黑色金属每日观察，JM01止盈离场，关注01螺卷差扩大

1 商品研究|黑色金属策略日报 2019-09-30 |中大期货研究院 黑色金属每日观察——JM01止盈离场，关注01螺卷差扩大 品种 逻辑 展望 操作建议 动力煤 CCI5500在9月27日为582，秦皇岛库存在585万吨，较前一日下降6万吨。日耗上，六大电厂可用天数为25.46天，周度下降1.77%。为迎接明日国庆，北方煤炭主产区山东、山西地区已停产检修，供应方面短期呈现偏紧局面。目前气温降低，电厂可用天数有所上升，后期进入冬季，加上煤炭海运费近期有所下降，存在补库可能。明年1月1日起，取消煤电价格联动机制，将标杆上网电价机制改为“基准价+上下浮动”的市场化机制。预计近期处于震荡偏强状态。 震荡偏强 01关注594压力位 焦煤 焦煤方面，进口即期成本在1090.18元/吨，蒙煤折合仓单我们测算在1340元/吨左右。限产政策主要影响华北地区，山西部分煤矿及洗煤厂已关停检修，近期原煤供应偏紧。由于下游焦钢企业未来环保政策强弱力度未知，短期焦煤价格偏弱。预计近期焦煤处于震荡态势。 震荡偏弱 JM1-5正套可逐步离场（8月23日提示），前期01空单可在1260附近止盈离场 焦炭 昨日天津港焦炭准一级价格为2000元/吨。盘面炼焦利润据我们测算目前约为231.1元/吨，较前一日涨幅为5.1。为迎接明日国庆，京津冀地区焦钢企业进入短期严格限产状态，运输方面，仅允许使用国五以上货车运输，焦钢企业到货短期受到影响。未来下游需求主要看钢厂限产力度强弱。近期焦炭价格呈震荡态势。 震荡 单边以逢高沽空为主，下方关注1912支撑，上方关注2039压力位 铁矿石 昨日日照PB粉在728元/吨，较前一日下降3元/吨。受唐山地区封港影响，9月25日全国港口铁矿累计成交在47万吨，环比下降60.5%。唐山地区已进入国庆停产状态，昨夜多数钢厂烧结机已停产，市区主要道路、部分钢厂自上周末开始已禁止大货车进出。供需双弱，近期矿价呈现震荡态势。 震荡 上方关注663压力位 螺纹钢 昨日螺纹现货价格在3760元/吨，环比上升10元/吨。建筑钢材成交量在22.08万吨，环比减少0.83万吨。唐山地区已进入国庆停产状态，昨夜多数钢厂已开始仅保留1台高炉运作，市区主要道路、部分钢厂自上周末开始已禁止大货车进出。受停产影响以及后期环保政策力度强弱的不确定性，昨日螺纹钢现货市场价格走高，现货市场活跃。国庆后将进入北材南下的阶段，因此螺纹钢价格未来看南方市场需求强弱而判定。预计近期螺纹钢价格呈现震荡态势。 震荡 关注螺卷差扩大 热轧卷板 昨日热卷价格在3650元/吨，环比下降10元。分地区来看，本周东北、华东、华南地区价格有小幅上涨。唐山地区已进入国庆停产状态，昨夜多数钢厂已开始仅保留1台高炉运作，市区主要道路、部分钢厂自上周末开始已禁止大货车进出。热卷价格近期呈现震荡偏弱态势。 震荡 以逢高沽空思路为主 不锈钢 9月27日不锈钢主力合约SS2002高开低走，后震荡回升，报收15725元/吨，涨幅0.06%。无锡现货市场价格较26日上涨10元左右，佛山现货价格与26日持平。当前不锈钢供应大于需求，库存不断走高，预计近期不锈钢价格震荡偏弱。 震荡偏弱 逢高沽空 中大期货研究|黑色金属策略日报 2 数据中心 动力煤 指标 价格 日变化 周变化 指标 价格 日变化 周变化 秦皇岛Q5500 582 0 0 秦皇岛Q5500-5000 单卡 0.00342 0.00000 0.00000 1月基差 14 5.6 8.4 1-5价差 9.8 -1.6 -2.0 5月基差 23.8 4 6.4 5-9价差 0.2 -1.4 -2.8 六大电厂库存 1592.7 12.2 13.9 秦皇岛库存 585 -6 -6.5 沿海运费（秦皇岛-宁波） 44.6 -0.4 -1.2 航运费（印尼-广州） 7.24 -0.15 -0.50 焦煤 指标 价格 日变化 周变化 指标 价格 日变化 周变化 焦煤 1330 0 0 中硫高硫价差 309 0 2 中低挥发份硬焦煤 132.5 0.0 -2.5 蒙煤折合仓单 1340 0 0 进口成本 1090.18 0.03 -20.05 1-5价差 57.5 -1.5 -21.5 1月基差 104.0 17.0 60.0 5月基差 161.5 15.5 38.5 焦炭 指标 价格 日变化 周变化 指标 价格 日变化 周变化 焦炭准一级天津港 2000 0 0 唐山准一/二级价差 60 0 0 普氏指数 305.0 0.0 -5.0 出口利润 -51.24 0.43 -34.36 1-5价差 62.0 7.5 -30.0 5-9价差 26.0 -6.0 2.0 1月基差 124.0 11.5 63.0 5月基差 186.0 19.0 33.0 螺焦比 1.83 0.01 0.08 生产利润 -77.7 0.0 0.0 铁矿石 指标 价格 日变化 周变化 指标 价格 日变化 周变化 日照港PB粉 728 -3 -3 PB粉-超特粉 98 0 -3 卡粉-PB粉 78.0 0.0 -4.0 邯邢粉-PB粉 136.0 0.0 3.0 1-5价差 75.5 2.0 -1.0 5月基差 240.5 -6.8 -10.8 1月基差 165.0 -8.8 -470.0 普氏指数 91.5 - - 进口利润 77.2 -4.0 5.3 新加坡掉期 656.6 0.8 -4.1 螺纹钢 指标 价格 日变化 周变化 指标 价格 日变化 周变化 上海HRB400:20mm 3760 0 10 广州-上海 370 0 40 北京-上海 -120 -10 0 10-1价差 235 -35 -68 10月基差 204.3 43.0 101.5 1月基差 439.3 8.0 33.5 建材成交量 220808.0 -8319.0 -82252.0 出口利润 1151.1 0.0 -69.0 中大期货研究|黑色金属策略日报 3 盘面利润 -10.6 -11.7 72.8 长流程利润 114.7 139.8 184.0 短流程利润 -177.1 -2.9 163.9 螺矿比 5.3 -0.1 0.0 热轧卷板 指标 价格 日变化 周变化 指标 价格 日变化 周变化 上海Q235B:4.75mm 3600 -20 10 唐山:方坯:Q235 3370 50 40 上海:冷轧板卷:1.0mm 4280 0 20 广州-上海 90 0 -10 北京-上海 50 20 10 10-1价差 147 -19 -62 10月基差 10 16 29 1月基差 157 -3 -33 盘面利润 -5 -21 67 卷螺差 6 -9 -6 生产利润 -264 129 143 下游利润 200 -30 40 不锈钢 指标 价格 日变化 周变化 指标 价格 日变化 周变化 304/2B卷-切边 (无锡) 16150 10 160 304/2B卷-切边 (佛山) 16180 0 200 无锡-佛山 -30 10 -40 2-5价差 300 -25 / 2月基差 440 -15 / 5月基差 740 -40 / 300系冷轧社会库存（无锡+佛山） 19.56 -0.21 -0.21 现货生产利润 -134.29 5.00 -150.41 中大期货研究|黑色金属策略日报 4 图表区 动力煤： 中大期货研究|黑色金属策略日报 5 焦煤： 中大期货研究|黑色金属策略日报 6 焦炭： 中大期货研究|黑色金属策略日报 7 铁矿石： 中大期货研究|黑色金属策略日报 8 螺纹钢： 中大期货研究|黑色金属策略日报 9 热轧卷板： 中大期货研究|黑色金属策略日报 10 不锈钢： 11 商品研究|黑色金属策略日报 2019-09-30 |中大期货研究院 免责声明 本报告的信息均来源于已公开的资料，尽管我们相信报告中来源可靠性，但对这些息准的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见以及所载的数据、工具及材料并不构成您所进行的期货交易买卖的绝对出价，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。由于报告在编写时融入了该分析师个人的观点和见解以及分析方法，如与中大期货公司发布的其他信息有不一致及有不同的结论，未免发生疑问，本报告所载的观点并不代表中大期货公司的立场，所以请谨慎参考。我公司不承担因根据本报告所进行期货买卖操作而导致的任何形式的损失。另外，本报告所载信息、意见及分析论断只是反映中大期货公司在本报告所载明的日期的判断，可随时修改，毋需提前通知。 本报告版权仅为我公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为中大期货研究院，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 中大期货研究院 地址：浙江省杭州市下城区中山北路310号五矿大厦12层 邮编：310003 电话：4008-810-999 网址：http://www.zdqh.com 团队成员信息 陈逍遥 0571-87788888-8712 chenxiaoyao@zdqh.com 期货从业资格：F3026586 投资咨询资格：Z0012213