市前速递：美国国债孳息率倒挂再惹关注

15/8/2019 www.chiefgroup.com.hk 1 是日焦點 美國國債孳息率倒掛再惹關注 被視為經濟衰退訊號的美國2年期與10年期國債孳息率曲線自2007年後再現倒掛情況，市場對當年金融海嘯的情景猶有餘悸，打擊了投資信心。加上，美國商務部長羅斯指中美 9 月貿易談判尚未確定日期，又指美方押後對部分中國進口貨加徵關稅並非讓步，僅是避免影響聖誕檔期消費，其說法撲熄了市場對美中貿易關係轉好的憧憬，美股昨晚一瀉如注，美股三大指數均急挫約 3%，道指收市大跌八百點，此跌浪難免會波及今日恒指開市表現。 不過，投資者未宜對美國國債孳息率曲線倒掛現象過度恐慌。如前聯儲局主席耶倫向媒體所言，美國經濟很可能不會陷入衰退，她認為美國有能力避免陷入衰退。或許是次國債孳息率曲線倒掛，是短期債息的下降速度追不上長期債息所造成，難免美國總統特朗普在社交媒體連番發文，批評聯儲局主席鮑威爾加息時太快，減息時就太慢，似乎聯儲局下月議息會議將面對不少壓力。 騰訊次季業績勝預期  騰訊(700.HK)昨日收市後公布業績，以非通用會計準則計，第二季盈利235億元，按年增19%，好過市場預期。另外，第二季收入按年增 21%。  從分部收入看，增值服務第二季收入按年增長 14%。當中，網絡遊戲收入增長 8%，主要因為智能手機遊戲，包括《王者榮耀》及《PUBG MOBILE》等現有遊戲，以及近期推出的《完美世界手遊》等遊戲的收入上升所致，雖然此增長被個人電腦客戶端遊戲收入的下跌所部份抵消。另外，社交網絡收入上升 23%，主要是數字內容服務收入的增加所致。  金融科技及企業服務第二季收入按年大增 37%。雖然集團的備付金餘額要轉至人民銀行，所以此金額不再產生利息收入，對集團金融科技及企業服務收入造成負面影響，但商業支付及雲服務的收入增長強勁，所以把金融科技及企業服務收入拉高。  網絡廣告業務第二季收入按年增長 16%。當中，社交及其他廣告收入增長 28%，主要由於微信朋友圈及 QQ 看點的廣告收入貢獻上升；不過，媒體廣告收入按年減少 7%，主要是去年第二季舉行 FIFA 世界盃賽，而今年第二季無同類賽事，因此媒體平台貢獻減少。 www.chiefgroup.com.hk 2 通力電子中期業績維持增長  通力電子(1249.HK)公布，截至 6 月底止半年，集團錄得營業額 35.18 億元，按年增長 25.55%，主要來自於音頻產品、耳機以及部件產品業務。毛利率按年上升0.8%至13.0%，主要受益於生產布局及效率提升，部分原材料成本下降等方面。中期股東應佔溢 利 9,829.5萬元，按年上升15.12%，每股盈利37.68仙；不派中期息。  若將集團收入按地區市場分類，我們發現集團來自歐洲的收入按年大增67.56%至14.46億元，為集團最大收入貢獻地區。而來自美國的收入佔比由去年同期的 7.27%降至只有6.47%。因此估計中美貿易戰對集團收入影響有限。在一片哀鴻遍野的工業股中，集團股價有機會被錯殺。 特朗普再度抨擊聯儲局 美國總統特朗普昨晚再度於 Twitter 發文抨擊聯儲局，他指聯儲局過往的加息步伐過急，現在的減息行動卻太緩慢，是時候需要採取一些行動，並強調儲局是美國的央行，而非全球的央行。據利率期貨數據顯示，截至今早 7 時，市場預期聯儲局 9 月減息四分一厘的機會率由一日前的約 96%下降至約 84%，減息半厘的機會率由約 4%上升至約 16%。 中國聯通按年多賺逾一成半 中國聯通(762.HK)公布，截至 6 月底止中期業績，股東應佔溢利按年增長16.32%；不過，收入按年下跌2.78%，當中，佔比最大的服務收入按年下跌 1.09%，而佔比較小的銷售通信產品收入按年跌 18.29%。集團上半年盈利按年上升，主要是網絡、營運及支撐成本減少所推動。 美國原油庫存意外增加 紐約期油跌逾百分之三 美國能源資訊局(EIA)昨晚公布，上周原油庫存增加 158 萬桶，而市場原預期為錄得減幅277.5 萬桶。加上早前中國公布的 7 月份工業產值按年增長幅度放緩至 4.8%，為超過 17年以來的新低，而歐元區第二季經濟增長亦放緩至 0,2%，德國更錄得經濟收縮 0.1%，均拖累油價表現。而美國債息出現倒掛，更加深投資者對全球經濟衰退的憂慮，令 9 月份紐約期油收市跌 3.3%，收報每桶 55.23 美元。 www.chiefgroup.com.hk 3 過往一周市前推介回顧及跟進 推介日 股份 股份編號 上日 收市價(元) 建議 買入範圍(元) 推介日 前收市價(元) 回報率(註) 目標價(元) 止蝕價(元) 備註 過去一周沒有推介 註: 如股份已於推介後觸及建議買入範圍，其回報率的計算基礎為買入價及股份的上日收市價；如沒有觸及建議買入範圍，將不會顯示其回報率。 市場資訊 港股概覽 恒生指數 25302 點 升20點 國企指數 9866 點 升19點 8 月恒指期貨 25210 點 跌1點 8 月國指期貨 9866 點 升6點 8 月恒指期貨(夜期時段) 24834 點 跌376點 8 月國指期貨(夜期時段) 9734 點 跌132點 8月恒指理論期貨值 25256 點 低水 46 點* 8月國指理論期貨值 9850 點 高水 15 點* 大市成交額 839 億元 * 理論期貨值為以上日指數的收市價作基礎，計及報告刊出日至即月期指結算日期間的時間值及股息除淨因素而成 ** 指數理論價差是以上日指數期貨日間交易時段之收市價減理論指數期貨值計算而成 環球主要指數 收市價 變動 變動(%) 按周(%) 按月(%) 按季(%) 按年(%) 恒生指數 25302.28 +20.98 +0.08 -2.67 -11.13 -10.49 -9.43 國企指數 9866.18 +19.54 +0.2 -1.27 -8.55 -8.68 -8.36 紅籌指數 3987.18 -12.92 -0.32 -2.35 -10.53 -8.67 -4.89 恒指波幅指數 23.65 +0.29 +1.24 +10.93 +66.43 +26.13 +15.53 道瓊斯工業平均指數 25479.42 -800.49 -3.05 -2.03 -6.78 -0.66 +1.16 標普 500指數 2840.6 -85.72 -2.93 -1.5 -5.75 -0.36 +0.66 納斯達克指數 7773.939 -242.42 -3.02 -1.13 -5.7 -0.62 -0.59 英國富時100指數 7147.88 -103.02 -1.42 -0.71 -4.77 -2.04 -6.47 德國 DAX 指數 11492.66 -257.47 -2.19 -1.35 -6.74 -5.02 -7.01 法國 CAC 指數 5251.3 -111.77 -2.08 -0.29 -5.77 -2.29 -2.98 上海 A 股指數 2942.533 +12.22 +0.42 +1.46 -4.13 -4.39 +0.86 深圳 A 股指數 1578.142 +10.83 +0.69 +1.69 -3.06 -4.37 -0.74 上證綜合指數 2808.915 +11.65 +0.42 +1.45 -4.15 -4.42 +0.83 滬深 300指數 3682.4 +16.65 +0.45 +1.68 -3.32 -1.2 +8.61 日經 225指數 20655.13 +199.69 +0.98 +0.68 -4.75 -2.52 -5.5 韓國 KOSPI 指數 1938.37 +12.54 +0.65 +1.5 -7.11 -7.38 -13.79 台灣加權指數 10427.73 +65.07 +0.63 +0.4 -3.66 -1.26 -2.99 新加坡海峽指數 3147.6 +0.87 +0.03 -1.16 -6.25 -2.21 -3.01 印度孟買指數 37311.53 +353.37 +0.96 +1.69 -3.68 +0.53 -0.89 俄羅斯 MOEX 指數 2637.04 -43.08 -1.61 -1.42 -5.06 +3.23 +15.38 www.chiefgroup.com.hk 4 上日十大沽空股票 股份 股份編號 沽空金額 總成交額 沽空金額佔股份成交比例 沽空金額佔大市沽空比例 騰訊控股 700.HK 9.84 億 59.66億 16.50% 7.33% 盈富基金 2800.HK 9.74 億 22.71億 42.90% 7.25% 中國平安 2318.HK 6.15 億 27.42億 22.44% 4.58% 滙豐控股 5.HK 5.66 億 20.69億 27.35% 4.21% 建設銀行 939.HK 5.58 億 19.57億 28.51% 4.15% 友邦保險 1299.HK 5.25 億 37.16億 14.14% 3.91% 工商銀行 1398.HK 4.63 億 12.39億 37.39% 3.45% 舜宇光學科技 2382.HK 4.23 億 27.42億 15.42% 3.15% 香港交易所 388.HK 3.49 億 14.67億 23.80% 2.60% 中國銀行 3988.HK 2.65 億 6.68 億 39.63% 1.97% www.chiefgroup.com.hk 5 恒生指數成份股比重 股份 股份編號 收市價 變動(%) 佔指數比重 影響指數升跌 騰訊 (0700.HK) 340 1.80% 10.00% +45 友邦保險 (1299.HK) 73.3 -0.14% 10.00% -3 滙豐控股 (0005.HK) 58 0.52% 9.13% +12 建設銀行 (0939.HK) 5.64 0.00% 7.30% 0 中國平安 (2318.HK) 86.9 -0.46% 5.81% -7 中國移動 (0941.HK) 62.7 -0.63% 4.61% -7 工商銀行 (1398.HK) 4.91 0.61% 4.33% +7 香港交易所 (0388.HK) 235.2 0.51% 3.36% +4 中國銀行 (3988.HK) 2.98 0.34% 2.83% +2 中國海洋石油 (0883.HK) 11.48 0.17% 2.45% +1 領展房產基金 (0823.HK) 86.85 0.35% 2.19% +2 長和 (0001.HK) 65.1 -1.29% 2.10% -7 香港中華煤氣 (0003.HK) 16.2 -1.82% 1.97% -9 中電控股 (0002.HK) 81.15 -2.11% 1.84% -10 中國人壽 (2628.HK) 17.62 -0.56% 1.57% -2 長江實業地產 (1113.HK) 50.15 -2.43% 1.55% -10 恒生銀行 (0011.HK) 165.3 -0.48% 1.51% -2 新鴻基地產 (0016.HK) 108.3 0.00% 1.50% 0 中國石化 (0386.HK) 4.64 1.09% 1.42% +4 銀河娛樂 (0027.HK) 44.65 0.79% 1.27% +3 中銀香港 (2388.HK) 25.75 0.78% 1.14% +2 中國海外發展 (0688.HK) 24.3 -0.61% 1.11% -2 港鐵公司 (0066.HK) 45.3 -1.41% 1.00% -4 華潤置地 (110