敬请阅读刊尾免责声明，内部资料，请勿外传 第1页共4页 本期导读 ★策略前瞻： 沪指失守3000点，本轮行情并没有结束，经过休整蓄势后仍有上行空间，回调后将提供低吸优质标的的机会。 ★板块掘金： 国企改革：国内外压力亟待破局，国改进入加速期。个股可关注上海凤凰、锦江投资、申达股份等。 食品饮料：高端白酒景气度高，大众品龙头强者恒强。个股可关注洋河股份、盐津铺子、汤臣倍健等。 基建：逆周期调控加码，财政政策货币政策双发力。个股可关注中国交建、葛洲坝、上峰水泥等。 ★个股雷达 迪安诊断（300244）：医学诊断服务整体解决方案，多元化业态协同发展。 乐普医疗（300003）：打造慢病生态、成就未来黄金十年。 三七互娱（002555）：手游流水市占率进一步提升，后续产品储备丰富。 市场概览 指数 涨幅 上证综合指数 深证成分指数 中小板 指数 创业板 指数 沪深300 指数 中证500 指数 18日收盘价 2986 9753 6164 1679 3910 5141 本日涨幅 0.25% 0.31% 0.53% 0.08% 0.48% 0.01% 本周涨幅 -1.50% -1.68% -1.19% -1.83% -1.57% -1.94% 9月份涨幅 3.44% 4.14% 4.78% 4.25% 2.91% 5.21% 2019年涨幅 19.72% 34.72% 31.07% 34.29% 29.87% 23.34% 基本面速递 1、 李克强：中国经济发展有巨大的韧性、潜力和回旋余地。一是庞大的国内市场将持续释放需求拉动力，二是不断深化的改革开放将进一步激发经济活力，三是足够的宏观调控手段和能力将创造稳定的发展环境。 2、 央行召开办公室工作座谈会，指出要加大政策发布解读和预期引导力度，加强与市场沟通，及时回应关切、稳定预期。 3、 周一全面降准落地，释放资金约8000亿元。专家分析认为，年内再次降准概率不大，而降息存在一定的时间窗口。 4、 统计局：8月70大中城市中有55城新建商品住宅价格环比上涨，7月为60城；环比看，南宁涨幅2.3%领跑，北上广深分别涨0.5%、涨0.3%、涨0.2%、涨0.2%。 5、 美国总统特朗普表示，将在必要时释放战略石油储备，具体数量待定，不过将足以保持油市供应充足。另外，他还呼吁美联储大幅降息，以刺激美国经济。 （杲春生） 策略前瞻 沪指失守3000点，回调后提供低吸机会 今日看市： 受隔夜欧美市场普跌影响，今日沪深两市小幅低开，随后单边下行，午后跌幅扩大，尾盘有所拉升，三大股指均收出带下影线的中阴线。沪指收跌1.74%，跌破10日均线，失守3000点；创业板指跌逾2%，收报1678点。沪市成交2377亿元，两市合计成交5859亿元，与上一交易日基本持平。北向资金全天净流出5.19亿元，终结连续12日净流入。行业板块几乎全线下跌，航空、半导体、电信运营、IT设备、证券等跌幅居前。个股方面，有33只个股涨停，3只个股跌停，136只个股跌逾5%。 2019年9月18日（星期三） 2019年第1065期 总第2777期 主办：中投证券投资顾问部 主编：黄文胜 副主编：杲春生 赖勇全 卢佳 第2页共4页 从盘面上看，科技板块领衔题材股走低，大数据、国产芯片、信息安全、量子通信等科技股领跌；金融、地产等权重股纷纷下行，拖累指数。受多地印染化工企业停产减排，分散染料全系列价格上调影响，分散染料一枝独秀，安诺其、蓝丰生化涨停。供气供热板块午后直线拉升，贵州燃气、佛燃股份、新疆火炬多股涨停。白酒股逆势上行支撑指数，酒鬼酒涨近5%；而昨日表现强势的能源板块则出现回撤。 市场展望： 近日的“黑天鹅”事件沙特原油生产设施遭袭导致油价暴涨，油价上涨将提高整个经济成本，投资者担心其将拖累全球经济增长。本周四美联储将举行9月议息会议，降息25bp的一致预期是否会被飙涨的油价打破，在新的变局之下，美联储会做出何种反应成为市场的焦点。 从A股的走势来看，自8月6日沪指见底2733点以来，这一个多月时间，在政策面、资金面多重利好因素下，市场走出了稳步上涨的行情。在连续上涨之后，上攻乏力出现回调亦属正常，加之国庆假期临近，会有一些获利盘选择提前兑现落袋为安。另外，由于当前市场对货币政策放松的预期较高，如果宽松力度相对温和，那么短期存在预期差的消化需求。 今日的回调幅度虽然超出我们之前的预期，但是成交量分布上较为温和，并没有出现恐慌盘，跌停个股也没有明显增加，主要还是近期涨幅较大个股的获利回吐。总体来看，我们认为本轮行情并没有结束，经过休整蓄势后仍有上行空间。资本市场深化改革的大背景下，科技股、券商股的投资逻辑依然明晰，回调后将提供低吸优质标的的机会。 操作策略： 近期市场风险偏好有所提升，已经扭转了前期低迷的市场环境，需要关注本周重要的时间窗口，就是全球降息的节点。操作上，建议继续持有趋势较好的低位品种，减持连续拉升、高位滞涨标的，在调整中适当波段操作调仓换股。 （杲春生） 板块掘金 国企改革：国内外压力亟待破局，国改进入加速期。 2019年以来国内外压力亟待破局，国改加速代表新时代改革的“大刀阔斧”正当时，近期上海市人民政府印发《上海市开展区域性国资国企综合改革试验的实施方案》，而本次上海市区域性国资国企综合改革实验的实施方案落地，或是2020年前国改见实质成效目标倒逼的最后阶段加速度的“发枪令”。在上海、深圳综改试验区内将会从重点集团企业为主，采取“以点带面”的形式推动区域性改革全面完成。上海区域性国资国企综合改革目标，到2022年在国资国企改革发展重要领域和关键环节取得系列成果，竞争类企业基本完成整体上市或核心业务资产上市；深圳区域性国资国企综合改革目标，到2022年，在国资国企改革重要领域和关键环节率先突破，深圳市属企业总资产达到4.5万亿元，资产负债率保持在65%以下，全年实现营业收入6000亿元，利润总额达到1000亿元，净资产收益率位居全国领先地位。个股可关注上海凤凰（600679）、锦江投资（600650）、申达股份（600626）等。 食品饮料：高端白酒景气度高，大众品龙头强者恒强。 食品饮料行业2019年上半年实现营业收入3443.11亿元，同比增长16.60%；实现归母净利润647.84亿元，同比增长22.35%。2019年H1收入、利润在2018年基础上进一步加速。从行业横向来看，食品饮料行业收入利润增速在A 股各行业中处于前列。从机构持仓角度来看，2019年Q2食品饮料行业配臵占比提升至8.91%，创历史新高。其中机构配臵占比较高的个股包括贵州茅台、五粮液、伊利股份、泸州老窖等，2019H1机构配臵比分别为2.73%、1.83%、1.36%和0.85%。2019年上半年白酒板块持续强势，共实现营业收入1266.44亿元，同比增加19.53%；归母净利润442.80亿元，同比增长25.88%，高端次高端白酒市场空间依然广阔。啤酒、调味品、休闲食品等各大众消费各细分龙则保持了强者恒强的竞争格局。个股可关注洋河股份（002304）、盐津铺子（002847）、汤臣倍健（300146）等。 基建：逆周期调控加码，财政政策货币政策双发力。 2019年1-8月，固定资产投资增速为5.5%，比2018年下滑0.4pct；其中基建投资增速为3.19%，比去年底提高1.4pct，8月环比提升0.28pct。今年以来投资低于预期的主要原因一是去杠杆等因素导致投资动力不足、订单落地较慢，二是政府财政收入下滑；当前稳增长保就业压力较大，基建有望发挥托底作用。9月6日央行公告将全面下调金融机构存款准备金率50BP，并再额外对仅在省级行政区域内经营的城 第3页共4页 市商业银行定向降准100BP，预计总共可释放资金约9000亿元。9月4日国常会提出加快今年剩余地方政府专项债的发行使用进度、扩大使用范围，提前下达明年专项债部分新增额度。当前逆周期调控频繁发力，积极的财政政策和适度宽松的货币政策有望改善行业资金面，加快订单落地，下半年基建板块有望受益。个股可关注中国交建（601800）、葛洲坝（600068）、上峰水泥（000672）等。 个股雷达 迪安诊断（300244）：医学诊断服务整体解决方案，多元化业态协同发展。 公司是国内领先的以提供诊断服务外包为核心业务的第三方独立医学诊断服务机构，现已为全国12000多家医疗机构提供服务，集“产品+服务”为一体的2.0版诊断服务已基本完成全国范围的跑马圈地，公司推出3.0版的合作共建模式，2018年新增福建、湖北、吉林、新疆等区县市场合作共建市场25个，连续签约10余家大型三甲医院，全国合作共建客户数量超过400家，新增项目60多个，业务覆盖达30多个省市自治区。公司代理的诊断产品以罗氏为主，亚洲最大罗氏诊断代理商。公司在健康体检、深海冷链、司法鉴定等方面同时展开布局，推进业务体系协同发展。 （赖勇全） 乐普医疗（300003）：打造慢病生态、成就未来黄金十年。 公司是国内心血管治疗领域最具竞争力的企业之一，业务横跨心血管器械和药品两大市场，目前已上市和在研品种组成市场较具竞争梯队，并形成强大的业绩推动力：2016年已上市国内首个双腔起搏器，2018年预计上市完全可降解支架、左心耳封堵器和艾塞那肽注射液，2019年预计上市胰岛素类似物，未来3年预计公司整体业绩增速超30%，2020年归母净利润超20亿元。在持续完善心血管全生态平台建设时，公司已开始重点布局新生态——肿瘤治疗领域，该市场增速快，并有望出现超30亿级的重磅品种，目前公司已通过并购+合作储备PD-1/PD-L1和溶瘤病毒等潜力品种，预计未来5年，公司肿瘤生态平台将逐步成型。 （赖勇全） 三七互娱（002555）：手游流水市占率进一步提升，后续产品储备丰富。 公司是国内领先的研运一体游戏公司。公司主营页游、手游的研发、运营，是国内领先的具有精品游戏研发能力的研运一体互联网游戏公司，产品质量出色，市场口碑良好。公司具备较强研发与运营能力，成功推出《永恒纪元》、《大天使之剑H5》等精品游戏。公司布局“传奇+X”，以传奇为主打，进行多元化延展，逐步摆脱对传奇类游戏的依赖，依靠逐渐丰富的产品矩阵再造高速增长。与竞争对手相比，公司从发行、研发两方面抢夺腾讯外部市场：发行上，公司凭借强大发行能力争夺千万级产品独代权；研发上，公司通过自研精品页转手主打差异化，在细分领域深耕并扩大市场份额。公司高管团队具备运营、广告从业经验，赋予了公司深厚的渠道基因。受益于公司强大渠道发行能力，公司手游产品将拥有更强的竞争优势。 （赖勇全） 荐股跟踪