黑色金属每日观察——焦煤01空单续持,关注螺卷差扩大

1 商品研究|黑色金属策略日报 2019-09-25 |中大期货研究院 黑色金属每日观察——焦煤01空单续持,关注螺卷差扩大 品种 逻辑 展望 操作建议 动力煤 CCI5500在9月24日为587，秦皇岛库库存在596.5万吨，较上一日下降0.5万吨。六大电厂方面，9月24日可用天数为27.43天，环比上升5.99%；日耗昨日为60.86万吨，环比下降5.47%。供应上，近期榆林、鄂尔多斯煤管票限制，山西部分煤矿响应安全督查减少生产产量，目前呈现偏紧局面。天气转凉导致目前耗电量有所下降，需求上表现为季节性回落，但大庆结束后即将进入冬季，后期电厂补库预期加大。预计近期动力煤价格偏空。 震荡偏弱 01关注594压力位,568下方支撑位 焦煤 焦煤方面，进口即期成本在1110.16元/吨，蒙煤折合仓单我们测算在1340元/吨左右。近期下游采购情绪低迷，后期由于政策影响，国庆期间部分煤矿预计出现停限产现象，再加上后期焦化企业去产能力度加大，预计近期焦煤处于下行格局。 震荡偏弱 01上方关注1400压力位，JM1-5正套可逐步离场（8月23日提示），单边JM01在1330-1370可轻仓逢高布空，空单可续持 止损点下移至1274 焦炭 昨日天津港焦炭准一级价格为2000元/吨。盘面炼焦利润昨日大幅上升，据我们测算目前约为283元/吨，较前一日涨幅为20.93%。临近国庆，下游受到环保政策影响的钢厂目前逐步落实限产，加上山西、河北地区焦炭价格提涨100元/吨，近期钢厂对于焦炭采购处于谨慎状态。预计近期下游采购焦炭行情偏弱。 震荡偏弱 单边以逢高沽空为主，下方关注1847支撑，上方关注1950压力位 铁矿石 昨日日照PB粉在735元/吨，较前一日上涨4元/吨。9月24日普氏指数为89.6，较前一日有所下降。进口矿价格维持上一周下跌态势，贸易商对出货持积极态度。周末唐山市政府发不了《9月份大气污染防治加严管控措施》，唐山港两港区集疏港停止运输，本周铁矿到港量受到部分影响。近期下游成材需求好转，唐山封港对于铁矿石供应有所影响，预计近期铁矿石价格呈震荡态势。 震荡偏强 上方关注653压力位 螺纹钢 昨日螺纹现货价格在3760元/吨，环比上涨10元/吨。建材成交在21.52万吨，环比下降8.79万吨。大庆临近，各地环保政策去演，唐山、山东等地均下发限产通知。近期螺纹市场呈上涨态势，短期内螺纹钢价格持续震荡偏强态势。 震荡偏强 关注上方3586压力位，关注螺卷差扩大 热轧卷板 昨日热卷价格在3660元/吨，环比上涨20元。据我们测算，热卷昨日生产利润为-259元/吨，较前一日上升137元/吨；生产利润有所好转但环保政策趋严，预计近期热卷价格震荡偏弱。 震荡偏弱 以逢高沽空思路为主，上方关注3601 中大期货研究|黑色金属策略日报 2 数据中心 动力煤 指标 价格 日变化 周变化 指标 价格 日变化 周变化 秦皇岛Q5500 582 0 0 秦皇岛Q5500-5000 单卡 0.00342 0.00000 0.00000 1月基差 9.8 0.8 12.6 1-5价差 10.6 0.2 -3.4 5月基差 20.4 1 9.2 5-9价差 1.2 -0.4 -4.8 六大电厂库存 1578.2 3.4 1.9 秦皇岛库存 596.5 -0.5 14.5 沿海运费（秦皇岛-宁波） 45.7 -0.1 1.1 航运费（印尼-广州） 7.54 -0.09 -0.41 焦煤 指标 价格 日变化 周变化 指标 价格 日变化 周变化 焦煤 1330 0 0 中硫高硫价差 309 0 -18 中低挥发份硬焦煤 135.0 0.0 -6.0 蒙煤折合仓单 1340 0 0 进口成本 1110.16 -0.08 -47.99 1-5价差 53.5 -15.5 -11.5 1月基差 94.5 54.5 100.5 5月基差 148.0 39.0 89.0 焦炭 指标 价格 日变化 周变化 指标 价格 日变化 周变化 焦炭准一级天津港 2000 0 0 唐山准一/二级价差 60 0 0 普氏指数 305.0 0.0 -5.0 出口利润 -51.24 0.43 -34.36 1-5价差 66.5 -33.5 -3.0 5-9价差 25.5 -10.5 -14.0 1月基差 113.5 95.5 92.5 5月基差 180.0 62.0 77.5 铁矿石 指标 价格 日变化 周变化 指标 价格 日变化 周变化 日照港PB粉 735 4 -16 PB粉-超特粉 105 0 -6 卡粉-PB粉 80.0 -2.0 6.0 邯邢粉-PB粉 129.0 0.0 8.0 1-5价差 66.0 -10.5 -9.0 5月基差 258.7 18.9 4.9 1月基差 192.7 29.4 -472.8 普氏指数 89.6 -4.1 -6.9 进口利润 98.7 26.9 30.4 新加坡掉期 660.7 - - 螺纹钢 指标 价格 日变化 周变化 指标 价格 日变化 周变化 上海HRB400:20mm 3760 10 20 广州-上海 370 40 10 北京-上海 -100 20 -40 10-1价差 282 18 -8 10月基差 117.3 25.3 64.0 1月基差 399.3 43.3 56.0 建材成交量 215201.0 -87859.0 28682.5 出口利润 1118.0 -8.6 0.0 盘面利润 62.1 74.0 81.3 长流程利润 80.3 149.6 163.0 中大期货研究|黑色金属策略日报 3 短流程利润 -171.2 58.4 120.9 螺矿比 5.6 0.2 0.3 热轧卷板 指标 价格 日变化 周变化 指标 价格 日变化 周变化 上海Q235B:4.75mm 3660 10 -40 唐山:方坯:Q235 3330 0 -50 上海:冷轧板卷:1.0mm 4280 20 10 广州-上海 90 0 0 北京-上海 -10 0 -10 10-1价差 180 1 -6 10月基差 -21 17 -6 1月基差 159 18 -12 盘面利润 86 99 109 卷螺差 24 25 28 生产利润 -259 137 122 下游利润 170 10 50 中大期货研究|黑色金属策略日报 4 图表区 动力煤： 图1：动力煤Q5500价格 单位：元/吨 图2：动力煤跨品种价差 单位：元/吨数据来源：Wind 中大期货研究院 数据来源：Wind 中大期货研究院图3：动力煤跨期价差 单位：元/吨 图4：动力煤主力基差 单位：元/吨数据来源：Wind 中大期货研究院 数据来源：Wind 中大期货研究院图5： 焦煤动力煤价差 单位：元/吨 图6：动力煤价格指数 单位：元/吨数据来源：Wind 中大期货研究院 数据来源：Wind 中大期货研究院0.00100.00200.00300.00400.00500.00600.00700.00800.00900.001,000.00焦煤-动力煤价差200300400500600700800秦皇岛港:平仓价:动力末煤(Q5500):山西产-0.0040-0.00200.00000.00200.00400.00600.00800.01000100200300400500600700800秦皇岛港:平仓价:动力末煤(Q5000):山西产秦皇岛5500-5000 单卡价差-40-20020406080100120140秦皇岛5500大卡-动力煤主力-150-100-50050100150ZC5-9ZC9-1ZC1-5400450500550600650700750800动力煤价格指数(RMB):CCI5500(含税) 日元/吨动力煤价格指数(RMB):CCI进口5500(含税) 日元/吨 中大期货研究|黑色金属策略日报 5 焦煤： 图7：焦煤主流现货价格 单位：元/吨 图8：焦煤跨期价差 单位：元/吨数据来源：Wind 中大期货研究院 数据来源：Wind 中大期货研究院图9：焦煤主力基差 单位：元/吨 图10：焦煤出口利润 单位：元/吨数据来源：Wind 中大期货研究院 数据来源：Wind 中大期货研究院图11：澳煤即期到港成本 单位：元/吨 图12：焦煤一二线价差 单位：元/吨数据来源：Wind 中大期货研究院 数据来源：Wind 中大期货研究院02004006008001,0001,2001,4001,6001,8002,000柳林高硫柳林低硫高硫低硫价差05001,0001,5002,0002,500提前2周汇率到港成本一线关税调整后提前2周汇率到港成本二线-400-300-200-1000100200300山西主焦煤-焦煤主力-500-400-300-200-1000100200300400JM5-9JM9-1JM1-505101520253035404550一二线价差05001000150020002500即期到港成本二线 中大期货研究|黑色金属策略日报 6 焦炭： 图13：天津冶金焦价格 单位：元/吨 图14：焦炭出口利润 单位：元/吨数据来源：Wind 中大期货研究院 数据来源：Wind 中大期货研究院图15：焦炭跨期价差 单位：元/吨 图16：焦炭主力基差 单位：元/吨数据来源：Wind 中大期货研究院 数据来源：Wind 中大期货研究院图17：主力盘面炼焦利润 单位：元/吨 图18：主力合约螺焦比 单位：元/吨数据来源：Wind 中大期货研究院 数据来源：Wind 中大期货研究院-150-100-50050100150200250300出口利润05001,0001,5002,0002,5003,000天津一级冶金焦-400-300-200-1000100200300400500600天津港一级冶金焦-焦炭主力01002003004005006007008009001,000盘面炼焦利润1.01.21.41.61.82.02.22.4螺焦比-800-600-400-2000200400600J5-9J9-1J1-5 中大期货研究|黑色金属策略日报 7 铁矿石： 图19：日照港PB粉价格 单位：元/湿吨 图20：铁矿石跨品种价差 单位：元/湿吨数据来源：Wind 中大期货研究院 数据来源：Wind 中大期货研究院图21：铁矿石跨期价差 单位：元/吨 图22：铁矿石主力基差 单位：元/吨数据来源：Wind 中大期货研究院 数据来源：Wind 中大期货研究院图23：铁矿石普氏指数 单位：美元/吨 图24：铁矿石进口贸易利润 单位：元/吨数据来源：Wind 中大期货研究院 数据来源：Wind 中大期货研究院2030405060708090100铁矿石价格指数:58%Fe:CFR中国北方铁矿石价格指数:62%Fe:CFR中国北方-100-50050100150200250300进口利润200300400500600700800车板价:日照港:澳大利亚:PB粉矿:61.5% 618050100150200250300PB粉-超特粉118卡粉-PB粉111-200-150-100-50050100150I1-5I5-9I9-1-20020406080100120140160180日照港PB粉折盘面-铁矿主力 中大期货研究|黑色金属策略日报 8 螺纹钢： 图25：螺纹钢跨地区价差 单位：元/吨 图26：螺纹钢跨期价差 单位：元/吨数据来