黑色金属每日观察——下游限产趋严，关注01螺卷差扩大

1 商品研究|黑色金属策略日报 2019-09-26 |中大期货研究院 黑色金属每日观察——下游限产趋严，关注01螺卷差扩大 品种 逻辑 展望 操作建议 动力煤 CCI5500在9月25日为587，秦皇岛库库存在605.5万吨，较前一日上涨9万吨。日耗上，六大电厂可用天数为26.23天，周度上涨15.35%。临近国庆，北方煤炭主产区陕西、内蒙古安全检查严格，受政策影响生产运输有限。目前气温降低，电厂可用天数有所上升，后期进入冬季，加上煤炭海运费近期有所下降，存在补库可能。预计近期处于震荡偏强状态。 震荡偏强 01关注594压力位 焦煤 焦煤方面，进口即期成本在1110.08元/吨，蒙煤折合仓单我们测算在1340元/吨左右。限产政策主要影响华北地区，山西部分大矿从昨日开始停产，一直持续至10月2日。部分小型洗煤厂受到政策影响出现关停检修现象，目前暂未公布回复生产时间。下游焦钢企业均受政策影响，短期焦炭价格偏弱。预计近期焦煤处于震荡态势。 震荡偏弱 JM1-5正套可逐步离场（8月23日提示），前期01空单可在1260附近止盈离场 焦炭 昨日天津港焦炭准一级价格为2000元/吨。盘面炼焦利润据我们测算目前约为224.7元/吨，较前一日涨幅为6.62%。环保政策近期趋严，多地停产、停工、停运，焦钢企业逐步开始停产，造成供需双降的局面。但大部分限产政策多于10.2左右停止，后期焦企库存可能上升。近期焦炭价格震荡偏弱。 震荡偏弱 单边以逢高沽空为主，下方关注1912支撑，上方关注2039压力位 铁矿石 昨日日照PB粉在730元/吨，较前一日下降5元/吨。9月25日全国港口铁矿累计成交在68万吨，环比下降5.69%。近期唐山地区存在封港情况，导致外矿到港量受限。华北、环京地区昨日起环保政策加严，唐山地区烧结机要求全部停产，铁矿石需求端受到大幅影响。供需双弱，近期矿价呈现震荡态势。 震荡 上方关注663压力位 螺纹钢 昨日螺纹现货价格在3750元/吨，环比下降10元/吨。建筑钢材成交量在22.44万吨，环比增加0.92万吨。华北、环境地区钢厂大范围检修，同时多地政府发布了环保限产政策，要求国庆期间停产、停工、停运。产量方面，唐山紧急停产高炉新增9座，产量进一步受限。环京地区工地节前停工近期将逐步实现，近期钢价预计呈现震荡态势。 震荡 关注螺卷差扩大 热轧卷板 昨日热卷价格在3650元/吨，环比下降10元。分地区来看，本周华北、华东、华南地区价格小幅下跌，西北地区小幅上涨。同时华北、环境地区钢厂大范围检修，同时多地政府发布了环保限产政策，要求国庆期间停产、停工、停运。环京地区工地节前停工近期将逐步实现，热卷价格近期呈现震荡偏弱态势。 震荡偏弱 以逢高沽空思路为主 不锈钢 9月25日不锈钢期货首日上市，挂牌基准价15585元/吨，早盘迅速下跌后回升，呈横盘震荡，主力合约SS2002报收15575元/吨，收跌0.06%。无锡、佛山现货市场价格与昨日持平。当前不锈钢供应大于需求，库存不断走高，预计近期不锈钢价格震荡偏弱。 震荡偏弱 逢高沽空 中大期货研究|黑色金属策略日报 2 数据中心 动力煤 指标 价格 日变化 周变化 指标 价格 日变化 周变化 秦皇岛Q5500 582 0 0 秦皇岛Q5500-5000 单卡 0.00342 0.00000 0.00000 1月基差 5.8 -4 7.6 1-5价差 11.6 1.0 -1.8 5月基差 17.4 -3 5.8 5-9价差 1.4 0.2 -5.0 六大电厂库存 1575.6 -2.6 -9.4 秦皇岛库存 605.5 9 25 沿海运费（秦皇岛-宁波） 45.3 -0.4 0.0 航运费（印尼-广州） 7.44 -0.09 -0.45 焦煤 指标 价格 日变化 周变化 指标 价格 日变化 周变化 焦煤 1330 0 0 中硫高硫价差 309 0 -18 中低挥发份硬焦煤 135.0 0.0 -6.0 蒙煤折合仓单 1340 0 0 进口成本 1110.08 -0.08 -48.13 1-5价差 56.5 3.0 -12.5 1月基差 84.0 -10.5 78.0 5月基差 140.5 -7.5 65.5 焦炭 指标 价格 日变化 周变化 指标 价格 日变化 周变化 焦炭准一级天津港 2000 0 0 唐山准一/二级价差 60 0 0 普氏指数 305.0 0.0 -5.0 出口利润 -51.24 0.43 -34.36 1-5价差 64.5 -2.0 -17.0 5-9价差 31.0 5.5 3.5 1月基差 104.5 -9.0 67.0 5月基差 169.0 -11.0 47.0 螺焦比 1.85 0.00 0.08 生产利润 -77.7 0.0 0.0 铁矿石 指标 价格 日变化 周变化 指标 价格 日变化 周变化 日照港PB粉 730 -5 -15 PB粉-超特粉 100 0 -10 卡粉-PB粉 76.0 -4.0 -1.0 邯邢粉-PB粉 134.0 0.0 7.0 1-5价差 68.0 2.0 -5.5 5月基差 253.2 -5.5 6.4 1月基差 185.2 -7.5 -475.8 普氏指数 89.6 0.0 -6.5 进口利润 95.7 -3.1 2.0 新加坡掉期 656.9 - - 螺纹钢 指标 价格 日变化 周变化 指标 价格 日变化 周变化 上海HRB400:20mm 3750 -10 40 广州-上海 380 10 0 北京-上海 -90 10 -10 10-1价差 271 -11 -46 10月基差 97.0 -20.3 51.3 1月基差 368.0 -31.3 5.3 建材成交量 224358.0 9157.0 31352.0 出口利润 1115.7 8.6 -8.6 中大期货研究|黑色金属策略日报 3 盘面利润 73.7 11.6 127.1 长流程利润 85.5 101.5 166.7 短流程利润 -174.2 -3.0 124.0 螺矿比 5.6 0.0 0.3 热轧卷板 指标 价格 日变化 周变化 指标 价格 日变化 周变化 上海Q235B:4.75mm 3650 -10 -40 唐山:方坯:Q235 3340 10 -30 上海:冷轧板卷:1.0mm 4280 0 10 广州-上海 90 0 10 北京-上海 0 10 -10 10-1价差 170 -10 -6 10月基差 -31 -10 -35 1月基差 139 -20 -41 盘面利润 87 1 123 卷螺差 13 -11 -4 生产利润 -263 98 132 下游利润 180 10 50 不锈钢 指标 价格 日变化 周变化 指标 价格 日变化 周变化 304/2B卷-切边 (无锡) 16140 0 220 304/2B卷-切边 (佛山) 16180 0 300 无锡-佛山 -40 / / 2-5价差 375 / / 2月基差 585 / / 5月基差 960 / / 300系冷轧社会库存（无锡+佛山） 19.77 0 -0.31 现货生产利润 -129.50 -34.39 -508.60 中大期货研究|黑色金属策略日报 4 图表区 动力煤： 中大期货研究|黑色金属策略日报 5 焦煤： 中大期货研究|黑色金属策略日报 6 焦炭： 中大期货研究|黑色金属策略日报 7 铁矿石： 中大期货研究|黑色金属策略日报 8 螺纹钢： 中大期货研究|黑色金属策略日报 9 热轧卷板： 中大期货研究|黑色金属策略日报 10 不锈钢： 11 商品研究|黑色金属策略日报 2019-09-26 |中大期货研究院 免责声明 本报告的信息均来源于已公开的资料，尽管我们相信报告中来源可靠性，但对这些息准的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见以及所载的数据、工具及材料并不构成您所进行的期货交易买卖的绝对出价，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。由于报告在编写时融入了该分析师个人的观点和见解以及分析方法，如与中大期货公司发布的其他信息有不一致及有不同的结论，未免发生疑问，本报告所载的观点并不代表中大期货公司的立场，所以请谨慎参考。我公司不承担因根据本报告所进行期货买卖操作而导致的任何形式的损失。另外，本报告所载信息、意见及分析论断只是反映中大期货公司在本报告所载明的日期的判断，可随时修改，毋需提前通知。 本报告版权仅为我公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为中大期货研究院，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 中大期货研究院 地址：浙江省杭州市下城区中山北路310号五矿大厦12层 邮编：310003 电话：4008-810-999 网址：http://www.zdqh.com 团队成员信息 陈逍遥 0571-87788888-8712 chenxiaoyao@zdqh.com 期货从业资格：F3026586 投资咨询资格：Z0012213