000002007/10/292007/12/292008/2/292008/4/302008/6/302008/8/312008/10/312008/12/312009/2/282009/4/302009/6/302009/8/312009/10/312009/12/312010/2/282010/4/302010/6/302010/8/312010/10/312010/12/312011/2/282011/4/302011/6/302011/8/312011/10/312011/12/312012/2/292012/4/302012/6/302012/8/31豆油持仓量 棕油持仓量 豆油-棕油 1.802.302.803.303.80020000040000060000080000010000001200000140000016000002006/3/152006/6/152006/9/152006/12/152007/3/152007/6/152007/9/152007/12/152008/3/152008/6/152008/9/152008/12/152009/3/152009/6/152009/9/152009/12/152010/3/152010/6/152010/9/152010/12/152011/3/152011/6/152011/9/152011/12/152012/3/152012/6/152012/9/152012/12/152013/3/152013/6/152013/9/152013/12/15豆粕5月持仓量 豆油5月持仓量 油粕比 商品市场每日研究报告 [现货行情] 表2 今日现货报价 图3:大豆压榨厂理论压榨利润走势图（元/吨） 资料来源:国家粮油信息中心、银河期货研发中心 现货方面：现货多地豆油下调50-100元/吨，局地棕油下调20-50元/吨。四级豆油：京津冀、山东、江苏张家港等地上调50元/吨，全国四级豆油出厂报价区间为6800-7350元/吨；棕榈油：天津港、江苏张家港和宁波港上调50元/吨，黄埔港上调70元/吨，报价区间在5900-6150元/吨之间；四级菜籽油：今日报价整体稳定，报价区间在8400-8550元/吨之间。 压榨利润：今日局部地区豆油、豆粕价格下调，大豆报价整体稳定。其中，山东地区进口大豆压榨利润为-59.2元/吨，上一交易日为-68.2元/吨；江苏地区压榨利润收窄至-43.6元/吨，上一交易日为-37元/吨；哈尔滨地区国产大豆压榨利润收窄至22.75元/吨，上一交易日为22.75元/吨。 图4:江苏四级豆油与豆油指数基差 图5: 江苏四级菜油与菜油指数基差 资料来源:国家粮油信息中心、文华财经 豆油期现基差：1月2日，江苏地区四级豆油现货报价7000元/吨，上一交易日为6950元/吨，豆油指数收盘价为6934元/吨，基差为66，上一交易日基差为88，基差收窄。 菜籽油期现基差：1月2日，江苏地区菜籽油现货报价8400元/吨，上一交易日为8400，菜籽油指数收盘价为7074元/吨，基差为1326，上一交易日基差为1360，基差仍处相对较高水平。 -500-300-100100300500-400-20002004002010/01/132010/03/132010/05/132010/07/132010/09/132010/11/132011/01/132011/03/132011/05/132011/07/132011/09/132011/11/132012/01/132012/03/132012/05/132012/07/132012/09/132012/11/132013/01/132013/03/132013/05/132013/07/132013/09/132013/11/13山东 哈尔滨 江苏 -800-30020070012005000600070008000900010000110002008/10/162008/12/162009/02/162009/04/162009/06/162009/08/162009/10/162009/12/162010/02/162010/04/162010/06/162010/08/162010/10/162010/12/162011/02/162011/04/162011/06/162011/08/162011/10/162011/12/162012/02/162012/04/162012/06/162012/08/162012/10/162012/12/162013/02/162013/04/162013/06/162013/08/162013/10/162013/12/16豆油基差 江苏四级豆油 豆油指数收盘价 -1000-500050010001500200025003000500070009000110001300015000170002007/12/132008/02/132008/04/132008/06/132008/08/132008/10/132008/12/132009/02/132009/04/132009/06/132009/08/132009/10/132009/12/132010/02/132010/04/132010/06/132010/08/132010/10/132010/12/132011/02/132011/04/132011/06/132011/08/132011/10/132011/12/132012/02/132012/04/132012/06/132012/08/132012/10/132012/12/132013/02/132013/04/132013/06/132013/08/132013/10/132013/12/13菜油基差 江苏四级菜油 菜籽油指数 商品市场每日研究报告 图6: 广州24度棕榈油与棕榈油指数基差 图7: 广州24度棕榈油与马来西亚进口棕榈油成本价价差 资料来源:国家粮油信息中心、文华财经 棕榈油期现基差：1月2日，广州地区24度棕榈油现货报价5950元/吨，棕榈油指数收盘价为6154元/吨，基差为-204，上一交易日基差为-166。 棕榈油内外基差： 1月2日，广州地区24度棕榈油现货价格5950元/吨，马来西亚棕榈油进口成本价为6550元/吨，倒挂600元/吨，上一交易日倒挂621元/吨，倒挂幅度处在历史偏高水平。 [今日资讯] 国际：阿根廷气象预报机构称，本周二和周三将出现降雨，这将有助于缓解表层土壤旱情。近几周潘帕斯作物带受炎热干旱天气影响，表层土壤水分减少，这对单产不利，但尚不至于造成较大损害。 阿根廷罗萨里奥谷物交易称，阿根廷2013/14年度大豆产量预计为5500万吨，高于前一年度的4830万吨，主要原因在于播种面积增加，预计大豆种植面积将同比增加6%，至2070万公顷。 船运调查机构SGS数据显示，马来西亚12月1-25日共出口棕油113.7万吨，较上月同期的147.3万吨下降3.3%，出口状况较12月初大幅下滑态势继续改善。其中，对中国、美国和巴基斯坦出口不同程度缯加，对欧盟和印度出口下降。 船运调查机构SGS数据显示，12月份我国共装运马来西亚棕榈油约38万吨，占其出口总量